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1、风险管理策略 2006年8月?中央企业全面风险管理指引?辅导班中央企业全面风险管理指引第一章总那么第二章风险管理初始信息第三章风险评估第四章风险管理策略第五章风险管理解决方案第六章风险管理的监督与改良第七章风险管理组织体系第八章风险管理信息系统第九章风险管理文化第十章附那么引言这里介绍的内容涉及的主要章节内容概括逐条解释指引第四章有关内容的要点进一步表达风险管理策略的内容，特别是风险偏好和风险承受度第四章风险管理策略综述 本章即指引第二十六条至第三十条的内容：什么是风险管理策略风险管理策略的组成局部风险管理工具的类型与选择风险偏好和风险承受度风险管理的优选顺序和资源配置风险管理策略的检讨风险评
2、估后的逻辑步骤 按照风险管理的根本流程，制定风险管理策略是利用前一阶段风险评估的结果，为下一步制定解决方案奠定根底监控改良制定风险管理策略风险评估1.2.5.4.3.信息沟通贯穿始终制定实施解决方案建立初始信息第四章风险管理策略第二十六条本指引所称风险管理策略，指企业根据自身条件和外部环境，围绕企业开展战略，确定风险偏好、风险承受度、风险管理有效性标准，选择风险承当、风险躲避、风险转移、风险转换、风险对冲、风险补偿、风险控制等适合的风险管理工具的总体策略，并确定风险管理所需人力和财力资源的配置原那么。 风险管理策略的总体定位风险管理策略的组成局部风险管理工具的类型根据评估结果制定风险策略风险管
3、理策略的总体定位 风险管理策略是根据企业经营战略制定的全面风险管理的整体策略 风险管理策略在整个风险管理体系中起着统领全局的作用 风险管理策略在企业战略管理的过程中起着承上启下的作用整体战略统领全局承上启下全面风险管理体系风险管理信息系统风险策略内部控制风险理财组织职能风险管理策略在整个风险管理体系中具有统领全局的地位，指导协调其它组成局部的工作从企业经营战略到风险管理策略风险管理策略受控于企业经营战略风险管理策略效劳于企业经营战略愿景使命战略目标战略方案和战略举措战略执行和支持体系风险管理策略影响范围从风险管理策略到企业经营战略制定与企业经营战略保持一致的风险管理策略减少了企业经营战略错误的
4、可能性制定错误目标风险策略错误资源准备缺乏企业战略风险管理策略的作用风险管理策略：为企业的整体战略效劳，保证企业经营目标的实现连接企业的整体经营战略和运营活动针对企业面临的重大风险指导企业的一切风险管理活动分解为各领域的风险管理指导方针风险偏好和风险承受度“承当什么风险？承当多少？全面风险管理的有效性标准“怎样衡量我们的风险管理工作成效？风险管理的工具选择“怎样管理重大风险？全面风险管理的资源配置“如何安排人力、财力、物资、外部资源等风险管理资源？风险管理策略的组成局部风险管理工具分类风险承当风险躲避风险转移风险转换风险对冲风险补偿风险控制此处所列风险管理工具属于策略性工具。在风险管理的实施中
5、，企业要注意策略性工具使用的技术，选择适宜的手段。风险承当风险承当是指企业对所面临的风险采取被动接受的态度，从而承当风险带来的后果企业面临的风险有许多。通常企业能够明确辨识的风险只占全部风险的少数。风险评估的工作结果对于企业是否采用风险承当影响很大对未能辨识出的风险，企业只能采用风险承当对辨识出的风险企业也可能缺乏能力进行主动管理，对这局部风险只能采用风险承当对企业的重大风险，即影响到企业目标实现的风险，企业一般不应采用风险承当风险躲避风险躲避是指企业回避、停止或退出蕴含某风险的商业活动或商业环境，防止成为风险的所有人风险躲避举例：退出某一市场以防止剧烈的竞争拒绝与信用不好的交易对手进行交易外
6、包某项对工人健康平安风险较高的工作停止生产可能有潜在客户平安隐患的产品回避政治动乱的地区禁止各业务单位在金融市场进行投机，只准套期保值不准员工访问某些网站或下载某些内容风险转移风险转移是指企业通过合同将风险转移到第三方，企业对转移后的风险不再拥有所有权保险：保险合同规定保险公司为预定的损失支付补偿，作为交换，在合同开始时，投保人要向保险公司支付保险费非保险型的风险转移：将风险可能导致的财务损失负担转移给非保险机构。例如效劳保证书等风险证券化：通过证券化保险风险构造的保险连接型证券ILS。这种债券的利息支付和本金归还取决于某个风险事件的发生或严重程度风险转换风险转换是指企业通过战略调整等手段将企
7、业面临的风险转换成另一个风险风险转换的手段包括战略调整和衍生产品等风险转换一般不会直接降低企业总的风险，其最简单形式就是在减少某一风险的同时，增加另一风险。例如，通过放松交易客户信用标准，增加了应收账款，但扩大了销售企业可以通过风险转换在两个或多个风险之间进行调整，到达最正确效果风险转换可以在低本钱或者无本钱的情况下到达目的风险对冲风险对冲是指采取各种手段，引入多个风险因素或承当多个风险，使得这些风险能够互相对冲，也就是，使这些风险的影响互相抵消常见的例子有资产组合的使用，多种外币结算的使用和战略上的分散经营等在金融资产管理中，对冲也包括使用衍生产品，如利用期货进行套期保值在企业的风险中，有些
