《《中年级财务管理》答案》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《中年级财务管理》答案（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、内部真题资料考试必过，第1章基本训练口知识题1.2知识应用1.X2.X3.V4.X1.ABE2.C第2章基本训练口知识题2.2知识应用判断题1.V2.X3.X4.V口技能题2.1规则复习1.(1)=10.5% 622%=2.0110%-9.25%v0-4.7%X查表知，X=2.01所对g 一 65%2.24%yn , 10%-9.25%y5%-4.7%y. X015+9.65% X 2.24% X7应的面积为0.4778,项目盈利的可能性为卜25%9.25%7%9 65%2.24%2 一 24%J .: = 0.9958项Jr、.指标(TVA10.5%5.22%0.497B11.5%13.87
2、%1.206由计算结果可知,(2)B项目的风险大于A项目。X97.78%。2. (1)(2)(3)Ea=9.25%Eb=4.7%b a=9.65%cab = 0.002153(P = (60%) 2X (9.65%) 2 + (40%) 2Xd b=2.24%(2.24%) 2 + 2 60%X40%X0.9958 9(65% 2.24%=6.683%2.2操作练习1.(1)完成的表如下所示：证券组合的期望收益率和标准差投资组合投资结构(Wa,Wb)e(Rp)bpA(0,1)4%0B(0.25,0.75)5.5%1.25%C(0.5,0.5)7%2.5%D(0.75,0.25)8.5%3.75
3、%e(1,0)10%5%F(1.25,0.25)11.5%6.25%G(1,5,-0.5)13%7.5%HI(1.75,-0.75)(2,-1)14.5%16%8.75%（2）根据计算结果10%做图（略）。2.(1)E(Rp)=7.152%8.5%7.152%,1该投资可行。(2)做出资本市场线(略)。3.(1)力杀E2(T(TVA16%0.00490.070.4375B10%000C16.7%0.0082810.0910.5449D14.3%0.0046210.0680.4755(2)pac=0.45792pad=0.993683A=13B=03c=0.5952963D=-1.291784R
4、a=10%+1X(16%-10%)=16%Rb=10%Rc=10%+0.595296(16%-10%)=13.57%Rd=10%1.2917184(16%-10%)=2.25%评价(略)。第3章基本训练口知识题3.2知识应用1.X2.V3.X4.V1.C2.B3.C4.C口技能题3.1规则复习1.(1)净现值-项目利率ABC10%2438元1942元1364元25%760元760元600元(2)IRRa=34.16%IRRb=37.98%IRRc=40%(3)当利率为10%时，A项目最有利2.项目指标，甲乙丙净现值（元）30666311547内含报酬率25.57%12.32%24.99%获利指
5、数1.30661.06311.1574会计收益率33%13%25%回收期（年）1.5831.7140.83.E=2000元d=443.07元Q=0.1K=15%NPV=204元.NPV0,.该项目可行。3.2操作练习1.NPV=29.05万元0,.该项目可行。2.（1）年净现金流量=220000元净现值=220000X(P/A,12%,10)-1000000=243049(元)（2）敏感系数（设变动率为15%）敏感系数销售量期望值=32000.2530000.5525000.2=2950(台)销售量4.185固定成本-3.185单价11.159单位变动成本-6.974（3）编制敏感分析表（变动
6、百分比为20%、15%、10%、10%、15%、20%）3.指标不考虑税收因素考虑税收因素账面临界点（台）20002000现金临界点（台）1200806财务临界点（台）26272935从计算结果来看，该项目存在较大风险。第一年税后利润=20 000+ 第二年税后利润=20 000+ 第三年税后利润=20 000+（2）第一年税后现金流量4. （1）年折旧额=（60001000）+3=5000（元）(10000-5000-5000)X(140%)=20000(元)(20000-10000-5000)X(140%)=23000(元)(150006000-5000)X(140%)=22400(元)=
7、(20000-20000)+5000=5000(元)第二年税后现金流量=（23000-20000）+5000=8000（元）第三年税后现金流量=（22400-20000）+5000+1000=8400（元）以12%为贴现率计算净现值：5000X0.8929+8000X0.7972+8400X0.711816000=821.22（元）NPV0,表明IRR12%,方案可行。5. （1）净现值=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资NPV3=875X2.487+300X0.751+540X2X33%X0.7513000=-330.92(万元)(2)没有影响。因为只要该项目寿命达3.
