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1、风雨飘摇的大唐电信国内融资险入困局 高层涉嫌违法被调查?中国3G产业联盟已崩溃？大唐电信老总怒斥谣言晨报讯(记者 王正鹏)“有人说，中国的3G(第三代手机)产业联盟已经崩溃，联盟内部没有任何投入，这是谣言。”大唐电信集团的老总周寰昨天说。周寰是在“2003TDSCDMA国际峰会”上发表这一评论的。在中国百年电信史上，他们提出的TDSCDMA标准位列全球三大3G标准之中。虽然周寰说，此标准将给中国带来一个24万亿元的市场，但在国内3G手机牌照发放呼声再起之时，大唐受到了欧美电信设备势力有预谋的轻视，有关TDSCDMA8个国内产业联盟成员已经分崩的谣言四起。周寰昨天讲这番话的时候，国家发改委、科技
2、部、信产部高层也发表了振奋大唐士气的承诺。科技部部长徐冠华说，三部委正在统一部署中国3G的产业化协同工作，要“争取时间，不惜一切代价跑在市场前面”；信产部副部长娄勤俭说要“一如既往”地支持大唐；国家发改委称，对于中国3G，他们将给予更大支持。据悉，三部委准备再投7亿元，加快中国3G的产业化速度。国家3G领导小组组长冯记春透露，经过严格测试，中国的3G技术完全过关，它将带动中国电信设备商的群体突破，为此，国家将制定全新的TDSCDMA产业化方案。“国家在政策、资金和电信运营商的使用上，将给予更多优惠。”周寰证实说。对于昨天赴会的400多名中外电信人士来说，这是听到的一个重要消息。明年上半年，中国
3、可能会发放第三代手机牌照，其中，中国最大的移动通信商中国移动将捆绑大唐的3G技术。但消息人士说，政府可能会为中国3G技术发出一张独立牌照。 ST七砂牵出大唐电信财务操纵内幕 大唐雪上加霜2003年09月01日08时57分来源:和讯网证监会立案调查“ST七砂”背后，是大唐电信和大股东电信院在发展TO-SCDMA过程中面临的融资困境 本刊记者 李 亮日前，大唐电信科技股份有限公司(600198，以下简称大唐电信)发布公告，称公司因涉嫌“ST七砂”一案，证监会已决定对公司(个人)立案调查。消息传出，大唐电信的股价应声而落，而大唐电信方面对此消息不做评论，拒绝透露内情，公司总裁魏少军对此也称无可奉告。
4、证券市场周刊通过调查了解到，由于有人举报，证监会开始对ST七砂(000851)有关母子公司股权置换等情况立案调查，调查过程中，又发现ST七砂与大唐电信、电信科学技术研究院(即大唐集团，简称电信院)等公司的资产转换也存在一些问题，甚至还牵连到大唐集团高层有个人涉嫌违法的事情，于是证监会的调查从ST七砂引向大唐电信。而证监会的此次调查，不但会导致电信院的重组计划被迫搁浅，对于已经处于亏损状态的大唐电信更是雪上加霜。而对于刚刚向深交所申请恢复交易的ST七砂来说，更可能是被推到“生死”边缘。 ST七砂重组的超常设计ST七砂的与其大股东贵州达众磨料磨具有限公司(简称达众公司)的相互入资，早在2003年初
5、，就已经引起业界的关注(详见本刊2003年3月22日第十期ST七砂反向持股控股公司 大唐电信玩重组花样)。达众公司系一家债转股公司，由中国七砂集团、中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司、中国东方资产管理公司等发起设立。2002年11月，达众公司受让ST七砂第一大股东中国七砂集团持有的ST七砂29.92%股权，成为ST七砂的第一大股东。2003年3月，ST七砂公告称，拟以评估价6711.73万元投资达众公司，占其19.05%的股权，完成投资后，ST七砂又成为达众公司的第四大股东。这种母子公司交叉持股的现象引起了业界争论，认为上市公司与控股股东相互参股控股的关系，可以为控股股东抽逃甚至为公司
