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1、工商管理硕士(MBA)课程论文课程名称： 财务管理 题 目：经济增加值在商业银行绩效评价方面的现实意义以南京银行为例 姓 名： 马国宏 学 号： 2012806151 成 绩： 二零一三年四月经济增加值在商业银行绩效评价方面的现实意义以南京银行为例商业银行作为经营货币的特殊行业，高风险性和高收益性是其经营管理的主要特征，而财务管理作为银行对风险控制、业绩评价的主要手段，日益成为现代商业银行经营管理的核心内容。在财务绩效评价方面，随着经营环境的巨大变化，传统的财务绩效评价指标不再适应商业银行发展的要求，主要表现为：一是存在调控会计利润的空间；二是投入资本没有计量其机会成本；三是无法反映银行未来的
2、发展状况。纵观西方商业银行在财务领域关于银行业经营目标和绩效评价的变化，从20世纪60年代开始经历了三次大的变迁：60-70年代，商业银行的经营目标是增加市场份额，相应的测评指标主要为存贷款规模、市场占用率等；80年代，利润最大化成为商业银行的经营目标，相应的指标主要为资产收益率（ROA）、权益收益率（ROE）等；90年代至今，越来越多的商业银行将价值最大化作为经营目标，测评指标主要包括经济增加值（EVA）、经济资本等。EVA通过调整后的会计利润减去银行使用资本的成本，来表示公司真实的价值，也就是资本的收益应该能够弥补资本丧失的机会成本，从而反映出企业为股东创造的价值。现以南京银行为例，分析E
3、VA在商业银行绩效评价方面的现实意义。一、商业银行EVA计算方法由于银行经营的产品就是货币，其存款业务本身就是银行的负债,运用EVA法分析商业银行经营绩效时,其计算公式与普通工商企业有较大的差异。具体计算公式如下计算公式来源于高莉（中国社会科学院金融研究所博士后）,樊卫东（中国建设银行资金部综合处副处长、经济学博士）相关论著，经SternStewart公司核实并提供。：EVA（经济增加值）=NOPAT-TCWACCNOPAT(税后净营业利润)=税后利润总额本年计提的资产减值损失(-)递延税款贷方变化数（借方）(-)营业外支出（收入）（1-税率）TC（资本总额）=加权股东权益年末的资产减值准备(
4、-)递延所得税负债（资产）(-)累计的营业外支出(收入)WACC（资本成本率）=无风险收益率系数市场风险溢价REVA（EVA回报率）=EVA（经济增加值）TC（资本总额）二、南京银行EVA数据来源EVA所需主要数据数据来源税后利润总额年报中利润表中直接获取加权股东权益年报中资产负债表中股东权益年初数与年末数的平均数本年计提的资产减值损失本年计提的贷款减值准备，主要为贷款减值准备年末的资产减值准备余额年末贷款减值准备余额，主要为贷款减值准备营业外收支净额营业外支出-营业外收入所得税率所得税率2007年及以前33%，2008年开始25%当期递延所得税贷方（借方）变化数递延税款贷方变化数-递延税款借
5、方变化数递延所得税负债（资产）余额递延所得税负债余额-递延所得税资产余额无风险收益率无风险收益率采用五年期国债利率系数2009年12家商业银行贝塔系数的平均数为0.93根据AswathDamodaran在价值评估中对我国风险溢价的评估。市场风险溢价包括成熟市场的风险4%和国家风险2.28%两部分借鉴赵国栋于2009年8月在时代金融上发表的上证A股银行股系统性风险实证分析。三、南京银行EVA测算表（单位：千元）年度项目2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年NOPAT(税后净营业利润)1,257,729920,6941,862,8531,710,3592,669,6
6、703,901,5814,562,5141.税后净利润总额594,634909,4941,456,0951,543,7312,310,9123,211,5044,012,6032.计提的贷款减值准备由于商业银行的特殊性，资产减值准备的主要部分是贷款减值准备，约占95%。其他部分（抵债资产减值准备、其他应收款减值准备、可供出售金融资产减值准备、长期资产减值准备等）占比不大，并考虑到数据的可得性，不再单独计算。675,209130,393316,540298,133481,917698,943705,3343.税后营业外收支净额8,319-17,548-4,0671,7447,89829,4561
7、6,9224.递延所得税贷方(+)借方(-)变化数-20,433-101,64594,285-133,249-131,057-38,322-172,345TC（资本总额）3,259,836 10,568,105 12,402,830 13,268,822 20,422,676 23,922,062 27,412,902 1.加权股东权益2,233,5336,283,39910,644,02911,692,27515,436,34920,238,75423,131,046股东权益年末余额2,624,3359,942,46311,345,59512,038,95518,833,74321,643,
