09092投资银行学

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1、 投资银行学复习题1. 什么是资产证券化？资产证券化是近年来国际金融市场领域中最重要的金融创新之一，是被西方金融实务领域广泛认同的业务发展大趋势之一。从严格意义上讲，资产证券化是指将缺少流动性但具有某种可预见的将来钞票流入的资产或资产组合汇集起来,通过构造性重组，将其转变为可以在金融市场上发售和流通的证券,以此来融通资金的过程。资产证券化至少涉及如下三层含义：第一， 这里的“资产”指的是那些缺少流通性但具有可预见的将来钞票流收入的金融资产。这些资产的权益人一般都具有因已发生的交易事件而获得或控制可预见的将来钞票流收入的经济权益;第二， 资产证券化是一种融资过程，是由资金市场通向资我市场的过程，

2、是将流动性较差的资产转变为具有投资特性的、可在市场上进行交易的带息证券的过程。第三， 资产证券化又特指一种融资技术。这种技术指通过资产的重新组合，并运用必要的信用增级技术(涉及内部增级和外部增级),发明出适合不同投资者的需要、具有不同风险预期和收益组合的收入凭证。2. 资产证券化的作用。144归纳起来，资产证券化具有如下方面的作用：1、 对于那些信用级别较低的金融机构，存款和债务凭证的发行成本高昂。如果可以将资产证券化和发售一部分资产加以组合,则由于证券的信用级别较高，可以获得较低的发行成本。2、 证券化可以使金融机构减少甚至消除信用的过度集中，同步使金融机构继续发展特殊种类的组合证券。3、

3、证券化使得金融机构可以充足地运用既有的能力,实现规模经济。4、 证券化可以将非流动资产转换成可流通证券,使资产负债表更具有流动性，并且可以改善资金来源。5、 证券发售后，将证券化的资产从资产负债表中移出，可以提高资本比率。6、 资产证券化还具有明确的金融创新意义。资产证券化具有信用风险转移创新和提高流动性创新的作用。此外，从功能作用来看,资产证券化并非迫使银行为客户提供不同的服务,而是显示了商业银行在竞争中取胜所必须具有的技术和必须遵循的原则。从某种意义上说，这重新定义了什么是银行,或者说重新修正了对于银行的定义。3. 什么是证券做市商?131 做市商制度的功能。133证券做市商（Maret-

4、Markt)是指在证券二级市场上不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格(即双向报价），并在该价位上接受投资者的买卖规定，以自有资金和证券与投资者进行交易的证券自营商。做市商在市场中执行两种功能。一方面,做市商向市场提供了即时交易的机会，同步也维护了二级市场证券价格的稳定性。由于当市场上没有相应的委托单时，做市商可以进行相应的交易，使投资者不必等到有足够多的对手交易的委托单时才成交，从而也避免了价格严重偏离近来一次交易所达到的价格水平。另一方面，做市商向市场参与者提供价值信息,将分散的场外交易在一定限度上连接集中起来。做市商不仅在自己向市场报价和接受公众交易意向时为市场提供报价信息服务,具有

5、为一般公众提供达到交易、满足投资者需求的桥梁撮合伙用,并且在集中分散交易的过程中也具有集中公开市场信息、提高市场统一性与透明度的作用，使得场外交易与场内交易同样重要。4. 什么是投资银行？1 投资银行的功能。3 投资银行的行业特点。1 投资银行的发展趋势。19 投资银行业务范畴有哪些？投资银行（Invtmen Bk）是资我市场上最重要的金融机构之一。作为一种独立行业，投资银行业是在银行业与证券业、商业银行业务与投资银行业务的融合、分离、在融合的过程中产生和发展起来的，也可以说是实行分离型银行制度的产物。投资银行有四个基本功能:提供资金供需的媒介；推动证券市场的发展；提高资源配备效率;推动产业集

