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1、 上市公司股票期权鼓励机制对策与建议在现代企业经营管理实践中，的长期开展献计献策，把股东利益、风险盈利能力和成长能力，同时公司盈利水平所有权与经营权的别离已经成为了企业管与鼓励对象的利益和风险有机结合，将经的提高直接反映在股价的上升上，然而授理的首要特征，而解决委托代理矛盾的关营者的利益纳入到公司的总体利益之中，予的股票期权的实现要在一段等待期之键就是选择有效的长期鼓励机制，股票期使得经营者能够从自身利益出发，自发的后，这样鼓励对象为了能够获得股票升值权鼓励机制作为一种能够将委托人与代理去关心公司的长期价值和长远开展，形成的价差收入，会尽自己最大的努力保证公人的利益严密结合在一起的长期鼓励机制
2、自发性、持续性、高鼓励、低本钱，利益司业绩的长期稳定的增长，从而促使股票就应运而生了。本文介绍了股权鼓励的相与约束共存的鼓励机制。作为重要的激价格的稳步增长，因此就实现了股票期权关概念，以 A 公司股权鼓励方案失败原励工具，股权鼓励机制在公司主要经营者的长期鼓励功能。因为例，提出了完善我国股票期权鼓励机及骨干员工薪酬体系中发挥着越来越重要在事先约定的行权期，如果股票市制的对策与建议。的作用。安康良好的股权鼓励机制，能够价高于行权价，股票期权受益人就可以行扩大公司所有者与经营者之间的利益联权，从中获得价差收入；当股票期权受一、研究目的系，为了共同的奋斗目标而共同努力，从益人行权以后，股票的市价仍
3、然不断上上市公司股权鼓励管理方法出台而实现企业价值最大化及可持续性开展的升，受益人还可以转让股票从而获得转让以后，我国上市公司也根据新方法，陆续目的。收入，行权价差收入和转售增值收入的合将股票期权鼓励机制运用到了企业经营管股票期权是上市公司股权鼓励的一种计，就是鼓励对象从公司股票期权中获理实践当中去，取得了很好的效果，同时重要方式，是指公司授予鼓励对象的一种得的总收益。在股票市价低于行权价格也暴露出了一些亟待解决与防的问题。可以在规定的时期以预先确定的价格时，鼓励对象可以放弃购置股票，放弃期本文的研究目的就在于在探讨股票期权激( 行权价格 ) 购置一定数量的本公司流通权不会对鼓励对象造成经济上
4、的损失。励机制理论根底的前提下，发现问题，总股票 ( 即行权 ) 的一种权利，在鼓励收益以图 1 的方法解释股票期权鼓励机制结经历，进而为我国上市公司制定有效的未到达鼓励对象的预期时，鼓励对象也可的鼓励效果：鼓励方案提供建议及意见。以选择放弃这种权利，股票期权有行权时三、A 公司股权鼓励方案失败原因分析二、股权鼓励的相关概念间上和数量上的限制且一般需要鼓励对象A 公司股权鼓励方案要点介绍：股权鼓励 (Stock holder rights drive)，自行筹措为行权支付现金。在 A 股票期权鼓励方案中，鼓励对是指公司资产的所有者在对企业经营者及股票期权可以看做是一种看涨期权，象被授予 700
5、 万份股票期权，每份股票期骨干员工实施契约化管理以及落实资产责当股票市场价格高于行权价格时，持有者权的权利是：在授权日起五年以行权价任制的根底上，为了实行长期鼓励，采用就可以行使这种权利，从中获利。当然实格和行权条件购置一股 A 公司股票。激多种不同的形式，给予企业经营者及骨干施股票期权也是有假定前提的即证券市场励计划的股票来源是：A 公司定向发行员工以产权鼓励，授予鼓励对象以股份形是有效的，也就是说公司的在价值在证700 万股股票给鼓励对象，占鼓励计划公式的现实权益或是潜在权益，目的在于激券市场得到了真实的表达。在这种有效的告时股本总额 11，050 万股的 6.33%，其励上述员工更加努力
6、的工作，实现企业价市场条件下，股票价格能够反映公司长期中 240 万股给预留鼓励对象，占本次期权根据上市公司股权鼓励管理方法值最大化和股东利益最大化。的规定，将鼓励对象分为公司董事、监事、高级管理人员以及核心技术人员、业务骨干等。具体的操作方式是除了使用工资的形式给予报酬，另外将这些人员薪酬中的一局部以股权收益的形式表达，将公司的经营业绩、市场价值的提升与个人收个人利益和公司利益有机的联系起来，就入的实现相挂钩，在这种条件下，经营者可以有效的鼓励经营者勤勉尽责地为公司资料来源：清泰，吴敬琏，2001，股票期权鼓励制度法规政策研究报告，：中国财政经济图 1 股票期权收益图 / 07计划总数的 3
