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1、烽火通信财务状况及个人分析 建议 FiberHome烽火通信财务状况及个人分析建议姓名 班级 学号目录第一部分一. 烽火通信及所在行业基本情况介绍（一）烽火通信基本情况简介1. 烽火通信简介及现状2. 公司主营业务及主要产品3. 主营业务主要构成分析（二）所在行业现状及发展趋势二. 烽火通信基本财务状况分析（一）盈利能力分析1. 烽火通信盈利能力分析2. 同行业盈利能力分析（二）现金流量分析（三）营运能力分析1. 烽火通信营运能力分析2. 同行业营运能力对比（四）资产结构分析1. 流动资产与长期资产之比2. 流动资产结构（五）偿债能力分析1. 烽火通信偿债能力2. 同行业偿债能力对比（六）经营
2、杠杆及财务杠杆分析三. 烽火通信投资及筹资情况分析（二）投资基本情况介绍（三）投资活动现金流（四）投资项目前景（五）筹资基本情况介绍1. 上市公司首次公开发行介绍2. 上市公司定向增发情况（六）筹资活动现金流（七）筹资后资本结构变动1. 资产负债率变动情况2. 股本结构变动情况（七）筹资对股价的影响四. 烽火通信股利政策说明（一）历年股利政策介绍（二）股利政策对股价影响分析1. 近五年分红后股价走势2. 股价变动分析五. 宏观政策及烽火通信社会责任阐述第二部分个人就烽火通信财务情况分析结论及投资意见 第一部分一.烽火通信及所在行业基本情况介绍（一）烽火通信基本情况介绍1. 烽火通信简介及现状烽
3、火通信科技股份有限公司（烽火通信）是国内优秀的通信设备制造业上 市企业。公司创立于1999年12月25日，注册资金4.1亿元，总股本4.1亿股。 2001年8月，烽火通信8800万A股股票在上海证券交易所上市。 烽火通信主要 发起人武汉邮电科学研究院是中国光纤通信工程研究中心、中国光通信的发源 地。中国的第一根光纤、第一个光通信工程以及一系列重大科技成果都是在这 里研制完成。属行业为通信及相关设备制造业，是国内优秀的信息通信领域设 备与网络解决方案提供商，国家科技部认定的国内光通信领域唯一的863计划成果产业化基地、武汉中国光谷龙头企业之一。曾承担从“六五”到“十 一五”期间光通信领域几乎所有
4、的重大科研课题，累计取得了五百多项具有自 主知识产权的重大科研成果，多次荣获国家、科技部、邮电部科技进步奖。 作为国内行业的领军企业，烽火通信中标的FTTX商用工程覆盖面广。除在国内30多个省市得到规模商用外，还先后进军泰国、俄罗斯、意大利、澳大利亚、 南美、北欧等国家和地区。烽火通信拥有亚洲一流的生产基地和先进的生产制造工艺，弓I进了国际先 进水平的各种技术装备和生产线，年生产能力达 50亿元人民币。在强大的产业 规模支持下，烽火通信现已成为中国通信基础设施建设的主要设备供应商和全 面电信解决方案供应商之一，其系列产品已覆盖国家一级干线、全国三十几个 省市自治区的干线和本地网、城域网。以客户
5、为中心是烽火通信发展战略的核心和成功的关键。通过全国33个办事处、23个大区服务中心以及遍布海外的市 场营销网络，烽火通信及时了解客户需求并作出快速有效的反应，为各类网络 运营商提供一流的技术与产品，以及量身定做的高效特色服务。公司承担的全 球首条80*40GDWD干线在中国的成功开通标志着我国 DWDM的商用水平已达到 了世界先进水平。目前，国内光接入设备市场的竞争主要在烽火、中兴、华为三家间展开。 与光网络（传输）设备市场不同的是，烽火目前在光纤接入设备市场的份额处 于领先地位，约占已有网络部署量的 35%-40%未来，烽火通信将光接入设备（包括 EPON和 GPOh标准）作为公司重要的
6、研发投入方向，力图在未来国内 FTTX网络大规模建设过程中维持第一的市场份 额。这一战略目标面临较大挑战，包括来自华为、中兴的竞争压力和运营商技 术选择从EPOh向GPON专移可能性。但公司凭借市场先发、专注于光通信技术 优势和其他厂商竞争焦点放在无限设备领域的机会，中长期内应能够保持国内 主要FTTX设备提供商之一的地位，市场占有率可能在 25%-35涮波动。2. 公司主营业务及主要产品公司主营光纤通信和相关通信技术、信息技术领域科技开发；相关高新技术 产品制造和销售、系统集成、代理销售；相关工程设计、施工；技术服务；自营进 出口业务（进出口经营范围及商品目录按外经贸主管部门审定为限）。主要
7、产品是通信系统设备、光纤及线缆、数据网络产品等。3. 主要构成分析：主营构成主营收入（万元）收入比 例主营成本（万元）成本比 例利润比 例毛利率通信系 统设备216303.560.47%163828.759.83%62.53%24.26%光纤及线缆116976.932.70%96118.7435.10%24.85%17.83%数据网 络24451.626.84%13859.385.06%12.62%43.32%国内326292.391.21%-国外31439.758.79%-按产品 分按地区 分（二）所在行业现状及发展趋势1. 行业现状中国通信设备制造业是随着中国改革开放而逐步成长起来的高新技
