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1、一、公司简介： 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式
2、，公司股本增至545,087,620元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美
3、、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。 二、徐工科技2005年偿债能力指标的计算 （一）2005年徐工科技的短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产流动负债 =2263655175.312013301387.51=1.1243 2、应收账款周转率=主营业务收入(期初+期末)应收帐款/2 =30
4、84348146.4（399115017.66+489822979.15）2=6.9393 3、存货周转率=主营业务收入成本(期初+期末)存货2 =2816989539.51(1426105852.14+1186090370.92)2=2.1567 4、速动比率=(流动资产-存货)流动负债 =(2263655175.31-1186090370.92)2013301387.51=0.5352 5、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债 =(145813336.46+5990000)2013301387.51=0.0754 （二）2005年徐工科技的长期偿债能力指标 1、资产负债率=(负债总
5、额/资产总额)*100% =(2089858136.893164022753.29)100%=66.05% 2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100% =(2089858136.891064046694.84)100%=196.41% 3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100% =2089858136.89(1064046694.84-264930096.92)100%=261.52% 4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用 =(-127546582.54+704857.42+60533701.8)/60533701.8=-1.10 三、徐工科
6、技2005年偿债能力的分析及评价 （一）短期偿债能力的分析与评价 1、通过徐工科技2005年和2004年的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。 指标2005年末值2004年末值差额比率 流动比率1.12431.1599-0.0356-3.07% 应收账款周转率6.939310.7203-3.781-35.27% 存货周转率2.15672.3605-0.2038-8.63% 速动比率0.53520.48350.051710.69% 现金比率0.07240.0903-0.0179-19.82% （1）流动比率分析 从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于上年实际值，说明该企业的短期偿债
7、能力比上年降低了，但差距不大。通过资产负债表可以看出，本期流动比率降低的主要原因是本期流动资产降低速度(2445717898.12-2263655175.31)/2445717898.12=7.44%高于流动负债的降低速度(2108516074.2-2013301387.51)/2108516074.2=4.52%。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析 从上表可以看出，该企业应收账款周转率低于上年值较多，几乎是上年值的三分之一，存货周转比率较上年也有所降低。说明该企业应收账款和存货存在问题。 （3）速动比率分析
8、 进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。徐工科技本年速动比率高于上年实际值，通过上表，可以看出本年应收账款周转率及存货周转率都低于上年值。引起本期速动比率提高的主要原因是存货数量比上年实际值有较大减少(1426105852.14-1186090370.92)/1426105852.14=16.83%，而流动资产和流动负债变化不大，故速动比率的提高与存货减少有关，表明公司关注了存货的使用，但存货还是存在一定的问题。 （4）现金比率分析 在知道了速动比率提高的原因后，应进一步计算现金比率。徐工科技本年现金比率比上年实际值降低，说明该企业用现金偿还短期债务的能力降低。主要是企业现金资产存量大幅降低
9、。本期现金比率降低的主要原因是本期货币资金(190298382.43-145813336.46)/190298382.43=23.38%和短期投资(8000000-5990000)/8000000=25.13%降低速度高于流动负债的降低速度4.52%。 通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要要问题出在应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾。公司应加强对应收款的管理。 2、通过徐工科技2005年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表。 指标企业实际值行业标准值差额比率 流动比率1.12431.44-0.3157-21.92% 应收账款周转率6.939314.7-7.7
10、607-52.79% 存货周转率2.15672.110.04672.21% 速动比率0.53520.64-0.1048-16.38% 现金比率0.07240.29-0.2176-75.03% （1）流动比率分析 从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明企业短期偿债能力差。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析 从上表可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，存货周转率与行业标准值相比，差别不多。说明该企业资产的流动性低于行业标准值。初步结论是：应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准
11、值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。 （3）速动比率分析 徐工科技本年速动比率低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。可以看出主要是由应收帐款周转率低引起的。 （4）现金比率分析 徐工科技本年现金比率只相当于行业标准值的三分之一，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较差。但是现金资产存量变化较大，有时并不能说明问题。 通过上述分析，可以得出结论：徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。主要问题出在应收帐款，其占用较大，是主要矛盾。 （二）长期偿债能力的分析与评价 1、通过徐工科技2005年和2004年的资料，进行历
12、史比较分析。该企业实际指标值如下表。 指标2005年末值2004年末值差额比率 资产负债率0.66050.64430.01622.51% 产权比率1.96411.87170.09244.94% 有形净值债务率2.6132.28740.325614.23% 利息偿付倍数-1.1072.7764-3.8834-139.87% （1）资产负债率分析 从上表可以看出，该企业本年资产负债率高于上年值，说明该企业的长期偿债能力比上年降低，但差距不大。公司采用的是开放型财务策略，说明公司的财务风险较高。 资产负债率产生变化的原因主要有：1）所有者权益由上年的1193022713.82元，减少到本年的1064046694.84元，减少了-128976018.98元，其中本年未分配利润为-128976018.98元。2）负债总额由上年的2233016380.84元，减少到本年的2089858136.89元，减少了6.41%。其中流动负债减少为4.52%，长期负债减少38.51%，长期负债降低幅度较大。3）企业资产结构无大的调整，资产总额由上年的3437554484.
