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1、财务管理作业-3财务管理作业（三）姓名 成绩 第四、五章 所有权筹资和负债筹资【学习目的与要求】通过本章学习，掌握筹资的渠道与方式；掌握权益资金筹集的方式、特点与要求；掌握负债资金筹集的方式、特点与要求。熟悉筹资的基本原则。了解筹资的分类。【内容提要】一、企业筹资概述企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。按照资金使用时间的长短，可把企业筹集的资金分为短期资金与长期资金两种。按照资金的来源渠道不同，可将企业资金分为所有者权益和负债两种。筹资渠道是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。我国企业目前的筹资渠道主要有：（1）国家财政资金；（
2、2）银行信贷资金；（3）非银行金融机构资金；（4）其他企业资金；（5）居民个人资金；（6）企业自留资金。筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前的筹资方式主要有：（1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益；（4）向银行借款；（5）利用商业信用；（6）发行公司债券；（7）融资租赁。通过（1）-（3）方式筹措的资金为权益资金；通过（4）-（7）方式筹措的资金为负债资金。企业筹资的基本原则包括：（1）规模适当原则；（2）筹措及时原则；（3）来源合理原则；（4）方式经济原则。二、权益资金的筹集吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直
3、接吸收国家、法人、个人投入资金的一筹资方式。吸收投资的种类包括：吸收国家投资、吸收法入投资和吸收个人投资。相应的出资方式主要包括：以现金出资、以实物出资、以工业产权出资、以土地使用权出资。吸收投资的程序是：确定筹资数量；寻找投资单位；协商投资事项；签署投资协议；共享投资利润。吸收投资的优点：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。缺点：资金成本较高；容易分散企业控制权。发行普通股是股份有限公司筹集权益资金最常见的方式。按不同标准可将股票分为普通股票和优先股票；记名股票和无记名股票；有面值股票和无面值股票。普通股股东的权利包括：公司管理权，主要表现为投票权、查账权和阻止越
4、权经营的权利；分享盈余权；出售或转让股份权；优先认股权；剩余财产要求权。普通股筹资的优点：没有固定利息负担；没有固定到期日，不用偿还；筹资风险小；能增加公司的信誉；筹资限制较少。缺点：资金成本较高；容易分散控制权。优先股是一种特别股票，从法律的角度来讲，它属于自有资金。按不同标准，可将优先股分为累积优先股和非累积优先股；可转换和不可转换优先股；参加优先股和不参加优先股；可赎回优先股和不可赎回优先股。优先股股东的优先权主要表现在：优先分配股利权：优先分配剩余财产权；部分管理权。优先股是一种具有双重性质的证券。优先股筹资的优点：没有固定到期日，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定弹性；有利于增强
5、公司信誉。缺点：筹资成本高；筹资限制多；财务负担重。三、负债资金的筹集负债资金的筹集主要包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用。按不同标准可将银行借款分为短期、中期和长期借款；信用借款、担保借款；基本建设借款、专项借款和流动资金借款；政策性银行贷款和商业银行贷款。银行借款筹资的程序是：首先，企业提出款申请，填写借款申请书；其次，银行审查借款申请；第三，双方签订借款合同；第四，银行发放贷款；第五，企业还本付息。银行借款筹资的优点：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。缺点：财务风险较大；限制条件较多；筹资数额有限。按不同标准可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券；记名债券和无记名债
6、券。此外，还有可转换债券、无息债券、浮动利率债券和收益债券等形式的债券。债券的发行价格有三种：等价、折价和溢价。债券可在到期日按面值一次偿还，也可提前偿还或分批偿还。债券偿还的形式包括使用现金、以新债券换旧债券和用普通股。债券筹资的优点：资金成本较低；保证控制权；具有财务杠杆作用。缺点：筹资风险高；限制条件多；筹资额有限。租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。融资租赁也称为资本租赁或财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式。包括：售后回租、直接租赁和杠杆租赁。融资租赁的程序是：首先，选择租赁公司；其次，办理租赁委托。第三，签
7、订购货协议。第四，签订租赁合同；第五，办理验货与投保；第六，支付租金；第七，处理租赁期满的设备。融资租赁租金包括设备价款和租息两 部分，租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。计算租金的方法一般采用等额年金法，不同的租金支付方式也会影响租金的计算。 融资租赁筹资的优点：筹资速度快；限制条款少；设备淘汰风险小；财务风险小；税收负担轻等。缺点：资金成本较高，企业财务困难时，固定租金负担重。商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系。利用商业信用又称商业信用融资，是一种形式多样，适用范围很广的短期资金筹措方式。其形式主要有赊购商品、预收货款和商业汇票。商业信用条件是销货人对付款
