客户信用分析模型（Z计分模型、巴萨利模型等）客户信用分析模型客户信用分模型分为两类：预测模型和管理模型预测模型用于预测客户前景,衡量客户破产的也许性，Ｚ计分模型和巴萨利模型属于此类，两者都以预测客户破产的也许性为目的ﻫ客户信用分析之预测模型－Ｚ计分模型ﻫ信用评分法的基本思想是，财务指标反映了公司的信用状况，通过对公司重要财务指标的分析和模拟，可以预测公司破产的也许性，从而预测公司的信用风险最初的Ｚ计分模型由Aｌtｍａn在1９68年构造其中：Z１重要合用于上市公司，Z2合用于非上市公司,Z３合用于非制造公司Z１＝１.2*X1 + 1.４*X２ ＋ 3.３*X3 + 0.6＊Ｘ4 + 0.9９９*X５其中ﻫX１ =(流动资产-流动负债）/资产总额X2 ＝ 留存收益/资产总额X3 =（利润总额＋利息支出）／资产总额ﻫX4 = 权益市场值/负债总额ﻫX５ ＝ 销售收入/总资产ﻫ一般地,Ｚ值越低公司越有也许破产如果公司的Z值不小于2．６75,则表白公司的财务状况良好,发生破产的也许性较低反之，若Z值不不小于1．81,则公司存在很大的破产风险如果Z值处在两者之间，则公司的财务状况非常不稳定Z2=0.7１7*Xl + 0．8４７＊X２ ＋ ３.１07*Ｘ3 + ０.42０*X４ ＋ 0.99８*X５其中ﻫＸ1 ＝(流动资产一流动负债)/资产总额ﻫX2 ＝ 未分派利润/资产总额X３ ＝（利润总额+利息支出)/资产总额X4 = 权益/负债总额ﻫＸ5 = 销售收入/总资产Z3＝6.56*Ｘ１ ＋ 3.２6＊X2 ＋ ６．７2*Ｘ３ ＋ 1.05＊X4其中X１ ＝（流动资产-流动负债）／资产总额ﻫX2 ＝ 未分派利润/资产总额Ｘ3 =（利润总额+折旧+摊销＋利息支出)／资产总额ﻫX4 = 所有者权益/负债总额Aｌtman觉得,根据上述公式计算的Z值，如果Z不不小于1.23,风险很大；Z不小于2.9风险较小。
尚有一种Z计分模型,是对非上市公司进行分析的:Z=A＋Ｂ＋C+D+ＥA=税前利润／总负债B＝税前利润/销售额C=营运资本/（总负债-递延税金）ﻫD＝速动资产／营运资本ﻫＥ＝速动资产/流动负债上述公式对非上市公司非常合用，公司破产一般发生在该公司每一次打分浮现负值后三年里ﻫ客户信用分析之预测模型－巴萨利模型巴萨利模型是后人在Z计分模型的基本上发展出来的,此模型以其发明者亚历山大.巴萨利(Aｌexanｄer Bartｈｏry）的名字命名，此模型合用于所有行业,且不需要复杂的计算其各项比率如下：Z＝Ｘ1+Ｘ2＋X3+X４+Ｘ５ﻫ其中ﻫＸ１=(利润总额+折旧+摊销+利息支出）/流动负债X2＝ 利润总额/（流动资产-流动负债）ﻫX3= 所有者权益／流动负债X4= 有形资产净值／负债总额ﻫX５＝（流动资产-流动负债）/总资产ﻫ对各项比率考察重点如下:ﻫX１是衡量公司业绩的工具,能精确计算出公司目前利润和短期优先债务的比值，也用于表达公司业绩X2是衡量公司营运资本的回报率ﻫＸ3是资本构造比率,自有资本与短期负债的对比关系，衡量股东权对短期负债的保障限度Ｘ4是衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障度X４是衡量流动性的指标，表达营运资本占总资产的比重。
