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1、存货占用资金的应计利息=存货占用资金X资本成本 其中：存货占用资金=存货平均余额P401【教材例15-4】沿用上例，现假定信用期由30天改为60天，由于销售量的增加， 平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他情况 依旧。由于增添了新的存货增加因素，需在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金 所带来的影响，重新计算放宽信用的损益。存货增加而多占用资金的利息=（20000-9000）X4X15%=6600 （元） 改变信用期的税前收益=8000-6600=1400 （元）因为仍然可以获得税前收益，所以尽管会增加平均存货，还是应该采用60天的信用期。应
2、付账款占用资金的应计利息减少=应付账款占用资金X资本成本其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额璀t 3 :叶啊理（3）收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000 （元）坏账损失增加=9000-5000=4000 （元）（4）改变信用期前的税前损益收益增加-成本费用增加=20000-（7000+1000+4000）=8000 （元）【例题14 -计算分析题】ABC公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款， 赊销额平均占销售额的75%,其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天 （假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理今
3、年1月初提 出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20%，赊销比 例增加到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前销货成本占销售额的70%）， 应付账款占销售收入的百分比保持不变，工资由目前的每年170万元，增加到350万元。收 账费用由目前的30万元预计会增加到50万元，除此以外的营业费用和管理费用目前为每年 300万元，预计不会因信用政策改变而变化。上年末的资产负债表如下：资产负债表200X年12月31日资产金额（万元）现 金200应收账款450存 货560固定资产1000资产总计2
4、210负债及所有者权益金额（万元）应付账款100银行借款600实收资本1500未分配利润10负债及所有者权益总计2210要求：假设该投资要求的必要报酬率为10%，问公司应否改变信用政策?【答案】单位:万元项目当前变更后差额利润变动：收入48005760960销售成本率70%70%销货成本33604032672毛利14401728288工资费用170350180利润1240134888应计利息：应收帐款占用资 金315604. 8289. 8存货占用资金560672112减：应付账款占 用资金100100X(1+20%)=12020占用资金7751156. 8381. 8利息率10%10%10%
5、应计利息77. 5115. 6838. 18收账费用305020净损益49. 82【解析】（1）现应收账款周转天数为45天现应收账款周转率=360/45=8次现赊销收入=应收账款周转率X应收账款余额二8 X 450=3600 （万元）现信用政策年销售收入二赊销收入：赊销百分比=3600： 75%=4800 （万元）改变信用政策后年销售收入=4800X（1+20%） =5760 （万元）现信用政策毛利=4800X（1-70%） =1440 （万元）改变信用政策后毛利=5760X（ 1-70%） =1728 （万元）毛利增加=1728-1440=288 （万元）（2）固定成本增加=350-170=
6、180 （万元）（3）利润增加=288-180-20=88 （万元）（4）新应收账款余额二日赊销额X平均收现期二（5760X90%）：360X60=864 （万元）应收账款余额增加=864-450=414 （万元）（5）应收账款占用资金增加=414X70%=289.8 （万元）（6）存货周转率二销售成本/存货=4800X70%/560=6 （次）新存货二新销售成本/新存货周转率=5760 X 70%/6=672 （万元）存货增加=672-560=112 （万元）（5）现金折扣政策折扣成本二赊销额X折扣率X享受折扣的客户比率P402【教材例15-5】沿用前例，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸
7、引顾客尽早 付款，提出了 0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。1. 收益的增加收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固定成本=（600000-500000） -80000=200002. 应收账款占用资金的应计利息增加30 天信用期应计利息=500000/360X30X400000/500000X15%=5000 （元）提供现金折扣的应计利息=（600000X50%）/360X60X （480000X50%）/（600000X50%） X15% + （600000X50%）/360X30X（480000X5
8、0%） / （600000X50%）X15%=6000+3000=9000 （元）应计利息增加=9000-5000=4000 （元）【提示】关于信用政策改变后应计利息的增加，其计算可以先计算新的收现期，然后根 据新的收现期计算应计利息的增加。这样，就可以仍然按照原来的方法体系进行决策。 应收账款平均收账期=30X50%+60X50%=45（天）提供折扣的应计利息=600000/360X45X80%X15%=9000 （元）3. 收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000 （元）坏账损失增加=9000-5000=4000（元）4. 估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加=新
9、的销售水平X新的现金折扣率X享受现金折扣的顾客比例-旧的 销售水平X旧的现金折扣率X享受现金折扣的顾客比例 =600000X0.8%X50%-500000X0X0=2400 （元）5. 提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=20000- （4000+1000+4000+2400） =8600 （元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。【例题15 -计算分析题】B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下:当前方案一方案二信用期n/30n /602/10,1/20,n/30年销售量（件）7200
10、08640079200销售单价（元）555边际贡献率0.20.20.2可能发生的收账费用（元）300050002850可能发生的坏账损失（元）6000100005400平均存货水平（件）100001500011000如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设该项投资的资本成本为10%; 一年按360天计算。要求：（1）采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额、“存货应计 利息差额”和“净损益差额”；（2）采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额、“存货应计 利息差额
11、”和“净损益差额”；（3）哪一个方案更好些？（2008年）【答案】方案1目前万案1方案1与 目前差额销售收入72000X5=36000086400X5=43200072000边际贝献720008640014400平均收账天数3060应收账款应计利息360 X30X0.8X 36010%=2400432000 X 60 X 0.8 X36010%=57603360存货应计利息10000X (5X0.8) X 10%=400015000 X (5 X 0.8) X 10=60002000收账费用300050002000坏账损失6000100004000折扣成本0净损益3040方案2目前方案2方案2
12、与 目前差额销售收入72000X5=36000079200X5=39600036000边际贝献72000792007200平均收账天数3010X20%+20X 30%+30X50%=23应收账款应计利息360000 X30X0.8X360396000 X 23 X 0.8 X360-37610%=240010%=2024存货应计利息10000X(5X0.8)X10%=400011000X (5X0.8) X 10%=4400400收账费用30002850-150坏账损失60005400-600折扣成本396000 X 2% X 20%+396000 X 1% X 30%=27722772净损益
13、5154.方案（2）好【例题16 多项选择题】制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（）。（2007年）A.等风险投资的最低报酬率B.收账费用C.存货数量D.现金折扣【答案】ABCD【解析】信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，D正确；信用 期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏 账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，计算应收账款占用资 金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率，所以， A、B、C也是正确的。【例题17 单项选择题】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。
14、公司在对 是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。（2005年）A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款损失率D.公司的所得税率【答案】D【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期 间进行决策时，要考虑的因素有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的增加、收账费用 和坏账损失，其中计算收益的增加时需要使用变动成本率，计算应收账款占用资金应计利息 的增加时需要使用等风险投资的最低报酬率，计算坏账损失时需要使用应收账款的坏账损失 率。在进行应收账款信用决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大 于0,信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税率，所以本题答案选择D。
