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1、高级财务管理作业（一）参考答案一、名词解释：1、目标逆向选择：也称目标次优化选择，目标换位，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员的企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神。2、公司治理结构：是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、监事会、经营者、亚层次的经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励制度、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。3、财务管理体制：是指管理总部或母公司为界定企业集团各方面财务管理的权责利关系，规范子公司等成员企业理财行为所确立的基本制度，简称财务体制，包括财务组织制度、财务决
2、策制度、财务控制制度三个主要方面。4、财务总监委派制：母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。5、财务政策：是管理总部或母公司基于战略发展结构规划与整体利益最大化目标，而对集团整体及各成员企业的财务组织管理活动所确立的基本行为规范与价值判断趋向标准。它是实现财务资源配置与使用秩序化、高效率性，控制与督导集团整体财务战略得以遵循与贯彻实施的核心保障。二判断题：1、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。（ ）2、强大的核
3、心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。（ ）3、企业贪图财务管理的特殊性源于其治理结构的多级法人制。（ ）4、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）5、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（）6、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（）7、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（）8、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（）9、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司
4、实施财务监督与财务决策的双重职能。（）10、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（）11、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（）12、在财务报告标准的选择上，核心主导业务原则上采用绝对报告标准。（）13、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（）14、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（）15、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（）16、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（）17、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（）18、处于发展
5、期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（）19、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（）20、企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首先不是针对战略本身，而是针对战略制定与实施者。（）三、单项选择题：1、企业集团的组织形式是（C）。A一个单一结构的经济组织 B总公司与各个分公司的联合 C多级法人结构的联合体D若干个法人联合在一起的集合体2、企业集团总部财务管理的着眼点是（C）。A企业集团整体的日常财务事项 B高效而低成本地融资 C企业集团整体的财务战略与财务政策D合理安排与调度企业集团资金3、公司治理需要解决的首要问题是（B）。A激励制度
6、的建立 B产权制度的安排 C董事问责制度的建立 D组织结构的健全与完善4、 ( C )是法人产权的基本特征.A享有剩余索取权与剩余控制权 B实施委托代理制 C独立性与不可随意分割的完整性D明确产权利益关系5、在企业治理结构的基本层面中,居于核心地位的是（C）A所有者 B经营者 C董事会 D监事会6、在下列权利中,母公司董事会一般不具有的是( B )A对子公司的股权控制结构的安排 B对母公司监事会报告的审核批准权 C对子公司财务总监委派权与解聘权 D对各子公司股利政策的审核批准权7、公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行( A )调整A互逆性 B同步性 C浮动性 D全员性8、企业集团
7、财务战略规划与定位的立足点是（C）。A企业集团的财务环境 B企业集团的生产战略 C企业集团的营销战略 D企业集团的战略发展结构9、在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是（D）。A控制或降低财务风险 B控制或降低经营风险 C增加利润与现金流入量 D占领市场与扩大市场份额（市场占有率）10、无论是从访华团自身能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为（B）。A无股利支付策略 B高股利支付策略 C股票股利支付策略 D剩余股利支付策略四、多项选择题：1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（BC）。A实施管理体的集权制 B发挥管理协同优势 C谋求资源的一体化整合优势 D消除竞争对
