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1、蓝色光标之融资平台博杰投资方案 1、博杰投资基本情况 公司名称： 西藏山南博杰投资咨询合伙企业（有限合伙） 企业性质： 合伙企业 公司住址： 山南地区山南宾馆 办公场所： 山南地区山南宾馆 执行合伙企业事务的合伙人： 刘惠玲 营业执照注册号： 542200200001532 税务登记证号： 藏国税字542200585793367号 组织机构代码： 58579336-7 经营范围： 从事对未上市企业的投资咨询，对上市公司非公开发行股票的投资以及相关咨询服务；财务及法律咨询、资产管理、接受委托管理股权投资项目、不动产、有价证券及相关咨询、企业管理咨询 成立日期： 2013年1月17日 2、历史沿革
2、及股本变动情况 （1）企业设立博杰投资系由刘惠玲、刘亚玲于2013年1月17日共同以现金方式出资设立，设立时合伙人认缴的出资额为20万元。其中，刘惠玲出资人民币10.4万元，占比52%，为普通合伙人；刘亚玲出资人民币9.6万元，占比48%，为有限合伙人。2013年1月17日，西藏山南地区工商行政管理局向博杰投资核发了合伙企业营业执照。2013年3月15日，刘惠玲、刘亚玲分别缴纳了对博杰投资的认缴出资额10.4万元和9.6万元。博杰投资设立时的合伙人出资及财产份额比例情况如下：合伙人类别 合伙人名称 认缴出资额（万元） 实际投资额（万元） 财产份额比例 普通合伙人 刘惠玲 10.4 10.4 5
3、2% 有限合伙人 刘亚玲 9.6 9.6 48% 合计 20.0 20.0 100% （2）第一次增资2013年3月22日，经博杰投资合伙人决定，紫金投资作为有限合伙人认缴博杰投资出资4.994万元，占合伙企业财产份额比例为19.98%。根据博杰投资经工商备案的合伙协议约定：鉴于紫金投资入伙前，合伙企业已从香港博杰收购博杰广告25%的股权（其后股权比例被稀释为22.25%），经各合伙人协商一致，紫金投资将实际缴付出资1亿元；各方确认，在紫金投资出资1亿元以后，紫金投资在合伙企业中仍按19.98%享有权利、承担义务。2013年3月27日，西藏山南地区工商行政管理局为博杰投资此次入伙进行了登记备案
4、。2013年3月28日，紫金投资缴纳了对博杰投资的1亿元投资款。本次增资完成后，合伙人出资及财产份额比例情况如下：合伙人类别 合伙人名称 认缴出资额（万元） 实际投资额（万元） 财产份额比例 普通合伙人 刘惠玲 10.4 10.4 41.61% 有限合伙人 刘亚玲 9.6 9.6 38.41% 有限合伙人 紫金投资 4.994 10,000 19.98% 合计 24.994 10,020 100% 2013年2月1日，刘惠玲、刘亚玲以20万元出资设立博杰投资后，博杰投资收购了博杰广告25%的股权，蓝色光标对博杰广告增资后该部分股权被稀释为22.25%，以博杰广告100%股权在本次交易中的作价1
5、8亿元计算其价值为4.005亿元。2013年3月7日，博杰投资分别以1.314亿元收购李冰、李萌持有的博杰广告各7.3%的股权（按照博杰广告100%股权价值18亿元计算），博杰投资持有博杰广告的股权增加至36.85%，但同时形成了对李冰、李萌的应付股权转让款2.628亿元，因此博杰投资的净资产价值仍为4.005亿元；2013年3月28日，紫金投资以1亿元出资入伙博杰投资，紫金投资所占博杰投资财产份额比例的确定方式为：博杰投资在紫金入伙前的净资产价值为4.005亿元，紫金投资以1亿元入伙，紫金投资在博杰投资的财产份额为1/（1+4.005）=19.98%。因此，紫金投资入伙博杰投资的价格与本次交
6、易价格没有差异。3、股权结构及控制关系（1）博杰投资的股权及控制关系结构图博杰投资是为解决本次交易中李芃对标的公司的占款而设立的融资平台。刘惠玲、刘亚玲设立博杰投资后，紫金投资以1亿元认购博杰投资合伙份额并以1.3亿元购买博杰投资持有的博杰广告36.85%股权收益权（附回购条款），前述2.3亿元于2013年3月28日注入博杰投资，并由博杰投资支付给李冰、李萌用于购买其持有的博杰广告股权，李冰、李萌将其中22,603.4万元借予李芃，用于偿还李芃对北京博杰的22,603.4万元占款。2013年3月28日，李芃已偿还对北京博杰的22,603.4万元占款。根据博杰投资与博杰广告、紫金投资于2013年
7、3月22日签署的股权收益权转让暨回购协议，博杰投资将其享有的博杰广告36.85%股权收益权（“股权收益权”）以1.3亿元转让给紫金投资，转让价款已于2013年3月28日由紫金投资支付给博杰投资。该协议项下股权收益权转让期限为6个月（“转让期限”），博杰投资同意在转让日起满6个月的次日，按照约定的价格回购股权收益权，但如该协议各方书面同意股权收益权转让延期的情形除外。不论是在股权收益权转让期限内，还是在股权收益权转让延期期限内，如果蓝色光标本次现金及发行股份购买资产项目经中国证监会批准且根据相关重组交易文件需要进行重组标的资产交割时，该协议各方均同意该协议项下股权收益权同时归属于博杰投资，不论博
8、杰投资是否完全按照协议的约定全部支付回购价款。（2）博杰投资合伙人的简要情况介绍紫金投资成立于2008年8月12日，注册地址为南京市汉中路180号，注册资本5亿元，法定代表人张海波，经营范围：股权投资（自有资金或客户资金）或与股权投资相关的债权投资，投资与股权投资相关的其他投资基金；股权投资的投资顾问、投资管理或财务顾问服务，将闲置资本金投资于依法公开发行的国债、投资级公司债、货币市场基金、央行票据等风险较低、流动性较强的证券，以及证券公司经批准设立的集合资产管理计划、专项资产管理计划。华泰证券股份有限公司持有紫金投资100%股权。4、控制的核心企业和关联企业的基本情况截至2013年8月8日，
9、除持有博杰广告36.85%股权外，博杰投资无控制的其他核心企业和关联企业。5、主营业务发展状况博杰投资的主营业务为对外投资。6、最近一期主要财务数据博杰投资成立于2013年1月17日，截至2013年3月31日未经审计的主要财务数据如下表所示，单位：万元项 目 2013年3月31日 资产总额 27,541.54 负债总额 16,676.67 所有者权益 10,864.86 项 目 2013年1月17日至2013年3月31日 营业收入 - 营业成本 - 营业利润 -0.13 净利润 2,969.87 结论：上市公司蓝色光标的解释是，博杰投资是为解决本次交易中李芃对标的公司的占款而设立的融资平台。而我们认为，博杰投资是整盘并购策划者华泰证券为顺利推进工作而设计的金融工具，这样做的好处不言而喻，基金为并购提供流动性的同时也增强了对项目的控制与绑定，在助力产业并购的同时又为自身寻找到了最佳投资标的和退出机会，一举多得。
