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1、制定理财方案吴先生今年44岁，在一家公司担任高级管理人员，每月税后收入10，000元。其妻谭女士为某高校知名教师，每月税后收入在8，000元左右。吴先生的父母早已离世，他们唯一的孩子今年12岁，正在读小学六年级。吴先生一家原先居住的房屋现值110万元，目前租给了一对外籍白领夫妇，每月可获租金收入6，000元。现在他们居住在2003年贷款购置的第二套房中，市值90万元，目前贷款余额尚余15万元，预计两年即可还清。除了两处房产外，他们还有30万元的国债，每年可获租金约10，000元。他们还购买了20万元的信托产品，每年的收益也地10，000元左右。另有各类银行约40万元（不考虑利息收入）。他们的支
2、出情况如下：每月按揭还款额为6，000元，全家每个月的日常支出约为5，000元左右，每月保留的零用零用现金大约为3，000元。此外，吴先生一家每年还要发生10，000元左右的旅游支出。听过一次理财讲座后，吴先生觉得有必要对财产进行一番规划。吴先生主要考虑了以下几个方面的问题：1、吴先生夫妇原先对保险了解不多，除参加基本社会保险外没有购买任商业保险。听完讲座后吴先生觉得有必要加强风险管理，吴先生决定首先请专家为全家设计一个保险规划。2、他们计划在孩子高中毕业后（18岁，从2011年当年开始）送往国外读书（本硕连读共六年）。预计届时在国外就读每年所需费用为12万元，并且学费将每年上涨3%，吴先生又
3、希望专家能为他制定一个子女教育规划。（要求投资收益率为6%）3、由于经常出差在外，出于万一的考虑，吴先生决定提前拟定一份遗嘱对财产分配进行安排，这同样需要专家的意见。提示：1、信息收集时间为2005年1月，资料截止时间为2004年12月31日。2、为简化答题，保险规划中暂不涉及退休规划的内容。3、保险规划中应按人分别列明保险种类，必要额度和保费支出，无需标明具体险种。问题：（一），进行客户财务状况分析（1）客户财务状况预测（2）客户财务状况总体评价（二）、确定客户理财目标（1）理财目标的规范化界定与分类（2）理财目标的可行性分析（三）、制订理财方案（1）客户资产配置方案（2）理财产品组合方案（
4、四）、理财方案的预期效果分析 （一）进行客户财务状况分析 （1）客户财务状况预测吴先生家流动资产十分充沛，目前保持在118.8万元左右，且稳定年收入在28.8万元。从近期支出压力看，几乎为零，年仅支出14.2万元。从长期支出情况看：（1）吴先生父母已去世，赡养父母，为父母提供医疗费用的支出压力不大（岳父岳母情况没提供）；（2）在不动产消费和投资上，若无获利的冲动，家庭基本建设任务已经完成；（3）房贷2年内将偿清，且已列入当年消费支出，不构成长期压力；（4）5年后送孩子留学，按背景资料要求，总费用为72万元，也不会对家庭经济形成压力。因此，吴先生家的财务状况表现为安全性、流动性俱佳。 （2）客户
5、财务状况总体评价从即期消费方面看，吴先生一家的生活安排还是科学的。三口之家，年日常开支6万元，月均5000元，与其家庭资产和收入水平匹配。另每年安排1万元旅游经费，符合现代消费理念。与此同时，注意了家庭的现金流，以及根据合同约定应如期还本付息的房贷。从避险方面看，吴先生夫妇虽享有社保，但那毕竟是低水平、广覆盖的、“温饱型”的。遗憾的是，吴先生44岁了（妻子年龄未提供），还没有进行重大疾病风险的规避，养老保险也没有起步。44岁的人投保，一是资本的时间价值链太短，保险的复利效应难于发挥。二是按概率论和大数法则厘定的死差率，也比较高。因此，购买这两种保险，特别是养老保险，都比较贵了。吴先生的孩子12
