《利率与通货膨胀关系讨论.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《利率与通货膨胀关系讨论.docx（3页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、利率与通货膨胀关系利率和通货膨胀一直都是人们最关心的话题之一，它们之间有怎样的关系？调节利率真的能抑制通胀吗？自2010年以来，为应对通货膨胀，银行利息率也在不断上调，但我国的CPI还是在不断上涨，这是为什么？为了解决这些疑问，我们组根据已学的经济学知识，对这些问题进行了深入探讨。并根据探讨的结果，对中国现在通胀原因和解决办法进行了简要分析。 相关概念回顾：利率：利率是货币时间价值的相对数表现形式，是货币资金的价格；名义利率：，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。是利率与通货膨胀率的和。即r=p+i。（公司理财第四章，38
2、41页） 通货膨胀：通货膨胀是指一个经济体在一段时间内货币数量增速大于实物数量增速，普遍物价水平上涨，于是单位货币的购买力下降。是商品的价格水平,一般用CPI来表示。通货膨胀的原因：1）货币说：认为通货膨胀是由于货币供应过多造成；2）需求说：认为需求拉动通货膨胀，是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著的上涨；3）成本说：认为成本推动通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平的持续显著的上涨。 （宏观经济学.高鸿业616618页）利率是资金的价格，而物价是商品的价格，物价密切相关的一个变量是利率。它们之间有什么关系？一般认为,利率与通货膨胀率之间存
3、在负相关关系，既提高利率可以抑制通货膨胀。但实际真是这样吗？我们从理论逻辑模型和事实验证两个方面分析逻辑理论分析：根据费雪的交易方程式：MV=Py P为价格指数，M为流通中的货币数量，y为一国实际国民收入，V为货币流通速度；将上式的变量动态化：P+y=M+V; 求导可得：=m+v-y; 为通货膨胀率，m为货币增长率，v是流通速度变化率，y是产量增长率。（宏济学.高鸿业616618页）根据此模型：提高利率可以减少货币量，从而可以是货币增长率下降或为负，从而抑制通胀；因为存款利率高了，人们更愿意把钱存到银行，这是一方面；贷款利率提高，贷款的成本提高，原来想贷款的人可能不贷款了，这样也减少了货币需求
4、。所以提高利率（存/贷）可以减少货币量，从而抑制通货膨胀。从以上这个角度分析，的确可以得出提高利率可以抑制通胀的结论，但是从另外几个角度分析，会得出什么样的结论呢？ 从需求上考虑：提高利率，人们更希望把钱存到银行，所以会减少人们对商品的需求，从而可以缓解物价上涨，从而抑制通胀；从供给上考虑：提高利率，会增加企业的资金成本，企业会减少产量，从而使供给减少，会加剧物价的上涨，从式也可以看出，提高利率，产量增长率会减小，从而使通货膨胀率上涨。从国际上考虑：当一个国家提高利率，国际热钱就会流入，从而是货币供应量增加，从而会加剧通胀。通过以上分析我们可以知道，提高利率，并不一定能够抑制通货膨胀；它们并不
5、是负相关。 从历史数据上看： 图1中国的利率与通货膨胀率图1是近20年来我国通货膨胀率与利率的变化情况,利率采用1年期存款利率,通货膨胀率采用CP I变化率。二者之间的正相关关系在图中一目了然,相关系数高达0. 9。我国从1985年开始出现明显的通货膨胀,最初的原因一般认为是财政支出的增加,但利率也是从1985年开始调高的。随着央行不断调高利率,甚至在一些时期对定期存款实行了 “通货膨胀保值补贴”,使名义利率大增,于是有些年份的通货膨胀率居然超过了20%。1996年之后央行适时不断降息, 1997年保值补贴迅速减少并最终取消,更使名义利率快速降低,最后使国民经济实现了“软着陆”。图2 美国的利
6、率与通货膨胀率 图2是20世纪70年代以来美国的情况,利率采用1年期国债利率,通货膨胀率采用CP I变化率。不难看出,在大部分时间,利率与通货膨胀率的变动基本上是同方向的,尤其是20世纪70年代,美联储不断加息,试图抑制通货膨胀,而通货膨胀率却持续上升,经济出现“滞胀”。1981年后美联储不断降息,通货膨胀率也不断降低,美国经济出现了一个较好的时期。另外，从图1、图2中不难看到,在有些年份,比如美国在1980 - 1981年,中国在1989年,存在着利率提高,通货膨胀率降低的现象。但是大部分时间，利率与通货膨胀率成同方向变化，即提高利率不能抑制通货膨胀，反而会加剧通胀。经过理论分析和历史数据验
7、证，我们可以得出：利率与通货膨胀率成正相关。只提高利率并不能抑制通货膨胀。中国目前通货膨胀的原因：（一）从货币供给角度：1、自金融危机以来，实行宽松的货币政策，特别是4万亿投资，大大增加了货币供应量，从而引发通胀。2、中国存在大量的贸易顺差，从而加大了人民币升值预期，国际热钱大量流入，使货币的供应量增加，从而加剧了通胀。(二) 从需求角度：由于物价的不断上涨，加大社会公众对物价上涨的预期，所以会增加需求，造成供不应求，从而又会促使物价不断上涨。（三）从成本角度：随着国际上能源，原材料价格的上涨，以及工资的上升，企业成本增加，也会促进物价的上涨。解决办法：（一）实行从紧的货币政策，减少货币供应量；（二）维持国际收支平衡，减少顺差，从而减少国际热钱的流入。（三）加大行政干预，维护物价稳定的预期（四）增加商品的有效供给。（五）提高生产率，降低企业成本。