8、手E取得市场的垄断地位2、企业集团财务管理主体的特征是（ACD）A财务管理主体的多元性 B只能有一个财务管理主体，即母公司 C有一个发挥中心作用的核心主体D体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E只要是财务管理主体就要发挥核心作用3、以下实体具有法人资格的是（BCE）A企业集团 B母公司 C子公司 D分公司 E企业集团内的财务公司4、按照投资者行使权力的情况可将公司治理结构分为（CD）等基本模式A绝对管理模式 B相对管理模式 C外部人模式 D内部人模式 E家庭或政府模式5、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（ABDE）A生产权 B经营权 C控制权 D财务权 E人事权6、财务管理体制是
9、企业管理体制的重要组成部分包括（BCD）A财务行为规范 B财务决策制度 C财务组织制度 D财务控制制度 E财务评价制度7、支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是（DE）A相关性 B及时性 C一致性 D有用性 E重要性8、财务中心主要包括的基本职能有（BCDE）A对外融投资中心 B资金监控中心 C资金结算中心 D资金信息中心 E资金信贷中心9、财务战略的主要特征有（ABDE）A支持性 B互逆性 C一致性 D动态性 E全员性10、处于调整期的企业集团，其财务战略包括（BD）A财力资源集中配置战略 B高负债率筹资战略 C低负债率筹资战略 D高支付率的分配战略E低支付率的分配战略五、简答题
10、：1、简述企业集团成功的基础保障。答：总结国内外诸多企业集团失败的教训，存在着四个共同的也是致命的缺陷：第一、集团的组建与资源的配置上缺乏明确的产业发展主线。第二、由于所吸收的成员企业在产业领域、业务特征、资源属性等方面与集团的核心产业差异悬殊甚至毫无关联性。第三、由于集团的生成并非出于成员企业的自愿，而完全是迫于非市场因素（如政府行政意志）的强制。第四、由于缺乏一位或几位具有企业家精神与企业家素质、极富战略胆识与领导魄力的最高决策者和一批志同道合的中坚骨干力量。总结失败的教训，再反观诸多成功企业集团的经验，可以得到这样的启示：一个企业集团的成败，最基础的因素在于能否确立起两条交互融合的生命线
11、：以核心能力为依托的具有竞争优势的产业发展线与高效率的管理控制线。2、如何正确认识企业集团的本质及其基本特征。答：企业集团的本质。从形式上看，企业集团本身并不是法，变即不具备法人资格以及相应的民事权，而是由多个法人构成的企业联合体。从实质上看，必须把握住企业集团组建的根本宗旨，即最大限度地发挥集团资源的一体化整合优势与管理协同优势，实现整体资源配置的秩序化与高效率性，以期确立并不断拓展市场的竞争优势。3、简述财务中心的运作机制。答：（1）财务结算中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、运营监控、效果考核与信息反馈。（2）财务结算中心主要通过“结算管理”
12、和“信贷管理”来做好集团内部现金/资金的收付及融通调剂工作，并及时将集团总部（母公司董事会及其经营者）的经营管理意图通过内部存、贷款利率、额度等政策的高速贯彻于各子公司及其他成员企业。（3）财务结算中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项功能。4、企业集团为什么要实施财务总监委派制？其主要类型及各自的优缺点有哪些？答：（1）财务总监制度产生的理论基础来自企业理论中的委托代理关系，企业由于分级分权管理，所有者和经营者之间存在着权、责、利的矛盾。企业所有者和经营者之间目标的不一致和信息的不对称导致经营者可能发生背德行为损害所有者的利益，因此所有者要实施监督。
13、在市场经济完善条件下，所有者对经营者的监督与控制，很大一部分外化为市场机制对经营者行为的监督与约束。而在市场机制上发育不成熟时，投资管理公司就通过对所属企业委财务总监来实施内部监控，这是市场经济条件下所有权经营权相分离的产物。（2）依据财务总监的职责范畴，通常可有三种类型：财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制。优缺点：财务监事委派制：是指母公司以控股者身份，对子公司派出财务总监，专门对子公司的财务活动实施财务监督的一种控制方式。财务监事委派制的实施，在较大程度上弥补了在权力下放情况下子公司产权主体缺位以及监督机制乏务的缺陷。但是，单纯的财务监事委派制度本身无法从根本上保证子公司财务决
14、策的高效率性。财务主管委派制：是指母公司以集团最高管理当局的身份，通过行政任命的方式对子公司派出财务总监，进入子公司经营者班子，主管子公司财务管理事务的一种控制方式。较之以监督机制为特征的财务监事委派制，财务主管委派制所体现的主要是一种财务决策机制。财务监理委派制：就是同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。罗之财务监事委派制和财务主管委派制，财务监理委派制赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能，实现财务监督机制与财务决策机制协调统一。5、简述财务战略的含义与特征。答：财务战略，是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组
15、织内有效地管理与运用这些资本的方略， 具有支持性、互逆性、动态性、全员性四个主要特征。（1）支持性：不公表现为它是公司整体战略的一个子系统，而且较之经营战略，财务战略也体现着对前者的全面支持性特征，是经营战略的执行与保障体系。（2）互逆性：财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整，这种互逆性是财务战略与经营战略相匹配的结果。（3）动态性：财务战略必须保持动态的调整，人们一般认为战略立足于长期规划，从而具有超前性。（4）全员性：尽管财务战略的提出及其实施是由财务职能部门来完成的，但它并不意味着企业中的其他管理阶层在财务战略制定与实施中不起作用。六、计算及案例分析题：1、甲产业型企业集团由集团公司A和成员企业B，C，D，E，F构成。其中A的核心产业是电器系列产品的生产与经销，并已形成较为完善的销售网络；B，C企业承担着部分电器产品的核心部件的生产任务；D企业则是A，B，C企业主要原材料的供应企业；E企业为集团外的乙企业所控制，但未形成绝对控股局面，且E企业的股权较为分散，第一、二、三等大股东股权比例较为接近，股本规模也