巴萨利模型指标值高阐明公司实力强,反之则弱巴萨利模型是Z计分模型更普遍的应用，可在预测公司破产也许性同步，也能衡量公司实力大小据记录,巴萨利模型的精确率可达百分之九十五（９5%）ﻫﻫ客户信用分析之管理模型－营运资产分析模型ﻫ营运资产分析模型是公司进行信用分析的又一种重要模型,这个模型从１９81年开始在国外开始广为应用，在计算客户信用额度方面具有很强的作用ﻫ营运资产分析模型的计算过程重要分为三步:营运资产计算、资产负债表比率计算以及计算信用额度营运资产计算：营运资产＝(营运资本+净资产)/2ﻫ营运资本= 流动资产-流动负债ﻫ从这个公式可以看出,该模型在营运资产的计算上，不仅考虑了客户目前的偿债能力并且还考虑客户的净资产能力用这两个方面的综合平均值来衡量客户风险具有很大的功能由于从信用管理的角度来看,仅考虑客户的流动资产和流动负债状况，还局限性以反映客户的真正资本实力，净资产是保障客户信用的另一种重要指标资产负债表比率计算：营运资产模型考虑如下比率:Ａ流动比率=流动资产/流动负债B速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债C短期债务净资产比率=流动负债/净资产ﻫD债务净资产比率=负债总额/净资产ﻫ评估值＝A+B-C－DA和Ｂ衡量公司的流动性;C和D衡量公司的资本构造。
可以看到，评估值综合考虑了资产流动性和负债水平两个最能反映公司偿债能力的因素评估值越大,阐明公司的财务状况越好，风险越小计算信用额度营运资产分析模型最大的奉献在于它提供了一种计算信用额度的思路:对于不同风险下的评估值，给于一种比例,按照比例和营运厂拟定赊销额度下表给出了不同评估之下相应的营运资产的不同比例：ﻫﻫﻫﻫ从表中可以看出，评估值越小,信用风险越大,营运资产分析模型给与其越小的营运资产比例作为计算赊销额度的根据由此可见,该模型使用的财务数据和比率并不复杂,直接在财务报表中都可获得,因此较为实用与Ｚ计分模型和巴萨利模型相比，营运资产比较简朴，易于操作,但它不能用来预测客户的破产也许性在采用营运资产分析模型时应当注意如下两点：ﻫ１．根据营运资产模型得出的赊销额度只能作为信用管理人员决策的参照,而不能也不应严格按照模型的给出拟定额度，由于某些影响信用风险的因素在模型中并没有得到体现ﻫ2．营运资产比例级别应当根据公司的销售政策和公司目前整体赊销水平不断进行调节信用分析模型的概述 信用分析模型是精确评估对象的信用级别和风险级别的核心技术,公司所在行业不同和客户群的差别决定了信用分析模型设计的相对独特性．公司需要开发和应用专业的信用分析模型.在公司开展信用分析工作时,仅靠管理人员的经验和老式措施，往往达不到精确辨认和评估风险的规定. 信用分析模型的类别 信用分析模型可以分两类，预测模型和管理模型.预测模型用于预测客户前景,衡量客户破产的也许性.Ｚ计分模型和巴萨利模型属于此类,两者都以预测客户破产的也许性为目的,不同之处在于所考察的比率和公式略有不同.管理模型不具有预测性,它偏重于均衡地解释客户信息，从而衡量客户实力.营运资产分析模型和特性分析模型属于此类．营运资产分析模型旨在通过资产负债表衡量客户的实力与规模,特性分析模型则偏重于运用各类财务、非财务信息评价客户风险大小.管理模型不象预测模型那样目的专一,同步具有很大的灵活性，通过合适的调节可以用于多种场合． 预测模型之一:Z计分模型 Z计分模型通过核心的财务比率来预测公司破产的也许性.比较典型的为理查得·托夫勒(Riｃhaｒｄ Ｔaｆfｌeｒ）Z计分模型.19７７年理查得·托夫勒对46家性质相似、规模大小同样的破产公司和有偿债能力的公司进行了对比,并根据其调查成果和运用多样差别分析法的基本上得出如下某些比率: (税前利润/平均流动负债)×权数 （１) （流动资产/负债总数)×权数 （２) (流动负债/总资产)×权数 (3) 钞票交易间隔期×权数 (4) 公式（1)衡量公司业绩; 公式(2)和(3)衡量公司的债股比率； 公式(４)衡量公司在无收入状态下可维持业务的时间长短． Z计分值便是公式(1）(２）(3)(4）四个比率的总和;如计分值为负值，则表达公司不景气. 