OECD公司治理准则(中文版)

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1、OECD 公司治理准则 2004 版目录前言2OECD 公司治理准则简介3 导言4 第一部分 OECD 公司治理准则1. 有效的公司治理结构所要确保的基础62. 股东的权力和所有权作用的关键63. 股东的公平待遇74. 在公司治理中利益相关者的角色75. 信息披露和透明度76. 董事会的责任8第二部分 OECD 公司治理准则注解1. 有效的公司治理结构所要确保的基础92. 股东的权力和所有权作用的关键103. 股东的公平待遇134. 在公司治理中利益相关者的角色165. 信息披露和透明度176. 事会的责任21前言OECD公司治理准则在1999年发布以来，已经成为全球政策制定者、投资者、企 业

2、和其他利益相关者的一个国际性的基准。在OECD和非OECD国家，都在为改善公司治 理纪录，主动对法律和规章制定指导细节。“金融稳定论坛”已经将本准则作为衡量“健全 的金融系统的十二个基本标准”之一。本准则也为OECD和非OECD国家企业的各种应对 方案提供了一个基础，并构成了世界银行（World Bank）和国际货币基金组织（IMF）的关 于标准和规范遵守情况的报告（ROSC）中有关公司治理的一部分。本准则完整地重审并考虑到了近来的发展和OECD成员及非成员国家的经验。政策制 定者现在已经更深刻地认识到良好的公司治理对金融市场稳定、对投资和经济成长的贡献。 企业更好地理解了良好的公司治理对他们

3、竞争能力提升的帮助。投资者、特别是机构投资者 和养老金的信托代理机构，明白了他们在达到良好的公司治理实践中扮演着怎样的一个角 色，而这将支撑他们的投资价值。在今日的经济社会中，公司治理的重要性要超过股东在个 别公司中的作用。企业在我们的经济社会中扮演了一个关键角色、同时我们也日益依赖私人 部门的机构管理个人储蓄和保护退休金，正因为这样，面对人口的日益增加，良好的公司治 理就显得非常重要了。在2002年由OECD部长委托下的OECD指导团队开始着手重新审核本准则。重审得到 了 OECD 成员国为应对公司治理挑战而进行的广泛的研究进展所支撑。它也汲取了 OECD 以外经济体的经验，以及OECD、世

4、界银行和其他赞助人、组织、地区性的公司治理圆桌会 议的改革成就的支持。重审的过程得益于许多团体的贡献。关键的国际性机构、同时也包括了私人部门、劳工、 市民和非 OECD 国家的代表广泛地参与并提供了咨询意见。在这过程中也得益于许多国际 知名专家的洞察力，他们参与了我所召集的两个高层次的非正式会议。最后，在本准则的草 稿在网络上引起公开讨论时，许多建设性的意见也被吸收进来。本准则是一个活生生的工具，它提供了一个可以不断修正的标准，在执行过程中很好地 指导实践，它能够适应各个国家、地区的各种不同和特殊的环境。OECD为成员国家和非成 员国提供了一个论坛，以便他们进行对话和交换各自的经验。与不断变化

5、的环境同步， OECD 将紧密地跟上公司治理的发展、把握它的方向、为迎接挑战而寻找解决的药方。这一切将促进和加强近年来 OECD 在世界各地巩固公司治理结构上的集体努力所承担 的义务和贡献。当然，这项工作不能根除犯罪行为，但是这些行为却会因为合乎本准则的规 则和制度的采用而变得越来越困难。更重要的是，我们的努力将有助于推广一种专业化的、符合道德伦理行为的价值文化， 形成市场所依赖的健康机能。如果能够为了商业上的好处和将来的繁荣，在经济生活中扮演 一个诚实和正直的角色，那我们可以确信，他们一定能够得到自己应得的回报。秘书长 Donald J. Johnston， OECDOECD 公司治理准则简

