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1、海南盈涛水务有限责任公司水务投资商业计划书 中国 海南 海口 二00九年七月 致启者：城市水务是一个地区的基础产业、命脉产业，与城市的经济发展和市民生活息息相关，对区域经济发展、人民的生活水平的提高有着举足轻重的作用。十六届三中全会以来，国家明确提出了逐步放开包括城市水业在内的垄断行业的市场准入，鼓励国外资本和国内社会资本的投入。作为中国最大的经济特区和唯一的省级经济特区的海南省正站在新的历史起点上。目前，以国务院批复洋浦保税港区与海口综合保税区建设为契机，借助“博鳌亚洲论坛”日益扩大的影响，海南省正在以“以特别之为，立特区之位”的发展战略，积极推动“国际旅游岛”和“自由贸易岛”建设，谋求海南
2、特区的二次腾飞。展望未来，具有独特资源禀赋的海南省发展潜力巨大、投资前景光明作为海口西部至老城开发区最大的水务企业海南盈涛水务有限责任公司，担负着海南省北部地区最具经济活力的老城经济开发区及国家级综合保税区(海口)从供水到污水处理的市政特许运营。在此，公司特邀请社会资本战略投资具有地区垄断性质的城市水务。我们坚信，随着中国资本市场的完善，海南盈涛水务有限责任公司将遵循孵化、培育、退出的投资机制，通过上市、并购等方式，积极开展公司在中国水务市场的投资和运营管理，为战略投资者实现股权投资价值最大化，共同分享市政特许经营的投资收益。海南盈涛水务有限责任公司二00九年七月二十日水务产业的简要概括主体公
3、司海南盈涛水务有限责任公司主营业务供水及污水处理行业研判水务特许经营的准入壁垒保护，符合战略投资者谨慎投资，稳定回报的投资要求 城市水务运营直接面对的是居民与企业消费群体，其拥有与电力同样的稳定现金流入特征 我国水价的逐步改革和提价趋势，势必大大提升城镇水业的投资价值.统计表明，自2000年以来，我国35个重点城市的水价逐年增长，平均速度达到7.14%，污水处理费平均增长速度达到13.91% 城市水务运营行业的水资源稀缺属性与特许经营垄断属性决定了水务行业区域性垄断收益特征,市政特许经营的稳定超值回报前景看好海内外成熟资本市场的水务类上市公司大多是分红能力强、业绩稳定的蓝筹性质的公司，以国内以
4、水处理为主的上市公司“创业环保”和“首创水务”为例，两个公司的水处理项目的毛利率平均为65%和47%水务特许经营规模作为省会城市海口西部至老城经济开发区最大的水务企业“盈涛水务”特许经营范围涉及老城经济开发区及新海口综合保税区，是国内为数不多拥有从水源、供水、污水处理完整的水务产业链竞争优势的水务企业。“盈涛水务”自来水近期日供水能力10万吨、中期日供水能力20万吨、远期日供水能力50万吨；污水处理主要涵盖老城片区东部盈滨旅游度假区污水，以及老城西区工业用地范围内污水处理厂建设与运营，公司污水处理，近期5万吨/日，远期26万吨/日发展模式本着产业经营与资本运营双轮驱动，引进战略投资者，有策略对
5、海南省内各县市水务优良资产的战略性投资、并购与委托运营，扩大特许经营规模坚持构建从水源、制水、供水到污水处理的整体产业链，最终成为在海南水务行业具有一定产业规模和服务品牌的水务公司在做好产业资本的同时，逐步完成公司的股份制改组，争取2015年底实现“盈涛水务”股市直接或间接上市，成为海南第一家上市的市政水务投资企业融 资计 划融资计划 融资投向2亿元增加公司资本金，撬动信贷资金，通过并购与委托运营等外延式扩张，壮大水务特许经营规模，统领海南水务的产业龙头策略完成在琼海、保亭等县市的水务布局，成为在海南具有一定的产业规模和服务品牌的高价值水务产业公司第一章 水务特许行业的趋势分析一、国家政策扶持