6、中。（一） 提供资金供需的媒介（二） 推动证券市场的发展（三） 提高资源配备效率（四） 推动产业集中投资银行的行业特点:(一)道德性投资银行的立身之本1、保守机密;、信息披露；3、杜绝内幕交易(二）创新性投资银行的灵魂(三）专业性投资银行的利润之源1、金融实践经验；2、金融学和金融理论；3、经营才干和行业特长;4、人际关系技巧;5、市场悟性和远见投资银行的发展趋势:一、 投资银行的业务多元化趋势二、 投资银行的业务专业化趋势三、 投资银行的产业集中化趋势四、 投资银行的网络化趋势五、 投资银行的国际化趋势投资银行业务范畴:一、 证券发行与承销二、 证券交易三、 并购四、 资产管理五、 项目融资

7、六、 风险投资七、 资产证券化八、 金融衍生工具的交易与创设5. 投资银行在并购中的作用。220（一） 为收购方(公司)提供的服务投资银行为收购方（公司)提供的服务有如下五点：1、 寻找合适的目的公司,并根据收购方战略对目的公司及时进行评估;2、 提出具体的收购建议，涉及收购方略、收购价格、有关收购条件及有关财务安排;3、 协助与目的公司或大股东洽谈,协商有关事宜；4、 协助准备所需的有关评估报告、信息披露文献等;5、 与其她有关中介机构（律师、会计师等)协调工作等（二） 为被收购方(目的公司)提供的服务投资银行为被收购方(目的公司)提供的服务有如下五点:1、 关注公司的股价变动状况,追踪潜在

8、的收购方(敌意收购）提供的信息;2、 制定有效的反收购方案,并提供有效的协助，制止敌意收购;3、 协助被收购方与收购方谈判，为被收购方争取最佳条件;4、 协助被收购方准备相应的文献、资料，协助进行股东大会的准备工作等；5、 协助被收购方采用相应措施6. 投资银行风险种类。78（一） 市场风险（二） 信用风险（三） 流动性风险（四） 操作风险（五） 法律风险（六） 系统风险7. 什么是买壳上市？15 买壳上市的重要模式。1买壳上市，又称“后门上市”或“逆向收购”,是指非上市公司通过收购上市公司的股份获得上市公司的控制权,然后运用反向收购方式注入自己的有关业务和资产,实现间接上市的目的。买壳上市的

9、重要模式:1、 法人股股权转让;2、 二级市场收购；3、 国有股股权转移;4、 间接控股；5、 整体资产置换；6、 委托书收购8. 按证券交易构造分类资产证券化的重要类型。46过手证券；资产支持债券;转付证券；抵押担保证券9. 风险投资退出的重要方式。20（1） 发售,涉及风险投资机构将公司股份转售给新加入的风险投资机构或收购公司；（2） 股票回购，是指风险公司管理层规定回购公司股票时,风险投资机构可将公司股票返售给公司管理层;（3） 公开上市，通过风险公司初次公开招股上市,风险投资机构将股份在二级市场上发售。公开上市是最有利可图的退出方式。10. 金融期货的种类。237 金融期货市场的功能是

10、什么?238金融期货基本上可分为三大类:外汇（汇率）期货、利率期货和股票指数期货。金融期货市场有多方面的经济功能，其中最基本的功能是规避风险和发现价格。1、 规避风险投资者通过购买有关的金融期货合约，在金融期货市场上建立与其现货市场相反的头寸，并根据市场的不同状况采用在期货合约到期前对冲平仓或到期履约交割的方式,实现规避风险的目的。2、 发现价格金融期货市场的发现价格功能,是指金融期货市场可以提供多种金融商品的有效价格信息。在金融期货市场上，多种金融期货合约均有着众多的买者和卖者。她们通过类似于拍卖的方式来拟定交易价格。这种状况接近于完全竞争市场,可以在相称限度上反映出投资者对金融商品价格走势

