国内证券公司投资银行业务研究

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1、 课程论文报告、案例分析院 系 专 业 班 级 学生姓名 学 号 任课教师 年 月 日国内证券公司投资银行业务研究期证 专业 学生:李鹰华 学号:0994050531关键词:投资银行业务 风险 多样化 开展一、投资银行业务的概念: 投资银行业是一个不断开展的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围那么较为传统。 狭义的投资银行业务：投资银行的狭义含义只限于某些资本市场，着重指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务参谋。 广义的投资银行业务：投资银行的广义含义包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、兼并收购

2、参谋、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。二、投资银行业务现状、问题:一我国投资银行的现状 作为高智力密集型的金融效劳产业，投资银行在现代社会经济开展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场以及优化资源配置等重要作用。但是目前我国投资银行还存在较大的业务缺陷，呈现“浅度投资银行特征，严重制约了我国投资银行的开展。 我国的资本市场经过十几年的开展，已初具规模，在我国资本市场的开展过程中所出现的证券公司即是我国的投资银行， 它在我国的资本市场中正式执行着投资银行的职能。我国在 20 世纪 80 年代初才出现投资银行性质的机构证券公司，截至 2022 年底，经过整顿了的达标专业证券公司总数

3、已达 130 家，各种从事证券业务的营业机构达 3000 多家。1995 年 8 月，由中国建设银行、美国摩根斯坦利集团、中国经济技术担保公司、 新加坡政府投资公司和香港名力集团 5家金融机构共同出资 1 亿美元设立的中国国际金融CICC正式成立，它是我国第一家中外合资投资银行。 我国的投资银行业务是从满足证券发行与交易的需要不断开展起来的。从我国的实践看，投资银行业务最初是由商业银行来完成的，商业银行不仅是金融工具的主要发行者，也是掌管金融资产量最大的金融机构。八十年代中后期，随着我国开放证券流通市场，原有商业银行的证券业务逐渐被别离出来，各地区先后成立了一大批证券公司，形成了以证券公司为主

4、的证券市场中介机构体系。在随后的十余年里，券商逐渐成为我国投资银行业务的主体。但是，除了专业的证券公司以外，还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。 我国的投资银行可以分为三种类型：第一种是全国性的，第二种是地区性的，第三种是民营性的。全国性的投资银行又分为两类：其一是以银行系统为背景的证券公司；其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。第三类民营性

5、的投资银行主要是一些投资管理公司、财务参谋公司和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资参谋业务开展起来的，并具有一定的资本实力，在企业并购、工程融资和金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我国投资银行领域的又一支中坚力量。 我国现代投资银行的业务还存在着诸如规模过小、业务范围狭窄、缺少高素质专业人才、过度竞争等这样那样的问题。但是，我国的投资银行业正面临着有史以来最大的市场需求，随着我国经济体制改革的迅速开展和不断深化，社会经济生活中对投融资的需求会日益旺盛，国有大中型企业在转换经营机制和民营企业谋求未来开展等方面也将越来越依靠资本市场的作用，这些都将为我国投资银行业的

6、长远开展奠定坚实的根底。 从总体上来说，虽然我国的投资银行已经经历了数量增长时期 、19851996 蓄势整理时期 、 19971998 大规模重组标准开展时期1999至今，但我国的投资银行较国外资本市场兴旺国家来讲还处于起步阶段。要进一步开展我国的经济，开展资本市场，必须进一步开展和完善我国的投资银行。 二我国投资银行存在的主要问题 1、投资银行业法制不健全，操作不标准。 证券法虽已出台，但是还比拟笼统，还未涉及到许多具体的投资银行业，投资银行法还没有出台。中国的证券公司还远远不是真正意义上的现代投资银行。目前在我国的投资银行业务中还存在着大量的违规行为。同时，我国目前的一些管理条例还很不完

7、善。例如，?股票发行和交易管理暂行条例?中的一些规定与投资银行本身的业务相矛盾。它规定：任何金融机构不得为股票交易提供贷款。而根据国际惯例，投资银行在从事并购时，可以为并购公司提供资金融通。不完善、不健全的法规体系将会助长投资银行的不标准操作。因此，要使投资者标准其行为，首先要有完善的法规体系，稳定的法律框架，让他们有法可依。 2、证券经营机构自有资本少，融资能力差。 除大商业银行主办的少数几家证券公司以外，大多数证券机构资金均在 1亿元以下，平均只有 3000 万元，而国外的一些投资银行，比方摩根斯坦利，它的资产总额高达 3175 亿美元，美林公司的资产总额也到达 2998 亿美元，分别是我

8、国 130 家证券公司资产总额的 7.6 倍和 7.1 倍。这样小的规模自然难以承受投资银行业务的风险，不利于自身的开展。造成自有资本少的原因有多方面，分业经营是其中的最主要因素。我国目前实行证券业和银行业、信托业、保险业分业经营的政策，这虽然能分散风险，稳定金融市场，但不能有效的聚集资本，无法扩大各金融行业的规模。另外，我国投资银行起步较晚，开展时间不够长，投资银行业自身不能进行有效的资本积累，也是造成自有资本少的重要因素。自有资本少、融资能力差直接阻碍了我国投资银行业的进一步开展。 3、证券公司业务范围狭窄。 中国现行证券公司在资本市场主要承当三种角色，一级市场的承销商、二级市场的经纪商和