6、介OECD 公司治理准则最初起源于对 1998 年 4 月 27-28 日的部长级理事会所作呼吁 的反应，并在融合了各国政府、其他有关的国际组织和私人部门相关进展后，发展并制定了 公司治理的标准和指导方针。自从1999年本准则被议定以后，它们已经成为OECD国家和 非 OECD 国家进行公司治理的共同标准。而且它们已经成为“金融稳定论坛”认定“健全 的金融系统的十二个基本标准”之一。因此，它们也构成了世界银行和国际货币基金组织关 于标准和规范遵守情况的报告(ROSC)中有关的公司治理结构的基础。OECD部长级理事会在2002年同意调查OECD国家的进展，同时评估本准则在公司治 理进展中得到的新

7、理念。这项任务委托给了 OECD 的公司治理指导团队，其中包括来自 OECD国家的代表。另外，世界银行(World Bank)、国际结算银行(BIS)、世界货币基金 组织(IMF)都是这个团队的观察员。为了全面评估，指导团队也邀请了金融稳定论坛 (Financial Stability Forum)、巴塞尔委员会(Basel Committee)、国际证监会组织(IOSCO) 作为特别观察员。在重审本准则的过程中，指导团队承诺广泛咨询和准备协助参与“OECD国家发展调查” (Survey of Developments in OECD Countries )的成员。参加咨询的包括许许多多来自各

8、国 的专家，他们有 OECD 组织在俄国、亚洲、南部东欧、拉丁美洲的已经参与“公司治理地 区圆桌会议”(Regional Corporate Governance Roundtables)的专家，以及欧亚大陆支撑“全 球公司治理论坛”(Global Corporate Governance Forum)的其他专家，有世界银行的合作者， 也有非 OECD 国家的专家。而且，指导团队也与广泛的利益团体进行了协商，比如：商业 部门、投资者、专业团体、在国家和国际层面上的贸易联合体、市民社会组织和国际标准制 定机关等等。本准则的草案被放到 OECD 的网站上已引起公开的讨论，结果导致了大量的 反馈。这

9、些已经在 OECD 的网站上公开发布。在指导团队讨论的基础上，各方面的调查和注解结果在广泛的协商中被吸收。这决定了 1999 年的准则将被修改，以适应新的发展和利益关系。这些修订应该在开放状态中不断完 善以接近准则基本点，承认多样化的经济法律和文化环境的不同需要以便采取适合的执行方 法，以上的观念已被认可。本准则的这些修改包含在这些文档中，因而，它们不仅建立在 OECD地区的丰富经验上，也包含在非OECD国家的广泛经验中。导言本准则的目的在于对 OECD 和非 OECD 国家政府在努力评估和改善他们国家公司治理 的相关法律、规章制度框架等方面提供帮助，并为证券交易所、投资者、企业和其他在推进

10、公司治理过程中扮演一定角色的团体提供指导和建议。本准则集中于公众公司、包括金融和 非金融企业。当然，从更宽广的角度上讲，它们被认为是适用于、也可以成为譬如像私人和 国家独资的企业等非公众公司改进公司治理的一个有用工具。本准则可以成为OECD成员 国家改进治理中确定基本原则的一个公共平台。本准则尽力做到简明、易懂并为国际社会所 接受。但它并不想成为政府、准政府和私人部门的替代物，在公司治理上这些部门应该主动 发展出更多更详尽的“最佳做法”。OECD 及其成员政府越来越认识到在完成基本政策目标中协同整个经济和政策制度的 重要。公司治理是改善经济效率和促进投资者信心增长的一个关键性因素。公司治理涉及