8、76524,618,3272.贷款减值准备余额675,209805,6021,122,1421,420,2751,902,1922,601,1353,306,4693.递延所得税年末余额-52,124-153,769-59,484-192,733-323,790-362,112-534,4574.累计营业外收(-)支(+)12,416-26,191-5,4232,32510,53139,27422,563WACC为便于年度之间的比较，并对比不同WACC（资本成本率）对EVA值的影响，WACC分别按固定值8%、10%、12%计算。与其他财务指标进行对比时，REVA按10%的回报率计算。五年期国债
9、利率+0.93*（4%+2.28%）EVA值（WACC为8%）996,942 75,246 870,626 648,853 1,035,856 1,987,816 2,369,482 EVA值（WACC为10%）931,745 -136,116 622,570 383,477 627,403 1,509,374 1,821,224 EVA值（WACC为12%）866,548 -347,479 374,513 118,100 218,949 1,030,933 1,272,966 REVA（10%EVA回报率）28.58 -1.29 5.02 2.89 3.07 6.31 6.64 ROE（净资
10、产收益率）25.5615.5613.5713.2117.1615.7717.31核心资本充足率8.4126.8520.6812.7713.7511.7612.13利润增长率(%)62.0652.9560.106.0249.7038.9724.94总资产增长速度19.3331.1723.1962.7348.0927.2222.00四、EVA在商业银行绩效评价方面的重要作用EVA强调将权益资本的成本也考虑到企业的成本中，更为真实全面地反映企业的经营情况和为股东创造价值的能力，因此更符合实际经济现实，受到许多国际知名银行的青睐，如花旗银行、汇丰银行、渣打银行等。近年来，国内大部分上市商业银行纷纷运用
11、EVA指标建立了绩效评价体系。（一）EVA是实现商业银行股东价值最大化的重要指标商业银行作为企业，股东价值最大化是其主要的经营目标。由于商业银行经营扩张需要补充大量的资本金，除了自身积累外，上市的商业银行屡屡向股市伸手融资，使市场谈之色变。实际上，从EVA角度，资本金不但是对股东的负债，还是一种高成本的负债。对优秀的企业来说，资本金的负债成本非常高，一方面新筹集的资本金稀释了原有股东的股权，另一方面过度的资本金投入，将使EVA数值大幅下降，不符合股东价值最大化的需要。从南京银行EVA与税后利润、股东权益数据比较来看（见下表），2007年度该行EVA值为负数，主要原因是该行当年的大规模融资。20
12、07年初，南京银行股东权益仅有26.24亿元，由于当年发行新股募资69.3亿元，使得年末股东权益增长2.79倍。尽管该行当年税后利润指标靓丽，高达9.09亿元，比上年增长了52.95%，但是2007年度南京银行的EVA却被新募资本所摊薄，没有为股东创造价值。（二）EVA是平衡商业银行发展、风险与收益的重要手段现代商业银行的竞争力主要体现在三个方面，一是商业银行的公司治理结构，二是商业银行内部的管理水平和创新能力，三是商业银行的盈利能力、资产质量、资本充足率、流动性、拨备覆盖率等财务指标。近年来，大部分商业银行引入了EVA指标，将绩效评价提高到战略管理的层面并与公司治理相融合。就南京银行2009
13、年数据而言，总资产比上年增长超过60%，而净利润增长率仅为6%，说明发展速度和发展质量出现了明显的背离；净资产收益率与上年持平，说明股东回报指标基本稳定；随着资产的快速扩张，资本充足率也快速下降，说明经营风险加大，抵御风险的能力降低。从战略层面如何在发展速度、风险与收益中抉择呢？充分发挥EVA在商业银行经营中绩效评价和激励约束机制，无疑是明智的选择。通过建立EVA考评体系，可以平衡所有者、经营者之间的责权利，平衡短期利益和长期发展之间的关系，平衡风险和收益的选择。但是，需要指出的是，EVA也不是万能的，经济增加值只有与其他的财务和非财务的指标相结合，才能使商业银行的绩效评价更加科学、合理，效果
14、更加显著。三、EVA是建立商业银行内部评价考核体系的重要工具商业银行的特殊性在于其经营的产品是货币，抵御各种市场风险和操作风险是经营管理活动的难点。EVA考虑资本的机会成本，有利于商业银行通过经济资本总量控制,根据发展战略设计资本的回报系数,有效地控制风险资产规模和结构配比,确保效益目标的实现。目前，南京银行建立了对分支机构的经济增加值绩效评价体系。根据每项资产的风险大小、发展导向和战略目标，按不同权重分配经济资本,经济资本在行内计价，分支机构完成的利润扣除经济资本的成本后，才是总行所要考核的指标。因此,不占用资本或少占用资本的业务得到快速发展。例如，南京银行规定中间业务因风险很小无需占用经济资本，极大地调动了各级机构加快发展中间业务的积极性,近几年中间业务收入比重不断上升（见右表数据）。又如，这样的考核体系促使资产业务主动向低风险业务倾斜，期限短、风险低的票据业务和抵押充分、不良率低的个人住房贷款业务，都自然而然地成为分支机构发展的重点。对于高风险的资产业务，分支机构普遍采取提高利率定价水平，以高收益率对冲经济资本的成本，
