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1、航空产业园系列之四：航空产业园的投融资模式及适用性导读投资是决定航空产业园能否成功运作的重要因素，规划运营方需要挖掘多方投资主体， 通过多种投融资方式将政府、承建商、投资商和运营商尽可能纳入园区的投资开发当中去。 同时应重视招商引资的持续性和前置性，提升产业园投融资与运营发展的同步性。在航空产业园引资建设的利益格局中，各个群体都不同程度存在出资建设的驱动力和优 势，关键在于找到合适的时机，用合适的方式参与进来。如果能结合航空产业园的发展规划， 有步骤地利用多种投融资方式将利益相关方都纳入到投资开发的过程中来，自然能实现投资 主体的多元化，提升航空产业园投资开发的成功概率。表1 航空产业园引资建
2、设的利益格局角色利益相关方投资驱动力优势政府/园区主导机构政府及财政等 相关部分、园区曰2$谷寸航空产业园区的巨大增长潜力；对区域经济的巨大带动 作用土地所有者；财政资金；园区主导者投资商银行、投资公 司、券商、信托 公司等航空产业园的长期增长潜力；足够数量可抵押的固定资产与政府背景；资金需求量与需求周期 长，收益率高资金；资金管理经验承建商道路、水电、绿 化、照明、排污 等建设机构、地 产开发商等产业园区大量的待开发 土地与项目，需求量大， 收益性强；多数项目在建设交付之 后还具有持续经营收益 性专业建设管理经验； 资金运营商未来入驻园区 的相关企业区域的经济腹地；园区生产要素优势与配套设施
3、；政府的招冏政策等绑定园区的中长期发展；愿意投入资金参与园 区建设，以更好使园区 设施符合自身需要前期建设实现投融资主体多元化临空经济区的前期建设所需资本量较大且难以短期获利，尤其是基础设施的建设。在我 国，资本投入以政府直接拨款支持为主，同时也较多争取银行贷款，投融资主体较为单一。 在这个环节，可以学习国外经验，通过多样化的投融资手段实现投融资主体的多元化。目前， 国际上航空产业园常见的投融资方式包括资本市场融资、项目融资、引入股权投资方式三大 类。资本市场融资主要指通过银行等金融机构进行商业贷款、发行债券融资等方式，运用范围较为广泛。 贷款是目前国内大部分航空产业园投融资方式首选，虽然会有
4、利息负担，但因为一般会有政 府牵头，园区因而能获得较好的利息优惠。但债券类融资则运用较少。项目融资指政府机构或航空产业园运营主体运用“建设一经营一转让”（BOT）、“移交一经营一 移交”（TOT）等国际较为成熟融资方式，引入私人投资者，一般运用于某个具体建设项目 中。项目融资方式，只要基础建设有后期经营收益的可能，都会对航空公司等运营企业、某 些临空企业以及一些专门的经营类企业如地产开发商等有一定吸引力BOT包括多种演化模 式，包括准BOT、“建设一移交”（BT）、“建设一拥有一运营一移交”（BOOT）等，也可在不 同情况下得到运用。股权投资方式一般指引入信托基金、私募基金、战略投资者等股权投
5、资者，常见信托公司、专业的机 场运营公司、房地产开发机构、基地航空公司等，投资者往往会成为航空产业园管委会的成 员。多种方式融合对于这三类投融资方式还可以根据项目的差异和所处阶段，灵活交叉使用。比如，在航 空产业园区公共基础设施建设中，应区分园区公共基础设施中的经营性项目和非经营性项目， 分类投资。这样做既可以减轻政府压力,，又可以让企业在承担园区建设的过程中更注重提 高效率。模式一：园区公共基础设施中的非经营性项目由政府/园区管委会出资，经营性项目可 采用等BOT、TOT、BT方式向承建商、投资商和运营商发包。模式二：将园区分期开发，所有项目一期开发完全由政府/园区管委会投资，一期建设 完成
6、后采用TOT模式以经营性项目融资获得第二期开发资金进行滚动开发。模式三：采用BOT方式将整个园区整体综合融资开发，或是土地一级开发捆绑基础设 施。政府可以将非经营性项目如土地平整、道路等与经营性项目如供水、供电、供气、排污 等捆绑起来，作为一个整体进行BOT模式融资或交给地产开发商。提高园区投资成功率招商引资是园区运营是否能见成效，实现预期规划的关键。不仅要重视吸引企业，更重 要的是吸引“对”的企业。通常，产业园区往往在规划，或基础建设之后，进行一轮集中招 商。这种模式其实不利于管控产业园区的投资风险，同时资本利用效率也较低，使得园区建 设最广泛的一股驱动力量没有充分参与，容易存在招商脱节规划
7、，以及招商成果见效慢，增 大园区建设财务负担的情况。做好招商前置与招商后向延伸，能使得各类发展商与园区的规 划发展保持一定的同步性，并互相促进。招商前置招商前置最成功的案例当属郑州航空港（新郑综合保税区）。在新郑综合保税区正式成 立前几年，河南省政府就多次积极争取引进富士康的投资，并最终实现2011年富士康作为 核心主导企业注资加盟。而随富士康而来的产业链上下游相关企业，使得郑州航空港的招商 进度几乎与建设规划、建设同步，被誉为“郑州速度”。2012年年底，郑州航空港通过国务院的审批成立经济综合实验，其产业集聚区工业总 产值已达1265亿元，同比增长168.2%，成为全省首个年产值超千亿元的产
