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1、利涧掃大化目标理论企业愉值摄大化*目关者利益蜂大化目标集权型分权型集权与分权结合理股东与债权人总论技术环境财务决策是财务管理的核心经济环墳融工貝含义与分类计划与预算 决策与控制 分析与考核环节环境厦币市賣本中场的特点 法律环境声明：本资料由 大家论坛中级 会计职称考试专区http:/ 考试信息，考试真题，模拟题下载http:/ 四个缺点选择时要考虑的几个因秦：遥本关系、业务关系、成本和利益【考情分析】本章主要讲述财务管理的基础知识，是非重点章节。涉及的题型有单项选择题、多项选 择题和判断题，主要考点包括企业财务管理目标理论、利益冲突的协调、财务管理体制 和财务管理环境。预计 2018年的考分在
2、5分左右。最近四年本章考试卷型、分值分布题型2018201820092008单选题3题3分4题4分一1题1分多选题2题4分2题4分一一判断题3题3分1题1分一一计算题一一一综合题一一一合计8题10分7题9分0题0分1题1分【本章主要考点】1. 财务管理各种目标及其优缺点2. 利益冲突的协调3. 财务管理体制的模式及其选择4. 财务管理的经济环境、金融环境第一节财务管理目标、财务管理目标理论（一）利润最大化观点假定企业财务管理以实现利润最大为目标衡量 指标利润利润=收入一成本费用优点企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳 动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资
3、源的合理配置，有利于 企业整体经济效益的提高。缺点1.没有考虑利润的实现时间和资金时间价值2. 没有考虑风险问题3. 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系4.可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展（二）股东财务最大化观点企业财务管理以实现股东财富最大为目标。衡量 指标股东财富（股票数量X股票价格）【提示】在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两 方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最 大。优点1. 考虑了风险因素2. 在一定程度上能避免企业追求短期行为3. 对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩缺点1. 通常只适用于上市公司2. 股价受
4、众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况3.它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够（三）企业价值最大化观点企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标衡量 指标【企业价值】企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的 预计未来现金流量的现值。优点1.考虑了报酬的取得时间，并用时间价值的原理进行了计量2.考虑的风险与报酬的关系3.能克服企业在追求利润上的短期行为4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为缺点1.企业的价值过于理论化，不易操作2.对于非上市公司，只能对企业进仃专门的评估才能确疋其价值，而在评估企业的资产
5、时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确【提示】近年来，随着上市公司数量的增加，以及上市公司在国民经济中地位、作用的增强，企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可。（四）相关者利益最大化观股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权利义务、风险和报酬，但是 点债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。点因此，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。# / 16衡量指标相关者利益(指标体系)强调对代理人的监控强调风险与 强调股东的 报酬的均衡 苜裝馳位具/、 体 内 容关心本企业普相关看利令、不断加强与债1通职工的利益V最大化权.人的关系关心客户
6、的 丧期利益加强与供应 商的协作保持与政府部 门的良好关系优占八、缺占八、过于理想化，且无法操作1. 有利于企业长期稳定发展2. 体现了合作共赢的价值理念3. 这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体 的利益4. 体现了前瞻性和现实性的统一。【提示】(1)相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但是鉴于该目标过于理想化，且 无法操作，本书后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。(2 )目标之间的联系股东财富最大化 企业价值最大化其余三亍目标 全能克服这四 个缺点最理想的目标过于理想化，且 无袪操作没有考虑时间价值没有若虑凤险没有肴虑投入产出关系导致短期行淘
7、企业价值最犬化为 本书采用的目标只适用于上市公司利润最大化相关苕利益最大化【例单选题】（2018考题）下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要 求的是（）。A. 强调股东的首要地位B. 强调债权人的首要地位C. 强调员工的首要地位D. 强调经营者的首要地位正确答案 A答案解读相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调 关系，所以本题的正确答案为 A。【例多选题】（2018考题）在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢 的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务 目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期
8、稳定的发展放在首 位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。A. 利润最大化B. 企业规模最大化C. 企业价值最大化D. 相关者利益最大化正确答案 ACD答案解读张经理的观点体现的是相关者利益最大化；李经理的观点体现的是利润最 大化；王经理的观点体现的是企业价值最大化。所以本题选ACD【例判断题】（2018考题）就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的 缺点之一是不容易被量化。（）正确答案X答案解读对于上市公司而言，在股票数量一定的时，股票的价格达到最高，股东财 富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。【例单选题】（2018考题）某公司董事会
9、召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最 大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。A. 有利于规避企业短期行为B. 有利于量化考核和评价C. 有利于持续提升企业获利能力D. 有利于均衡风险与报酬的关系正确答案B答案解读以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3 ）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行 为；（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短 期行为。【例单选题】（2009考题）下列各项企业财务管理目标中，能够
10、同时考虑资金的时间 价值和投资风险因素的是（）。A. 产值最大化B. 利润最大化C每股收益最大化D.企业价值最大化正确答案D答案解读企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。二、利益冲突的协调将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要任务是要协调相关者的利益关系，化解 他们之间的利益冲突。协调冲突需要把握的原则：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态 的协调平衡。在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人 的利益冲突又至关重要。所有看所有*经营者：在创這股东财富的| 同时，能够获取更多的报酬、 更多的享受所有者：以较小的代价实现 更多的聪富丿r X所苞者要求经
11、营看改变资金用途，将其用于高风险项目=所有者可能在未征得现有俵 枫人同意的情况下，要求经营I者举借新债丿& 限制性借债2,收回借款或停止借款1.解聘一所有苕约束经莒肴 2接收一市场约束经营者 二激励（股票期权、绩效股）【例单选题】（2018考题）某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟 采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。A. 强化内部人控制B. 解聘总经理C. 加强对经营者的监督D. 将经营者的报酬与其绩效挂钩 正确答案 A答案解读所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：（1 ）解聘；（2）接收；（3）激励。【例单选题】（2008
12、考题）下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾 的方法是（）。A. 解聘B. 监督C. 激励D. 停止借款正确答案D答案解读为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1 ）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。【例判断题】（2001考题）在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通 过所有者来约束经营者的方法。（）正确答案X答案解读在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“解聘”是一种通过所有者来约束 经营者的方法；“接收”是一种通过市场来约束经营者的方法。第二节财务管理环节财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。一般而言，企业财务管理包括以下环节:第三节财务
13、管理体制、财务管理体制的一般模式财务管理体制的 核心问题：如何配置财务管理权限。模式含义1特点集权型主要管理权限集中于企业总 部，各所属单位执行企业总部 的指令【优点】1. 可充分展示其一体化管理的优势，使决 策的统一化、制度化得到有力的保证2. 有利于在整个企业内部优化资源配置， 有利于实行内部调拨价格；有利于内部采 取避税措施及防范汇率风险等【缺点】1. 会使所属单位缺乏主动性、积极性，丧 失活力2. 因为决策程序相对复杂而失去适应市场 的弹性，丧失市场机会分权型企业内部的管理权限分散于各 所属单位，各所属单位在人、 财、物、供、产、销等方面有 决定权【优点】1. 有利于各所属单位针对本单位存在的问 题及时作出有效决策，因地制宜的搞好各 项业务2. 有利于分散经营风险，促使所属单位管 理人员和财务人员的成长【缺点】各所属单位大都从本位利益出发安排财务 活动，缺之全局观念和整体意识，从而可 能导致资金管理分散、资金成本增大、费 用失控、利润分配无序集权与分权相结合型以企业发展战略和经营目标为 核心，将企业内重大决策权集 中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权其实质是集权下的分权。吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。【例单选题】某公司正在讨