7、4.29。此次股票期权的行权价格为 10.20 元。股票期权的行权条件 ( 要点 )行权前一年 A 公司扣除非经常损益后的加权平均净资产收益率不低于 10%。行权前一年 A 公司扣除非经常损益后的净利润年平均增长率不低于 10%。行权前一年 A 公司扣除非经常损益后的每股收益增长率不低于 10%。此成立条件为以本鼓励计划公告之日时 A 公司总股本 11，050 万股为期权有效期计算每股收益增长率的基准股本。本次鼓励方案 Ag 公司以失败告终，分析其失败的原因，主要有以下几个方面：( 一 ) 股权鼓励计划围狭窄，鼓励对象单一A 公司属于服装行业，以特许专卖为主要经营模式，高端的区域销售及管理人才
8、在企业提升业绩方面充当着非常重要的角色，能够紧跟潮流、富于创意的设计人才也是企业必须设法挽留的重要资源。然而从公布的鼓励对象中，我们几乎看不到上述两类关键人才，选取的 17 名鼓励对象除了公司总部的经理就是各行政部门的高管，选取的第一线的管理人员只有一名实业总经理。根据 A 公司审计报告显示，公司在职员工为 4502 人，股权鼓励对象仅占全体员工的0.378%，而且前五位副总经理级别的鼓励对象所获得的期权数量就占据了总体数量的 25%，相对国外很多成功的鼓励案例来说，A 公司的鼓励人数太少，而且围太窄，对业绩提升作用巨大的各区域销售高管及业务骨干均未授予股票期权，鼓励方向存在偏颇，有失公平，没
9、有真正起到利益共享，风险均担的鼓励目的，对于公司的长远开展非常不利，这也是 17 名鼓励对象最终选择自愿放弃期权的真正原因。为说明 A 公司公司鼓励对象人数偏少，本文随机抽取了三十家实施过股票期权鼓励方案的上市公司，收集各个公司的鼓励方案，整理了其鼓励人数与员工总数的比例，结果如表 1：励围太窄是此次鼓励方案失败的主要原长 10% 这样的行权条件。此外，在较低因之一。的 10% 的标准下还规定了超过业绩的奖( 二 ) 行权条件太过宽松，不能真正励基金，在这种较低的标准要求下，所有起到鼓励管理层、提高公司业绩的作用总部的董事、监事、副总经理等高管都能通过案例分析可以发现，此次的行权超额完成任务，
10、根本达不到鼓励的效果。条件过于宽松。根本上每一名鼓励对象都这三个行权条件，在当时的经济形势下达能够到达行权前一年扣除非经营性损益成非常容易，根本不需鼓励对象做出多大后的加权平均净资产收益率不低于 10%、的努力。行权前一年扣除非经常损益后的净利润年这样的行权条件，非但起不到鼓励高平均增长率不低于 10、每股收益年增管努力工作，提高业绩的作用，反倒会给表 1 抽样情况表序号公司简称证券代码鼓励人数员工总数比例1迪马股份600565627208.61%2华星化工00201813914309.72%3凯乐科技60026018619259.66%4斯米克0021626016853.56%5海信电器60
11、006076100320.76%6名流置业0006679032927.36%7国际0008812315661.47%8安泰科技00096910621085.03%9江中药业6007503219791.62%10远光软件0020639210628.66%11诺普信002215228149515.25%12远望谷00216115232347.06%13石基信息0021539132827.74%14新华都002264678495913.67%15芭田股份0021708723113.76%16荣盛开展002146788609.07%17海翔药业0020997512436.03%18固锝002079757589.89%19达安基因0020305855710.41%20长江通信6003455435115.38%21天地科技60058214444123.26%22新湖中宝600208220113719.35%23用友软件6005881906617530.87%24成大6007395228318.37%25杭萧钢构600477450231719.42%26科达机电6004992223610.93%
