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1、2007年4月10日中金晨报 2本中金晨报基于公开信息编制而成，中金公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本中金晨报中引用的中金公司研究报告只是相关研究报告中的部分观点，仅供参考，并不构成对所述证券的出价或征价，依据本中金晨报中的信息行事所造成的一切后果自负，与中金公司无关。本中金晨报的版权归中金公司及相关内容提供方所有，未经中金公司事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、复制、发表、许可或仿制本中金晨报的内容。全球资本市场近日表现资料来源：彭博资讯，天相投资，中金公司研究部编审: 吴丰树,CFA 朱亚锋 电话: (86 21) 5879 6226今日重点研究报告摘要恒
2、瑞医药 (600276/29.57元): 推荐 分析师：孙雅娜，CFA07年1季度完全超出市场预期，净利润大幅增长43%，上调盈利预测 我们对该股股价的判断是：短期内，公司1季报带来的positive surprise将拉动股价上涨；之后，公司正在推进的管理层激励机制有望出台，成为公司后续的股价刺激因素；而长期来看，公司收购豪森的预期仍然存在，自身经营持续向好，这将拉动公司股价平稳增长。晨鸣纸业 (000488/9.71元): 推荐 分析师：吴丰树，CFA06年业绩符合预期 2006业绩符合预期：主营业务收入118亿元，同比增长22%；净利润6.02亿元，同比增长基本持平；对应每股收益为0.4
3、4元。我们认为，公司目前的估值水平并不高，2007年公司业绩的反转将会继续推动公司股价上升。维持11.60元的目标价位。天士力(600535/28.73元): 审慎推荐 分析师：孙雅娜，CFA2006年业绩回顾：低速增长符合我们的预期，但低于市场预期 公司06年制药业务的销售收入仅同比增长5.1%，净利润仅同比增长6.2%。公司低速增长的06年业绩符合我们的预期，但低于市场预期。每10股转增6股的分红方案是近期该股走强的主要原因。我们维持对公司07年利润低速增长的判断，考虑到现有估值水平，我们认为，该股股价存在压力。双良股份(600481/13.80元) 分析师：李昂06年业绩符合预期 双良股
4、份2006年实现主营业务收入14.29亿元，同比增长181.8%；实现净利润9398万元，同比增长178.5%，每股收益0.307元。展望未来，产品结构优化以及原材料价格回落，令中央空调未来盈利预期乐观；苯乙烯二期建成投产将凸显规模效应，化工业务已成为拉动盈利增长的主力。不足之处在于，产业转型令公司拘泥于高费用、高负债运营模式，财务风险加剧。我们维持对双良股份“审慎推荐”的评级。锦江股份(600754/16.06元): 中性分析师：白宏炜2006年年报符合预期，业绩增长来自肯德基收益通威股份(600438/28.55元) ：下调评级至“回避”盈利未达到预期 ，下调评级至“回避” 分析师：袁霏阳
5、，茅毅锋CFA新农开发(600359/7.02元) ：中性 分析师：袁霏阳，茅毅锋CFA公司业务处在低谷，棉价上攻乏力 中金晨报A股市场行业涨跌幅排名资料来源：天相投资，中金公司研究部大/中/小盘指数走势对比注：大盘、中盘、小盘指数按天相指数分类资料来源：天相投资，中金公司研究部昨日A股市场评述A股市场销售交易部：马湛昨日市场延续强势，加速上攻，再创历史新高。早盘股指即高开高走，在蓝筹股带动下单边上行，下午冲高后虽然一度出现回落，但尾盘强势拉升至逼近3400点。沪市综指收盘3399.00点，上涨2.27%；深成指上涨2.24%。 个股：以权重股为基础，围绕着年报、季报行情个股展开了上攻行情，金
6、融（特别是券商和保险）、钢铁、有色金属、汽车、食品酿酒、交运、电力能源等二线蓝筹表现较好。前期炒做、以及业绩下降个股。板块热点： “中信证券”预计今年首季净利上升幅度预计将超过12倍，券商以及参股券商个股昨日表现强劲：“宏源证券”收盘29.59元/+10.00、“辽宁成大”收盘41.79元/+10.00、“吉林敖东”收盘75.35元/+10.00、“两面针”收盘28.36元/+8.99。 保险股“中国人寿”和“中国平安”双双大涨，分别收盘37.00元/+5.08和51.61元/+7.50。 钢铁股再度表现：“南钢股份”收盘9.66元/+10.02、“本钢板材”收盘10.04元/+9.97；“鞍
7、钢股份”收盘17.10元/+7.41、“济南钢铁”收盘14.14元/+5.76、“武钢股份”收盘10.00元/+4.49、“宝钢股份”收盘10.55元/+3.74。 部分有色金属公司，如锌业公司，由于业绩较好而受到关注：“驰宏锌锗”收盘128.24元/+10.00、“宏达股份”收盘29.21元/+6.22、“中孚实业”收盘19.40元/+8.99。 汽车股中，大型客车公司近期强势：“金龙汽车”收盘24.82元/+10.02、“宇通客车”收盘17.36元/+5.08、“一汽轿车”收盘9.37元/+4.34、“东风汽车”收盘7.19元/+3.01。 成交量方面，上证180成分股成交金额667.07