6、城市供水是与城市发展和人民生活息息相关的基础产业，随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，各级政府对其建设和发展十分重视，一直以来都受到国家产业政策的扶持和倾斜。国务院158号文通过的城市供水条例中明确指出：县级以上人民政府应当将发展城市供水事业纳入国民经济和社会发展计划；国家实行有利于城市供水事业发展的政策，推广先进技术，提高城市供水的现代化水平。国民经济和社会发展第十一个五年计划水利发展重点专项规划指出，未来五年城市供水约需要投资2400亿元新建/扩建自来水厂，而污水处理方面的总投资约3000亿元以上。两者合计为5400亿元以上。城镇水业的投资价值是通过水价实现的。我国水价的逐步改革和提价
7、趋势，势必将大大提升城镇水业的投资价值。城市供水价格管理办法明确指出了，供水价格的定价原则为保证供水厂净资产收益率8%-10%。海南省发改厅下发的关于利用价格杠杆促进环境保护的意见：2008年全省所有县城、开发区都要开征污水处理费，以后逐步向乡镇所在地延伸。对社会投资的城市污水处理项目，利润率按同期银行长期贷款利率加2-3个百分点确定（5年以上年利率7.83%），以确保城市污水处理的盈利水平。二、城市供水的增长率随着城市化进程的加快而提高根据国家十一五水利发展重点专项规划，我国到2010年城市化率将提高到48-50%，2020年将达到55-60%左右，保持城市化率每年提高1.0-1.3个百分点
8、的增速。据推算，城市化水平每提高一个百分点，城市人口将增长1000万人，由此将新增大量的水务设施需求。预测未来5年，全国城市供水普及率将达到98.5，新增城市供水能力4500万M3日；5年内所有建制市城市都要建设污水处理设施，处理规模将达到4000-5000万M3日，污水处理率将达到45，城市供水、污水处理市场增长空间巨大。三、我国经济持续高增长带动我国工业用水大幅增长城市供水最大的用户是工业用户，随着城市化和工业现代化进程的加快，工业用水将大幅度增长。根据中国水利水电科学研究院的中国工业发展对水资源的需求课题研究表明，我国人均工业用水量远低于美国、日本、德国、法国等工业发达国家，甚至低于韩国
9、、马来西亚等新兴工业国家。该课题研究预测，工业经济的持续增长仍将在相当长的时间内驱动着工业需水量以超过10%/年速度递增。四、水务行业市场化改革趋势造就投资机遇 2002年国家关于加快市政公用行业市场化进程的意见、市政公用事业特许经营管理办法的颁布实施，标志着我国水务市场开始对内外资开放，走市场化改革的道路。随着市场准入放开和管理体制日益完善，中国供水和污水处理行业的投资机会大为增加，仅从供水来看，其年产值将从现在的600-700亿元提高至2010年的1500-2000亿元，整个水务市场年增长率将保持在15%左右。改革改制和外部资本的介入将促进行业的整合重组，预计今后几年我国水务企业将向集团化
10、、规模化发展，供水企业上市融资、跨区域资产重组、产业一体化发展将成为趋势。全国2400多个城市水务公司的逐步市场化改制和整合，将为水务行业带来巨大的投资机遇。五、水务产业与生俱来的垄断经营优势明显（一）城市公用业务特征所带来的相对垄断性优势由于水务是事关国计民生，因此，往往拥有政府特许经营业务的特征，在一个供水区域内，往往只有一个供水业务提供商，不会形成直接的竞争。其业务成长与居民收入及工业经济的发展的正相关。（二）拥有稳定的现金流由于供水业务直接面对的是居民与企业消费群体，因此水务企业就拥有了与电力同样的特征，即拥有庞大的现金流，因此，海外成熟资本市场的水务类上市公司大多是分红能力强、业绩稳
