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1、目录一、安联概况1一安联的实力与地位1二安联的经营业绩2三安联在全球的影响力2二、独门功夫：“草根研究3一稳健创造“草根研究3二缘起“游戏机3三“红酒 来庆功4三、安联并购之殇4四、安联在中国7一、 安联概况德国安联集团是欧洲最大的保险公司，全球最大的保险和资产管理集团之一。安联保险集团于1890年在德国柏林成立，至今已有120年的悠久历史，现总部设于德国巴伐利亚州首府慕尼黑市，是目前德国最大的金融集团，也是欧洲最大的金融集团之一。以营业收入规模计，安联目前仅次于群众汽车公司，是德国第2大企业，在整个欧洲也名列前10。一安联的实力与地位作为一家世界领先的综合性保险和资产管理公司，安联集团的业务
2、普及所有的金融领域，范围包括 寿险和健康险、财产险和责任险，再保险领域中所有险种以及风险管理咨询，并在全球范围内为机构和个人投资者提供资产管理效劳。 其中，集团最重要的保险业务广泛分布于全球77个国家和地区，总客户数量超过8000万，其中亚太地区占1/4，集团有70%的保费收入来自于德国以外地区；在32个国家和地区当中安联的保费收入位居当地保险市场的前5名，是欧洲保费收入规模最大的保险公司。 同时，资产管理业务在近年来已成为安联集团业务开展的重心之一，通过并购等一系列手段，安联现已跻身于世界五大资产管理集团，业务主要分布于欧洲、美国和亚太局部地区，纳入管理的资产总额包括集团自有资产及第三方资产
3、已超过14000亿欧元。目前，全世界约有18万名安联集团的员工在为客户提供效劳。 拥有雄厚实力的安联集团作为全球金融行业的巨头，在财富杂志世界500强排名当中长期位居前列。其中，2021年安联以1260亿美元的营业总收入名列世界500强第20位，比前一年上升了2位，在保险行业当中排名第1，泛金融企业当中排名第3仅次于荷兰国际集团和比利时德克夏银行；在2021年最新公布的500强排名当中，安联集团仍位居第20位，在保险企业中排名第3，继续保持行业领先地位。此外，安联的净利润在欧洲最大的三家保险公司当中法国安盛、意大利忠利、德国安联，均位居2021世界500强的前20名位居第一。 同样，拥有一百多
4、年历史的安联还是全球最有价值的品牌之一。在全球最大的综合性品牌咨询公司Interbrand 公布的2021年度全球最正确品牌排名当中，安联名列第67位，在所有金融企业当中排名第2；当年安联的品牌价值为49亿欧元。 凭借在全球保险和金融效劳领域中的坚实地位和雄厚财力，安联集团拥有全球信用等级评审机构如标准普尔Standard&Poor和美国保险评审机构A.M.Best所评定的高等信用评级，分别为AA+和A+。此外，安联集团还是欧洲三大股票交易指数之一法兰克福DAX30指数的成份股，是欧洲股票交易市场上主要蓝筹股之一，截止2021年3月18日，该公司股价约为94欧元，总市值约420多亿欧元。 二安
5、联的经营业绩 业务多元化是安联集团的开展特征之一。在遭遇全球性金融危机的大背景下，多元化的业务保证了安联盈利的持续性，2021财政年度公司各项经营指标仍然实现了稳健的增长，全年实现营业总收入974亿欧元约合1260亿美元，比上年增长了5.2%，其中寿险和健康险、财产和责任险分别实现营业收入508亿和425亿欧元；实现净利润47亿欧元约合60亿美元，比上年增长13.2%；宣布的每股现金红利为4.10欧元，比上年增加17%。集团保险业务偿付能力继续提高，2021财年底集团偿付率达164%，比上年提高了7个百分点。年末集团资产管理总额突破12000亿欧元，其中客户委托管理的第三方资产总额到达了926