6、岁了，但子女教育的专项投资还没起步，已丧失了以最低成本和最佳工具投资的机遇了。通过子女教育保险以积累式、渐进式方式积累资金，12岁投保，18周岁起开始领取，一是资本的时间价值链太短，没有了复利效应。二是所交保费剔除费差、死差，要还原成本金都需要23年时间。况且，目前我国正处于低利率期，保单预定利率的上限为2.5%。因此，此时投保，恐怕所交保费与领取的大学教育金相差无几。从获利投资方面看，吴先生正处中年，属攻守兼备型投资者。既一方面要作好基本的避险准备，并作一些防守性投资。但另一方面，还得作些高收益投资，以规避通膨胀的负面影响，追求私人资本的保值增值。从目前情况看，吴先生40万存银行，30万买国
7、债，20万做信托（信托产品是一种高风险，低收益的投资工具。信托产品中安全性较好的是商业银行推出的固定收益型理财产品和固定收益+浮动收益型理财产品。从5%的年收益率来看，此投资为非金融机构信托产品，具有很高的风险。其风险主要是：道德风险、经营失败风险）。显然，吴先生对私人资本的处置，是低收益（存款、国债跑不赢通货膨胀）和高风险并存（信托）。（二）确定客户理财目标（1）理财目标的规范化界定与分类 A、医疗健康规划。吴先生夫妇可于2007年初启动医疗健康规划（目前医疗健康保险市场较乱，产品很贵。已引起国家保监会重视。保监会将出台重大疾病类保险的基本条款，并对保险责任中的重大疾病进行定义。预计这些规范
8、性规定，将于2006年底之前出台）。 B、子女教育规划。应该指出，吴先生要求的年收益率为6%，是缺乏科学依据和基本经济常识的。目前我国正处于低利率期，固定收益类产品，还没有能够达到这个目标的（除非是诈骗）。而风险投资，投入的资本或许年收益率能达到30%以上，甚至更高。但也可能投入的资本缩水30%，甚至更多。当然，若国家为应对通胀，持续加息（从2004年起已加息3次，每次27个基点），或国家发生剧烈通胀，那么，将钱存银行年保证收益率18%也可以达到（20世纪90年中期，8年期整存整取存款的利息+保值补贴，为18%）。此外，国外留学，每年12万元似乎少了一点。到英国留学，本科阶段学费一般为7000
9、英镑（人民币与英镑的汇率约为151），年生活费7200镑，每年至少需要20万元人民币。研究生阶段学费9000镑，生活费7200镑，每年最少需要24万元人民币。到美国留学，一类城市年生活费和学费在25万元左右。到加拿大、澳大利亚留学，费用低一点，但一年12万元也不够。当然，到法国和德国留学，费用则低得多，到法国留学，每年10万元左右基本够了。到德国留学，费用也很低（德国大学教育为免费，同时，德国政府还提供一些福利和补贴）。但是，法国就业形势严峻。到德、法留学，语言关难过。从投资工具选择来看，子女教育保险已不宜选择。教育储蓄最高限额2万元，于出国留学费用筹措来说，只能是杯水车薪。C、养老规划。目前
10、我国正处于低利率期，养老保险预定利率过低。并且保单一旦签发，其预定利率就被锁定。即使投保分红型的，其保险人盈利的30%也被保险人拿走了，不划算。吴先生夫妇可待利率水平正常或较高时切入。基金定投，在欧美等发达国家，是国民积累资产的有效手段，在20世纪的最后20年，基金的年均收益率在11%。因此，在欧美通过基金定投来筹措养老基金十分流行。但是，我国的资本市场尚不健全和完善，波动性极大，风险极高。显然，通过投资基本筹措养老金，是不科学、合理的。D、财产传承规划。吴先生就一个老婆，一个儿子。除非想将钱捐献给社会公益事业，就需要立遗嘱。因为，吴先生即使不幸身亡，作为孩子母亲的妻子，一定会承担起抚养、教育
11、儿子的重任。真正值得担忧的是，若吴先生走了，妻子可能溺爱孩子、娇惯孩子。从社会学和心理学的角度看，父母对孩子永远是无私的。甚至可以毫不犹豫地献出身体器官，直到生命。此外，在我国尚未开征遗产税，父母的钱传承给儿女，是无需纳税的。 （三）制订理财方案 （1）客户资产配置方案 （A）日常生活开支。年安排6万元。 （B）旅游消费。年安排1万元。 （C）健美消费。年安排1.5万元，用于妻子肌肤护理。 （D）健康投资。夫妻俩分别购买重大疾病保险10份，年分别交费1.5万元。夫妻俩风险保额分别为30万元，其中重大疾病保额20万元。合计年支出3万元。 （E）意外保障。吴先生和妻子每年分别花560元，购买国寿人