11、了 整个的有关公司经营管理层、董事会、股东、和其他利益相关者之间关系。公司治理也提供 了一个框架而有助于确定公司发展目标、实现目标的手段、对执行过程的监控。对董事会和 经营管理层推动公司和股东利益目标的实现，良好的公司治理将提供适当的激励并采用有效 的监控。现已存在的有效公司治理系统，无论对于个别公司还是整个经济，都能够帮助提高 信用程度，而这是市场经济正常运行所必需的。这样做的结果是，资金成本降低、企业被鼓 励更有效地使用资源，因而基础更扎实了。公司治理只是诸如企业运转、宏观经济政策以及产品和要素市场的竞争水平等等诸 多经济范畴的一部分。公司治理结构也依赖于法律、规章和制度环境。此外还有、也

12、能够在 公司运作中影响其信誉和长远成功的诸多因素，诸如商业道德伦理、环境协调意识、社会公 众利益等等。当然有多种因素影响企业的治理和决策过程、而且这对于公司的长远成功也至关重要， 本准则集中于关注因所有权和控制权分离而引起的治理问题。尽管这是一个核心要素，但公 司治理却不仅仅是一个股东和管理层关系的问题那样简单。在一定的范围内，治理问题也源 于一些控股股东所有的权力超过了小股东。而在另外一些国家，员工却具有重要且合法的非 所有者权力。因此本准则必须补充修改以便在操作检查和平衡关系上留有充分的余地。另外， 诸如环境、反腐败、公司伦理等有关公司决策过程的一些问题，将被充分重视；但是在其他 OECD

13、 提供的工具（包括跨国企业指引、国际事务中的外国公务人员反贿赂公约）和 其他国际组织提供的工具中，对此会表述得更加明确。公司治理受到治理系统中其他参与者之间关系的影响。控股股东可能是个体、家族 股东、集团联盟、或者其他通过持股公司或交叉持股的代理人企业能够显着地影响企业 的行为。和权益所有者相似，在一些市场上机构投资者对于公司治理发出了日益苛刻的声音。 个体股东通常并不寻求行使治理的权利，却对从控股股东和管理层那里获得公平待遇高度关 注。在一个治理系统中，债权人扮演了一个重要角色，它能够超越企业的绩效而提供一个外 部的监控功能。虽然政府为公司治理制定整体的制度和法律框架，然而员工和其他利益相关

14、 者在企业的长远利益和业绩上扮演着重要角色。每一个参与者的角色和他们的作用，在 OECD和非OECD国家中差异同样非常大。这些角色之间的关系，部分取决于法律和规章、 部分取决于自律、更重要的是取决于市场力量而起的作用。对于投资决策来说，企业遵守公司治理准则的水准高低将成为日益重要的参考因素。公 司治理的实践和投资信誉的日益国际化之间有一种特殊的关联。资本流动的国际化使得企业 能够通过更广泛的渠道筹措资金。如果国家要获得全球资本市场的所有好处、如果他们想要 吸引长期的“宽限”资本，公司治理安排必须是让人可信的、边界必须是清楚的、国际公认 的原则必须被遵守。即使企业并不主要依靠国外资本来源，但坚持

15、好的公司治理行为也将对 提高国内投资者的信心有所帮助，并将降低资金成本，健全金融市场的机能，最终吸引更稳 定的金融源流。好的公司治理没有一个单一的模式。然而，在OECD和非OECD国家和OECD组织机 构内部的工作，已经确定了一些构建良好的公司治理的通用性的原则。本准则就是建立在这 些通用性的原则基础上，并且对于已经存在的不同模式也作了明确的描述。例如，本准则并 不倡导任何特殊的董事会结构和术语上的“董事会”，这种术语上的“董事会”在这些文件 中被引用意味着涵盖了建立在OECD和非OECD国家的不同国家模式的董事会结构。在某 些国家建立的典型的双层系统中，当“关键的经营层”被专指为“管理的董事会”时，在本 准则中使用的“董事会”一词就可以解释为“监督的董事会”。在董事会由内部的审计人员 监管的单一系统中，本准则使用的“董事会”一词已包括两者的含义。“企业”和“公司” 两个词在文本中也可以替换使用。本准则对国家立法没有约束、也不开详细的处方。它更愿意寻求并确定