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1、细心整理 财务管理 课程学习笔记一、学习内容30分1. 学习目标通过本课程的学习，要驾驭哪些方面的学习内容。第一章：总论学习目标：理解社会经济环境对会计及会计对社会经济环境的影响关系；驾驭会计目标的概念及我国会计目标；熟悉会计的各种分类，主要对财务会计概念的理解。 其次章：财务管理的价值观念学习目标：娴熟驾驭资金时间价值的计算，终值、现值、各类年金的定义；终值、现值、各类年金的计算公式，系数的表示方法，学会查表；学会画时间轴来帮助计算分析。第三章：财务分析学习目标：驾驭财务分析方法，驾驭比率分析法、比拟分析法、驾驭影响企业偿债实力的因素、驾驭差量分析法、记住偿债实力、营运实力、盈利实力、开展实
2、力的各个指标计算公式、驾驭杜邦分析法。第四章：筹资管理学习目标：须要重点驾驭筹资方式的类别、各自特点和优缺点。同时重点驾驭有关内容包括杠杆系数计算、资本本钱计算和评价最正确资本构造的计算。识记筹资管理概念、重点驾驭资金须要量的预料、重点驾驭投入资本筹资的优缺点、平凡股筹资的优缺点、长期借款筹资的优缺点、平凡股筹资的优缺点、融资租赁的优缺点、优先股筹资优缺点、可转换债券的优缺点、资本本钱率的计算。第五章：长期投资决策学习目标：了解投资工程现金流量、重点驾驭初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量。重点驾驭折现现金流量的方法，会用投资回收期法、平均酬报率法、获利指数法。了解证券投资的目的、了解债券
3、估价的方法和债券投资的优缺点、了解股票估价的方法和股票投资的优缺点。驾驭债券估价、优先股估价、平凡股估价的计算方法。第六章：财务指标分析学习目标：驾驭财务分析方法，如比率分析法，比拟分析法。，明确影响企业偿债实力的其他因素，学会运用差量分析法。记住偿债实力、营运实力、盈利实力、开展实力的各个指标计算公式，留意时期数据和时点数据比拟时的处理。第七章：利润支配管理学习目标：驾驭有关利润支配依次、股票种类、股利利率、影响股利政策因素、股利政策类型、股票分割、股票回购的学问。第八章：并购 学习目标：驾驭有关并购概念、并购类型、公司并购理论、公司并购价值评估方法的学问。2章节重点及关键词总结归纳出本课程
4、你认为应当驾驭的重点章节的关键词汇及学问点，如名词说明、相关概念、公式等，词条内容不限，要求字数不高于4000字。1、财务管理的目标a. 利润最大化接受此作为目标的理由：代表了企业新缔造的财产，是股东价值的来源。优点：简洁理解；计算简便；很直观。缺点：没有考虑货币时间价值；没有考虑风险因素；没有考虑利润和投入资本的关系；基于过去的历史信息，不能代表将来盈利实力；促使企业财务决策留意短期效益；会计计量指标受会计处理方法和判定的影响，可能有失真实。总结：浅层相识，片面性、不是最优目标。b 每股收益最大化优点：计算简便；考虑了利润和投入资本规模的关系。缺点：没有考虑货币时间价值；没有考虑风险因素；同
5、样也具有会计信息的局限性。企业价值最大化和股东财产最大化也可认为是股票价格最大化两者在必需程度上可以等同优点：考虑了货币时间价值和风险因素；必需程度克制追求利润的短期行为；反映了资本和收益间的关系；本身已经考虑了利益相关者的利益在股东前得以满意。总结：是最优的目标c 相关利益者利益最大化：该目标强调企业的社会责任，但过于抽象。2、企业的三个组织形式的区分和各自优缺点：工程个人独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织多样化担当的责任对企业债务担当无限责任每个合伙人对企业债务必需担当无限、连带责任有限债务责任企业寿命受制于业主的寿命全部者死亡即终止
6、合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难较难简洁转让全部权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营简洁在资本市场上筹集到资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题存在全部者和经营者之间的代理问题组建公司的本钱低居中高 3、财务管理的环境一经济环境：经济周期：复苏、旺盛、衰退、萧条；经济开展水平；通货膨胀水平；经济政策通胀影响表此时此刻：资金占用增加使得资金需求增加；利润虚增；利率上升使资本本钱增加；有价证券价格下降；资金供应惊惶使筹资困难。二法律环境：企业组织法规、财务会计法规、税法三金融市场环境：金融市场对公司财务活动的影响：为筹
7、资和投资供应场所；实现长短期资金的相互转化；为企业理财供应相关信息。金融市场的功能：根本功能：资金融通功能、风险支配功能；附带功能：价格发觉功能、调解经纪功能、节约信息本钱。金融市场概念及分类：分类标准分类特点按交易证券的特征不同货币市场短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年，国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等资本市场期限在1年以上的金融资产交易市场，它包括银行中长期存货市场和有价证券市场，包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。遵照证券的索偿权不同债务市场债务市场交易的对象是债务凭证。股权市场股权市场交易的对象时股票。遵照所交易证券是初次发行还是已经发行一级市场发