8、77年即为可行。弟4早基本训练口知识题4.2知识应用选择题5.AD1.ABCD2.B3.A4,B口技能题4.1规则复习1. B0(1 - f) =5 000 000 (1 -3%)5000000 12% (1-33%) 5000000(1 K )(1 Ki)5债券资本成本Ki=8.81%2.M(1-f)=1000000(1-20%)借款资本成本Kd=8.88%3.Ki=10%1-33%=6.7%11%1-33%Kd=8.67%Kd1-15%K=6.7%X24%+8.67%X16%+15%X50%+14.5%X10%=11.95%4.EPSa二(EBIT-20009%)(1-33%)(EBIT-
9、180)67%30003000筹资方式资本成本个别资本的筹资分界点（万元）资本结构筹资总额分界点（万元）筹资范围（万元）银行借款12%14%18%150300一30%150+30%=500300+30%=1000050050010001000以上普通股16%19%22%25%210560840一70%210+70%=300560+70%=800840+70%=1200030080012001200以上由表可得六组筹资成本不同的筹资总额范围:EBIT=900（万元）当预计公司的息税前收益EBIT小于900万元时，应采用（1）方案筹资，股东的每股收益最大；当EBIT大于900万元时，应采用（2）方
10、案筹资.4.2操作练习1.0300万元，300万元500万元，500万元800筹资范围资本总类资本结构个别资本成本资本结构x个别资本成本综合资本成本（万元）0300银行借款30%12%0.03614.80%普通股70%16%0.112万元，800万元1000万元，1000万元1200万元，1200万元以上。分别计算这六组的综合资本成本即加权平均边际资本成本：300500银行借款30%12%0.03616.90%普通股70%19%0.133500800银行借款30%14%0.04217.50%普通股70%19%0.1338001000银行借款30%14%0.04220%普通股70%22%0.15
11、410001200银行借款30%18%0.05420.80%普通股70%22%0.1541200以上银行借款30%18%0.05423%普通股70%25%0.175投资项目D,DC组合，DCA组合三个方案均可行。DCA组合，平均投资报酬率为23.64%,综合资本成本为20.8%,投资总收益为260万元，筹资总成本为228.8万元。DC组合，总投资额为900万元，总投资报酬率为24.33%,筹资总成本为20%。2.DFL=15001.681500-300012%-10005%1-40%d100015%/M一、EBIT=I+=3000x12%+=610（万兀）1-T1-40%AEPS=0.86X（
12、1+10%x1.68）0.855=1.00（元）3.筹资方式资本成本个别资本的筹资分界点（万元）资本结构筹资总额分界点（万元）筹资范围（万元）发行债券8%9%30一40%30+40%=7507575以上普通股15%16%60一60%60+60%=1000010001000以上筹资范围资本总类资本结构个别资本成本资本结构x个别资本成本综合资本成本（万元）075发行债券40%8%0.03212.20%普通股60%15%0.090751000发行债券40%9%0.03612.60%普通股60%15%0.0901000以上发行债券40%9%0.03613%普通股60%16%0.096弟5早基本训练口知识题5.2知识应用选择题1.B2.A3.B4.B口技能题5.1规则复习1. (1)225x(1+10%)=247.5(力兀)(2) 225x1200=360(万元)750(3) 1200-900x70%=570(万元)(4) 1200-900m90%=390(万元)3一一2. (1)150-200x.-=30(力兀)%=20%150(3) _?2_=0.3(元)1003. (1)发放10%的股票股利所有者权益项目发放股票股利前发放股票股利后普通股股数500万股550万股普通股3000万元3300万元资本公积2000万元2700万元未分配利润3000万元
