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1、ChinaVenture 2009年中国创业投资及私募股权投资市场退出统计分析报告 2010年01月28日 14:03 【大 中 小】【打印】 共有评论0条根据ChinaVenture旗下数据产品CVSource统计显示，2009年中国创业投资及私募股权投资市场退出呈现如下特征与趋势:关键发现2009年度共有187家中国企业IPO，共计融资567.66亿美元，与2008年相比分别增加了45.0%和157.2%。中国企业在境内外资本市场IPO融资呈现出良好的增长态势。境内IPO融资活跃，境外IPO融资稳步增长。上交所IPO融资金额最高，达164.45亿美元，占总融资金额的66.3%；深交所IPO
2、企业数量最多，为52家，占总量53.6%；创业板IPO企业共计36家，占总量37.1%；港交所仍是中国企业境外IPO首选。VC/PE背景企业IPO数量为73家，共募集137.54亿美元，IPO数量环比增长356.3%，融资金额环比增长214.9%。本年度共有381起中国企业并购案例，比上一年下降18.9%，已披露并购案例总金额439.48亿美元，比上一年度回落35.4%。VC/PE背景企业并购案例16起，涉及并购金额43.68亿美元，与2008年相比，并购案例数量方面与去年持平，并购案例金额出现大幅提升，增幅达681.4%。目 录目 录IV1. 2009年中国创业投资及私募股权投资市场退出综述
3、11.1中国企业IPO综述11.2 中国企业并购综述21.3中国投资市场退出相关法律法规概要21.3.1创业板IPO管理办法发布21.3.2创业板相关配套规则发布31.3.3证监会修改证券登记结算管理办法允许合伙企业开设证券账户51.3.4国有股转持办法引发争议 国有创投豁免有待批准52. 2009年中国创业投资及私募股权投资市场退出分析62.1 中国企业IPO分析62.1.1中国企业IPO数量和融资金额分析62.1.2中国企业IPO数量和融资金额行业分析92.1.3中国企业IPO数量和融资金额地区分析112.1.4 VC/PE背景中国企业IPO数量和融资金额分析132.1.5 VC/PE背景
4、中国企业IPO数量和融资金额行业分布142.1.6 VC/PE背景中国企业IPO投资回报率分析152.2 中国企业并购分析172.2.1 中国企业并购统计分析172.2.2 VC/PE背景中国企业并购统计分析193. ChinaVenture观点22图 目 录图2.1.1-1 2008Q1-2009Q4中国企业IPO规模3图2.1.1-2 2009年中国企业IPO数量交易所分布比例3图2.1.1-3 2009年中国企业IPO金额交易所分布比例3图2.1.2-1 2009年中国企业IPO数量行业分布比例3图2.1.2-2 2009年中国企业IPO金额行业分布比例3图2.1.3-1 2009年中国
5、企业IPO数量地区分布比例3图2.1.3-2 2009年中国企业IPO金额地区分布比例3图2.1.4-1 2008Q1-2009Q4 VC/PE背景中国企业IPO规模3图2.1.6-1 2008Q1-2009Q4 VC/PE背景中国企业IPO平均投资回报率3图2.2.1-1 2008Q1-2009Q4中国企业并购规模3图2.2.1-2 2009年中国企业并购数量行业分布比例3图2.2.1-3 2009年中国企业并购金额行业分布比例3图2.2.2-1 2008Q1-2009Q4 VC/PE背景中国企业并购规模3表 目 录表2.1.1-1 2009年中国企业IPO规模3表2.1.1-2 2009年
6、中国企业IPO交易所分布3表2.1.2-1 2009年中国企业IPO行业分布3表2.1.3-1 2009年中国企业IPO行业分布3表2.1.5-1 2009年VC/PE投资背景中国企业IPO融资行业分布3表2.2.1-1 2009年中国并购市场规模3表2.2.2-1 2009年VC/PE背景中国企业并购规模31. 2009年中国创业投资及私募股权投资市场退出综述1.1中国企业IPO综述根据CVSouce统计显示:进入2009年，国内IPO市场经历了触底反弹到全面复苏的全过程。第一季度仅有9家企业成功IPO，融资金额不足2亿美元，为近两年来的最低值。从第二季度开始，随着国内经济的率先回暖，IPO
7、市场也走出了寒冬，第二季度IPO案例11起，融资金额23.39亿美元。第三季度IPO市场出现爆发式增长，IPO数量激增至51起，接近金融危机前的峰值。第四季度IPO市场达到空前的繁荣程度，共计发生116起IPO事件，融资金额达到35.52亿美元的高位数字。在国内经济快速复苏，创业板开板等综合利好因素刺激下，2009年国内企业IPO活跃程度超出预期，完全恢复甚至超越金融危机前的水平。交易所分布方面，境内融资表现活跃，其中深交所仍是各家企业上市的首选交易所，97家境内IPO企业中52家选择在此IPO，创业板的高市盈率和相对较低门槛也吸引了36家企业成功实现IPO，另外有9家企业选择在上海证券交易所
8、IPO，企业数量虽然较少，但融资规模普遍较大，在上交所IPO企业融资金额总额高达164.45亿美元，占融资总额66.3%。另有90家中国企业在12个境外资本市场实现IPO，境外IPO活动延续稳步上升的趋势。香港交易所依然在IPO 数量和融资金额两方面领先于其他各境外资本市场，57起IPO案例占2009年境外IPO总量的63.3%，294.58亿美元的融资金额占总融资金额的92.1%。行业分布来看，2009年共有17个行业的中国企业实现IPO，其中制造业企业无论在IPO数量还是融资金额方面，均遥遥领先于其他行业的企业，能源、IT、医疗健康、连锁经营、房地产等均为发生IPO数量较多的行业，金融业I