9、交易商。其中，一级市场的承销商是证券公司利润的重要来源。综合类证券公司收入中，全部收入 80以上来自于经纪自营承销收入，经纪业务更占到了 50。而对新型投资业务，如基金发起、工程融资、兼并和收购并没有广泛开展。对金融创新而带来的新型金融业务，如期权、掉期、资产证券化等也涉足很少，只有少数国内的大投资银行略有涉及，但因实力不济，经验缺乏等原因，这些业务仍未能到达成熟。 4.缺乏精通投资银行业务的专业人才 众所周知，投资银行业既不是资本密集型产业，也不是技术密集型产业，而是典型的智慧密集型产业，在投资银行里最珍贵的资产是人，具有很高专业素质，精通投资银行业务的人才。在这方面，我们同样与兴旺国家的投

10、资银行之间存在较大差距。由于开展时间仅有短短的十几年，我国的投资银行业十分缺乏专业人才，目前从事投资银行业务的人才根本上是半路出家，边干边学，缺乏系统，专业的训练。而且我国的投资银行本身并不重视人才的培养与储藏，认为投资银行不需要专业人才，只需要有关系，有客户即可，急功近利思想浓厚。 5、鼓励与约束机制不尽健全。 由于目前一些投行业务部门的鼓励与约束机制不尽健全，往往丧失了引进大量高级人才的时机。特别是由于一些券商的领导意识淡薄，既无视了投行人才素质的培育，又缺乏相应的鼓励机制和行之有效的约束机制，从而使投行业务的开展失去了强有力的人才支持。三、国内外投资银行业务差异 投资银行是优化资源配置、

11、推动资本市场开展的重要金融中 介机构之一，我国投资银行经过近二十年的开展，取得了长足的进 步，目前主要业务涉足证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、 资产管理、创业投资、财务参谋与咨询、资本市场研究开发与创新 等。与国际投资银行业相比，我国投资银行业还存在着一些制约其 开展的因素。随着全球经济一体化进程的加深以及我国参加WTO 后资本市场的开放，我国投资银行将面临一些列挑战，同时也面临 很多开展机遇四、投资银行业务趋势及对策 投资银行业务的多样化趋势。 六、七十年代以来，西方兴旺国家开始逐渐放松了金融管制，允许不同的金融机构在业务上适当交叉，为投资银行业务的多样化开展创造了条件。到了八十年代，

12、随着市场竞争的日益剧烈以及金融创新工具的不断开展完善，更进一步强化了这一趋势的形成。如今，投资银行已经完全跳出了传统证券承销与证券经纪狭窄的业务框架，形成了证券承销与经纪、私募发行、兼并收购、工程融资、公司理财、基金管理、投资咨询、资产证券化、风险投资等多元化的业务结构。 投资银行的国际化趋势。 投资银行业务全球化有深刻的原因，其一，全球各国经济的开展速度、证券市场的开展速度快慢不一， 使得投资银行纷纷以此作为新的竞争领域和利润增长点，这是投资银行向外扩张的内在要求。 其二，国际金融环境和金融条件的改善，客观上为投资银行实现全球经营准备了条件。早在六十年代以前，投资银行就采用与国外代理行合作的

13、方式帮助本国公司在海外推销证券或作为投资者中介进入国外市场。到了七十年代，为了更加有效的参与国际市场竞争，各大投资银行纷纷在海外建立自己的分支机构。八十年代后，随着世界经济、资本市场的一体化和信息通讯产业的飞速开展，昔日距离的限制再也不能成为金融机构的屏障，业务全球化已经成为投资银行能否在剧烈的市场竞争中占领制高点的重要问题。 投资银行业务专业化的趋势。 专业化分工协作是社会化大生产的必然要求，在整个金融体系多样化开展过程中，投资银行业务的专业化也成为必然，各大投资银行在业务拓展多样化的同时也各有所长。例如，美林在根底设施融资和证券管理方面享有盛誉、高盛以研究能力及承销而闻名、所罗门兄弟以商业

14、票据发行和公司购并见长、第一波士顿那么在组织辛迪加和安排私募方面居于领先。 投资银行集中化的趋势。 五、六十年代，随着战后经济和金融的复苏与成长，各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争，如收益债券的运销、欧洲美元辛迪加等，更加剧了投资银行业的集中。在这种状况下， 各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模。例如美林与怀特威尔德公司的合并、瑞士银行公司收购英国的华宝等。大规模的并购使得投资银行的业务高度集中， 1987 年美国 25 家较大的投资银行中，其中最大的 3 家、5 家、10 家公司分别占市场证

15、券发行的百分比为 41.82、64.98、87.96。 总之，在国际经济全球化和市场竞争日益剧烈的趋势下，投资银行业完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭窄的业务框架，跻身于金融业务的国际化、多样化、专业化和集中化之中，努力开拓各种市场空间。这些变化不断改变着投资银行和投资银行业，对世界经济和金融体系产生了深远的影响，并已形成鲜明而强大的开展趋势。当前以及未来一段时期是我国投资银行业开展的良好机遇期，势必会迎来我国投资银行业较大的开展。参考文献1Aseveral group number, then with b a, =c,c is is methyl b two vertical box between of accurate size. Per-23 measurement, such as proceeds of c values are equal and equal to the design value, then the vertical installation accurate. For example a, b, and c valueswhile on horizontal v