8、业集聚区。富士 康项目入驻产业集聚区后，产生了强大的产业集聚效应和“雁阵效应”：UPS、俄罗斯空桥、 南航、深航等160多家国内外知名企业纷至沓来。截至2012年年底，已有73家富士康配 套企业在航空港产业集聚区办理注册登记手续，上百家富士康协理厂商落户周边地区，并将 带动100多个产业、400多个配套企业陆续落户河南。这极大了降低了航空港的投资风险，减轻了产业园主体的建设压力，又进一步推动中央与地方政府更无后顾之忧的向郑州航空港投入更多的资金与政策支持。可以说，对富士康的 招商引资推动了郑州航空产业区的建立和快速发展。实现招商环节前置，基于与企业的早期沟通与接洽，在产业规划、空间规划和投资建
9、设 阶段便将发展商、投资商和运营商三方需求融入，实现风险共担，发展共享。此外，政府的 优惠措施也是招商前置的关键。图1航空产业园招商前置的运作思路直阕瞬发展帝、投资商乳运宫商要求 进行空司规划，使得产业布局更j娜， 空间划分更为精准合坦.基础甄能 源、理源等保鑫券措施更为龄.通iiBQT等多种 融资方式啊吏用, 让运营商直接成 为投澄商宜委余与发展有、投资商. 运苜舂等互动治谈,有脂 各方需求直接鬲业布析。J招商前留空间规划投资建设招商后向延伸招商的后向延伸，是指将一次招商变为多次招商，将短期招商变为持续招商。招商后向 延伸，在不同的阶段会有不同的侧重点和思路。前期招商一般在园区开园建设的前期
10、，应关注打造投资卖点，吸引龙头企业入驻园区； 中期招商一般在园区正式建设阶段，应该重视园区的整体品牌孵化，清晰园区定位，利用龙 头企业实现产业集群供应，用企业来吸引企业进行批量化投资；而后期的招商则在园区运营 发展阶段，这时期的招商往往已经在自然发展，即园区已形成“洼地优势”，会自然吸引相 关企业。这时候要重视做精，把关入驻企业的质量，重视吸引新的价值提升点，引导园区内 企业差异化竞争。图2 招商后向延伸的运作思路。 珠海航空产业园在招商引资方面的表现也相当不错。其定位于广东省发展民用航空产业的制 造业基地，并在2008年11月4日正式开园。2008年12月，国务院发布的珠江三角洲地 区改革发
11、展规划纲要（2008-2020年）明确指出，支持广东省发展通用飞机制造产业，并 将加快建设珠海航空产业园作为提升珠江口西岸地区发展水平的重要工作任务之一。2009 年底，该产业园成功申报国家航空高技术产业基地，获得国家发改委批准成为国家级航空产 业园。运苴管理f由精类招陶变全国招商f金妲日创新品牌旃化J、产业集畔供应N二次招商三次SS商L /苗蓼修榕而L尸銮M化蠢形成洼1明吸曲f-持墉招商-必然招商通过积极引进、持续推进航空项目投资，珠海航空产业园发展迅速，逐渐打造了现代航 空城的雏形。如今，该产业园已经跻身9个国家级航空产业园之列，与西安、沈阳、成都、 哈尔滨、贵州安顺、天津、上海、南昌等老
12、牌航空工业基地齐名，其打造“全国最大、国际 一流的通用航空产业基地”的定位已经非常清晰而富有竞争力。由珠海航空产业园历年招商引资的关键成果可以发现，其依靠珠海航展的持续品牌建设， 招商有较强的持续性和规划性。招商企业涵盖通用飞机的制造、托管运营、维修、培训，逐 渐实现了产业链的集群，并已经吸引了国际一流企业加盟。表2珠海航空产业园招商引资历年关键成果2008 年第七届中国国际航空航天博览会开幕当天，珠海航空产业园正式开园，珠 海政府与中航工业签订有关在珠海建设通用飞机“一总部、两中心、三基 地”的战略合作协议。2009组建航空城发展集团经营珠海航空产业园，珠海市财政每年将注入5000万 元作为
13、资本金，投入时间暂定为3年。融资、建设、项目合作是该集团的 三大重要任务，并将在5年内陆续启动一批基础设施建设项目，投资总额 累计将达70亿元。另外，中航通飞“一总部、两中心、三基地”建设计划 全面启动。2010第八届航展上，亚飞太平洋有限公司与希科（亚洲）有限公司合资在产业 园内投资2.36亿建设“珠海亚飞/希科通用航空中心”，开展通用航空飞 行和公务机托管运营、飞行员和机务培训、通用飞机维修。2011 年在“珠海航空产业园投资合作交流会”上，共签约12个项目，既包括通用 飞机、无人机制造项目，也包括通用飞机和公务机运营、培训项目，还包 括通用航空产业的服务配套项目，项目规划总投资超过80亿元。包括珠海 中航飞行学校有限公司、珠海天颖航空俱乐部、珠海西锐通用航空公司、 黎明云路新能源科技有限公司等在内的 半项目都涉及通用飞机和公务机 运营、培训等通用航空产业服务配套项目。2012在第九届中国航展上，产业园8个总投资达19.1亿元的招商项目集中签约。 利捷公务航空、珠海通港飞机股份、广东比高通用航空、珠海华翔通用航 空四个项目签约，总投资17.3亿元。四大项目将成为珠海通航服务的新主 力军。
