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1、宏观专题报告人口红利、人口流动与区域选择一、人口红利理论及实践1、人口红利的概念关于人口红利的概念，市场已经较为熟悉，指的是在一国出生率下降初期，由于出生率下降速度快于 老龄化速度，总人口中的劳动适龄人口比重上升，形成一个有利于经济发展的人口年龄结构，也就是少儿 抚养比与老年抚养比在一个时期都比较低的局面，使得劳动力供给充足而社会负担相对较轻。年龄结构的 这种变化将带来劳动力增加、储蓄和投资增长、人力投资增加和就业机会增加等利好，从而对经济社会发 展有利，人口学家称这段时期为“人口红利期”。从理论上来说，人口红利对促进一国经济增长起到主要作用，但从实际情况来看，人口红利并不是带 动经济高速增长
2、的充分条件，也就是说，处于人口红利期的国家，经济增速不一定高，而人口红利结束后， 也并不代表经济增速一定会大幅下降，不同国家的情况需要具体分析。2、人口红利与经济增长的实践效果按照人口红利的理论，中国的人口红利从1965 年就已经开始了，但直到1980 年改革开放后，中国经 济才开始进入稳定的高速增长期，并一直延续到 2010 年，这期间就业比持续上升而老年抚养比持续下降。 人口红利与经济增长正相关的典型国家是日本，日本在 1968 年第一次人口红利期结束之前，正是经济高 速增长的时期，而在90 年代初人口红利结束后，日本经济也进入了“逝去”的十年。从两者的关系来看， 确实体现了人口红利对经济
3、增长显著的影响效果，因此，很多学者在看待日本经济增长及衰退的时候，通 常把人口作为主要影响因素。而其他一些发达国家如美国和英国，以及发展中国家如南非等，其经济增长 与人口红利之间却存在非正相关的关系。比如美国，从15-64 岁劳动适龄人口占总人口比重的变化来看， 美国的人口红利期始于20 世纪60 年代初，到2007年达到67.26%的高点，之后呈现回落态势，中间阶段 的 1985-1994 年这一比重小幅下降后再次出现回升。由于美国存在着大量海外移民，并且移民人口的年龄 结构大多为青壮年，因此美国的人口红利期持续时间较长。比较特别的是，1960 年之前的美国经济增速反 而高于人口红利期的经济
4、增速，显然，人口红利并没有给美国带来明显的经济增长。数据来源：WIND，汇付数据整理图 3 ：英国的人口红利与经济增长图 4：南非的人口红利与经济增长数据来源：WIND，汇付数据整理二、中国人口结构变化及其特点1、2015 年中国人口结构情况根据国家统计局数据显示，2015 年末中国大陆总人口达到137462万人，比上年末增加680万人。全 年出生人口 1655万人，人口出生率为12.07%。，死亡人口 975万人，人口死亡率为7.11%。，人口自然增 长率为4.96%。，比上年下降0.25个千分点。 性别结构:男性人口 70414万人，女性人口 67048万人，总人口性别比为105.02（以
5、女性为100）， 出生人口性别比为113.51。 年龄结构：16周岁以上至60周岁以下（不含60周岁）的劳动年龄人口 91096万人，比上年末 减少487万人，占总人口的比重为66.3%；60周岁及以上人口22200万人，占总人口的1 6.1%； 65周岁及以上人口1 4386万人，占总人口的1 0 .5% 。其中后两项指标已超过国际上公认的人口 老龄化的“红线”。 城乡结构：城镇常住人口 77116万人，比上年末增加2200万人，乡村常住人口 60346万人，减 少1520万人，城镇人口占总人口比重为56.1%。图5： 1980-2015年中国总人口及自然增长率6.004.0016.001K
6、OD16.0014.0014.0012.0012.00iaco2.000,00 总人口亿人 一自報增世卑0.00 | | |1960 m3 19&61 删19921W5 lWfi 2001200 27 20102013数据来源：WIND，汇付数据整理今年3月，美国人口普查局公布的报告将中国65岁以上的人口与其他几个发达国家进行了对比：2015年，中国的老年人数量（1.369亿）超过了日本的总人口（1.269亿）。到2030年，日本和埃及的总人口（2.318亿）将小于中国65岁以上的人口（2.388亿）。到2050年，中国预计老年人口（3.488亿）将约等于日本、埃及、德国、澳大利亚的人口总和。
7、美国人口普查局报告还提出了人口金字塔的模型，人口金字塔中细分了中国 2015 年和 2050 年的人口性别和年龄。图 6 ：2015 年和 2050 年中国人口结构变化数据来源：美国人口普查局，汇付数据整理2、中国人口结构变化特点：加速老龄化、90 后断崖式减少、未富低生育率1）加速老龄化在全球主要经济体当中，老龄化现象最为突出的国家是日本，其 65 岁以上的人口已达到全国人口的 1/4，仅次于摩纳哥，居全球第二位。日本经济自 1990 后进入长达 20 多年的衰退期，经济长期低迷、国 内需求不振、物价保持稳定，人口也随之陷入负增长。从人口结构来看，2015 年中国人口结构与 1996 年 日
