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1、铜套期保值方案 展望2011一、套期保值原理 （一）套期保值基本概念 （二）套期保值基本原理 （三）套期保值的作用二、 套期保值的类型 （一）按在期货市场的持有头寸 （二）按应对风险的态度分类三、 套期保值的基本原则四、 套期保值方案 （一）铜价历史行情回顾及对未来预测 图为2008年9月金融危机爆发到2011年3月上旬铜价的（周K线）走势图。由于08年金融危机的波及，大宗商品普片暴跌，铜价跌到历史最低21940元/吨，之后全球各国采取宽松的货币政策以及积极的财政政策导致美元持续走低，大宗商品展开了一轮大牛市，铜价亦是持续走高。因为铜有它的金融属性，随着各国经济的不断复苏加上物价的不断攀升，铜
2、价更是领涨，伦铜创出历史新高，而我们国内的沪铜也到达历史高位附近。随着房地产和物价的持续上涨，为了国民经济的健康发展，国家从2010年上半年就开始不断出台政策打压房价以及阻止CPI过快增长，但是面临外围以及国内热钱的推动，政策视乎没起到太大作用，而且欧美国家利率依然维持在低位，这一列的原因共同推动金融市场。但是，纵观各国经济，发达国家失业率居高不下、经济增长缓慢，而发展中国家面临严重的通货膨胀，所以全球经济离真正的复苏还有很长的路要走。下面着重分析铜价的2011年走势： 图为2010年9月-2011年3月10号的铜价的（日K线）走势图1、 从铜的周K线图来看，铜价依然处于上升通道，目前是调整到
3、20日均线附近，在回调完成后铜价亦或再创新高。而日K线图上反应铜价已经破位下跌，打破60日均线以及下方的支撑，再向下看65000附近支撑以及第二条支撑线60000附近。MACD指标也早显示出顶部出现背离，所以后市短期内依然看空。2、 纵观国内外经济，经济复苏尚部明朗，而且中国的经济下年也将会放缓，控通货膨胀的呼声越来越高，资金的炒作基本达到顶峰。当然不排除此轮下跌只是一个资金的出逃为最后一波上涨行情做准备，但是可以明确的是，只要房价以及通货膨胀得不到有效控制，国家会继续出台政策直到房价和物价稳定。所有，后市即便有反弹也将会是昙花一现，今年商品将会有牛市转为熊市，操作思路是逢高做空，中长期持有空
4、头头寸。3、 国际金融寡头华尔街。每次金融危机的爆发基本上都源自于这些贪婪的金融资本家，他们先是炒作市场，利用雄厚的资金不断推高资产价格，等到高位的是会有大量散户接盘，他们乘机出货反手做空，控制一国的金融市场。这种案例屡见不鲜，像1990日本股市和楼市大崩盘、1997年做空泰铢引发东亚金融危机包括04年做空我们国内的大豆、玉米等等。金融市场是他们的游戏，他们先太高资产价格再进行打压，这样高位接盘的企业或个人将会受到很大的损失，一些企业亏损严重被迫停产宣告倒闭，而资产价格现在已经在低位，华尔街的金融财团正好可以乘机收购，通过这种方法甚至可以控制一国的产业链。中国的压榨厂和玉米生产70%已经被美国
5、财团控制，还有其他一些农副产业等。通过我们的分析，国际金融财团的下一步计划正是要让中国的房地产崩盘，股市和商品期货都会受到严重影响。4、 美元。美联储的量化宽松货币政策实施已有半年，美元也一直底部徘徊，但是每一次打出的底部均比上一个底要高，这就显示出美国政府还要继续维护美元的霸权地位。所以，接下来的美元将会不断上涨，与美元挂钩的原油、黄金、铜等都是出现下跌的现象。而且若是美元强势上涨，那么商品的价格将会进入一个长期的下跌通道。 综上所述，我们判断铜价在2011年将会进入一个漫长的下跌通道，由于用铜企业需要采购原材料以及产成品的销售，为了规避价格波动带来的风险，最好还是早点着手在期货市场进行套期保值，转嫁风险，这样对企业的未来发展起到巨大的稳定作用。 （二）实例操作 江苏新纪元期货公司 分析师： 盛 培 日 期：2011.3.10
