《创业板上市公司财务业绩评价及指标体系.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《创业板上市公司财务业绩评价及指标体系.docx（11页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、精选文档创业板上市企业财务业绩解析与议论大纲：本文以我国28家首批创业板上市企业为研究对象，成立了包含财务效益、营运能力、偿债能力情况和发展能力情况等指标的创业板上市企业财务业绩议论指标系统，并运用基本指标计分法和修正指标计分法，对我国首批28家创业板上市企业进行了打分，判断了其整体财务业绩水平。要点词：创业板上市企业业绩议论指标系统创业板市场gem（growthenterprisesmarket）是与主板市场相对应的看法，特指主板市场以外的有发展潜质的为高新技术企业和新兴家产供给筹资渠道的资本市场。经国务院赞同，证监会赞同在深圳证券交易所成立创业板，并于2009年10月23日举行了开板仪式。
2、共28家企业经过审查于2009年10月30日在厚交所创业板挂牌上市，成为我国首批创业板上市企业。一、创业板上市企业特色解析（一）创业板上市企业的规模及分布特色创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，其目的主若是帮助中小企业，特别是高成长性企业，所以，创业板上市企业的整体规模较之主板小。并且创业板上市企业之间的规模差距较明显。从2009年年报中发此刻创业板上市企业中神州泰岳软件股份有限企业的财富总数和营业收入居首位，分别为242322.78万和16671.89万元。而排名最后的是杭州华星创业通讯技术股份有限企业，其财富和营业收入为28425.08万元、3071.29万元，分别占神州泰岳股份有限企
3、业的1111.73%和18.42%，从这两个比值可以看出，我国创业板上市企业之间的规模差距比较明显。（二）创业板上市企业的行业结构及分布特色我国创业板上市企业拥有以下行业分布特色：（1）创业板上市企业行业分布更具高科技特色。证监会数据显示，截止至2009年9月29日，149家已受理的企业主要集中于电子信息、新资料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68%，制造业占比约15%；还包含部分新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业企业。其余，在首批上市的28家企业中软件企业为5家，其余企业则包含医药、船舶设计、电气机械、医疗器材、通风与空气办理等高科技行业。上述企业所属行业都拥有明显的高科技行业特色
4、。（2）创业板上市企业行业分别特色比较明显。2009年创业板首批上市的28家企业分布在16个行业中，行业分别特色明显。相对集中在计算机行业和医药行业，其数目各占5家，以下的排序挨次是电子信息行业3家、输配电及控制设备制造业2家、广播电影业2家；其余，在创业板首批上市公司中也有文教体育用品制造业、专业设计服务业、生物制品业、铁路运输设备制造业、专业科研服务业、仓储业、化学原料及化学品制造业、农林牧副渔水利机械制造业、其余零售业、通佩服务业、专用设备制造业各1家。从以上行业分布可以看出，我国首批上市的28家创业板企业相对集中在计算机行业和医药行业，占总数的35.71%。其余分布在14个行业中，行业
5、分别特色明显。（3）各行业之间财务收益差异较大。从总财富酬劳率来看，2009年创业板首批上市28家企业的均匀总财富酬劳率为15%。此中，有5个行业的均匀财富酬劳率高于15%，都为16%，分别是医药行业、输配电及控制设备制造业、专业设计服务业、铁路运输设备制造业及通佩服务业；其余，有4个行业的均匀财富酬劳率等于15%，分别是文教体育用品制造业、专业科研服务业、化学原料及化学品制造业和仓储业；除此以外，其余7个行业的均匀财富酬劳率低于15%，包含生物制品业的均匀财富酬劳率为14%，计算机行业为12%，电子业为12%，其余零售业为12%，广播电影业为11%，专用设备制造业10%，农林牧副渔水利机械制