经实践证明,这四种比率配上合适的权数,预测公司破产率的精确性高达9７%以上.其中还发现一种重要规律,即公司破产一般发生在该公司第一次Ｚ计分浮现负值后的第三年里.可见,Z计分模型是协助公司拟定客户破产风险的有力工具.(合用于大的集团公司） 预测模型之二:巴萨得模型 由亚历山大·巴萨利(Aleｘandｅr Bathorｙ)发明.其比率如下: (税前利润+折旧+递延税)/流动负债(银行借款、应付税金、租赁费用） (１) 税前利润／营运资本 (2） 股东利益/流动负债 （3) 有形资产净值/负债总额 (4) 营运资本/总资产 （5) (1)-(5）总和便是该模型的最后指数.低指数或负数均表白公司前景不妙. (1)衡量公司业绩; (2)衡量营运资本回报率; (3)衡量股东权益对流动负债的保障限度； (4）衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障限度; (５)衡量流动性. 巴萨利模型是Ｚ计分法更普遍的应用.据调查,巴萨利模型的精确率可达到95%;其最大长处在于易于计算,同步,它还能衡量公司实力大小，广泛合用于多种行业. 管理模型之一:营运资产分析模型 该模型自198１年起在国外开始应用,在计算客户的信用限额方面具有非常实用的价值.该模型的计算分两个环节:营运资产计算和资产负债表比率计算. 1、营运资产计算.该模型一方面提出考察的指标是营运资产，经此作为衡量客户规模的尺度,这一指标与销售营业额无关,只同客户的净流动资产和账面价值有关. 营运资产的计算公式是:营运资产=(营运资本+净资产)/2 其中营运资本=流动资产–流动负债 净资产即为公司自有资本或股东权益. 该模型公式在营运资产的计算上,不仅考虑了客户目前的偿债能力,并且还考虑客户的净资产实力.用这两个方面的综合平均值来衡量客户风险具有很大的功能.由于从信用管理的角度看，仅考虑客户的流动资本和流动负债状况，还局限性以反映客户的真正资本实力,净资产是保障客户信用的另一种重要指标. ２、资产负债表比率计算.营运资产模型考虑如下比率: 流动比率=流动资产/流动负债 (1) 速动比率=（流动资产–存货）／流动负债 (2) 短期债务净资产比率＝流动负债/净资产 (３) 债务净资产比率＝负债总额/净资产 (4） 评估值=(1)+(２）-（3)-(４) (1)和（2)衡量公司的资产流动性;(3）和(4）衡量公司的资本构造．评估值综合考虑了资产流动性和负债水平两个最能反映公司偿债能力的因素．评估值越大，表达公司的财务状况越好,风险越小. 3、信用额度的计算． 表1营运资产比例级别 评估值 风险限度 营运资产比例(%） ≤-4．６ 高 0 －４.59- -3.９ 高 2.5 -３.89- -3．2 高 ５.0 －3．1９- -2.5 高 ７.５ -2.49－ -1.8 高 10．0 -1.79- -1.1 有限 12.5 -１.０9- -0.4 有限 15.０ -０.3９-０．３ 有限 1７.5 0.31 - １．0 有限 20.0 >１．０ 低 2５．0 从表1可以看出，对评估值越小(即信用风险越大)的公司,营运资产分析模型予以其越小的营运资产比例作为计算赊销额度的根据. 例:公司A、Ｂ、C的评估值及营运资产分别如下表2所示 表2赊销额度计算 A公司 B公司 C公司 评估值 １ －2.3 -4.7 营运资产(元) 1０00０0 100０0０ 1０0000 赊销额度(元) 250００ １００000 0 由此可见，该模型使用的财务数据和比率并不复杂,直接在财务报表中都可获得,因此较为实用. 管理模型之二:特。