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1、中粮期货梁慧勇谈交易心态及产生的交易行为新浪财经讯 2月18日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第三期在南京举行，本期主题为“股指商品龙年能否龙抬头”，中粮期货交易部高级投资顾问梁慧勇做了“交易心态及产生的交易行为”的主题演讲，分享了自己的实盘感悟。以下为发言实录：梁慧勇：感谢各位参加我们中粮期货第三期的巡讲活动，我今天主要讲的题目是市场心理与交易行为，后半段我也会谈一下对后市商品的看法以及操作机会的推介。前半段桂老师也讲了宏观包括欧美、欧洲的宏观经济形势，整体的看法应该说跟我们这边呢也是比较相似的，我这一块，因为我个人是多年从事实战交易，以及实盘的指导，更多了解客户的一
2、些日常的交易行为以及产生的一些，他的一个心理，所以我更多的呢，可能上半段，会以一个心态给大家进行一个剖析，解释一下我们市场产生各种各样的市场心理，以及这些心理会产生哪些交易行为。应该说就是大部分咱们投资者就是最开始进入这个期货市场，包括进入股票市场，最开始可能都是先从技术分析，或者说更宏观一些基本面分析去入手的，更多是一些图表分析，包括宏观的经济数据来判断一个后市的走向。从近几年更多的也是一些学科，上面也开始逐渐从市场上的表象东西，开始去逐渐的分析，参与市场群体的心理特质，以及他们心理会演变出哪些交易行为，我今天着重谈一下交易心理，也是我多年与客户沟通一些心得吧。我们看一下，这个市场，市场就是
3、说最初期就是咱们参与市场可能分析手段，基本面和技术面，通过这些方面来了解市场和入手。随着一些交易客户的资金不断的成长，可能他从几万到十几万或者到几百万，随着资金规模不断增长，最初的一些交易方式、交易系统可能随着资金的一个成长呢，他的这些方式可能随着他的心理方面的变化，可能会产生比较微妙的变化，这些微妙变化对他的日常交易会产生比较大的变化，这些变化随之而来也会导致他的交易结果的一个发生重大的变化。我们试着看一下，我把这个市场比喻成一个大象，这个大象我们试着就是说从另一个层面看一看这个市场到底是怎么了解的。我们试着可以从群体的心理，以及塔产生的交易行为，甚至包括我们的一些自我心理的一个认识，就是我
4、们一个心理认知，以及一些策略管理，我们看一下后面。在初期进入市场的时候，一些投资者更多是对技术分析，包括一些基本面分析，图表分析这种比较感兴趣，可能把时间大量花费在这些方面，但是说经过多年的操作以后，我觉得可能更多心态方面，可能要占的比较更重一些，也是有人，有一个公式，就是在心态上可能要占60%，资金管理这方面占30%，技术分析其实就已经变得不是很重要了，更多的是一个心态上的一个把握。这也是一个市场心理方面的一个不同的解释。我们看到这样一个图表，这是两个表，一个就是外家拳与内家拳，我们知道中国功夫有两个流派，一个是外家功与内家功，左边这个是两个僧人在对打，典型的一个外家功的功夫，这边是一个老者
5、和年轻人他们也是在较量，外家拳与内家拳，我这边写的是求胜还是求战，这边很明显的外家拳和内家拳两种对立的层面，外家拳，我觉得可以形象的比喻，就是咱们一个市场上技术分析，就是各种招式和方法，内家功更多是心理上的修炼，包括市场心理层面，怎么去调节心理。往往有很多投资者在用同样的方法，因为他的资金及这个市场的环境稍微出现一个变化，而使得他的交易结果发生了很大的不同，这也是主要是从心理层面上去看待，这个就是说一个外家功和内家功，也是体现了市场上两者交易的一个方法。我们看一下自我认识，就是说来到这个市场，我们首先要对自我的一个，有一个清醒的认识，就是说我们来到这个市场的目的是什么，我们是来，是想一夜暴富，