6、造业为7%。从主营业务收益率来看，2009年创业板首批上市28家企业的均匀主营业务收益率为40%。此中，生物制品业的均匀主营业务收益率最高，为71%；医药行业第二，为58%；而在全部的行业中其余零售业的主营业务收益率最低，为14%。除了生物制品业、医药行业以外，行业均匀收益率高40%的还有8个行业，分别为专业设计服务业，均匀主营业务收益率为51%，专业科研服务业为49%，文教体育用品制造业和铁路运输设备制造业为47%，电子业、仓储业、化学原料及化学品制造业和通佩服务业均为41%。其余，除了上边提到的其余零售业，均匀主营业务收益率低于40%的还有5个行业，包含输配电及控制设备制造业和广播电影业的
7、均匀主营业务收益率为39%，计算机行业为38%，专业设备制造业为27%，农林牧副渔水利机械制造业为23%。经过对以上总财富酬劳率和主营业务收益率的解析，发现我国首批28 家创业板上市企业的财务收益在各个行业间差异较大。（三）创业板上市企业的地域及分布特色我国地域经济发展的不均衡，决定了28家首批创业板上市企业在地域分布上的差异。创业板市场首批上市的28家企业中东部地域有18家企业，包含北7家，上海2家，天津1家，山东1家，辽宁1家，广东3家，浙江2家，江苏1家，占64.29%；中部地域有4家，分别是安徽1家，河南1家，湖南1家，湖北1家，占14.29%；西部地域是6家，分别是陕西1家，成都3家
8、，甘肃1家，重庆1家，占21.42%。需要说明的是，在地域划分上是以企业总部所在地为标准，而不是以注册地为划分标准。经过解析，发现首批创业板上市企业在地域分布上存在明显差异。东部地域明显多于中西部地域。二、创业板上市企业的财务业绩综合解析（一）创业板上市企业财务业绩议论指标系统成立2002年五部委联合拟定了企业效绩议论操作细则（订正）（下称细则）。本文在细则的基础上主要侧重基本指标和修正指标，删去了评议指标。所以整个议论指标由基本指标和修正指标两个层次，共18项指标构成，指标内容及权重如（表1）所示。（二）创业板上市企业的财务业绩解析依据上述采纳的创业板上市企业财务业绩议论指标系统，我国28家
9、首批创业板上市公2009年企业财务效益情况、财富营运情况、偿债能力情况和发展能力情况计算结果以下：（1）财务效益情况解析。我国28家首批创业板上市企业2009年财务效益情况指标计算结果如（表2）所示。可以看出：我国首批创业板上市企业的净财富收益率差异较小，最低的是网宿科技为9%，最高的是曲谱医药为26%，均匀净财富收益率为15%；总财富酬劳率差异也较小，此中最低的是大禹节水为7%，最高的还是曲谱医药为27%，均匀值为15%；对于财富保值增值率，该28家企业的差异也不大，它们都实现了财富增值，最高的是神州泰岳为967%，最低的是大禹节水为280%，均匀财富保值增值率为527%；在营业收益率的计算
10、中，表中无负值显示，表示这28家首批创业板上市企业2009年均无损失，此中最高为曲谱医药为82%，最低的是吉峰农机为14%，均匀值为43%；成本花费收益率的差异也不大，最高的是曲谱医药为140%，最低的是大禹节水为11%，均匀值为36%；盈利现金保障倍数各企业差距较大，有四家企业的盈利现金保障倍数小于0，分别为亿纬锂能、大禹节水、机器人和金亚科技，剔除4家企业后所得的均匀值为0.98。从以上解析可以得出，我国首批28家创业板上市企业的财务效益情况优异，可以保证企业健康发展。（2）财富营运情况解析。我国首批28家创业板上市企业2009年营运能力指标计算结果如（表3）所示。可以看出：我国首批创业板
11、上市企业的总财富周转率大多数小于1，仅吉峰农机的总财富周转率大于1，为2.64。整体而言，各企业差异不大，最低的为0.35，最高的为0.84，剔除特别项吉峰农机后计算所得的均匀值为0.58；流动财富周转率中，最高的是网宿科技为20.16，最低的是中元华电为0.41，均匀值为0.77；存货周转率中，新宁物流的存货周转率明显高于其余企业，高达311.79，而其余企业在0-34.18之间，剔除新宁物流后计算的均匀值为7.69；应收账款周转率解析中可以发现，红日药业的应收账款周转率明显高于其余企业，为446.24，而其余企业在2.14-60.88之间，最低的是金亚科技为2.14，最高的是探路者为60.