8、术产 业。华为、中兴、烽火这样的国内顶尖设备商不断汲取国外先进技术及管理经 验，投入了大量资金进行技术和研发，已经在世界电信领域占有一席之地，产 品线也发展到了一个比较成熟的阶段。从 2008年国内光通信设备市场来看，华 为、中兴和烽火三家厂商的市场份额总和超过 75%从未来来看，运营商的光通 信设备已基本完善，随着国内电话普及率也越来越高，对程控交换机的市场需 求也趋于平稳，未来市场可能会出现供大于求，企业之间的竞争将更加剧烈。 未来这块市场上将基本由国内领导厂商华为、中兴、烽火掌握，因此烽火通信 该业务市场的发展将趋于平稳。2. 行业发展趋势在国内通信设备市场方面，新一代宽带无线一栋通信网
9、重大项目的执行， 将会对中国和全球通信行业的未来产生深远的影响。新一代宽带无线移动通信 网络不是3G技术，而是指3G之后面向未来的通信技术。未来达到 4G网络所需 要达到的速率要求，目前运营商正在加大投资建设，安装更多的基站，4G至少需要3倍于现有基站的数量。在终端市场上，4G技术支持的终端必将是多业务支持、多频段、多模式的智能终端，融合和共存是其发展趋势。总之，未来随 着技术演进，通信设备制造业仍存在长远的发展前景。在国外通信设备市场方面以中兴、华为为首的国内通信设备制造商过去几 年在国际市场上取得了一席之地。由于巨额资本在研发领域的投入，廉价的人 工成本，以及稳定的行业政策，使得国内通信设
10、备制造企业不但保持了在非洲、 东南亚等不发达地区的地位，而且在北美和欧洲等高端市场上逐步实现突破。 在国内外通信设备制造商业绩大幅下滑的时候，国内设备制造企业仍呈现稳定 的增长势头。但是，自全球金融危机爆发以来，通信业作为实体经济的重要一 环，也受到波及。华为、中兴和烽火作为行业内领先的通信设备厂商，虽然大部分的海外业 务受到不同程度的影响，但由于中国设备商低成本的高端人力资源、快速响应 服务、价格优势、良好的信贷政策支撑已构成其综合优势。同时国内3G网络建设为中国厂商提供了充足稳定的现金流，有利于中国身背商进一步获取全球份 额。二烽火通信基本财务状况分析（一）盈利能力分析1. 烽火通信盈利能
11、力分析、一时间 科目、2008-12-32009-12-312010-12-312011-12-312012-09-30主营业务收数 额342696.17468839.1568445.44705157.33591516.70同 比入（万 元）增 长 率46.01%36.81%21.25%24.05%27.38%应收 账款（万 元）数 额118063.18124579.99131879.06216707.76326661.41同 比 增 长 率24.60%5.52%5.86%64.32%50.74%净利 润（万 元）数 额17526.7626211.6137736.1144554.0238203
12、.22同 比 增 长 率65.84%49.55%43.96%18.06%22.30%基本每 股收益（元）数 额0.430.630.851.010.84同 比 增 卡 率765.38%-46.51%34.92%18.22%-16.83%应付账 款（万 元）数 额83046.87115228.96145550.61177542.01230993.88同 比 增 卡 率拿-38.75%26.31%21.98%30.11%流动比率1.641.721.611.581.838000007000006000005000004000003000002000001000000从左图可以看出，自2008年至201
13、1年，该公司的主营业务收入。净利润都呈现20082009201020112012旦主营业务收入|净利润稳步递增的趋势。这说明该公司的经营情况非常稳定，业绩持续向好，具有较 好的成长性。可是，在2012年该公司的主营业务收入、净利润都有所减少，这 主要是受到了整体经济和行业形势的影响，并不能确定该公司出现经营决策的 失误。但可以肯定的是该公司的经营风险增大了。应收账款 口应付账款从左表可以看出，自 2008年至2012年， 该公司的应收账款、 应付账款都是稳步 递增的，这说明该公 司处于较稳定的持 续增长中，公司规模 不断扩大。同时，应 收账款的总金额都 略大于应付账款的 总金额，除了 2010
14、年。这说明该公司的资金运作能力很好，保证了资金的有效 使用和合理配置。在2010年应收账款的总金额小于应付账款的总金额主要是因 为2010年公司采购规模扩大，未到期的应付账款和应付票据增加所致。从左表可以看出，自 2008 年至2011年，该公司的基 本每股收益是稳步上升 的，在2012年有稍微的下 跌，这主要是受到公司经 营业绩变化的影响。这一 点我们可以从主营业务收 入和净利润的变化情况看 出，他们的变动是同步的，而基本每股收益是因变量，主营业务收入是自变量 根据上述数据可得出以下结论：1、该公司的主营业务收入、净利润、应收账款、应付账款和基本每股收益都在逐年增加。这反映出公司的经营情况持续向好，实现了稳步的增长，展示了巨 大的发展潜力和增长前景。2、应收账款的相对增加数有较大的波动，整体呈现上升趋势，这主要是公司的 主营业务收入增加及其波动所致。而应付账款的相对增加数的波动较小，并且 整体呈下降趋势，公司采购规模的加大是其绝对值增加的主要原因，同时，采 购数额的减小又使其相对增加额降低。这体现了公司扩大其经营规模的决定， 同时也符合公司目前较好的发展情况。3、 该公司的短期偿债能力正常。从流动比率我们可以看出：公司每有1元的流动负债，就有超过1.5元的流动资产保障。这既是公司良好的资金运作能
