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1、注册会计师财务本钱管理重难点学习笔记 第一章 财务报表分析1、短期偿债力量比率营运资本二流淌资产一流淌负债二长期资本一长期资产流淌比率二流淌资产+流淌负债速动比率=速度资产+流淌负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）+流淌负债现金流量比率=经营活动现金流量净额+流淌负债2、长期偿债力量分析资产负债率二（总负债+总资产）X100%长期资本负债率二（非流淌负债+长期资本）X100%长期资本二非流淌负债+股东权益产权比率=总负债+股东权益权益乘数=总资产小股东权益利息保证倍数二息税前利润+利息费用息税前利润二净利润+利息费用+所得税费用现金流量利息债务比二经营现金流量+利息费用现金流量债务比二经
2、营现金流量债务总额3、营运力量比率（2013年综合英语）4、盈利力量比例应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入+应收账款应收账款周转天数-365+ （销售收入+应收账款）应收账款与收入比二应收账款+销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入小存货存货周转天数=365个 （销售收入+存货）存货与收入的比二存货+销售收入流淌资产周转率流淌资产周转次数二销售收入流淌资产流淌资产周转天数:365+ （销售收入+流淌资产）流淌资产与收入比二流淌资产+销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入小营运资本营运资本周转天数=365+ （销售收入+营运资本）营运资本与收入比二销售收入+营运资本非流淌资产周
3、转率非流淌资产周转次数=销售收入+非流淌资产非流淌资产周转天数=365+ （销售收入+非流淌资产）非流淌资产与收入比二销售收入+非流淌资产总资产周转率总资产周转次数=销售收入+总资产总资产周转天数=365+ （销售收入+总资产）总资产与收入比二销售收入+总资产销售净利率=净利润-销售收入 总资产净利率=净利润+总资产 权益净利润=净利润+股东权益 5、市价比率（2） 一次或累计削减公司注册资本超过10%；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。上述事项的决议，除须经出席会议的一般股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表 决权的三分之二以上通过之
4、外，还需经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先 股股东）所持表决权的三分之二以上通过公司累计3个会计年度或连续两个会计年度未按商定支付优先股股息的，优先股股东有 权出席股东大会，每股优先股股份享有公司章程规定的表决权2、优先股的发行与转让发行人范围公开发行优先股的发行人限于证监会规定的上市公司，非公开发行优先股的发行人限于 上市公司和非上市公众公司发行条件公司发行的优先股不得超过公司一般股股份总数的百分之五十，且筹资金额不得超过发 行前净资产的百分之五十，已回购、转换的优先股不纳入计算公司公开发行优先股的，应当在公司章程中规定以下事项：（1）实行固定股息率（2）在有可安排税后利润的状况下
5、必需向优先股股东安排股息（3）未向优先股股东足额派发股息的差额局部应当累积到下一会计年度（4）优先股股东依据商定的股息安排股息后，不在同一般股股东一起参与剩余利润安排转让条件优先股应当在证券交易所、全国中小企业股份转让系统或者国务院批准的其他证券交易 场所交易或者转让。优先股应当在中国证券登记结算公司集中登记存管3、优先股的筹资本钱筹资本钱（1）从投资者来看，通常同一公司的优先股股东要求的预期酬劳率比债权人高。但是， 企业投资优先股获得的股息、红利等投资收益，符合税法规定条件的，可以作为企业所 得税免税收入，而债务投资利息没有这种优待（2）对于发行公司来说，支付优先股不能税前扣除，这一点与一般
6、股类似。由于债券利 息可以税前扣除，因此在利率相同的状况下优先股的筹资本钱高于债务。成功发行的条 件（1）投资人投资于优先股的预期酬劳率高于债券投资的预期酬劳（2）发行人的优先股筹资本钱低开债券筹资本钱存在的税务环 境（1）对投资人的优先股股利有减免税的优待可以提高优先股的投资酬劳率，使之超过债 券投资，以抵补较高的风险，投资人的税率越高，获得的税收利益越大（2）发行人的税率较低，债务筹资获得的优先股的优先股的税后筹资本钱和税前筹资成 本差异小。在这种状况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股 筹资本钱低于债券筹资本钱4、优先股的优缺点优点（1）与债券相比，不支付股利不会导致
7、公司破产（2）与一般股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益（3）无期限的优先股没有到期期限，不会削减公司的现金流，不需要归还本金缺点（1）优先股的股利不行以税前扣除，其税后本钱高于负债筹资（2）优先股股利支付虽然没有法律约束，但是经济上的约束使公司倾向于按时支付其股利。因 此，优先股的股利通常被视为固定本钱，与负债筹资没有什么差异，会增加公司的财务风险并进 而增加一般股的本钱二、可转换债券的优缺点（2012年综合）三、认股权证筹资的优缺点优点（1）与一般债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金，降低了公司前期的筹 资本钱（2）与一般股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售