6、0亿欧元，比上年末增加了31%，再创历史新高。 进入2021年以来，安联集团各项业务指标表现依然稳健。根据初步测算数据显示，2021年安联集团实现营业总收入达1065亿欧元约合1470亿美元，较上年增长9.3%，其中寿险和健康险业务实现总收入571亿欧元，较上年增长12.5%。在经营利润大幅度增长至82亿欧元的情况下，集团的纯利润也创出近年新高，到达52.09亿欧元约合72亿美元，较上年增长12.0%。同时，集团偿付能力继续提升，2021年末安联偿付比率达173%，比上年提高9个百分点。 此外，2021年安联集团的资产管理业务也创下了新纪录，截至2021年度末，安联集团管理的资产总额已达151
7、80亿欧元，较上年增长26.2%，其中第三方资产总额达11640亿欧元，较上年增长25.7%。股东权益亦较上年增长10.9%，达445亿欧元。安联集团董事会将向监事会提议将当年每股分红由上年的4.10欧元提高至4.50欧元。 在赔付支出方面，2021年由于受全球频发自然灾害的影响，安联集团共向客户支付了10亿欧元的自然灾害赔付。三安联在全球的影响力经过多年来的不懈努力，安联在全球许多领域的影响力也是与日俱增，这得益于公司拥有的雄厚实力和100多年历史的积累。 作为德国第二大企业和最大的金融机构，安联与群众汽车、德意志银行、慕尼黑再保险、西门子电气、曼恩重工等德国行业巨头有着千丝万缕的联系，特别
8、是与德国最大的商业银行德意志银行之间存在着既竞争又合作的复杂关系，对本国经济起着重量级影响。 作为一家全球范围内享有盛名的保险业巨头，安联一直在为世界500强当中上百家企业提供保险效劳，包括IBM、可口可乐、波音、宝马汽车、阿尔卡特等跨国巨头。 作为国际主要的工业险承保人之一，安联在世界各地拥有一批高素质的工程师。这些专家不仅为客户提供专业咨询，还可根据客户的不同需求为他们设计特殊保险保障。设在慕尼黑市近郊的安联技术中心是世界保险企业唯一的专业研究机构，专门从事工业事故的研究预防和机动车平安性的改进。该中心以处于世界领先地位的研究成果和技术经验为工业客户提供了良好的效劳，一个典型的案例就是汽车
9、平安气囊的诞生同安联技术中心有着密不可分的关系；另外，在一些德国汽车制造商的产品研发也得到了安联技术中心提供的支持，比方群众高尔夫6代的平安系统研发就得自群众汽车与安联技术中心的合作。 安联承保的大型工程建设工程遍布世界各地，例如马来西亚452米高的国家石油公司双子塔、曼谷地铁、印尼发电厂、丹麦与瑞典之间的跨海大桥、美国旧金山金门大桥、德国法兰克福歌剧院、新加坡轻轨等。 安联集团还介入了许多好莱坞和宝莱坞电影的拍摄与制作，?泰坦尼克号?、?哈利-波特?等大片的拍摄和制作过程当中消耗了巨大的投入，设备、道具和人员需要强有力的公司提供保障以防范风险，它们的制片方都是安联集团的客户；第81届奥斯卡的
10、79 部获奖提名影片当中，有46部影片的拍摄和制作购置了安联在美国的控股子公司“消防队员基金保险公司提供的保险。 安联还是一家优秀而专业的投资者，在多年的业务拓展过程当中，与全球许多个行业的巨子建立了亲密的合作伙伴关系。目前它持有西门子电气、巴斯夫化工、群众汽车、拜尔制药、道达尔石油、宝马汽车等多个世界著名工业集团的股份，同时也投资于德意志银行、慕尼黑再保险、巴黎银行等知名的金融机构，凸显了作为金融巨头的影响力。 安联还作为主赞助商出资冠名了2006年世界杯足球赛主赛场位于慕尼黑市的Allianz-Arena大球场，目前该球场是德甲豪门拜仁慕尼黑俱乐部的主场。 二、独门功夫：“草根研究一稳健创
11、造“草根研究由于安联管理的资产数额十分庞大，涉及面很广，因此安联的投资运作一向以稳健为首要目标，选择投资工程时非常严谨，“草根研究是安联旗下基金做投资决策时主要运用的方法。所谓“草根研究，即行业研究员要长期亲临上市公司的生产、销售环节开展实地调研。譬如，要购置一只药物制造商的股票，研究员或分析师并不是首先根据财务报表数据分析其根本面，而是对医院的医务工作者进行大量访向，询问他们是否会为病人开出此类药物、这个药疗效怎么样等等。通过类似的大量访问写出调查研究报告，判断公司的经营状况和成长前景，进而反证该公司是否具有投资价值。二缘起“游戏机1987年，安联购入了一只业绩非常优秀的游戏机生产企业的股票