11、的预期和金融商品的供求状况。因此，某一金融期货合约的成交价格,可以综合地反映金融市场多种因素对合约中的商品的影响限度，具有公开、透明的特性。11. 操作风险的重要体现。29操作风险：是指因交易或管理系统操作不当或缺少必要的后台技术支持而引致的财务损失,具体涉及:(1)操作结算风险,指由于定价、交易指令、结算和交易能力等方面的问题而导致的损失;（）技术风险,指由于技术局限或硬件方面的问题,使公司不能有效、精确地收集、解决和传播信息所导致的损失;(3)公司内部失控风险，指由于超过风险限额而未被察觉、越权交易、交易部门或后台的欺诈（例如,账簿和交易记录不完整、缺少基本的内部会计控制)、职工业务操作技

12、能不纯熟以及不稳定并易于进入电脑系统等因素而导致的风险。12. 什么是证券经纪业务 证券经济业务是指投资银行接受客户委托，按照客户的规定，代理客户买卖证券的业务，并以此收取佣金。13. 公司上市的利弊。82（一） 公司上市对公司的好处：1、有助于公司筹集资金 、有助于提高公司资信 3、发明流动性 4、有助于完善公司治理构造 5、有助于鼓励公司员工（二） 公司上市的不利影响：1、信息披露和权利收到制约 2、增大经营者压力 3、分散控制权、公司运营费用增长14. 什么是风险投资？风险投资的特性是什么？18投资风险是以高科技和知识为基本，生产经营技术密集型的创新产品和服务的投资过程。特性:.高风险、

13、高收益长期性3.权益性 4管理性15. 金融期货与现货的区别。9金融现货如债券、股票等是对某些特别标的物具有产权,而金融期货是金融现货的衍生品。现货交易的发展和完善为金融期货交易打下了基本,同步，金融期货交易也是金融现货交易的延伸和补充。两者的差别重要有如下四个方面：1. 交易目的不同。金融现货买卖属于产权转移，而期货交易则着眼于风险转移和获取合理或超额利润,大部分金融期货交易的目的不在于实际获取现货。2. 价格决定不同。现货交易一般采用一对一谈判决定成交价格，而期货交易必须集中在交易所里，以公开拍卖竞价的方式决定成交价格。3. 交易制度不同。重要体目前:现货可以长期持有,而期货则有期限的限制

14、；期货交易可以买空卖空，而现货只能先买后卖；现货交易是足额交易，而期货交易是保证金交易。4. 交易的组织化限度不同。现货交易的地点和时间没有严格规定，期货交易严格限制在交易大厅内进行；现货交易信息分散,透明度低，而期货交易比较集中，信息公开,透明度高;期货交易有严格的交易程序和规则，具有比现货市场更强的抗风险能力。16. 什么是BOT融资模式？80BT是国际上近年来逐渐兴起的一种基本设施建设的融资模式,是一种运用外资和民营资本兴建基本设施的新兴融资模式。OT是Build(建设)、Oerate(经营)和rnser（转让)三个英文单词首字母的缩写,代表着一种完整的项目融资过程。17. 什么是毒丸筹

15、划?25“毒丸”是指当不受欢迎的收购者开始收购目的公司的股票时,目的公司立即发行的一大推债券或优先股。这些债券或优先股会大大增长公司的债务-股本比率,减少其税后利润，从而制止收购者的行动。18. 什么是混合型模式?10 它的长处有哪些？ 11混合型模式,是指同一家金融机构可以同步经营商业银行和投资银行业务，互相之间在业务上并没有法律上的限制。一家商业银行或投资银行想经营何种业务,完全根据自身能力和需要决定,政府监管部门不加干涉。混合型模式有如下长处：（1） 混合型模式的资源运用效率要远远高于分离型模式。商业银行与投资银行各自的硬件资源、资本资源和人力资源往往具有很强的互补性,双方在不增长资源的状况下进行合并,获得比不合并状况下双方各自的效益之和大得多的效益。（2） 双方信息沟通能力的加强有助于提高工作效率,增长收入。（3） 混合型模式扩大了单个银行的规模,增强了全能银行的竞争实力。19. 什么是证券市场?1证券市场是证券业的载体，是股票、债券、投资基金