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1、如有你有帮助，请购买下载，谢谢！ 第四章 证券投资基金 学习目的与要求： l 掌握证券投资基金的定义和特征；掌握基金与股票、债券的区别；熟悉基金的作用；熟悉 我国证券投资基金业的发展概况；熟悉证券投资基金的分类方法；掌握契约型基金与公司型基金、 封闭式基金与开放式基金的定义与区别；掌握货币市场基金管理内容；熟悉各类基金的含义；掌握 交易所交易的开放式基金的概念、特点；了解 ETF 和 LOF 的异同。 l 熟悉基金份额持有人的权利与义务；掌握基金管理人的概念、资格、职责、更换条件、业 务范围；掌握基金托管人的概念、条件、职责、更换条件；熟悉基金当事人之间的关系。 l 熟悉基金的管理费、托管费、
2、交易费、运作费、销售服务费的含义和提取规定。 l 掌握基金资产净值的含义；熟悉基金资产估值的概念及估值的基本原则。 l 熟悉基金收入的来源、利润分配方式与分配原则；掌握基金的投资风险；了解基金的信息 披露要求。 l 掌握基金的投资范围与投资限制。 第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金 （一）证券投资基金产生与发展 定义：通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用 资金从事股票债券等金融工具投资（使用方向），为基金份额持有人的利益，以资产组合的方式进 行证券投资的基金。 称谓上的差异：美国 共同基金 、英国和香港 单位信托基金 、日本和台湾称 证 券投资信托
3、基金 。 英国政府 1868 年发行受托凭证。 （二）我国证券投资基金业发展概况 l 基金规模快速增长，开放式基金后来居上，逐渐成为主流形式 l 基金产品差异化日益明显，基金的投资风格也日趋多样化 l 中国基金业发展迅速，对外开放的步伐加快 （三）证券投资基金的特点 l 集合投资：吸收社会资金；获得规模效应； l 分散风险：由于基金资金雄厚，可进行多元化投资组合而分散风险。一方面借助资金庞大 和投资者众多，使每个投资者面临的风险变小；另一方面是利用不同投资对象的互补性降低风险； l 专业理财：利用社会分工，减少决策失误； （四）证券投资基金的作用 l 为中小投资者拓宽投资渠道 l 有利于证券市
4、场的稳定 （五）证券投资基金与股票、债券的区别 1页 如有你有帮助，请购买下载，谢谢！ 二、证券投资基金的分类 （一）按照组织形式：契约型基金和公司型基金 l 公司型基金的特点 u 定义：以股份公司的形态出现，通过发行股份筹集资金，通过认购股份成为公司的股 东，依照持有的股份享有投资收益 u 特点一，设立程序类似于一般股份公司，不同的是其管理委托专业的财务顾问和管理 公司来经营与管理 u 特点二，组织结构与一般股份公司类似 l 契约型基金与公司型基金的区别 u 资金的性质不同：契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托产品;公司型 基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的股东. u
5、投资者的地位不同：契约型是当事人之一；公司型是公司的股东 u 基金的营运依据不同:契约型基金依据契约营运基金,公司型依据公司章程营运基金 （二）按基金运作方式（是否可自由赎回）：封闭式基金和开放式基金 封闭式基金：基金的发起人在设立基金时限制了基金单位的定额，筹集到这个总额后即进行 封闭，宣告基金成立，在一定期限内不再接受新的投资。 开放式基金：发起人在设立基金时的基金总数不固定，投资者可根据需要减少（要求按现期 净资产值扣除手续费后赎回股份）或增加股份。开放式基金要求保留一定比例的现金， 满足投资者 变现的要求。 封闭式和开放式的区别： l 期限不同：通常在 5 年以上（ 10 年 -15
6、年），在一定条件下可适当延长期限；投资者 可随时赎回或购买。 l 发行规模限制：招募说明书中明确了基金规模，在封闭期内不经过法定程序认可，不得增 加发行 l 基金份额交易方式不同：交易所交易，不能赎回；发行结束后一定时期（一般为 3 个月） 可自由赎回和增加 l 交易价格的计算标准不同：前者受市场供求关系的影响；后者与基金的净资产值相关（手 续费） l 基金份额资产净值公布时间不同：一周或更长；每个交易日 l 交易费用不同：手续费；申购赎回费 l 投资策略不同：封闭式基金长期投资；开放式赎回影响 （三）按投资标的划分：债券基金、股票基金和货币市场基金等 l 债券基金:是以国债为主要投资对象的基
7、金，收益受市场利率的影响大（反向运动） 2页 如有你有帮助，请购买下载，谢谢！ l 股票基金:以股票为投资对象的基金，追求资本利得和长期资本增值 。股票基金的优点： 可选择多种风险型股票，克服区域性投资限制，变现性强；流动性强 由于股票基金对证券市场的 影响大，各国对股票基金的监管很严格 l 货币市场基金：以银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据以及商业票据等金融 工具为投资对象的基金，收益与市场利率变动一致。 l 衍生证券投资基金：是以衍生证券为投资对象的基金，包括期货、期权、认股权证基金等。 风险较大。 （四）按投资目标划分：成长型基金、收入型基金和平衡型基金 l 成长型：追求基金资
8、产的长期增值；投资对象为信誉度高、有长期成长前景或长期盈余的 公司。分为：稳健成长型和积极成长型； l 收入型：追求当期收入最大化，投资对象为收入相对稳定，风险小，成长潜力小的资产。 可以分为固定收入型和权益收入型； l 平衡型：既要成长，又要收入，即既要保持盈利性，又要保持安全性； （五）按投资理念的不同，可分为主动型基金和被动型基金 l 主动型基金：力图取得超越基金组合表现的基金 l 被动型基金：一般选取特定指数作为跟踪对象，因此通常又被称为指数基金。 （六）交易所交易的开放式基金 交易所交易的开放式基金定义：是传统封闭式基金的交易便利性与开放式基金可赎回性相结 合的一种新型基金 l ET
9、F 是英文 Exchange Traded Funds 的简称，上证命名交易型开放式指数基金 特点：可以像封闭式基金在二级市场买卖；可以像封闭式基金申购和赎回（是股票而不是现 金） （1）产生：1991 年多伦多证券交易所推出的指数参与份额（TIPs)是严格意义上出现的交易 所基金，终止于 2000 年 现存最早的是美国证券交易所（AMEX）于 1993 年推出的标准普尔存托凭证（SPDRs） 2004 年 12 月 30 日华夏推出上证 50 交易交易型开放式指数证券投资基金（简称 50ETF）， 2005 年 2 月 23 日 在上交所交易，2006 年 2 月 21 日，易方达深证 100ETF，是深交所推出的 第一只 ETF （2）ETF 的特点:采用完全复制或抽样复制的方法进行被动投资的指数型基金；最小申购、赎 回份额的规定；一级、二级市场并存的交易制度；指定的一篮子股票申购 ETF 份额或以 ETF 份额 赎回一篮子股票；一、二市场套利。 l 上市开放式基金（LOF） 特点：可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回、在交易所进行基金份额交易并通过份 额转托管机制将场外与场内市场有机联系在一起 3页
