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1、11月份热轧薄板市场震荡调整概述：十一节后的一个月内全国热卷市场经历了一场惊心动魄的降价浪潮。节后开市，商家在经过短暂观望之后，上海、天津等国内价格主导市场在心态、需求和远期价格全面杀跌的多重压力之下，价格出现了大幅“跳水”。市场在节前所期待的“银十”行情在短时间内遭到极大的打击。快速下跌的市场在中期曾经有过几次震荡调整，但是上涨的过程总是显得“昙花一现”。目前市场在国、内外需求依旧疲软，钢厂库存居高不下的形势下，上涨动力疲弱。预计11月份国内热卷价格将维持震荡调整的局面。一、国际薄板市场价格高位企稳(一)国际钢铁价格指数分析10月末，CRU国际钢价综合指数为240.3，比上月下跌10.9%，
2、比去年同期上涨40%。扁平材指数为222.1，比上月下跌11.1%，比去年同期上涨39.1%；亚洲指数为253.6，比上月下跌9.2%，比去年同期上涨35%；北美指数为236.2，比上月下跌8.7%，比去年同期上涨60.1%；欧洲指数为220.6，比上月下跌16.4%，比去年同期上涨31.3%.如图一所示：图一 全球钢铁价格指数注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；（二）国际市场价格总体高位运行欧洲扁平材市场继续保持疲软。10月份第三国薄板出口到南欧的报价大幅下滑，与前期相比，报盘数量保持增长，但成交仍然没有起色。目前热卷的主流报价为530-560欧元/吨（CFR），冷卷报600-650欧元
3、/吨，热镀锌板报650-680欧元/吨，下跌幅度与南欧国内差不多，因此依然没有价格优势。预计11月份第三国的报价将继续下滑，这种状况可能将持续到新年。中厚板方面，市场继续下滑，终端用户、经销商和贸易商都在等待价格降到最低点。全球经济动荡，建筑市场低迷，此时无人再订购大量的中厚板。预计欧盟中厚板市场价格还需再跌100欧元/吨，价格不跌到底部客户是不会开始采购的。经销商也停止了采购，估计11月份钢厂将下调30-40欧元/吨。由于缺少成交，很难确定现在的成交价，据说可能为750-820欧元/吨。亚洲扁平材市场保持疲软。目前东亚板坯进口业务基本停止，没有采购和也没有报盘。目前再轧厂的询盘价为500美元
4、/吨，他们的经营也很困难。现在东南亚商品热卷进口报价降至600-650美元/吨（CFR），当地钢厂和中国台湾报630-650美元/吨，据说中国报600-630美元/吨，甚至还有低至560美元/吨的。贸易商称，即使报价下跌，也无成交，市场库存依然居高。在印度，热卷进口价格跌至600美元/吨（CFR），10月初的价格还为715美元/吨。即便价格跌得如此之低，订购量也不会太大，因为大多数贸易商都持观望态度，并且印度对美国和欧洲的热镀锌板出口几乎干涸，涂镀厂对热卷需求大幅减少。如图二所示：图二 中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；2、美国为钢厂出厂价，日本及
5、远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；二、国内热轧生产及库存状况（一） 国内普薄板生产情况2008年9月，国内热轧产量为816.03万吨，环比下降5.4%，同比增长3.6%；分品种来看，国内热轧普薄板产量为44.7万吨，环比下降4.6%，同比下降43.8%；中厚宽钢带产量为593.85万吨，环比下降6.5%，同比增长1.7%；薄宽钢带产量为177.48万吨，环比下降1.9%，同比增长42.4%。如图三、四所示：图三 热轧产量变化曲线 图四 全国热轧日均产量变化曲线 （二）国内库存继续略有上升10月份国内主导市场热轧薄板库存处于略有上升。国内市场在十一节后市场进入了快速下跌的通道之