8、本人口结构极为相似，都有25 岁和50岁左右两个人口高峰。在最后一个人口高峰之后，都出现了出生 人口的大幅下滑。再过 20 年，中国的年龄结构就会和当前的日本类似。届时，最后一个高峰期的人口将达 到 45-50 岁，而目前 50 岁左右的高峰人口将大规模进入 70 岁，成为退休的主力军，中国的老龄化现象将 更加严峻。图 7 ：中日两国人口结构对比2015年的日本从不同地区的老龄化情况来看，由于是以常住人口为基数进行测算，像上海、北京这样的大城市并不 是老龄化最严重的地区。从人口流动来看，流动人口流入量最大的地区是广东、上海和浙江，流出最大的 地区是河南、四川和安徽。因此，常住人口老龄化最严重的
9、是重庆、四川、江苏、辽宁、安徽，上海排在 第 6 位，北京排在第 13 位。这主要是由于上海的 900 万流动人口、北京的 800 万流动人口的稀释效应。 而与之相反，中西部地区留守人口的老龄化现象十分突出。2）90 后断崖式减少对于一个国家而言，如果其年轻人口出现了急剧减少，那么该国的劳动力供给在短时间内也会发生大 幅下滑。从消费层面来看，年轻人结婚、购房、购车等需求也会大幅度降低，各类大宗消费品的增速会快 速下滑，进入低增长、零增长，甚至负增长。以老龄化最为严重的日本为例，从1990 年到2007 年各类消 费品的减少情况可以看出，随着日本年轻人口的快速减少，日本人在日常消费各方面都出现了
10、大幅度的下 滑，降幅最大的三种消费品是西服（-44.44%）、啤酒（-40.07%）和牛肉（-37.04%）。表 1 ：1990-2007 年日本主要消费品减少情况1990年2007年降幅、注斤：斜昌厂古伽、Fda*-C。匚 ca/户均年支出食品（万日元）10390-12 62%鱼类（千克）47.337.9-19.87%牛肉（千克）10 86 8-37 04%牛奶（升）11391-19 47%水果（千克）120 588 826 31%r r ao o nA A ca清酒（升）13 58 934 07%曲口巨（卞口二、U 2力力力力/交通（万日元）8473-13 10%数据来源：日本统计年鉴，汇
11、付数据整理由于中国目前的人口结构与 20年前的日本相似，人口高峰拐点已过，年轻人口比重开始下降，虽然主 要消费品从绝对量来看仍然在增长，但从增速来看，从2010 年开始已进入震荡下降的趋势。图 8 ：2010 年以来主要消费品产量增速处于下降趋势数据来源：WIND，汇付数据整理与日本过去 20 多年相似，中国年轻人口正在加速减少，90 后、00 后人口数量与 80 后相比下降幅度 十分明显。根据统计局数据显示，80后总数是 2.28亿，90后是 1.74亿，00后是1.26亿。也就是说，90 后比 80 后少 30.68%，00 后比 90 后少 19.39%。按照这样的速度，80 后退休之时
12、，补充进来的 20 后劳 动力总数很可能不足三分之一。虽然全面放开“二孩”后，很多人会“补生”，可能会迎来几年的红利期， 但当本身数量就少很多的 90 后成为社会生育的主流人群后，婴儿出生率和出生数量将会更低。图 9 ：2009 年以来 80 后占总人口比重显著上升180017.00160015.0014.0013.0012.0011.0010.002003200J005J006?D072008 20092010201120122013 2014 SOSA匚E总人二比宣 9。后人厂-.总人口比亘数据来源：WIND，汇付数据整理3）未富低生育率中国是世界上少有的未富裕低生育率国家。随着富裕程度的
13、提升，一个国家的生育率通常会逐渐降低。 目前生育率最低的国家和地区，大部分都是西欧和东亚的发达经济体，如日本、韩国、香港、台湾、新加 坡、德国、奥地利、意大利、西班牙等，他们的千人出生率不到10。中国目前的千人出生率为12.2，在世 界 224 个国家和地区中排第 162 位，属于后 1/4 的国家。在千人出生率低于 14 的 82 个国家中，61 个是 高收入国家（人均GDP高于12276美元）；其余21个为不富裕国家，中国则位列其中。表 2：21 个全球未富低生育率国家分类人均GDP （矛斤201 占年）矩干人出主35（2014年）前苏联恪鲁吉亚3,72012,93亚寳j诅亚3.54713
14、.92摩尔多瓦1.74012.21844711.87白蹲斯6,58310.86乌附严2,1039.41前南斎拉液黑4,0308.89塞缶维亚5,1029.13克罗地亚11.5519.49黑LU6,37310.594.35711.64前东欧臬 团阿尔巴尼亚4,20012.73罗马尼亚8,8079.27匈牙利12,0219.26怩刖利亚6,5828.92谨你岛国妄4西亚6,41013.94圣文秣特和格郴内丁弗6,95313.85毛里求斯9,18713.46古円6,8489.9WH中IU8,28012.17乘国5.42S11.26在全球224 个国家中，当前并不富裕、而且历史上也没有富裕过的低生育率
15、国家，只有中国和泰国两 个。可以说，中国在当前并不很高的发展阶段便出现了如此低的生育率，在全球也算是非常独特的一个现 象。中国经济在1978-2011 年间能够持续保持10%以上的高速增长，很大程度上得益于年轻化的劳动力结 构。但是从2011 年开始，经济增长速度突然下滑，其中很重要的一部分原因在于劳动力减少。75.0074.507,0073.5073 0072.507? 00/1.5071.007(15070.00劳动人口占总人口比垂一人均GDP冋比埋速2002 2003 2DM 2005 2006 2007 200 2OM 2010 2011 2O1：2 20ta 2014 2015图 10 ：中国人均
