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1、财务管理计算习题参考答案 第一章财务管理总论无计算习题第二章货币时间价值与风险价值参考答案1.解题：4F = P(1 + i)K =1200(1 + 8%12 = 1200 x 2.1589 = 2590.68 T 万元事中+J1解题：UP = J(P.L4J/) = 1000m 十 =10。0展一1446=6144一6，元 w10%i解题：P =七如次一1) +1 = 10000 工瑚 J A:6%: 9)+1 = 10000 x(6.017+1) = 780 口 E元)4.解题P = A(P/ A:Lm+ti)-(P/ A: i:m) = 10000x(/A 8%J0 +10) (PF A
2、: 8%:10)，+J5.解题：_ a moo= 10000x(9.8181-6,7101) = 31080 (元NP = = - = 10000 (元)hi 10%6.解题1 = (1 + 三)走1 = (1 + 竺)4一1 = 5一09%裂 m41.解题:吊.解题： （1）2008年年初投资额的终值2单利:F = P(1 + ；xj7)= 120(0x(1 + 1Q%x3) = 15600 (元M复利:F = F(l + y = 12000x(1 + 10%尸=12000x1-331 = 15927 (元)（2）踉。8年年初预期收益的现值：wn 20000 3QOOO 50000里利：P
3、=+4=81643 (兀知(1 + 10%) (1 + 10%x2) (1 + 10%x3)_200003000050000复利：p=、十 八、=80539 .(元)w(1 + 10%) (1 + 1Q%)3 (l + 10%)J8.解题：Jtl）勿0T年年初投资额的缕值:w声= 80000x(1+ 8%)+ 8000%(1+ 8%沪=179712 (元j 42）.勿朗年年初各年预期收益的现值：wLW元”3.解题n1-明年年末租金流现值二6000x一= 6000x6.71 = 40260.49 48%折现至年初=40260一49 三1 + 8%) = 3727S.230，则 V5289154
4、元也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。5. 解题：甲公司股票：V =4/ (1+12%/2) +36/ (1+12%/2) =37.74 元乙公司股票：V = D/Ks= 2.7/12% = 22.5 元丙公司股票：V = 3x (1+4%) : (12%-4%) =39 元6. 解题：NPV=8x(P/A, 16%,5)+10x(P/A, 16%,15) x(P/F, 16%,5)- P令NPV=0 得到P=52.729万元第四章融资路径与资本成本参考答案1.解题：资产销售百分比=150+900 + 1 050/6000=35%
5、负债销售百分比= 600 + 300 / 6000 = 15%税后净收益= 8000x5%=400 (万元)留存收益增加=400x50% = 200 (万元)外部筹资需求=(8000-6000) x35%-(8000-6000) x15%-200 = 200 (万元)2.解题:回归直线方程数据计算表nxyxyx220024001204800016000020031 600240384000256000020041 2002703240001440000200580022017600064000020062 0004008000004000000n=5Ix=6000Zy=1250Zxy=1732
6、0002x2=8800000SiYi =a2xi+bZx?,5a + 6000b = 1250 6000a + 8800000b = 1732000解得：a=76 b=0.145y=76+0.145x 2007年资金需要量为:y=76+0.145x3200 = 540 (万元)挂* 卜 3000x1（ 03贺）一.*债券成本=3。0-理）f律兴七夫 3000x10.债券成本=32硕土）q* 律者寸未3。加炒 03费）债券成本= 3E庭债券成本=细。（1-知=E300（1-费）田+叽100心我叫优先股成本=iwwT必普通股成本= 二八誓=拓锵10Q-琼）综合资本成本=6 一91%x史+技一X史业
7、+16一 6费X重9另330%1000100010005.解题:10% + 1.2 (14% 10%)=14.8%留存收益成本= 12%x (1 + 2%)+2% = 16.4%7.解题：筹资总额分界点计算表筹资方式资本成本(%)特定筹资方式的筹资范围筹资总额分界点筹资总额的范围长期借款345 000元以内45 000元以上45 000/0.15=300 0000-300 000长期债券10200 000元以内200 000元以上200 000/0.25=800 0000200 000普通股1314300 000元以内300 000元以上300 000/0.60=500 0000-500 00
8、0边际资本成本规划表第五章权益融资参考答案1.解题：配股后股东权益价值：40x (50+10) =2400万元配股前股东权益价值：2400-30x10=2100万元配股前股价：2100-50=42元/股2. 解题：(1) 配股数量：3500-35=100万股(2) 配股后股价：(200x50+3500)-(200+100)=45 元/股3. 解题：转换比率：1000-16.75=59.7第六章债务融资参考答案1. 解题：收款法下的实际利率=8%贴现法下的实际利率=12XS% xlOQ% = S.57%12-10x8%2. 解题：(1) 立即付款；折扣率为3. 70%；放弃折扣成本=15. 37
9、%(3) 60天内付款：折扣率=1. 3%；放弃折扣成本= 15. 81%(4) 最有利的是第60天付款，价格为9870元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。3. 解题：(1)发行价格=500x (1+10%x5%) x(P/F,5,8%)=510.75(元)(2) 发行价格=500x (P/F, 5, 8%) +500x10%x (P/A, 5, 8%) =540.15 (元)(3) 发行价格=500x (P/F, 10, 4%) +500x (10%/2) x (P/A, 10, 4%) =543.28 (元)4. 解题：每次应付租金=18.37 (万元)第七章杠杆作用与资
10、本结构参考答案1. 解题：DFLa=600/600-0 = 1DFLb=600/600-2000x8% = 1.362. 解题：DOL=(320-320x60%)/(320-320x60%-48)=1.6DFL=80 / 80-250x45%x14% = 1.25DTL=1.6x1.25 = 23. 解题：(1)(-200x12%X1-33%) _ EBIT-(2 + 3Q0)x 12%(1 - 33%) io + 6ioyEBIT = 120(万元) EPS =伽-200了严33%)=如元),(2) 因为预测的EBIT=140万元，大于万元，故应采用方案II筹借长期债务的方式融资。即采用：债
11、务资本占50%(200+300/700+300)，权益资本占50%(500/700 + 300)的资本结构，此时：EPS =-(顶 + 3 胃羽= 5京(元)4.解题：(1) DTL=(700700x60%)/(700700x60% 180-200x10%)=3.5销售额=700 (1 + 70%/ 3.5)=840 (万元)(3/7 -200x 10%)(1 -40%) _ 577-(200x1 Q+200x2Q)(l-40%)303CHF20画厅= 120(万元)50Eps = (120 -200xl0%Xl-4)=r2(元)“公司应采用乙方案发行债券筹资方式。5.解题：计算公司当前资本结构加权平均资本成本叽=M1 =
