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1、国内利率市场化改革方向李云鹏山东科技大学 经管学院 金融11级2班摘要：随着全球经济的发展，各国经济体制日趋完善。目前,遍地开花的银行理财产品一定限度上实现了存款利率的变相上浮，利率市场化作为金融自由化的一种重要内容已经成为一种不可逆的趋势。目前 ，国内正在进行金融体制的改革，利率市场化改革是其中的重要一环，也是国内经济体制改革的一种重要构成部分。核心词：利率管制；利率市场化；金融体制改革The direction of interest rate marketization reform in our countryAbstract： With the development of glob
2、al economy, the national economy increasingly improved. At present, the blossoming of bank financial products to a certain extent realized deposit rates rise, disguised as an important part of financial liberalization of interest rate liberalization has become an irreversible trend. At present, the
3、ongoing reform of financial system, market-oriented interest rate reform is an important part of, also is an important component part of Chinas economic system reform.Key words：Interest rate regulation; Interest rate marketization; Financial system reform一、国内利率市场化的发展评析通过对近几年政策的理解以及查阅资料发现，利率克制政策使得实际利
4、率处在非常低的水平，甚至常常为负值；过低的实际利率导致低水平储蓄和过高的资金需求，政府为克制对便宜资金过度需求并引导有限的资金流向政府筹划优先的公司部门，又采用了有选择的资金分派，即信贷的定向分派。这样减少了资金配备的效率，使市场行为扭曲，以至影响整个经济的发展。通过近十年的努力,中国管制利率只剩余存款利率上限和贷款利率下限。目前,遍地开花的银行理财产品一定限度上实现了存款利率的变相上浮,而放宽贷款利率下限则成为优先突破口,只待央行一锤定音。中国人民银行发布的中国货币政策执行报告中指出，国内的利率市场改革的总方向是：从货币市场起步，二级市场优先于一级市场；先外币，后本币；先贷款，后存款；先长期
5、，后短期。具体来讲，贷款利率先扩大浮动的幅度，再进行全面的放开；存款利率先放开大额长期存款利率，后放开小额和活期存款利率。需要阐明的是，通过了十近年的坚持不懈努力，国内纷繁复杂的利率市场化进程已经逐渐完毕，环节也被逐渐简化，目前只剩余银行利率（特别是存款利率）的市场化问题，这项任务复杂且必须妥善的进行。 二、利率市场化会给国内金融运营带来哪些影响？如果实行以取消存贷款基准利率限制为内容的利率市场化改革，将会对国内金融运营产生一定的影响，特别是利率总体水平、存贷利差、中小金融机构经营和中央货币政策调控方面的问题应当更加以关注。（一）利率水平将会浮现小幅波动目前，国内基本上已经放开了绝大部分的利率
6、，对存款实行上限管理、贷款实行下限管理的利率管制规定也实行了近五年的时间，而贷款利率放开上限并没有使贷款利率大幅上升。因此，利率市场化对利率水平的影响应当重要关注存款利率与否会上升，以及由此而带动贷款利率水平与否会上升。因此，取消存贷款利率管制后，金融机构将会运用利率杠杆来竞争，不会带来利率水平的大幅上升，而某些资金并不富裕的中小银行，会为了吸取存款而提高利率水平， 这样就有也许引起利率水平上幅上升或波动，但上升的幅度会很小。（二）商业银行的存贷款利差将会逐渐缩小在人民银行规定的基准存贷款利率下，商业银行为了保护赚钱水平，存贷款利率会维持一种较高的水平。如果放开存贷款利率限制， 商业银行运用利
7、率工具展开经营和竞争将成为一种趋势。随着商业银行之间竞争的不断加剧，会使商业银行的存贷利差逐渐缩小。产生此类状况重要有两种因素，一是面对也许向金融市场分流的资金来源，存款利率刚性较大，很难向下进行调节，使银行的成本将会上升；另一方面，如果金融市场发展使公司可以弄到资金，将会消弱银行贷款的议价能力。从目前来看，尽管国内的商业银行对中小公司具有较强的议价能力，可是对于大公司来说议价能力仍然很弱。因此，贷款利率的总体水平的上升幅度是非常有限的，而存贷款的利差也许会进一步收窄。为了弥补这一损失，商业银行也许会扩大贷款投放，以此来补损失。（三）给中小金融机构经营带来了一定的困难近些年来， 国内的中小金融
8、机构得到了长足和迅速的发展，在满足城乡居民和中小公司金融服务上都发挥了积极的作用。但是由于中小金融机构在设立网点和产品创新等方面都处在劣势，使得中小金融机构的中间业务量较小， 并且业务范畴也比较窄，存贷款利差也成了其重要的赚钱来源。由于中小金融机构的议价能力较弱，并且防备利率风险的能力也不是很强，一旦放开利率管制后来，中小金融机构就会面对与其她金融机构更加剧烈的竞争环境，给中小金融机构的经营带来更加严峻的挑战，同步还面临着利率市场化后所产生的存贷款利率构造不匹配、逆向选择等问题，使其产生经营成本上升，不良资产增长。（四）给国内的货币政策带来挑战目前， 存贷款基准利率是国内货币政策重要调控工具之