9、PO数量不多，但平均单笔融资金额较大，因此总体融资金额在各行业排名中较为靠前。本年度VC/PE背景中国企业IPO数量和融资金额显著增加，大幅超越2008年的市场表现，IPO企业数量共计73家，合计融资金额137.54亿美元，其中IPO数量环比增长356.3%，融资金额环比增长214.9%。1.2 中国企业并购综述相对于国内IPO市场的火爆表现，中国企业并购市场的表现则略显疲软。根据CVSouce统计显示:全年共发生并购案例381起，涉及并购金额为439.48亿美元。与2008年相比，2009年并购案例例数量下降18.9%，涉及并购金额下降35.4%，表明IPO市场的复苏，使得更多的企业重新将I
10、PO作为首选退出方式，导致并购活动活跃度出现一定程度的下降。从行业分布来看，2009年度企业并购涉及19个行业，其中制造业、能源和IT行业的并购数量位列前三位，分别为67、60和44起，分别占并购案例总量的17.6%、15.7%和11.5%；并购金额方面，能源行业并购金额高达260亿美元，居各行业之首，金融行业和制造业分别以45.35亿美元和22.03亿美元的并购金额紧随其后。根据CVSouce统计显示:，2009年共发生VC/PE背景并购案例16起，其中已披露金额的并购案例11起，涉及并购金额43.68亿美元，平均并购金额3.97亿美元。与2008年相比，并购案例数量持平，并购案例金额出现大
11、幅提升，增幅达681.4%。1.3中国投资市场退出相关法律法规概要 1.3.1创业板IPO管理办法发布 中国证监会于2009年3月31日发布了首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法（办法），自2009年5月1日起实施。办法共分为6章58条，对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。 值得关注的是:（1）办法强化了保荐人的作用:要求保荐人出具发行人成长性专项意见，督促企业合规运作，真实、准确、完整、及时地披露信息，督导发行人持续履行各项承诺。对于创业板公司的保荐期限，相对于主板做了适当延长。相关要求将体现在修订后的证券发行上市保荐业务管理办法
12、及交易所对创业板保荐人的相关管理规则中；（2）在发行审核委员会设置上，专门设置创业板发行审核委员会，在证监会相关职能部门初审的基础上审核发行人公开发行股票的申请；（3）设置投资人准入制度:办法规定创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险；（4）创业板的真正首发还要等发行体制改革的具体落实。新股发行体制改革将着力解决一级市场与二级市场价格背离太大的问题。 创业板的推出为私募股权投资基金提供了新的退出渠道，预计将影响内外资私募股权投资基金的竞争格局，外资私募股权投资基金也在考虑境内IPO退出。1.3.2创业板相关配套规则发布发审委办法修订证监会于200
13、9年5月13日发布了修订后的中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法，修改内容包括:1、设立单独的创业板发行审核委员会。2、适当增加创业板发行审核委员会人数，并加大行业专家委员的比例。创业板发审委委员为35名，部分发审委委员可以为专职。其中中国证监会的人员5名，中国证监会以外的人员30名。3、强调创业板发审委委员的独立性。主板发审委委员、创业板发审委委员和并购重组委委员不得相互兼任。上市保荐业务管理办法修订 证监会于2009年5月13日发布了修订后的证券发行上市保荐业务管理办法，修改内容包括:1、较之主板，延长了一个会计年度的持续督导期间。首次公开发行股票并在创业板上市的，持续督导的期间为证券
14、上市当年剩余时间及其后3个完整会计年度；创业板上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度。而对于主板，上面两处期间分别为2个完整会计年度和1个完整会计年度；2、实行保荐机构对发行人信息披露跟踪报告制度。首次公开发行股票并在创业板上市的，持续督导期内保荐机构应当自发行人披露年度报告、中期报告之日起15个工作日内在中国证监会指定网站披露跟踪报告，对本办法第三十五条所涉及的事项，进行分析并发表独立意见。发行人临时报告披露的信息涉及募集资金、关联交易、委托理财、为他人提供担保等重大事项的，保荐机构应当自临时报告披露之日起10个工作日内进行分析并在中国
15、证监会指定网站发表独立意见。3、适当调整对保荐代表人的个别监管措施。2008年版的证券发行上市保荐业务管理办法规定，发行人在持续督导期间出现公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上的，中国证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。新办法将上述对保荐代表人的个人监管措施的适用条件修改为公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50以上，即该项监管措施不适用于创业板。创业板投资者准入配套规则发布 中国证监会2009年7月1日发布了创业板市场投资者适当性管理暂行规定，其配套规则深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法、创业板市场投资者适当性管理业务操作指南（深交所、中证登）、创业板市场投资风险揭示书必备条款（中证协）也相继发布。上述规定确立了创业板市场的投资者适当性管理制度，适度设置了投资者入市的基本要求。根据上述规定，自然人投资者申请参与创业板市场，原则上应当具有两年以上（含两年）交易经验。自2009年7月15日起，投资者申请开通创业板市场交易时，证券公司应
