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1、财务a) 企业财务结构b) 营运资本分析c) 财务比率金字塔塔d) 现金流量的概念念e) 融资的选择a) 企业财务结构在任何企业中资资产负债表都都是一个基础础，在资产负负债表中有一一个很重要的的等式：资产产=负债加权益，事实上上这个等式更更重要反映的的是：企业的的资金用途=企业的资金金来源资 金 用 途途=资 金 来 源源从财务角度出发发，与其称资资产负债表不不如称资金平平衡表，第一个名称称更加会计化化而第二个名名称更加财务务化。以下的事件中，哪哪些是给企业业带来资金来来源，哪些是是带来资金用用途的？资金用途资金来源1购买汽车2增加短期借借款3增加注册资资金4出售机器5应收帐款6增加存货7客户
2、订货8购买存货(赊帐)9发行债券资产负债表的格格式流动资产 流动性强 短期反映出企业营运上的资金用途长期资产：固定资产无形资产长期资产反映出企业长期的资金用途“=企业的生产工具”流动负债 流动性强 短期反映出企业营运上的资金来源长期负债：银行长期贷款所有者权益：公司欠股东的钱反映出企业长期的资金来源资产负债表的主主要内容流动负债的主要科目有： 应付款 (供应商、工资、国家) 短期借款长期负债的主要科目有： 银行长期借款 债券所有者权益的主要科目有： 实收资本 三项基金 未分配利润 本期利润流动资产的主要科目有： 现金 应收款 存货长期资产的主要科目有： 固定资产 无形资产 长期投资资产负债表的
3、结结构风险型流动负债 流动性强长期负债投资者权益 流动性差流动资产 流动性强固定资产无形资产长期投资 流动性差短期资金来源配对长期资金用途短期资金来源配对短期资金用途长期资金来源配对长期资金用途资产负债表的结结构保守型流动负债 流动性强长期负债投资者权益 流动性差流动资产 流动性强固定资产无形资产长期投资 流动性差长期资金来源配对短期资金用途短期资金来源配对短期资金用途长期资金来源配对长期资金用途资产负债表的结结构适中型流动负债 流动性强长期负债投资者权益 流动性差流动资产 流动性强固定资产无形资产长期投资 流动性差短期资金来源配对短期资金用途长期资金来源配对长期资金用途国际财务理论：1. 风
4、险型这就好比张三向向李四借了1000元说好了了明天还，然然后转眼张三三就把这1000元借给了了好朋友王五五并允许他一一年以后还。如如此以来张三三的风险就比比较大了，因因为第二天他他必须要有1100元还给给李四。短期资金来源配配对长期资金金用途2. 保守型这就好比张三向向李六借了1000元说好了了一年后还，然然后张三就把这1100元借给给了王九并要求他他明天就还。如如此以来张三三的风险就比比很小了，因因为他要到第第二年才会把把100元还还给李六而王九第二天就就会把1000元还给张三三。长期资金来源配配对短期资金金用途3. 适中型这就好比张三向向赵七借了1000元说好了了明年还，然然后张三就把这1
5、100元借给给了孙二并要求他他也明年还。长期资金来源配配对长期资金金用途短期资金来源配配对短期资金金用途b) 营运资本分析生存利润发展企业失败的因素素一个企业的失败败有很多原因因，这其中包包括了许多营营业上的问题题比如：销售量太低利润太低客户太少产品不符合市市场等等.但是有些企业，即即使它们拥有有符合市场的产产品、强大的销售队队伍、很高的利润和和很有潜力的市市场等.它们还会陷陷入困境。这里的主要原因因是这些企业业对营运资本本的忽视！它们失败的原因因并不是因为为缺少利润而而是缺少现金金，资金周转转的问题！营业额成本及及费用利润润营业额付款现现金收款付款无无偿还能力！破产！一个企业如果没没有利润，
6、并并不代表它不不能继续生存存，但如果它它没有偿还能能力，它就只只能宣布破产产！所以说现金是企企业生存的主主要血脉之一一，它和利润润一样重要！利润和现金，一一个是中长期期为目标而另另一个确是短短期为目标。在在一个现金充充足的企业里里很容易就忽忽视了现金的的重要性，这这就好比大家家生活在一个个充满氧气的的世界里有多多少人会时时时刻刻的去关关心他的氧气气量，但是万万一你生活在在月球呢？那那时候氧气会会成为你第一一关心的对象象。一个企业从买进进原料或产品品（付出现金金）到它出售售产品（收到到现金）中的的这段时间叫叫做营运资本本周期。在这这段时间内企企业虽然没有有收入现金，但但它必须付出出现金来维持持它