12、身意外伤害综合保险。夫妻俩人身意外伤害保额分别为20万元，意外伤害医疗保额分别为2万元。另孩子每年花100元在校购买学生平安保险。年合计支出1220元。 （F）子女教育投资。从现在起，从家庭收入节余中，每年拿出10万元，与20万元信托投资款，按照11的比例，分别投资于美元与黄金。美元投资于美元理财产品，黄金投资于商业银行纸黄金。（G）房贷本息支出。今明两年，每年安排7.2 万元。房贷还清后，将此资金追加到获利投资中，或投资于商业养老保险。 （H）获利投资。将30万到期国债和40万存款（不知何时到期），投资于商业银行推出的固定收益+浮动收益型理财产品。 （四）理财方案的预期效果分析 （1）家庭即
13、期消费将保持在全社会中偏上的水平。 （2）重大疾病风险转嫁。这种一次性定额给付的大病保险，不与医疗具体花费挂钩，不影响社保医疗给付。与目前的医疗消费水平基本匹配。若被保险人身故，儿子可作为受益人领取保险给付金。 （3）子女教育。一次性投入20万元，在每年收入节余中投入10万元，持续10年，合计投入120万元。与吴先生家庭教育投资预期匹配。利用黄金与美元构成风险对冲，没有增值效应。但是，利用美元与黄金的关联性、此消彼涨特点，可以抵御本币或美元贬值，或其他币种汇率波动，黄金价格下挫，使私人资本的现实购买力保持在一个相对平衡的状态，从而确保子女留学目标的达成。 （4）获利投资。运用固定收益+浮动收益
14、型理财产品，以实现私人资本的保值，不失为一条较好的渠道。一方面，这类产品保证100%返本，或年保证收益率在0.5%1.5%（利率上浮时，保证收益率也将随之上浮），这就规避了本金损失风险。另一方面，这类产品与国际或外汇、或黄金、或石油、或股票、或债券市场挂钩（包括期权）。目前浮动收益率（风险收益）在10%左右。这又为投资获利提供了条件。 （5）商业养老投资。在利率水平正常或较高时，可以切入。但通过获利投资渠道似乎更好。44岁了，投保这类保险不便宜了。若想通过养老金保险渠道筹措，可在房贷本息归还后，每年安排7万元。中产家庭理财规划背景资料吴先生今年44岁，在一家公司担任高级管理人员，每月税后收入1
15、万元。其妻谭女士为某高校知名教师，44岁，每月税后收入在8，000元左右。吴先生的父母早已离世，其妻的母亲67岁，身体健康。需提供经济资助。他们的孩子今年12岁，正在读小学六年级。吴先生一家原先居住的房屋现值110万元，目前租给了一对外籍白领夫妇，每月可获租金收入6，000元。现在他们居住在2003年贷款购置的第二套房中，市值90万元，目前贷款余额尚余15万元，预计两年即可还清。除了两处房产外，他们还有30万元的国债，每年可获租金约10，000元。他们还购买了20万元的信托产品，每年的收益也地1万元左右。另有各类银行约40万元（不考虑利息收入）。他们的支出情况如下：每月按揭还款额为6，000元，全家每个月的日常支出约为5，000元左右，每月保留的零用零用现金大约为3，000元。此外，吴先生一家每年还要发生10，000元左右的旅游支出。理财需求听过一次理财讲座后，吴先生觉得有必要对财产进行一番规划。吴先生主要考虑了以下几个方面的问题：1、吴先生夫妇原先对保险了解不多，除参加基本社会保险外没有购买任商业保险。听完讲座后吴先生觉得有必要加强风险管理，吴先生决定首先请专家为全家设计一个保险规划。2、他们计划在孩子高中毕业后（18岁，从2011年当年开始）送往国外读书（本硕连读共六年）。预计届时在国外