12、88，剔除特别项红日药业后计算均匀值为9.98。从以上各项指标的解析中可以看出，我国首批创业板上市企业的总财富周转率和流动财富周转率的均匀水平较低，说明这些企业的营运能力较弱，企业的资本周转情况较差，资本利用效率其实不高，对资本的经营管理水平有待改进。（3）偿债能力情况解析。我国首批28家创业板上市企业2009年偿债能力指标计算结果如（表4）所示。可以看出：我国首批创业板上市企业的财富负债率有必定差异，但辐度不大，最高的是吉峰农机为43%，最低的是网宿科技为3%，均匀值为14%；已盈利息倍数差异较大，除上海佳豪、神州泰岳、中元华电的已盈利息倍数明显偏高外，其余25家企业的值也是在4.63-56
13、3.31之间，跨度较大，均匀值为102；速动比率偏高，最高的为北陆药业，高达2238%，最低的是吉峰农机为202%，均匀值为873%；对于现金比率，除亿纬锂能、大禹节水、机器人和金亚科技因为其自己经营现金净流量为负值，即经营现金流入量小于流出量，以致其现金比率小于0外，其余24家企业的现金比率在15%-984%之间，均匀值为135%。经过上述指标解析，我国首批28家创业板上市企业的已盈利息倍数、速动比率的数值偏高，这不但说明它们对债务的清账能力较强，可以有效的防备金融风险，也反响了创业板上市企业的资本使用效率其实不高，从而影响了企业的营运能力。（4）发展能力情况解析。我国首批28家创业板上市企
14、业2009年发展能力情况指标计算结果如（表5）所示。计算结果显示，2009年我国首批创业板上市企业的销售增加率除宝德股份企业为负值，亿纬锂能为0外，其余企业的增加幅度较大，在11%-128%之间，剔除宝德股份后计算的销售增加率均匀值为36%；资本累积率方面，最高的是特瑞德为938%，最低的是大禹节水为180%，均匀值为430%；再看三年资本均匀增加率，其差异也较大，在55%-188%范围间，均匀值为104%；最后是三年销售均匀增加率，最高的是安科生物为146%，最低的是亿纬锂能和宝德股份为13%，均匀值为53%。综上所述，首批28家创业板上市企业拥有较强的发展能力，连续发展的潜力较大。三、创业
15、板上市企业财务业绩议论标准指标系统（一）创业板上市企业基本财务指标议论标准议论标准是企业实行绩效议论的参照系。我国创业板上市企业的议论标准指标主要包含基本指标和修正指标，依据创业板上市企业2009年会计报表数据及相关统计信息，在剔除不合理数据的基础上，运用挪动加权均匀等数理统计方法一致拟定。（表6）为了提升议论计分的正确性，每个计量指标议论标准划分为五个水平品位，分别为优（a）、良（b）、中（c）、低（d）、差（e），相对应的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，差（e）以下为0。基本指标是议论企业绩效的核心指标。（表6）列示了创业板上市企业基本财务指标议论标准，2008年度中国上市企业业绩议论标准值进行比较：财务效益情况方面，我国创业板上市企业比主板上市企业均匀高出近十个百分点，说明创业板上市企业的财务效益情况优异；营运能力方面，我国创业板上市企业的标准值均不足1次，较主板上市企业业绩议论标准值低好多，说明我国创业板上市企业营运能力其实不强，有待增强；偿债能力方面，前者的业绩议论标准值很高，显示了我国创业板上市企业的偿债能力很强；发展能力方面，我国创业板上市企业的业绩议论标准值很高，说明其发展潜力较大。从这8项基本指标来看，我国创业板上市企业拥有