8、行市场/初级市场，资金需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。二级市场流通市场/次级市场，在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场。遵照交易程序场内市场各种证券的交易所。证券交易全部固定的场所，固定的交易时间和标准的交易规那么。场外市场没有固定场所，而由很多拥有证券的交易商分别进展。利息率及测算：利息率：衡量资金增值量的根本单位。资金融通实质是资源通过利率这个价格体系在市场机制作用下实行再支配。利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险酬报+流淌风险酬报+期限风险酬报纯利率：没有风险和通胀下的均衡点利率。影响因素为资金供求通胀补偿：短期无风险利率国库券是包括无风险利率和通胀率。违约
9、风险酬报：借款人无法按时归还本息的风险。流淌性风险酬报：资产变现实力。期限风险酬报：负债期限越长风险越大。四社会文化环境4、财务分析方法1比率分析法构成比率：反映某项经济指标的各个组成局部与总体之间关系的财务比率；效率比率：反映某项经济活动投入与产出之间关系的财务比率；相关比率：反映经济活动中某两个或两个以上相关工程比值的财务比率。2比拟分析法纵向比拟分析法：又称趋势分析法，将同一企业连续假设干期的财务状况进展比拟，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以此来提示企业财务状况的开展变更趋势的分析方法；横向比拟分析法：将本企业的财务状况与其他企业的同期财务状况进展比拟，确定其存在的差异及其程度，以此
10、来提示企业财务状况中所存在的问题的分析方法。5、资本构造：广义：全部资本的构成及比例债务资本和股权资本、长期资本和短期资本、债务资本的内部构造、股权资本的内部构造；狭义：长期资本构成及比例债务与股权资本的相比按例。6、MM资本构造理论在符合该理论假设下，公司价值与资本构造无关，价值取决于实际资产而非各类债务和股权的市场价值。无论公司有无债务资本，其价值等于公司全部资产的预期收益按适合该公司风险等级的必要酬报率折现。运用财务杠杆时，廉价的债务给公司带来的好处会被高风险造成的股权资本本钱的上升而抵消。修正的MM资本构造理论：考虑所得税影响时，公司价值会随财务杠杆的提高而增加。有债务公司的价值等于有
11、一样风险但无债务公司的价值加上债务的税上利益。公司的最正确资本构造是一种权衡，是在节税利益和债务资本增加带来的财务危机本钱和破产本钱之间的平衡点。7、投资工程现金流量分类：1按现金流淌方向：分为现金流入量方案引起的现金收入增加额、现金流出量方案引起的现金收入的削减额、净现金流量必需时间内现金流入量和流出量的差额。2按现金流发生时间：分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。8、证券投资的目的：短期目的现金替代品、投机、将来的财务需求；长期目的投资收益、取得限制权。9、融资租赁的优缺点优点：能够快速获得所需资产；限制条件较少；可以免遭设备陈旧过时的风险；全部租金在整个租期内分期支付；租金费用
12、允许在所得税前扣除，可以享受抵税利益。缺点：筹资本钱较高；在财务困难期租金支付压力大；不能享有设备残值。10、优先股筹资优缺点优点：没有固定到期日也不用偿付本金；股利具有必需灵敏性，不构成法定义务；可以保持对公司限制权；增加公司股权资本根底，提高借款实力。缺点：筹资本钱比债券高；制约因素很多；可能形成必需的财务负担。11、可转换债券的优缺点优点：有利于降低资本本钱；利于筹集更多资金；利于调整资本构造；幸免筹资损失。缺点：转股后失去利率较低的好处；回售条款可能使公司损失。12、股利利率1 股利无关理论：公司股利政策不会对公司价值产生任何影响。在投资决策和资本构造不变时，公司价值取决于公司投资工程
13、的盈利实力和风险，与股利政策无关。2 “一鸟在手”理论：投资者更偏好现金股利，当公司选择利润更多留存时，股东会要求高的酬报率从而使得公司价值和股价下降。3 税收差异理论：现金股利和资本利得有所得税差异，现金股利税率更高，所以投资者更倾向于选择不发放现金股利。4 信号传递理论：在信息不对称下，股票价格会对股利变动作出反响。5 代理理论：股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。13、经营租赁：短期租赁，承租企业不是为了融资而是运用资产，如同一般的出租。融资租赁：由租赁公司遵照承租方的要求融资购置设备，并在契约或合同规定的较长期内供应应承租企业运用
14、的信用性业务。承租方主要是为了融通资本，一般会在合约到期时买入设备。14、资本本钱率的计算1个别资本本钱个别资本本钱是企业用资费用和有效筹资额的比率。或者留意：有用资费用、筹资费用、筹资额三个影响因素，筹资费用是一次性费用，即时支付。同时留意个别资本本钱与借款利息率的不同。长期借款资本本钱：；为借款年利息额，T为所得税率，L为长期借款筹资额，为筹资费用融资率。债券资本本钱：不考虑货币时间价值： 考虑货币时间价值：税前资本本钱率 税后资本本钱率 债务类筹资资本本钱必需要记得税率影响。平凡股资本本钱：股利折现模型： ；留意为发行价格扣除发行费用。固定股利时 ；固定增长股利时 ； 资本资产定价模型： 资本本钱=债券投资酬报率+股票投资风险酬报率优先股资本本钱：；其中为发行价格扣除发行费用，看做固定股利永续年金。留存收益资本本钱：留意没有筹资费用类似于平凡股。2加权资金本钱率：企业全部长期资本的本钱率； 其中，计算各资本权重时运用的价值有三种选择：账面价值、市场价值、目标价值。3边际资金本钱率：企业追加筹资的资本本钱率留意运用加权资本本钱；重点是各个筹资分界点的确定，运用表格进展计算会更加便利。经营杠杆系数(概念式) (计算式)，其中S为销售收入，C为变动本钱，F为固定本钱财务杠杆系数或者概念式(计算式)联合杠杆系数15、营运资金筹集政策协作型筹资政策完全匹配