6、实际控制人套现提供“合法”途径。2000年、2001年、2003年公司连续三年亏损，已经暂停上市。ST七砂的这种股权安排，是其重组过程的一部分。下一步的重组方案是，电信院和大唐电信联合向达众公司收购其持有的ST七砂19.05%的股权，这样，达众公司就不再持有ST七砂的股权。与此同时，ST七砂再用1.26亿元的资产，与电信院、大唐电信持有的北京大唐高鸿数据网络技术有限公司(简称大唐高鸿)83.165%的股权进行置换，从而使大唐高鸿借壳上市。北京中和应泰管理顾问公司(简称中和应泰)是这个让人眼花缭乱的资产重组的财务顾问，该公司不但设计了此次ST七砂重组方案，而在业界颇具争议的郑百文(600898)
7、重组方案也出自该公司之手，而我们又从ST七砂重组案中看到了中和应泰“领先”的设计。由于郑百文的重组前提是原公司股东放弃50股权，引起强烈的反对，甚至有股东诉诸法律。虽然郑百文重组涉险过关，但是显然这次运气没有那么好，证监会对大唐电信的调查很可能会让这个方案流产。对于证监会对ST七砂、大唐电信的调查，中和应泰一位姓胡的女士称，公司负责ST七砂项目的负责人出差，无法接受记者采访。但这个项目做完后，证监会、七砂方面都没有到公司了解情况，此次证监会的调查与公司做的方案应该是没有关系的。 大唐高鸿业绩遭质疑除了重组方案引起业界争议，对于欲借壳上市的大唐高鸿业绩的争论也此起彼伏。坊间流传，电信院正在通过虚
8、增大唐高鸿的业绩，图谋在二级市场增发圈钱，对外公开的大唐高鸿利润是不实的。根据上海万隆众天会计师事务所审计并出具的无保留意见，截至2002年12月31日，大唐高鸿的资产总额为2.23亿元，总负债6319.49万元。公司2001年没有产生收入，而2002年实现主营业务收入9046.23万元，主营业务利润2979.76万元，净利润1353.29万元。而该会计师事务所对大唐高鸿2003年盈利预测是，全年实现收入2.51亿元，净利润达到2344.6元，大唐高鸿也承诺也一定能够实现该预测的盈利。但值得关注的是，大唐高鸿2001年并没有产生收益，2002年1-10月份实现主营业务收入仅为5314万元，而全
9、年的主营业务收入达到9046.23万元，也就是说在11、12两个月，大唐高鸿实现3732多万元的业务收入，占全年营收总额的42%。资料显示，大唐高鸿于2001年12月由电信院和公司控股子公司西安大唐电信有限公司(公司持有99%的股权)合资成立，注册资本人民币1000万元，其中电信科学技术研究院持有大唐高鸿80%的股权，西安大唐持有大唐高鸿20%的股权。2002年10月，大唐高鸿增加注册资本至人民币1.46亿元，增资后电信院持有大唐高鸿80%的股权，计1.17亿元；大唐电信持有大唐高鸿18.63%的股权，计2725万元，西安大唐持有大唐高鸿1.37%的股权，计200万元。但证券市场周刊从可靠途径
10、证实，对外公布的大唐高鸿资料并不准确，事实上该公司早在1995年就已经成立，并一直处于亏损状态。而在ST七砂的重组方案设定后，就不断与大股东电信院进行关联交易。大唐高鸿2002年1-10月份总资产为1.88亿元，总负债为3285.12万元，但到2002年12月31日，大唐高鸿的资产总额为2.23亿元，总负债6319.49万元。由此可见，与电信院旗下的数十家公司一样，大唐高鸿也不过集团操控下的一家子公司，其业绩并不是来自其主营业务的发展，更多的是由电信院调控，未来发展充满了不确实性。 大唐融资困局业内人士认为，大唐电信由于在TD-SCDMA项目上投资过大，并影响了其在其他电信设备领域的发展，早在
