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1、银行不良出表三大模式解析目前，商业银行探索不良“出表”，主要形成了三种模式，分别是通道模式，分 级持有模式和卖断反委托模式。？银监会统计，截至2015年末，商业银行不良贷款率达，不良贷款余额为 万亿元。另外，关注类贷款占比，超不良贷款两倍。显然，银行化解不良贷款，依然任重而道远。经调查发现，目前，商业银行探索不良出表”，主要形成了三种模式，分 别是通道模式，分级持有模式和卖断反委托模式。不过，前两种模式不同程度涉及假出表”，只是为了规避资产风险计提 和资本充足率的监管，将不良资产名义上腾挪表外，而实际上通过各种形式担保， 将不良资产的处置风险和收益留在银行体系内。然而，4月28日，银监会下发关
2、于规范银行业金融机构信贷资产收益权 转让业务的通知（银监发201682号），规定在转让信贷资产收益权时， 作为出让方的银行应根据商业银行资本管理办法（试行），按照原信贷资产 全额计提资本。这无疑将在很大程度上阻断银行不良假出表”。通道,分级持有，银行手握定价权根据多家银行机构人士反馈，在银行不良资产出表中，最基础的模式应属通 道模式。通道模式操作手法为，银行首先将不良贷款组包转让给AMC （资产管理公 司），AMC向银行支付收购款。同时，银行将理财资金认购一个和转让规模相 匹配的资管计划。AMC将资产包收益权转让给资管计划，并由资管计划支付收益权转让对价。接着，AMC将资产包委托处置权和管理权
3、授权给银行和AMC 的合资公司（一般为基金子公司形式），合资公司再委托银行分行对资产包进 行清收处置。回收资金定期归集划转至资管计划专户，并根据合同支付理财本金 和收益。另一种不良资产出表模式是分级持有模式，即在通道模式的基础上，设立分 级结构化资管计划，由银行理财认购优先级，AMC认购中间级，银行和AMC 共同认购劣后级。据了解，某国有大行对劣后级的预期回报率不超过15%。以该银行为例， 就支付劣后级本金和目标收益之后超出部分，40%由劣后级持有人平均分配， 60%用于奖励处置分支行。在上述两种模式中，都可能涉及到银行对不良贷款包的回购，具体形式有提 供流动性支持、收益互换、提前赎回、差额补
4、足等。在具体操作中，也有合资公 司承担兜底功能。经调查发现，一般来说，在通道模式和分级持有模式中，银行作为主导方， 拥有资产包定价权，AMC更多扮演通道角色。AMC收取的管理费一般不超过 资产包本金的千分之八，合资公司收费不超过千分之四。银行分行因受委托进行 处置回收，手续费可达回收金额的4%。AMC主导卖断反委托，处置分行承担责任卖断反委托模式和上述两种模式的最大不同，就在于卖断不再涉及回购，在 具体交易结构中，不再嵌有资管计划。其具体模式为，AMC从银行买断不良资产包后，将处置权委托给银行分行 （若实施债务重组、以资抵债和债务见面则需要AMC同意），将处置管理权授 权合资公司，并由合资公司
5、监督管理资产包处置进展。回收资金定期划归AMC。以前述某银行为例，其对AMC的目标收益设置在10%。超额收益部分， AMC和银行分行或按3 : 7进行再分配，或再根据具体情况协商。在卖断反委托模式中，一般是因为双方价值判断上存在一定差异，AMC主 动性更高，在定价上也更有话语权。同时，合资公司收取的服务费相对更低，可 能不超过资产包本金的千分之二。其实，上述三种模式中，对于资产的具体处置，最终都委托到了银行。因此， 对于分行回收的考核，就显得非常实际。以前述某行为例，在委托处置期间，除了已核销的不良资产，全部定价金额 的100%视为表内不良贷款，按年根据处置回收力度减少考核金额。对于未完成预定处置目标的分行，则按照“谁家孩子谁抱”的原则，承担总 行参与资管计划的投资损失，并按照实际和预期收回的差额等额核减当年拨备后 利润（超额完成也超额等额增加报备后利润）。