6、还是想通过这个市场理财，使自己的财产实现一个稳定增长，我们就需要一个自我的剖析和认识，我这边写了一段话，“市场是各种人性汇集的场所，是各种大众心理波动的一面镜子”，各种心理变化集中起来会演变成一个群体行为，随着这个群体越来越庞大，可能会演变出一个趋势性的走势，就是行为金融学。通过研究人的行为，去判断这个市场后期的走势，这个人的行为，他也是，是从这样一个非理性的，但传统的金融学，他把人假定为是一种理性的人，是经济人，他们在面对风险和收益，面对市场后期走势的时候，他的假设条件，人是是理性的。只要是我交给你这种图表是怎么样怎么样的，然后你根据这个图表，我就能够理性的判断出这个价格会跌，打个比方会说，
7、市场上有一个图形，有人学过这个图形就会很明确作出一个正确后期的一个选择，一个判断。但是呢，这个其实经过这么多年，交易下来，其实人是一个非理性的，我觉得更多一些。他在出现这种走势的时候，随着市场的波动，包括你资金的一个管理方面的一个不得当吧，造成你心里的波动，会导致你看对了这个行情的后势，但是往往因为你心理上波动影响，早早就离场了，或者有很多我一拍大腿，我看对了行情为什么没有作对，因为行情波动，导致你整个行为出现了偏差或者失衡，这些都是要在期货市场之前，要对自己有一个自我的认识，了解自己的性格方面的特质，对你后期参与这种金融投资，包括期货投资都是有很大的一个帮助的。我们看一下，既然是从咱们自我开
8、始认识，我们就看一下咱们人体大脑的构成，我们看一下呢，人体大脑的一个结构，我个人认为是有两个系统，一个是直觉系统，一个是思维系统。我们在医学上应该叫做杏仁体，这个是咱们人体，最开始大脑的核心，这个是咱们一个最开始发育，这个杏仁核是不再发育的，大脑皮层是在不断发育的，人的很多第一反应因为我们是直觉系统。基本上都是用的直觉系统，第二个思维系统，主要是一个，我个人认为是一个学习的系统。大脑呢，他是在人体的就是重要的一个10%，但是他每天要消耗人体的一个能量要占到30%，所以说大脑，咱们就是在座投资者每天在做交易的时候，可能会没干什么，但是却感觉很累，因为你的大脑一直在运转，在想事情，在思考，所以说他
9、的方面消耗的能量占咱们整个人体能量的30%。举一个例子，咱们人在学某种事情的时候，打个比方就是，学骑自行车，在学骑自行车的时候，一开始主要是，咱们用到的是什么呀，用到的是系统2，是靠的思维，可能你是因为，你要掌握某种方法，可能你在把握这个自行车把的时候会把的很紧，你会看前面的路，还要想着掌握平衡，我还要想着看方向，身体是很僵硬，很紧张的，你怕撞到人，又怕摔，大脑一直在想。你只要把这个自行车学会了以后，变成一种自然的条件反射以后，你再去骑自行车，你甚至于一只手扶着车把，一只手打电话，或者看着风景都游刃有余，这个时候你都已经变成一种自然条件反射，变成一种直觉了。这个时候你可以边骑自行车还可以思考问
10、题，但是你在刚开始学的时候，你可能两只眼睛直勾勾的看着前面，身体很僵硬，什么可能都不敢想，就一直是在思考，我该怎么做怎么做。所以说这个是人体的两套系统，一个是直觉系统，一个是思维系统，这两个系统，在咱们市场反应中就是有一些交易者做了多年以后，他的一种，就是思考问题的方式，已经变成他的一种直觉了，甚至于在国外呢，有一种叫直觉性交易，他的很多这种反应，都已经变成一种很自然的一种流露了，他并不是说需要很长时间的思考，就这个图形，他已经把它印在脑子里面，可以说变成他身体中的一部分，完全是一个很快速的反应，这个最主要是靠变成一种直觉了，这种直觉系统单单靠一两年，两三年市场参与的时间肯定是无法达到的。所以
11、说咱们人的大脑的学习的能力还是非常强的，这也是就是咱们的一个，人脑的一个结构。我们看一下这个市场的心理，在说这个市场心里的时候，我想跟大家做一个小小的心理的统计吧，这个就是一个小题，第一种选择是，你有100%会亏损1000元，这是第一种选择；第二种选择你有50%的可能会亏2000块钱，还有50%的选择会一分钱不亏，我想问在座的各位朋友，你们可能这两种选择的时候，你们会选择哪一个，是选择第一个还是选择第二个，大家可以举一下手我看一下，第一个有人选吗？没有一个人选，是吧？第二种选择呢，就是你有50%的可能会亏2000块钱，还有50%的可能会一分钱不亏，刚才都没举手，大家都选择第二种，对吧？这是一个