9、一，在利率体系中发挥着重要的作用。人民银行可以通过调节存贷款基准利率，调节商业银行的资金成本，调节市场的流动性和信贷资金的供应和需求，一旦取消了存贷款基准利率，势必要重新拟定一种相应的市场基准利率，并逐渐成为中央银行对市场基准利率的调控模式，这会对国内的货币政策带来一定的影响。四、国内利率市场化的发展方向（一）进一步完善国内的中央银行制度一是要进一步扩大人民银行的自主决策权。利率市场化成功后来， 人民银行将不再直接决定和管理金融机构的存贷款利率，而是将参照宏观经济的变化来制定再贷款利率、再贴现利率、存准备金利率以及公开市场操作等，通过这些手段来控制和影响市场利率的水平，这就规定人民银行要建立起
10、决策程序和独立的决策机构。二是进一步提高宏观调控的能力和水平。一方面利率市场化可以协助中央银行实行货币政策目的，另一方面对中央银行的宏观调控能力和水平也提出了更高的规定。如果利率市场化后，利率将不再是中央银行的货币政策工具，而成为一种货币政策的中介目的。此时，中央银行将会面对更多的货币政策工具，要想灵活的运用这些工具， 人民银行就必须进一步提高宏观调控的能力，加大对金融市场利率的分析和监测，适时调节基准利率。（二）强化金融监管，健全体制在利率市场化改革过程中，必须建立一套合适而谨慎的监督管理制度，制定高质量的监管原则，进行严格而有效的监管。 必须建立健全多种有关的监管法律法规，不断规范操作规程
11、，提高监管人员素质，加强业务培训。 要转变监管的重点。金融监管的重点应从老式的合规性监管切实转向风险性监管上来。着重分析评价商业银行自身的控险能力、化险能力、排险能力，对商业银行内控制度的健全性、系统的安全性等做出一种综合的评价，指出其存在的风险隐患和管理漏洞，并责令其组织实行和改正。加强对商业银行中间业务的监管。利率市场化的过程，就是商业银行中间业务不断加强的过程。一方面应鼓励商业银行进行金融创新，开发金融衍生业务、代理证券业务、投资基金托管、信息征询、财务顾问等投资银行业务；另一方面要注意，商业银行中间业务也存在一定的风险，必须在市场准入、风险监控等方面加强监管。加强对商业银行内部控制的监
12、管。应规定商业银行建立利率风险的计量系统及利率风险控制机制，从制度上保证对利率风险的平常监控，避免利率风险带来的损失。尽快健全审慎性的会计制度和审计制度，进一步完善信息披露制度，提高金融机构内部信息的透明度，从而增进对金融机构的外部控制和市场约束。（三）建立和健全银行间市场信用风险缓释合约机制为了有效防备利率市场化条件下的银行所面临的金融风险，还应建立和健全银行间的市场信用风险缓释合约（CRM）机制。金融危机爆发后来， 市场对于信用类衍生产品始终存在着争论，市场一般觉得， 信用衍生产品自身并不是带来危机的重要因素，只是由于使用不当，使得金融危机迅速扩散。事实上，金融危机后来，国际信用衍生产品市
13、场发生了一系列的变革，其中涉及向简朴产品的回归、加强市场监管、完善原则合同文本、推动票息的原则化、完善中央清算制度，增强市场的透明度等。这些变革，给国内发展衍生产品市场带来了启示。国内的信用衍生产品市场面临的状况与国际市场不太同样。欧美市场是发展过度，而我们却是发展局限性，重要表目前产品种类不全、市场规模小、创新机制不完善，并不能满足实体经济的需要。信用风险缓释工具的推出，极大扩展了直接债务融资的规模，改善了市场的融资构造，增长了定价有效性和避险的手段，对增进债券市场的融资功能、定价功能和风险管理功能，以及宏观调功能都起到积极的作用。（四）加强市场基本利率（Shibor）建设一是完善Shibo
14、r 生成机制，提高Shibor 定价基准公信力。建立以Shibor 为基准的内部转移定价机制，提高Shibor 报价的科学性。逐渐扩大Shibor 报价行范畴，提高Shibor 的代表性，增长大型保险公司、政策性银行、地措施人金融机构等，以满足不同类型金融机构对资金价格的需求和供应。完善Shibor 的生成机制，提高Shibor 的报价精确性，将所有报价行的报价加权平均生成Shibor，并尽快将Shibor 同实际交易联系起来，对市场的套利行为进行纠正。积极发展长端交易，提高Shibor 期限构造的完整性。二是完善Shibor 传导机制， 提高Shibor 的定价基准渗入力。进一步发展货币市场
15、，完善Shibor 的形成基本。扩大Shibor 的基准定价范畴，提高基准利率的传导效率。扩大Shibor 基准在票据贴现、短期融资券、商业银行内部转移定价、大额可转让定期存单等定价中的应用和推广。三是改善Shibor 的运营环境， 消弱Shibor 定价基准噪音干扰。建立鼓励与约束机构，增进成员自律。进一步弱化股市、汇率对Shibor 的干扰。进一步加大Shibor 的宣传力度，增强基准利率的告示效应。四是以债市为突破口推动利率市场化。债券市场是利率市场化的核心环节，由于货币市场基准利率体系建设有赖于高效稳定的债券市场，将来利率市场化的发展进程，债券市场仍将会发挥重要作用。参照文献：1谷小青. 以债市为突破口推动利率市场化. 全景网 年4 月11 日.2李扬. 中国的利率市场化：做了什么？ 还将做什么？3 熊建化. 国内利率市场化改革存在的问题及其应对. 现代经济J. .84周小川. 有关逐渐推动利率市场化改革的若干思考. 中国网5袁刚明. 中国利率市场化改革之路仅仅走了10%. 中国广播网6闫冰竹. “十二五”是利率市场化重要机遇期. 新浪财经_