8、风险具有自然对冲的性质，应当加以利用。例如，不同行业的经济周期风险对冲风险对冲必须涉及风险组合，而不是对单一风险进行风险躲避、控制风险补偿风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿风险补偿表现在企业主动承当风险，并采取措施以补偿可能的损失风险补偿的形式有财务补偿、人力补偿、物资补偿等财务补偿是损失融资，包括企业自身的风险准备金和应急资本等。例如，某公司历史上一直购置灾害保险，但经过数据分析，认为保险公司历年的赔付缺乏以平衡相应的保险费用支出，而不再续保；同时，为了应付可能发生的灾害性事件，公司与银行签订了应急资本协议，规定在灾害发生时，由银行提供资本以保证公司的持续经营风险控制
9、风险控制是指控制风险事件发生的动因、环境、条件等，来到达减轻风险事件发生时的损失或降低风险事件发生的概率的目的通常影响某一风险的因素有很多。风险控制可以通过控制这些因素中的一个或多个来到达目的，但主要的是风险事件发生的概率和发生后的损失。前者的例子如室内使用不易燃地毯，山上禁止吸烟等；后者的例子如修建水坝防洪，设立质量检查防止次品出厂等风险控制的对象一般是可控风险，包括多数运营风险，如质量、平安和环境风险，以及法律风险中的合规性风险传统风险管理风险躲避风险承当风险转移风险控制风险减低风险预防传统的应对方案风险风险控制转移承当基于风险是负面影响的看法将每个风险分开管理，无视整体效应手段相当程度上
10、局限在内部控制和风险转移，因此只注意到流程中的风险和灾害性风险没有与整体战略结合，无视了战略管理手段风险管理的资源配置风险管理的资源包括人才、组织设置、政策、设备、物资、信息、经验、知识、技术、信息系统、资金等由于全面风险管理覆盖面广，资源的使用一般是多方面的、综合性的。企业应当统筹兼顾，将资源用于管理需要优先管理的重大风险企业可以使用内部和外部的资源。许多资源可以从外部获得，如信息、知识、技术等；但要注意，有些资源是不能够从外部得到的，如经验，只能靠内部积累第四章风险管理策略第二十七条一般情况下，对战略、财务、运营和法律风险，可采取风险承当、风险躲避、风险转换、风险控制等方法。对能够通过保险
11、、期货、对冲等金融手段进行理财的风险，可以采用风险转移、风险对冲、风险补偿等方法。 风险管理工具选择的提示根据前面对风险管理工具的解释，这一条的含义是清楚的风险理财另论第四章风险管理策略第二十八条企业应根据不同业务特点统一确定风险偏好和风险承受度，即企业愿意承当哪些风险，明确风险的最低限度和不能超过的最高限度，并据此确定风险的预警线及相应采取的对策。确定风险偏好和风险承受度，要正确认识和把握风险与收益的平衡，防止和纠正无视风险，片面追求收益而不讲条件、范围，认为风险越大、收益越高的观念和做法；同时，也要防止单纯为躲避风险而放弃开展机遇。 风险偏好和风险承受度如何确定风险预警线在确定风险偏好和风
12、险承受度时，要注意防止的两种错误倾向风险偏好和风险承受度风险偏好和风险承受度是风险管理策略的重要组成局部风险偏好是企业希望承受的风险范围风险承受度有两重含义：作为风险偏好的边界和企业采取行动的指标。在风险偏好以外，企业可以设置假设干承受度指标，以显示不同的警示级别风险偏好、风险承受度和预警指标风险偏好承当什么风险承当多少风险风险承受度作为风险偏好的边界作为预警指标 应当与这个公司联盟吗？ 是否需要套期保值？ 应当在美国投资吗？投资多少？ 应当保持多高的资产负债率？ 市场表现到什么时候，我们就应当追加投资或一定退出？ 资产负债率高到什么时候，我们就需要停止投资？风险的二重性风险 = 时机 + 威
13、胁时间风险承受度时机经营指标威胁：可以承受威胁：不可承受风险偏好风险承受度与预警预警指标风险偏好范围盈亏平衡点一级预警点二级预警点时间企业整体风险偏好对每一个风险都可以确定风险偏好和风险承受度既要考虑同一个风险在各个业务单元或子公司之间的分配，又要考虑不同风险之间的关系一个企业的整体风险偏好和风险承受度是基于针对每一个风险的风险偏好和风险承受度 风险个体 相互关系 整体形状同一风险的风险偏好分布如投资风险偏好，包括行业与各行业内的风险分布电力煤炭石油交通钢铁电信电子生物化工制药信息技术房地产银行信托效劳物流保险基于不同风险的风险偏好市场风险信用风险可接受风险区域不同信用杠杆下的等风险线风险承受
14、度风险偏好度风险承受度风险偏好方向风险偏好方向受控于经营战略并基于风险度量重大风险的风险偏好风险偏好和风险承受度是针对公司的重大风险制定的对企业的非重大风险的风险偏好和风险承受度不一定要十清楚确，甚至可以先不提出企业的风险偏好依赖于企业的风险评估的结果。由于企业的风险不断变化，企业需要持续进行风险评估，并调整自己的风险偏好重大风险的风险偏好是企业的重大决策，应由董事会决定风险偏好的意义风险偏好的意义在于确定风险和收益的关系有了风险偏好和风险承受度，就能够揭示企业的风险和收益之间的关系经营风险目标目标风险偏好风险躲避型的风险收益曲线防止两种错误倾向确定风险偏好和风险承受度，要正确认识和把握风险与收益的平衡，防止和纠正无视风险，片面追求收益而不讲条件、范围，认为风险越大、收益越高的观念和做法；同时，也要防止单纯为躲避风险而放弃开展机遇。为了实现企业战略目标，企业所承当的风险是否过大或过小？企业现在的战略目标与所承当的风险是否匹配？目标风险风险管理有效性标准风险管理的有效性标准是指企业衡量企业风险管理是否有效的标准风险管理有效性标准的作用是帮助企业了解：企业
