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1、国内外白银市场分析2016-12-15旺材银加工国内铜冶炼产能增速从2013年开始下降,使得精铜的产量增速放缓;2014年以后,废杂铜进口量下降,原生铜的比重提高。今年以来,大型企业响应供给侧改革政策,二三线企业在加工费的鼓励下产量平稳增长。再生铜的冶炼企业多有关停,原生铜的产量比重有所提高。估计全年原生铜的产量将继续维持增长态势,但增速放缓,从之前的两位数的增速放缓到个位数。原生铅冶炼产能扩张速度减缓。2015年受企业流动资金和生产成本影响,国内部分原生铅冶炼产能关停50万吨。今年以来,原料供应紧张,铅价下跌,副产金属价格大幅下降,冶炼企业利润严重受损,生产积极性不高。从2012年开始,国内
2、锌冶炼产能新增速度显著减慢,主要原因是冶炼效益太差,环保要求越来越严格.今年以来,国际锌精矿供应充分,加工费大幅提高,冶炼厂积极性很高,开工率在85%以上。前8个月,银精矿进口同比下降4.1%;白银产量13954吨,同比增长9%,增幅比2015年同期下降2.6个百分点。国内库存水平从2014年三季度开始增加,今年一季度迅猛增加,尤其是上期所。原因有三:1、国内冶炼厂因为加工费以及国内外比价的利好,开工率很好。2、国内库存持续攀升,期现价格倒挂,进一步鼓励企业和贸易商抓紧机会入库。3、下游消费实在疲软,货销不出去。二、三季度库存进一步提高。据安泰科了解,二季度香港白银库存很高,估计有千吨以上。国
3、内外银价溢价扣减在增加,整个亚太的消费都不好,所以香港的货物暂时也出不去。传递到国内,出口自然也受阻。1-8月份,国内银锭出口同比下降22.8%。中国白银消费市场的亮点我们有统计以来,中国白银消费有三年同比出现下滑,2008年(-1.8%)、2012年(-0.2%)、2015年(-6.9%)。2012年的跌幅集中在EO(-81%)、钎焊料(-26%)、触头行业(-7.4%);饰制品(+15.7%)、能源(8%)的涨幅抵消了上述跌幅;全年消费同比下降15吨。2015年的跌幅集中在触头行业(-15%)、饰制品(-18%)、银条(-50%),为银币(+50.6%)、能源(+17.2%)、钎焊料(+6
4、%)的涨幅部分抵消。全年消费同比下降475吨到6444吨。钎焊用银在2014年同比增长124%,无钎焊料中含银焊料占比从前一年的30%提高到60%;触摸屏银用量呈持续增长态势,背后的推动力是智能手机、平板电脑等的普及;2015年增速放缓。银饰/制品消费2013年创下峰值,2014、2015年消费量锐减,中国经济增速放缓,严重影响消费情绪。银条投资从2013年开始下降,2014年跌速加快。政策面因素使得礼品类消费出现大幅下滑,民间因为增值税发票的问题,银条投资渠道不畅通。银币销售从2014年提速,中国金币总公司在发行制度、产品规格等方面做改革,刺激了销售;获益于互联网+激发的电商销售。2015年
5、触头行业下游用户消耗库存,终端市场疲软,节银工作有进展。EO主要依赖新建项目。2008年以来,全球光伏产业迅猛发展;同期,中国光伏行业产能迅速扩张,形成包括高纯硅生产、太阳能电池及组件制造、光伏系统安装及相关配套产业在内的较完整的产业链。2010年起,我国光伏组件制造量占据全球半壁江山,且保持增长势头。节银技术进步制约着行业的银用量增长。银粉国产化进程加快。2014年国产正银粉占比5%,2015年提高到15%。银浆国产化率更高。2016上半年国内关联行业运行情况:上半年,规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.2%,比2015年同期下降1.6个百分点;手机产量同比增长23.3%;其中智能手机增
6、长14.7%。生产移动通信基站设备同比增长43.2%。生产电子元件同比增长2.4%。生产集成电路同比增长16.5%;半导体分立器件增长7.4%。生产微型计算机设备同比下降13.8%,其中笔记本电脑下降16.4%;平板电脑增长2%。太阳能电池产量同比增长49.7%。1-7月,金银珠宝类零售总额累计下降1.5%。1-7月,电网基本建设工程投资完成额同比增长32.5%,新增220千伏及以上线路长度328千米;全国制造业用电量同比增长0.5%,增速比上年同期提高0.9个百分点。1-7月,房地产竣工面积同比增长21.3%,上年同期为下降13%。安泰科调研,上半年键盘、开关用银粉的产量同比有下滑,跌幅在1
7、0%左右;触摸屏用银粉年初时情况不好,二季度出现明显回升。传统陶瓷用银粉生产平稳。银合金行业从二季度开始有改善,三季度明显升温。据安泰科调研,前三季度,主要银合金生产企业同比均出现明显增长,平均也有15%左右的增幅。另外,10月份,因为银价大跌,加上订单充裕,上下游的企业有增加库存的趋势。产业链来看,下游铆钉厂有关闭的,上游做材料的企业有向下延伸产业链的趋势。整个行业在洗牌,产能集中度在提高。企业技术革新有积极性,但节银的步伐很慢,高端的替代不可实现,革命性的技术变革没有迹象。截至8月份,EO没有新线上马。因下游开发较弱,2013年行业利润大幅下跌,2014年随着新增产能的出现,市场出现供大于
8、求的失衡局面,导致EO利润时代终结。年均价连续6年处于下跌趋势,2015年跌势加速。因为效益不好,2015年有几条线都停产了。2016年的市场仍较艰难。估计今年该领域中银的消费只有以旧换新的部分。抢装潮”推动光伏用银粉的生产火爆。据安泰科调研,背银生产主要企业的产量都有增长,乐观的有20%的增幅。正银粉,上半年我们统计到的产量已经超过了100吨。三季度,行业没有如预期那样出现明显下滑,有企业称产量略有下降,但幅度不明显。而且因国庆节期间的银价暴跌,节后有企业抄底,订单反而有增加。企业对四季度的生产也持乐观态度,认为不会有明显的下滑。安泰科预计,今年光伏用银粉在1125吨的水平,同比将增长12.