11、三年前，就已经被华为、中兴抛到后面。2000年开始，大唐电信的业绩开始持续的下滑。2003年中报显示，公司亏损1986万元，每股收益为-0.0452元。此外，大唐电信的负债水平也较高。2002年，大唐电信负债总额曾高达36.49亿元，资产负债率达到65.25%；到2003年6月30日，负债总额为23.96亿元，总资产为43.20亿元，资产负责率下降到55.46%。究其根源，大唐电信大股东电信院将未来发展押宝在TDSCDMA，但由于种种原因，这个基于3G通讯的标准还仅仅停留在实验室内。也正因此，大多数厂商采取了对TDSCDMA持观望的态度，很少有愿意真正投入资金来进行研发的厂商。虽然电信院不愿意
12、透露关于TD-SCDMA的投资金额，但据估测，从2000年开始计，当年投资就高达2亿元，2001年则接近4亿元，2002年也有数亿元的资金投入。这些资金大部分来自银行借贷。而要完成整个产业化进程，还将需要高达数十亿元的资金，并且投资风险非常之大，信贷资金已经对此望而却步。电信院只能另寻融资途径。2001年3月，大唐移动通信设备有限公司(简称大唐移动)成立，专门从事TD-SCDMA技术研究开发与生产，并作为一个平台，进行融资，以推进TD-SCDMA的产业化进程。也有人分析，大唐移动的结构设置像是为上市而做准备的架构，电信院只是控股93.5%，其余的股份分散在上海中经投资管理公司、上海邮通、远智开
13、发公司以及数十名核心技术研发人员手中。大唐方面对此并不讳言，电信院确实有在海外上市的想法。大唐移动从其成立之初，就委托中银国际，希望在海外募集5000万到1亿美元，但进展并不顺利，主要是因为TD-SCDMA前景一时还看不清，包括政府的态度、技术如何应用、运营商的态度等都极不明朗等。而TD-SCDMA正处于研发测试阶段，在未来两三年内可能也没有任何赢利，解决不了开发TD-SCDMA带来巨大的资金缺口。事实上，TD-SCDMA项目已经将整个大唐集团拖进泥潭。根据中瑞华恒信会计师事务所的审计报告，截止到2001年12月31日，电信院总资产78.55亿元，负债总额50.15亿元，负债率高达64%，而当
14、年净利润仅为1062.86万元。拥有13家研究机构、5家质检中心、5家中国电信技术维护支援中心，控股大唐电信、大唐移动、大唐高鸿等一批现代高新技术企业的电信院，已经处于困顿状态，一年仅1000万元的利润，显然无法弥补还需要数十亿资金的TD-SCDMA的商用测试。此时，旗下惟一一家上市公司大唐电信已经处于亏损状态，而大唐高鸿的借壳上市也将因证监会的立案调查而“无限期”推迟，深陷困局的电信院将面临又一难关。手机业务销售惨淡 大唐电信陷入资金链危机图2003年08月20日14时22分来源:南方都市报手机业务销售惨淡，TDSCDMA难以获得商业收益大唐电信陷资金链危机本报记者熊浩中国通信制造业“巨大中
15、华”四大巨头之一的大唐电信(600198)，也许正处在成立以来最艰难的时期。越来越多不利的消息传出，让人为这家和信产部有着千丝万缕联系的通信巨头狠捏了一把汗。和信产部的密切关系让大唐电信在某些方面具有得天独厚的优势，比如让大唐有了国际声誉的3G标准之一TDSCDMA，就是在信产部电信研究院的支持下出现的，并成为国际电联确定的三大3G标准之一。但是，随着电信市场改革开放的程度日益加深，大唐电信在市场化的过程中逐渐显现出应变不足的迹象。大唐电信的业务最早是以程控交换机为主，由于有电信研究院的技术支持，大唐的交换机成为可以和西门子等国际巨头抗衡的国货之一，但是从去年开始交换机市场大幅度萎缩，让大唐的业绩开始有了大幅度的下滑。据年报，大唐电信2002年完成主营业务收入2091亿元，同比增长不到2；完成利润总额506106万元，但净利润分别比上年同期下降1041和3682。新增业务难以支撑整体发展对于这种行业性的衰退，大唐电信虽早有察觉，并作出了相应的多元化安排，但是这些开辟新增业务的努力并没有能够支撑起公司整体的发展。2001年，大唐电信获得CDMA手机生产的牌照，交给了下属的西安大唐操作，但在缺乏核心技术和完善的市场营销体系的情况下，大唐电信的手机业务业绩平平。据信产部的统计，2002年大唐
