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1、2021年建筑互联网家装行业分析报告2021年建筑互联网家装行业分析报告一、建筑工程根本面情况概览：房地产、制造业投资疲 软,基建投资维持高增速1、固投增速继续放缓,行业总体景气度下行根据国家统计局数据,今年前10月全国固定资产投资44.74万亿元,增速呈现连续下滑的趋势.同14年10月份15.9%的同比增速相比,目前 10月份的同比增速已经下 滑至10.2%.全社会固定资产投资总额14全年达51.3万亿元,同比增速15%从2021年开始,全社会固定资产投资总额出 现了增速放缓的情况.从 GDP来看,2021年GDP的同比增 速预计为6.9%左右,首次跌破了 7%投资对GDP的拉动作 用也呈现
2、了边际递减的趋势,投资效率正在减弱增量资本 产出效率逐年递减.年度GDP增量/固投增量比值从 2000 年的2.44下降到了目前的0.72左右.近年以来,受外部宏观环境以及国内人口红利释放边际 效应递减的影响,固定资产投资供应端和需求端收紧,制约 了投资的增长,使得投资增长下行压力较大,这也是今年经 济疲软的原因之一.在目前全球经济景气度下行的背景下, 国家全年要力保 6.5%的经济增长目标,并提出了“一带一 路、“地下管廊“、海绵城市“等战略方向,这些主题本 质上是为了消化建筑业过剩产能.2、2021年房地产、制造业投资继续疲软,基建维持高 增速目前建筑工程行业的主要驱动力仍然是固定资产投资
3、.影响行业景气程度的有四块投资：根底建设投资、房地产投 资、以及制造业投资和石油天然气固定资产投资与专业工 程相关.对国内固定资产投资分结构来看,今年前10月各行业均出现了不同幅度的下滑.其中石油和天然气开采业由于受到了低油价的影响,下滑幅度最为明显,年中一度出现了负增长的情况.其次是房 地产板块,今年10月的累计同比增速仅为 3.4%,去年同期 那么为12.4%.制造业固定资产投资增速大幅下滑至8.3%,大幅低于去年13.5%的增速.根底设施建设投资尽管也出现了 一定程度的下滑,然而仍然维持了 2位数的增速,10月份 的累计同比增速为 17.1%,是几个行业里唯一表现较好的.3、2021年行
4、业增速继续下滑,长期看好互联网家装、基建 板块及专业工程我国建筑业总产值18万亿,建筑从业人员4960万人,人均产值35万,意味着建筑产值每下滑 1% 1800 亿,就有50万人失业.建筑行业硬着陆所带来大范围失业 是政府最不愿意看到的情形.房地产投资下行的根本原因是 人口红利的消失,这个短期不会发生逆转,房地产所带来的 建筑产值可能会持续下行.为了对冲房地产下行带来的影响,国家会加大基建投资的力度,以保证总体建筑 业产值增速不会过快下滑而带来社会问题.另外,油价已经 处于底部,中长期将企稳上升,专业工程板块将会受益于国 内的油气市场化改革以及油价回暖.建筑工程里几大板块 中,房地产已经出现拐
5、点、工业地产与专业工程也很难实现 高速增长,想要保证建筑行业软着陆还需要靠基建的大规模 投入.因此,即便如我们前两节所述,投资增速下滑是必然, 但是并不可能失速下行,近两年基建投资的坚挺就显而易见 的表达了政府的意愿,即是用基建投资强势对冲房地产投资 的下滑.另外,油价长期低位徘徊,同时政府开始着力打造“工业4.0 的高端装备制造,这是一个良好的信号,未来 制造业投资回暖是可期的.综合以上,我们认为明年的趋势变是基建投资对冲房地 产投资下滑.全国固定资产投资明年仍面临结构化的分化, 在房地产和制造业投资明年有可能持续下行的背景下,基建 投资在明年将持续担负着支撑我国固定资产投资增速的重 任,16年有望刺激力度超预期,基建投资增速区间在20%以上.二、民建板块展望：人口 -地产-建筑的逻辑未变,房地 产总量过剩,互联网家装是民建领域明年最大亮点第#页