6、中，成交量一度大幅萎缩，市场库存逐步增加。但是价格在快速下跌时，贸易商对三、四季度的钢厂资源采取了能不订则不订的原则，使得库存上升的势头有所减弱。据本网了解，到本月底钢厂的厂内的库存压力已经很大，低价流向市场的迹象已经是大势所趋，预计后期市场库存还将进一步上升。如图五所示：图五 上海市场热轧库存曲线 （万吨）注： 2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；三、进出口情况分析（一）热轧进出口情况8月份我国热轧进口量为11.36万吨，同比下降18.9%，环比下降12.3%；出口共130.95万吨，同比下降27.7%，环比下降28.1%。如图六所示：图六 热轧进出口曲线图(二)热
7、轧出口价格出现明显回落 在全球经济形势呈现不景气局面的形势下，做为大宗商品的钢材其市场需求也在大幅减少。和上半年形成鲜明对比的是，国际订单大幅缩水，国际买家多数处于谨慎观望之中。加上制造业和机械加工行业的盈利水平大幅降低，都是出口价格大幅回落的主要原因。如图七所示：图七 热轧出口价格注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；四、国内市场价格盘整上行（一） MyspiC钢铁价格指数分析2008年10月末，MyspiC综合价格指数至133.4点，比上月下降24.7%；与去年同期相比下降13.6%；扁平材价格指数为122.2点，比上月下降3.6%；与去年同期相比下降14.3%
8、；热轧卷价格指数至126.7点，比上月下降3.7%，与去年同期相比下降18%。如图八所示：图八 MyspiC钢铁价格指数（二）国内市场价格弱势调整十一节后的一个月内全国热卷市场经历了一场惊心动魄的降价浪潮。节后开市，市场商家在经过短暂观望之后，上海、天津等国内价格主导市场在心态、需求和远期价格全面杀跌的多重压力之下，价格出现了大幅“跳水”。市场在节前所期待的“银十”行情在短时间内遭到毁灭性打击。直到10月底全国各主要城市热卷价格普遍较9月底的普遍下跌在1000元/吨以上。截止10月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3631元/吨，较上月下跌1266元/吨；4.75mm热卷平均价格为
9、3366元/吨，较上月下跌1255元/吨。如图九所示：图九 热轧国内平均价格走势图注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。（三）国内钢厂定价政策分析10月在国内热轧市场价格呈直线下跌的形势下，持续的亏损使得贸易商的订货积极性明显不足，同时市场大户也在进一步降价以打压高企的钢厂价格。钢厂库存不断增加，销售压力陡增，在整个10月份国内主要钢厂纷纷降价向市场靠拢，目前北方钢厂的热卷出厂价格价格普遍在3500-3650元/吨。预计11月份钢厂价格进一步下跌向市场靠拢的可能性较大，但是降价的空间已经不大。如图九所示：图十 钢厂与市场热卷价格对比图五、远期市场的作用10月份市场远期价格出
10、现了明显“跳水”的走势，电子盘一度受空方大幅打压，使得11月份远期合约价格一度跌到3000元/吨，市场信心遭受严重的打击。市场现货价格紧跟远期价格出现直线下跌，说明贸易商对后期的市场十分迷茫。如图十一所示：图十一 远期与现货市场价格对比图六、十月份热轧薄板市场震荡调整市场在经历了一个“不堪回首”10月行情后，主导城市热卷的价格一度跌倒3000元/吨上下。虽然经历了几番价格的反弹，但都显得“昙花一现”。究竟11月的市场该可去何从，笔者认为在目前国内、外经济形势依然严峻的大环境下，在内外部需求没有实质性的提高的情况下，短期市场行情很难摆脱调整格局，市场和钢厂的价格博弈虽然已接近尾声，但是对于前期的亏损和后市的预期性看法还未完全达成一致。在钢厂库存陆续向市场转移的过程中，钢厂的减产保价举措很难得到市场的认同。同时，房地产市场的“尴尬”调整，对整个钢市来说起到深远的影响。但同时考虑到钢厂经过前期的减产保价行为在11月份的市场将得到一定的成果，市场资源结构的不平衡对于一些中、小贸易商来说目前也许是抓住有限行情的不多时机，10月底的几波反弹行情就是最好的市场反应。从目前市场环境分析，市场本身的杀跌动能其实并不强劲，但是考虑到多重博弈关系的存在，所以笔者认为，11月份的市场将在保持震荡调整格局。（晓恺，M资讯部编辑，请勿转载）
