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1、第六章投资分析股本结构与规模公司注册资本 350万元，其中技术入股105万元，资金入股 140万元, 管理层筹资 105万元。股本结构如下：表 7-1 股本结构表股本来源股本规模管理层筹资资金入股技术入股金额105 万140 万105 万比例30%40%30%图 7-1股本结构图45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%管理层筹资资金入股技术入股资金的运用与来源公司初期向银行借款资金万元，用作流动资金。 资金主要用于购建生产性固定资产、运杂费等合计万，以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等共计万。投资收益与风险分析为了便于公司的投资收益与风险的分析，特
2、作出如下假设： 公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在4 个月内完成，生产中能够保证产品质量。投资收益分析对沈阳市浑南开发区进行了1000 份调查问卷分析，收回800份,从上面的调查问卷得之， 顾客一定会买本公司产品的有 122 人，可能会买的有 550 人，可能不会买的有 99 人，不会购买的有 29 人；对购买欲望的结果汇总如下图：图 7-2购买欲望分析图0.80.60.40.20买 %买 %购 %买%374购会 .会 .会 .6定5能82会.16不 13肯可能买不可假定投产当年沈阳有2 万客户需要对防盗装置进行购买，从调查问卷了情况来看， 一定会购买的客户有 %*2
3、=，可能会买以及可能不会购买人群中保守估计10%的人购买了本公司的防盗装置产品，则销量为 10%*2=，由此可以统计本公司投产第一年就会向外销售产品万个。本公司由于是处于建立初期，所以第一年只在沈阳地区进行销售，第二年扩大销售范围在东北地区进行销售， 第三年到第五年由于该公司逐步趋向成熟，将产品推广到全国。根据以上分析结果对该产品接下来几年进行销量与销售额的预测：表 7-2销量与销售额的预测年份第一年第二年第三年第四年第五年销售量（万套）销售单价（元 / 套） 1000999990988986销售额（万元）500注：制作成本 530 元/ 件前五年投资现金流量表预测表7-3前五年投资现金流量表
4、预测表单位：万元初期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产投资流动资金销售收入500- 变动成本- 固定成本4850税前利润- 税收税后利润+折旧+无形资产摊销净现金流量注：（ 1）所得税比率 25%。1、投资回收期：1+年2、投资净现值：根据公式：nN t (1i )t=+*（P/F,15%,1 ）t0+*(P/F,15%,2)+*(P/F,15%,3)+*(P/F,15%,4)+*(P/F,15%,5)=考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素， i 取 15%（下同）净现值是指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值和，为正数时说明投资的现金径流量之现值超过贴现后的现金
5、流出量，投资报酬率超过预定贴现率， 该公司的净现值为远远大于零，说明该投资方案有利。3、内含报酬率：根据公式：n(CI CO)t (1 i) t0t 1计算得内涵报酬率为 %，远远大于资本成本率， 所以投资方案可行。4. 盈亏平衡分析PQ*bQ*F ;销售价格 P=1000 元；销售收入 S ；固定成本 F ；经营成本 C；SC单位可变成本 b ；销量 Q，保本点 Q*公司在第一年销售量就远Q*=1900 件超过保本点，之后几年更是大大超过经营成本，公司逐年增加盈利，具有良好的发展前途。财务分析公司主要财务假设公司设在沈阳浑南经济技术开发区，是政府重点扶植的高新技术企业，享受税收优惠政策，公司
6、前三年无税收，后两年按25%收税。报表分析表 7-4损益表单位：万元项目第一年第二年第三年第四年第五年一、主营业务收入500减主营业务成本二、主营业务利润加减其他业务利润存货跌价损失销售费用4管理费用28财务费用三、营业利润加投资收益20304040补贴收入101112营业外收入减营业外支出四、利润总额减所得税五、净利润表 7-5现金流量表单位：万元项目第一年第二年第三年第四年第五年一、经营活动产生的现金流量 :销售商品、提供劳务收到的现金470现金流入小计470购买商品、接受劳务支付的现金11451476经营租赁所支付的现金支付给职工的现金支付的所得税支付其他与经营活动有关现金现金流出小计经
7、营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量：购建固定资产所支付的现金投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量：吸收权益性投资所收到的现金193借款所收到的现金现金流入小计偿还借款所支付的现金分配股利所支付的现金偿付利息所支付的现金现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四、现金及现金等价物净增加额注：银行短期借款（ 1 年期）利率为 %（按照 2008 年 1 月 1 日基准利率），长期借款利率为 %（1-3 年基准利率）表 7-6资产负债表单位：万元资产第一年第二年第三年第四年第五年流动资产货币资金应收账款减：坏账准备存货流动资产合计固定资产减：累计折旧固定资产净值无形资产
8、2828282828减：累计摊销5无形资产净23值资产合计负债及权益流动负债：短期借款应付职工薪酬应付账款流动负债合计长期借款负债合计所有者权益：实收资本350350350350350盈余公积0未分配利润0所有者权益350合计负债及权益合计 ：重要报表数据提示：五年销售收入（万元）： 500； ； ；五年净利润（万元）：； ；表 7-7公司财务比率分析表财务比率第一年第二年第三年第四年第五年流动比率资产负债率应收账款周转率184总资产周转率总资产收益率净资产收益率销售增长率由上述财务比率分析表可以看出：（ 1）公司五年的流动比率总体上呈逐年上升趋势，表明公司的短期偿债能力越来越强， 债权人权益
9、越来越有了保障， 企业可变现的数额相对较大， 债权人遭受损失的风险越来越小， 利于公司长期的发展。（ 2）公司五年的资产负债率平稳，相对不会太高，企业充分利用财务杠杆，充分利用了负债经营的好处。（ 3）公司应收账款周转率逐年增加， 说明企业应收账款收回快，资产流动性强，不易发生坏账损失，短期偿债能力强，企业的信用状况好。（ 4）公司总资产周转率越高， 说明企业的所有资产周转得越快，同样的资产去得的收入越多， 因而资产的管理水平越高， 企业逐年占据竞争的优势地位。（ 5）公司总资产收益率呈上升趋势，说明公司逐年的盈利能力加强，则公司有着良好的发展前途。（ 6）净资产收益率是反映企业自有资本及其积累获得报酬水平的最具综合性和代表性的指标。 本公司的净资产收益率越来越高， 说明公司资本营运效益越来越好， 投资者和债权人受保障的程度越来越高，公司实力逐渐增强。（ 7）公司的销售增长率从整体上看，一直保持着高速增长的态势，利于企业的长期发展。风险分析一、主要风险因素分析项目风险通常包括以下方面：政策风险、市场风险、环境风险、技术风险、客户风险、资金风险、配套风险、协作风险。本项目主要潜在风险