9、5%。根据安泰科的估计,2015年中国光伏用银粉1000吨,其中国产化率占到25%。预计今年光伏用银粉在1125吨的水平,国产化率会进一步提高,初步估计会在35%左右。据我们了解,明年国内正银粉的产能还将进一步提高。银系抗菌材料未来应用前景很好,但是目前的市场没有普及,属于产业初期阶段。有色企业参与抗菌材料领域,存在一些问题,首先对产业不了解,上下游联系上有问题,整体经营比较困难。据国家统计局数据显示,金银珠宝类零售行业在2014上半年大幅滑落,2015年反弹,收复大部分失地;2016年继续复制2014年的跳水运动,至今表现萎靡。从安泰科跟企业的沟通来看,亦佐证了数据的走势。上半年饰制品行业同
10、比跌幅显著,同比有20-30%的下跌。深圳以外地区的跌幅更大,礼品类产品销量的锐减是主因之一。贵州因政府采购缺失、游客下降等原因,跌幅达到60-70%;云南也有1/3的跌幅,集中在首饰和银杯上;河南银制品跌幅很大,有50%;三季度,制品行业出现回暖。首饰行业的另一个新现象是新军加盟,这只新军是有色冶炼厂。冶炼厂延伸产业链进入白银深加工领域,早在2008年以前就开始了。2011年后更多的冶炼厂涌进了首饰行业,不仅做加工,还开始做批发。原有的饰制品市场格局在发生变化安泰科科预计,2016年国内白银消费为6470吨,同比略有增加,增幅为0.4%。据世界金属统计数据,2016年前七个月,全球白银矿产量
11、同比增长1.2%到15540吨。产量下降的是亚洲和大洋洲;增幅最大的是非洲。从国家来看,前十二位中,产增幅最大的是秘鲁和波兰;跌幅最大的是阿根廷。预计2016年全球矿产银产量同比将有2%的下降,到26972吨。2016年前三季度,全球铜精矿产量保持增长态势;尽管偶有罢工或事故造成的停产,但主要生产企业的产量增长积极拉动全球产量同比出现4.8%的增幅。涨幅最大的是秘鲁。安泰科根据公开信息整理,2016年全球除中国以外的地区预计新建或者扩建铅精矿产能为3.6万吨,关闭产能9.5万吨,减产产能约10.0万吨,2016年合计净减少产能15.9万吨。根据国际铅锌研究小组最新公布的数据并经安泰科修正,20
12、16年1-7月,全球铅精矿产量为257.0万吨,同比减少8.3%,降幅较1-6月扩大。据国际铅锌研究小组统计并经安泰科修正,2016年1-7月份全球锌精矿产量为689.1万吨,同比下降10.2%,降幅较1-6月扩大了0.2个百分点。其中,产量下降比较明显的是澳大利亚、印度和爱尔兰,同比分别下降了50.5%、22%和39.1%,澳大利亚产量降幅在上半年逐月扩大,至6月份已经减少超过一半,而印度的降幅近两月逐月收窄,也是受到Rampura Agucha矿山生产逐步改善的带动。此外,秘鲁、美国等国均呈现不同幅度的下降。安泰科预计,2016年全球铜精矿产量同比将增长4.9%,铅精矿产量同比增长1.3%
13、,锌精矿产量同比下降5.1%。美国半导体工业协会发布的资料显示,前8个月,全球半导体市场规模同比下降4.9%;跌幅最大的是亚太地区,同比下跌20.1%。 WSTS预计,2016年全球半导体市场同比将下降3.2%。County continuation records has examined and approved the draft, spirit, believe, comprehensive Yearbook of zhuanglang already prepared draft, entered the phase of evaluation. Civil air defense work