12、选择，我们再来看一下，后边这个，这个呢是第一种选择，你100%会赚到1000块钱，这个大家是不是都会选，能回答告诉我一下吗？是吗？第二种选择就是你有50%的机会会赚到2000块钱，有50%的机会你是一分钱也赚不到，这个有人选择吗？这个就有人选择了。我们翻回头来看一下上一张，从这个选择性可以看出来，这两道题从统计和概率上来讲，它的统计的结果其实是一样的，为什么会在这样的一个选择面前呢，大家会出现一个不同的选择会有一个倾向性呢，因为从统计的角度来说，他俩的结果概率是一样的，这个就是从心理层面的角度讲是什么，就是说人在面对亏损和面对收益的时候心理反应是不一样的，人们希望选择确定的盈利，而不希望选择确
13、定的亏损。从更深的心理层面讲就是什么呢，就是人在遇到亏损的时候，你可能要，比如你亏一千块钱，你可能要通过赚两千到两千五百块钱，你才能觉得我会舒服一些，我刚才亏了一千块钱，这一笔我要赚两千，我才觉得舒服，我要赚回一千，我都觉得上一笔失误了，我本来赚一千，才打一平手，旁边那人赚了一千，你心里还是觉得不舒服，只有你亏一千，赚两千，或者两千五百块钱以上，你这个心理才会觉得很舒服。但是往往在交易过程中，有很多投资者就是他的一个选择是什么样呢，就是说打个比方，就是咱们市场中就是有这种最基本的方式，就是止损，我们每次提醒客户说这笔交易止损在什么地方，止损就是我给你一个确定性的亏损，如果犯错在什么地方出现止损
14、，跟你开仓的价格相比，比如说是100点，打个比方大豆，你就是亏1000块钱，这就是你的不确定性的亏损。往往有的投资者他的做法是什么，不去选择不确定性的亏损，我可能有50%机会还会怎么样怎么样，但是其实往往在不选择这个确定性亏损的时候，你也就错过了最好的实际了，等你回过头再去选第一种的时候，价格已经下来了，已经一泻千里了，你再去平仓的时候，可能止损不是一百个点了，可能是两百个点，三百个点，再由于你持仓管理，包括你的资金管理不合理，可能导致你的整个交易，甚至出现重大的一个亏损。你出现重大亏损以后，你的整个心态就完全的失衡了。你后期再操作就会背着一个特别沉重的一个包袱。这个就是一些个体心理行为上的特
15、质，我们刚才讲到的第一点，就是前景预期，大家在对确定的风险和确定的收益它的的一个认知程度是不一样的，还有呢，其他方面就是一个什么，就是过度自信，就是人往往就是对自己的预期，对自我的一个认识是高估的，有很多人在日常工作中，领导给他安排一个事，你能不能完成，怎么怎么样，你自己心里有个预期怎么样，达到什么程度，大多数人对这个事情完成的程度都是高估的，实际完成的程度要比你预想要差一些，这就是说大多数人都是过渡自信的，对自己的一个信心是，要比实际的结果要高出很多。第三个就是选择性的过滤，这一点呢，也是在咱们日常交易中间非常有意思，大家在做交易的时候，可能比如说大家去做一个大豆，大家可能看分析师分析的时候
16、，一看到这个标题，比如说买了大豆，说大豆将渐止六千，就兴奋的不得了，赶紧打开看一下，跟他想的太一致了，简直就是他的知己，一定要仔细看一下，看完这篇帖子，看到的和第一个分析师完全相反的，要跌停，他肯定会说是扯淡。我往往指导过程中也会遇到这样的例子，客户心里已经很清楚我要怎么怎么做的时候，他还要去找一个很专业的人问一下，老师是不是我应该买，但是他其实心里已经清楚，应该买，只是他还要找一个心理安慰，我们去支持的，这都是一个选择性过滤的一个表现，甚至包括就是说咱们在日常生活中，就是有人，就是两个，应该说卖面的一个店吧，比如说第一家店一进去，服务员就说，先生你要什么，说要面，他说那我们这儿还有，您要茶叶蛋吗，还有茶叶蛋，他就会选择，有的选择说我不要，有的人选择说我要，这可能就是50%对50%的概率，有可能要，有可能不要，但是第二个店他可能就会有一些技巧在里面，他会说，您要点面，我们这儿还有茶叶蛋，您是要一个茶叶蛋，还是要两个茶叶蛋，对吧？他是给你一个选择性，有可能是选择一个还是选择两个，在营销上面的选择性，销售上面就有一个大大