11、定的蓝筹性质的公司。以水处理为主的上市公司“创业环保”和“首创水务”来看，两个公司的水处理项目的毛利率分别为65%和47%。六、近年来国内水务产业市场的既有并购实例，足说明水务产业的投资价值据美国克里夫兰咨询公司最近的调查报告指出，未来10年，世界水业市场将以年均20以上的速度发展，水处理将成为21世纪经济发展的新亮点。全球有影响的投资企业纽约贝尔斯特恩公司称：“水业将是21世纪最大的行业”，并预言该行业将成为21世纪流入资金最快、盈利最可观的领域。2007年，法国威立雅以净资产溢价约2倍的价格获得兰州供水集团45%的股权；2007年，法国威立雅以净资产溢价3倍的价格获得海口自来水厂49%股权
12、；2007年，法国威立雅以净资产溢价3倍以上的价格获得天津自来水厂49%股权；2007年，中法水务以净资产溢价5倍以上的价格获得江苏扬州自来水公司49%股权。七、国内外水务产业巨头看好海南，纷纷登陆海南水务市场十六届三中全会以来明确提出了逐步放开包括城市水业在内的垄断行业的市场准入，鼓励国外资本和国内社会资本的投入。作为中国最大的经济特区和唯一的省级经济特区，如今，海南省站在新的历史起点上的海南省正在以“以特别之为，立特区之位”的发展战略积极谋求海南特区的二次腾飞。以洋浦保税港区建设为契机，借助“博鳌亚洲论坛”日益扩大的影响，海南省正在积极推动“国际旅游岛”和“自由贸易岛”建设。进一步丰富和提
13、升“一省两地”产业发展战略，海南省正在以高科技为支撑，大力发展工业产业集群、热带特色的现代农业和以旅游业为龙头的现代服务业。展望未来，具有独特资源禀赋的海南省发展潜力巨大、投资前景光明正是看好海南省未来的发展，国内外水务产业巨头如法国威立雅、中法水务、首创股份、中法水务、香港中华煤气、北控水务、清华紫光水务看好海南，纷纷参与投资海南水务市场。2003年，世界500强背景企业中法水务首先抢得天涯水业（三亚自来水）股权合作。2007年，法国威立雅净资产溢价3倍，以9.5亿元获得海口自来水厂49%股权。在海口水务集团49%的股权转让中，参与竞争的巨头还有首创股份、中法水务、香港中华煤气。2008年，
14、北控集团(北控水务,香港上市公司) 正以建设自来水厂和污水处理厂两条腿同时在全国城市进行扩张，在海南省，该公司已成功与海口水务合资拿下白沙门20万吨/日污水处理项目、长流5万吨/日污水处理项目。第二章 海口水务市场的战略发展机遇一、海口市水务市场概括根据海口市的城市规划和经济发展预测，海口市及周边城郊结合区高峰期自来水保有需求量将达到80100万吨/天。而全市时下可资供水的水厂:米埔水厂：隶属于海口威立雅水务公司，产能27万吨/天，服务范围为海口主城区，面积约70平方公里，服务人口约80万人；儒俊水厂：隶属于琼山自来水公司，产能20万吨/天，服务范围为府城镇及江东开发区多万人的生活和生产用水；
15、松海水厂：隶属于松海联合供水公司，产能5万吨/天，主要承担海口市自海域中线以西地区的工业和生活用水。以上三家水厂的合计的最大供水产能是50-60万吨/天。供需对比可知海口市自来水日供水缺口约为50万吨/天，需靠全市大约500多眼地下取水井进行取水补充。而长期过量开采地下水，势必将引发海口地区的地面下沉，海水倒灌等系列严重的环境灾害。由于经营管理迥异，在相对较小的海口市区辖区范围内，三家水厂的水务经营格局在一定程度上影响了全市水务市场的秩序、水务发展规划滞后、供水能力极不平衡。这种情况下，3家供水企业的市场容量都很小，经济效益发挥不出来，很难实现全市水务发展的统一规划。仅海口自来水公司从1996年至引进威立雅之前的10年间，就累计亏损5000多万。迄今为止，琼山自来水公司帐面更是资不抵债高达1.55亿。基于海口市供水可靠性和安全性战略考虑，海口市属水务资源的市场化配置需要围绕水务企业的运营服务能力，以保障大海口城市供水，服务于“城市西进”战略实施的需要。二、海口市供水资源的可靠性和安全性分析有关规划数据显示，海口市及周