7、的生命！营运资本周期，也也可称营业周周期。这个周周期是指从资资金投入到存存货，通过销销售把存货转转化为应收帐帐款，再收回回应收帐款变变成现金（和和银行存款），然然后用于支付付补充存货和和业务中发生生的流动负债债。完成这一一周期所需要要的平均时间间长度对于企企业所需流动动资金的多少少是至关重要要的。周期越越短，所需流流动资金越少少，流动比率率和速动比率率相对可以小小些；反之，周周期越长，所所需流动资金金越多，流动动比率和速动动比率也大些些。周期的平平均时间长度度可以通过加加计存货周转转率和应收帐帐款周转率的的平均天数算算出。营业上所需的资资金有：购买原料或产产品其它费用（如如：租金、电电费、电话
8、费费等等）。工资另外还有必须付付给国家的税税金、为了更更新旧设备的的费用、长期期贷款的利息息等.此外由于业务上上的需要，客客户不一定当当场付款，特特别是当对方方也是一家企企业, 给予客户户赊帐就等于于加长企业的的营运资本周周期。各企业的营业范范围不同，它它们的营运资资本周期也不不一样。比如：一家小食食品店的营运运资本周期应应短于一家建建筑公司。所以如果企业不不关注它的营营运资本的控控制，会很容容易陷入资金金周转不灵的的困境而导致致它的破产。法国营运资本分分析法v 营运资本来源(FR)：由公司的长期资资金来源减去去长期资金用用途形成。所有的长期资金金用途必须以以长期资金来来源来融资，如如果以短期
9、资资金来支持长长期投资的话话，由于两者者在流动性上上并不对称，一一个必须在近近期偿还，流流动压力大；而长期投资资需经过较长长时间实现其其周转价值，变变现能力小，从从而加大财务务风险或偿债债风险。所以以营运资本来来源必须是正正数。v 营运资本所需(BFR)：由公司的流动资资产( 除去去现金 )减减去流动负债债( 除去短短期借款 )形成它代表了公司在在营运上所需需要的资金，由由于公司需要要先付工资、供供应商欠款、税税金等，而销销售收入必须须通过存货和和应收款才能能变现为现金金。所以企业业需要一笔资资金来运转。v 净现金(TREE)：由公司的现金减减去短期借款款，同时用营营运资本来源源减去营运资资本
10、所需可以以核对净现金固然重要要，但它只是是一个结果，由由营运资金来来源减去营运运资金所需就就能得出净现现金的金额。企企业必须有一一定的财务政政策、财务管管理和现金的的管理才能维维持它的短期期偿债能力，净净现金最能代代表一个企业业的近期偿债债能力。营运资本所需是是一个企业资资金效率的要要点,只有在在应收款回收收快,存货周周转得快的情情况下企业的的资金效率才才会高,而具具体跟踪的指指标则是:营运资本本所需/营业额时间:长期来源配对长期用途以营运资本来源来支持以短期借款来支持营运资本所需中的季节性短期资金需求短期来源配对短期用途:营运资本所需中的滚动性长期资金需求营运资本来源营运资本所需销售收入金额
11、营运资本分析结结构图：净现金制造成本销售及行政费用结构政策长期资产长期负债周转政策利润政策-+-+-收入存货C存货B存货A利润资本存货应付款应收款权益-所需来源营运资本资金周转危机的的类型和分析析净现金0营业额趋势营运资本来源金额时间营运资本所需当企业的营业额额上升的时候候，这家企业业的应收款、应应付款和存货货应该差不多多同幅度地上上升，企业的的营运资本所所需和企业的的营业额有着着直接相关的的关系。简单单地说，如果果一个企业的的营业额是110000元元，同时这个个企业的营运运资本所需又又是30000元，那么当当这家企业的的营业额上升升到1000000元的话话，他的营运运资本所需肯肯定不止300
12、00元，而而应该在300000元左左右。所以营营业额和营运运资本所需是是差不多同幅幅度变动的。同同时因为营运运资本来源的的增长速度没没有营业额的的快，所以当当企业在快速速发展时，如如果没有足够够的资金来支支持发展所带带来的资金需需求，再好的的未来也是实实现不了的。病况：良性肿瘤瘤药方：补充营养养 (股东增资资)净现金0营业额趋势金额时间营运资本来源营运资本所需这种危机要比前前一种要严重重得多，如果果企业的营运运资本所需增增长得比营业业额还要快，我我们可以找到到2种解释。首首先是企业刻刻意地通过放放宽信用政策策、提高存货货等手段来增增加营业额，这这种方法比较较危险，需要要仔细考虑后后才能施行。其其次是由于管管理上的因素素，例如：信信用政策没有有抓好、存货货管理不善、供供应商付款条条件没有谈好好等等这些因素都都会导致企业业的营运资本本所需大于实实际所需要，企企业的现金周周转有压力。病况：严重慢性性病药方：先补充营营养，再除根根(改良管理系系统)净现金0营业额趋势金额时间营运