12、，该公司的电子游戏机等玩具当时风行儿童市场。但有一天，当安联的首席投资执行官回到家中时，发现女儿已经改为热衷玩另一种品牌的游戏机了，并告诉爸爸其他小朋友也都像他一样不玩以前那家公司生产的游戏机了，因为有些过时了。由此，安联认为透过财务报表来判断一家上市公司的投资价值具有一定时滞性，当其产品从鼎盛走向衰退之初，并不能立刻从报表上反映，仅仅根据财务数据可能会作出错误的投资决策。于是，他开始着手建立一只非金融研究团队，建立一套完整的市场跟踪、调研和分析的流程和方法，用于对传统的以财务报表分析为主的金融研究的补充和反证。 三“红酒 来庆功 1999年12月，安联旗下的草根研究员通过对大量的市场实地调研
13、，发现2000年英国和美国市场对高档红酒需求的增长极为强劲，而其中澳大利亚southcorp公司生产的高档红酒，虽然每瓶价格比市场同类产品高出12澳元，但仍然最受消费者喜爱。因此草根研究员向公司相关行业的研究员发出报告，提请行业研究员给予关注。草根研究员在随后一年中，密切跟踪红酒市场的开展动态，证实southcorp确实在所有竞争者中独占鳌头。其后，该公司同本国的rosemount estates公司合并，草根研究员发现，合并后该公司的市场地位进一步加强，而且其高价位的营销策略也并没有影响到他在市场中的竞争能力。由此，行业研究员分析认为，该公司未来的收入和利润都将是高速增长，具备巨大的投资价值
14、。最后，基金经理根据研究团队的分析做出了投资决策。而该公司股票后来的市场表现，那么证明了研究团队判断的正确，为安联集团带来了丰厚的回报。 经过10多年的开展，安联的草根研究团队遍布世界各地，分别由医生、律师和经销商等组成。“草根研究理论和方法也已逐步完善，并在安联集团的全球范围作为系统的“独门兵器予以运用，对投资收益奉献良多。三、安联并购之殇没有经过仔细考虑的跨行业兼并，就如同不合胃口的菜肴一样，消化能力跟公司的规模乃至决心有时并不成正比。考虑进行收购的企业高管们，仍需阅读巴菲特24年前所写的有关购并的箴言：“显然在易受影响的童年时代，许多管理人员对一那么经典童话印象过深：英俊王子被囚禁在蟾蜍
15、的身体里，美丽的公主给了他一个吻，使王子变回人形。由此出发，他们确信自己的管理之吻能够为收购目标公司创造奇迹。“这种乐观是至关重要的。除了对未来乐观的预期，还有什么能让收购方公司的股东愿意以两倍的价格拥有目标公司的股份，而不是以只有收购价一半的市场价直接购置目标公司的股票？“也就是说，投资者能够以市场时价购置蟾蜍。如果投资者改变做法，让愿意出两倍价钱获得亲吻蟾蜍的权利的公主们亲吻蟾蜍，那么这些亲吻最好能创造奇迹。但是亲吻出现了很屡次，奇迹却很少看到。即便公司后院被亲吻后毫无反响的蟾蜍已经堆积如山。许多管理岗位上的公主们沉着自信，认为自己的亲吻会在未来发挥威力。然而，如同他的价值投资观很难被大多数投资者执行一样，上述箴言也很难被那些急需一笔交易来证明自己的CEO信奉，于是就有了以下经典并购失败案例。对于目前已转危为安的德国安联保险集团allianzag来说，2001年并购德国第三大银行德累斯顿银行dresdnerbank事件最好演变成一场为了忘却的纪念。并购之前，德国乃至全球金融保险业曾经一度为其高唱赞歌。然而，在并购过程中，一向以严谨闻名的德国人仿佛并没有人们想象中的那么注重调查与研究，德累斯顿银行非但没有给安联带来经济利益，反而导致其严重亏损。当时，混业经营已经成为金融寡头们的共同选择。世界最大的保险业集团安