8、一般股的可能性，有利于 稳定公司股票价格缺点（1）股价上涨风险。公司只能较低的固定转换价格转换出股票，会降低公司的股权筹资额（2）股价低迷风险。发行可转换债券后，假如股价没有到达转股所需要的水平，可转债持有者 没有如期转换一般股，那么公司只能连续担当债务。在M有回售条款的状况下，公司短期内集中偿 还债务的压力会更明显（3）筹资本钱高于纯债券。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是假如转股本钱之后的 总筹资本钱比纯债券要高优点主要的优点是可以降低相应债券的利率。发行附有认股权证的债券，是以潜在的 股权稀释为代价换取较低的利息缺点主要缺点是机敏性较少。附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券
9、而不 是股票，是为了发债而附带股权。认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高 出20%至30%o假如将来公司进展良好，股票价格会大大超过执行价格，原有股 东会蒙受较大损失。此外，附带认股权证债券的承销费用高于债务融资第十七章本量利分析1、制造边际贡献二销售收入-产品变动本钱2、产品边际贡献二制造边际贡献-销售和管理变动本钱二销售收入-产品变动本钱-销售和管理变动本钱 假如在“边际贡献”前未加任何定语，那么指的是“产品边际贡献”3、边际贡献二销售收入-变动本钱总额=（单价-单位变动本钱）X销售数量二单位边际贡献X销售数量二固定 本钱总额+利润4、单位边际贡献二单价-单位变动本钱5、边际贡献率二边
10、际贡献总额+销售收入总额二单位边际贡献+单价6、盈亏临界点销售量=固定本钱总额+ （单价-单位变动本钱）二固定本钱总额+单位边际贡献7、盈亏临界点销售额二盈亏临界点销售量X单价二固定本钱总额+ （1-变动本钱率）二固定本钱总额+边际 贡献率8、平安边际量二正常销售量-盈亏临界点销售量9、平安边际额二正常销售收入-盈亏临界点销售额10、平安边际率二平安边际量+正常销售量二平安边际率+正常销售收入11、息税前利润二边际贡献-固定本钱二单位边际贡献X平安边际量第十九章业绩评级一、业绩的财务计量1、盈利基础的业绩计量工程计算优点局限性净收益和 每股收益净收益二净利润-优先股 股利每股收益二净收益+发行
11、 在外一般股股数1 .该指标简洁理解，获得 广泛认可2 .由于受统一会计准那么的 规范，该指标具有很好的 全都性和一贯性3 .净收益是经过注册会计1 .净收益没有考虑通货膨胀的影响2 .由于受会计准那么的规范约束，净收 益忽视了价值制造活动的某些成果3 .每股收益的“每股”的质量不同， 限制了该指标的可比性4 .净收益简洁被经理人操纵师审计的，其可信性较高5.当净收益成为唯一的业绩评价指 标时，简洁导致企业经营者经营行为 短期化，而牺牲股东长期利益投资酬劳 率总资产净利率=净利率小 总资产权益净利率二净利润平 均股东权益1 .投资酬劳率是财务管理 中最重要的财务比率。该 指标有利于引导社会资源
12、 的合理配置2 .投资酬劳率是最具综合 性的财务比率。它可以综 合反映资产（或权益资本） 使用效率的水平，是监控 资产管理和经营策略有效 性的有力工具。1 .投资酬劳率受会计政策的影响，有 肯定主观性。投资酬劳率的计算要使 用“净收益”数据，因此，它具有与 “净收益”类似的缺点。2 .不同的公司进展阶段，投资酬劳率 会有变化，不利于业绩的历史比拟3 .它诱使经理人员放弃酬劳率低于 公司平均酬劳率但高于公司资本成 本的机会以盈利为 基础的业 绩评价的 缺点1 .以盈利为基础的业绩计量指标都是依据权责发生制计算的，无法区分投资的数额和投资的 时间2 .只重视收益而忽视伴随收益的风险2、剩余收益基础
13、的业绩计量工程计算阐释剩余收益剩余收益二收益一投资要求的酬劳率X投资额剩余收益和会计利润的主要区分，是其扣 除了机会本钱，而会计利润仅扣除实际支 出本钱剩余权益 收益剩余权益收益二净收益一权益投资要求的酬劳率X平均权益账面价值二平均权益账面价值X （权益净利率-权益投资要 求的酬劳率）剩余权益收益概念强调应扣除会计上未 加确认但实际存在的权益资本的本钱剩余经营 收益剩余经营收益二净经营收益一平均净经营资产义 净经营资产要求的净利率二平均净经营资产X （净经营资产净利率-净经营 资产要求的酬劳率）剩余经营收益可以反映纯粹的经营活动 为投资人带来的回报剩余净金 融支出剩余净金融支出二净金融支出一平
14、均净经营资产X净经营资产要求的净利率二平均净经营资产X（净经营资产净利率一净经 营资产要求的酬劳率）剩余净金融支出可以反映公司的理财业 绩优点1 .剩余收益着眼于公司的价值制造过程2 .有利于防止次优化缺点1 .不便于不同规模的公司和部门的业绩比拟2 .依靠于会计数据的质量3、经济增加值（1）不同含义的经济增加值工程含义及计算基本经济正价值依据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值基本经济增加值二税后经营利润一加权平均资本本钱X报表总资产披露的经济增加值利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的经济增加值特殊的经济增加值特定公司依据自身状况定义的经济增加值真实的经济增加值真实的经济增加
15、值是公司经济利润最正确和最精确 的度量指标。它要对 会计数据做出全部必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更精确 的资本本钱(2)经济增加值基础业绩评价的优缺点优点经济增加值最直接的与股东财务的制造联系起来，它是唯一符合股东财宝最大化目标的业 绩计量指标，它能连续地度量业绩的改进经济增加值是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。经济增加值的吸引力主要在于它 把资本预算、业绩评价和激励酬劳结合起来了经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具缺点经济增加值是确定数指标，它的缺点之一是不具有比拟不同规模公司业绩的力量经济增加值也有很多和投资酬劳率一样误导使用人的缺点由于计算经济增加值时，对于调整工程存在分歧，无法建立一个统一的规范。而缺乏统一 的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用4、市场增加值基本公式市场增加值二总市值一总资本公司创立以来的累计市场增加值二当前的总市值一累计投资资本的