8、亿元，占沪市A股总成交的47.14%；上证50成分股成交383.81亿元，占沪市A股成交的27.12%。沪市成交居于前列的是“中国联通”、“工商银行”、“中国平安”、“上港集团”、“宝钢股份”；深市成交前列的是“五粮液”、“万科A”、“首钢股份”、“攀钢钢钒”、“中金岭南”。A股和H股两地上市公司对照资料来源：彭博资讯，天相投资昨日境外市场综述B股市场销售交易部：马湛沪深B股高开高走，但随后并未像A股一样创出新高，而是高位震荡。沪B涨1.21%，深成份B涨0.58。个股方面，沪市：“大众B”收盘0.998USD/+7.54、“华新B”收盘1.346USD/+6.07%、“凌云B”收盘0.606
9、USD/+4.48。深市：“本钢板B”收盘6.90HKD/+10.05，“宝石B”收盘2.33HKD/+9.91%、“武锅B”收盘8.07HKD/+7.74。H股市场销售交易部：王燕上周五为耶稣受难日假期，香港股市休市。其他市场销售交易部：王燕美国股市继续上扬，亚洲股市主要市场也收高。上周伊朗释放了英国海军，美国原油近月期货假期后受到获利了结，价格受到重挫，收在62美圆下方。欧洲股市和LME休市。 受企业并购消息频传和三月份就业数据好于预期的影响，美股继续上涨，其中道琼斯和标准普尔500指数升至六周高点，但纳斯达克指数稍见回落。个股方面，受巴菲特增持Burlington Northern的影响
10、，该股领涨铁路运输股。另外，英国Sunday Express报导，私募基金等投资人有益收购陶氏化学，虽然该公司表示无意接受收购，但该股还是大幅上扬。 亚洲股市方面，日本股市大幅上扬，因日圆贬值及美国就业数据好于预期，丰田汽车领涨出口股；新加坡海峡时报指数又创收盘历史新高，市场预期海外对高级房屋需求看增及房地产热会刺激抵押贷款，嘉德置地带领地产股和银行股上涨。市场快讯销售交易部 夏炳哲1）针对此前少数上市公司高管违法超比例出售股份和短线交易行为，中国证监会昨日发布上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则，对上述人员买卖股票的行为作出明确规定，并表示将依据这一管理规则，严格执
11、法，严究违法违规行为。（上证报）2）统计数据显示，昨日沪深交易所的总市值达13.768万亿元，首次超过港交所主板及创业板总市值13.6980万亿元。（中证报）新股网下申购获配比例公布：“新民科技”（002127）公告网下申购配售比例为0.787623%；“露天煤业”（002128）公告网下申购配售比例为0.5630589985%；“中环股份”（002129）公告网下申购配售比例为0.4944987%；“沃尔核材”（002130）公告网下申购配售比例为5.70149%。网上申购中签率公布：“银轮股份”（002126）公告网上申购中签率为0.1714647137%。网下配售股票上市：“广博股份”(
12、002103)、“恒宝股份”(002104)。2、行业及个股：医药：1）“恒瑞医药”公布07年一季报：主营业务收入同比增长19%，净利润同比增长43%，每股收益0.17元。（中金研究）2）“天士力”公布年报，公司06年制药业务的销售收入仅同比增长5.1%，净利润仅同比增长6.2%，每股收益0.67元。分红方案是每10股送3元现金及每10股转增6股。（中金研究）3）国家发展和改革委员会9日宣布，调整188种中成药的零售价格，平均降价幅度为16，最大降幅52。这188种中成药主要包括妇科用药、眼科用药、耳鼻喉科用药、骨伤科用药、皮肤科用药和外科用药，涉及600多个剂型规格品，大部分价格进行了下调。
13、（上证报）4）“中西药业”预计公司2007年13月份净利润比2006年13月份增长1100以上。（上证报）5）“鑫富药业”修正后的业绩预计：预计2007年第一季度的净利润比2006年同期增长幅度在300%-350%之间。（上证报）食品饮料：1）昨日“贵州茅台”发生一笔大宗交易。据上海证券交易所信息显示，该笔大宗交易成交价为每股93元，成交数量为20万股，成交总金额为1860万元。买入与卖出营业部均为中信证券股份有限公司总部。（上证报）2）昨日，“S双汇”在每周例行发布的股改进展公告中透露：日前，正在履行因此而触发的要约收购义务的罗特克斯，已根据中国证监会的意见对要约收购报告书的部分内容进行了修
14、改，并上报中国证监会，罗特克斯将在中国证监会审核无异议后予以公告并履行要约收购义务。双汇公司董秘祁勇耀向本报记者表示，此次报告书的调整方案由收购方制订，具体细节暂时无法透露，公司必须等证监会最终审核无异议后方能予以公告。（上证报）3）“兰州黄河”公告称，预计公司2007年1月至3月净利润约为500万元至600万元，净利润同比增长500%以上。而去年同期，公司净利润仅为95.93万元，每股收益为0.0058元。一季度态势较好的原因，公司表示，是由于该季度公司四家中外合资啤酒企业产销两旺，市场占有率提高，盈利增加，致主营业绩大幅增长。（上证报）4）以“贺兰山”为主力品牌的“银广夏”葡萄酒近期成功进入美国市场，创下中国葡萄酒首个进入北美市场的纪录。据了解，2006年，美国加洲部分酒业销售公司在考察中国9大葡萄酒产区后，最终选择了银广夏旗下葡萄酿酒公司，达成了以贺兰山葡萄酿酒公司作为原料和生产基地，用象征中华民族腾飞的“中国龙”为商标，联合开发