8、时间和现金折扣所作的具体规定，主要有以下几种形式：预收货款；延期付款，但不涉及现金折扣；延期付款，但早付款可享受现金折扣。如果购货方放弃现金折扣，就可能承担较大的机会成本，只要付款企业筹资成本不超过该指标，就不应放弃现金折扣。采用商业信用筹资非常方便，而且筹资成本相对较低，限制条件较少但其期限一般较短。【练习题】一、单项选择题1、某债券面值为1 000元，票面年利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行时的价格将（ ）A、高于1 000元；B、低于1 000元；C、等于1 000元；D、无法计算2、下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（ ）A、预付货款；B、
9、赊销商品；C、赊购商品；D、融资租赁3、某企业需借入资金60万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（ ）A、60万元；B、67.2万元；C、72万元；D、75万元4、某周转信贷协议额度为100万元，承诺率为0.3%，借款企业年度内使用了70万元，因此必须向银行支付承诺费（ ）A、9000元；B、900元；C、2100元；D、210元5、下列各项目中，不属于“自然性筹资”的是（ ）A、应付工资；B、应付账款；C、短期借款；D、应交税金6、某企业向租赁公司租入设备一套，价值100万元，租期为3年，租赁费综合率为10%，则平均每年末支付的租金为（ ）。A、
10、30.21万元；B、33.33万元；C、42.33万元；D、40.21万元7、可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（ ）。A、其他债券；B、优先股；C、普通股；D、收益债券8、下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是（ ）。A、吸收投资；B、商业信用；C、融资租赁；D、发行股票9、相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（ ）。A、财务风险大；B、筹资成本高；C、筹资限制少；D、筹资速度慢10、根据公司法的规定，累计发行债券总额不得超过公司净资产额的（ ）%。A、60；B、50；C、40；D、3011、某公司以10%的年利率借得一笔款项，银行要求公司在1年内逐月均衡
11、偿还。则该项借款的实际利率为（ ）%。（高职选做）A、10；B、16；C、20；D、812、影响债券发行价格的主要因素是（ ）。A、票面利率与市场利率的一致程度；B、票面利率水平高低；C、市场利率水平高低；D、债券的面值与债券期限13、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。A、直接租赁；B、杠杆租赁；C、经营租赁；D、售后回租14、下列筹资方式中，属于筹集长期资金的是（ ）。A、预收账款；B、应付账款；C、应付票据；D、融资租赁15、假设企业按12%的年利率取得贷款200 000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿还额应为（ ）元。A、40 000；B、52
12、 000；C、55 000；D、64 00016、相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（ ）。A、筹资速度较慢；B、融资成本较高；C、到期还本负担重；D、设备淘汰风险较大17、贷款银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（ ）。A、补偿性余额；B、信用额度；C、周转信贷协定；D、承诺费18、商业信用筹资的最大优点是（ ）。A、期限较短；B、成本较低；C、容易获得；D、金额不固定19、下列各项中，不属于融资租金构成项目的是（ ）。A、租赁设备买价；B、租赁手续费；C、租赁设备维护费；D、租赁期间出租人为设备融资而支付的利息20、丧失现金折扣的机会成本的大小与（
13、）。A、折扣百分比的大小呈反向变动；B、信用期的长短呈同向变动；C、折扣期的长短呈同向变动；D、折扣百分比的大小及信用期的长短均呈同向变动21、企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（ ）。A、贴现法；B、分期付款法；C、加息法；D、收款法22、某周转信贷额为500万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了400万元（使用期为1年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（ ）万元。A、30.5；B、32；C、32.5；D、24.523、假设某企业按“2/10，N/30”的条件购买一批商品，价值50万元。若企业接受付现折扣，并在第9天付款，
14、则免费筹资额为（ ）万元。A、49；B、50；C、1；D、4824、下列情况中，不符合公司法所规定的股票上市条件的是（ ）。（1997年注册）A、公司主要发起人为国有大型企业；B、开业时间10年，第13年亏损，第46年盈利，第7年亏损，第810年盈利；C、向社会公开发行股份的比例为10%；D、资本总额5亿元人民币25、按照我国公司法的规定。有资格发行公司债的公司，其累计债券总额不得超过公司净资产额的（ ）。（1995年注册）A、50%；B、35%；C、40%；D、30%26、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。（1996年助理考试）A、直接租赁；B、售后回租；C
15、、杠杆租赁；D、经营租赁27、下列各项中属于商业信用的是（ ）。（1996年助理考试）A、商业银行贷款；B、应付账款；C、应付工资；D、融资租赁信用28、可转换债券对投资者的吸引力在于：当企业经营好转时，可转换债券可以转换为（ ）。（1996年助理考试）A、其它债券；B、普通股；C、优先股；D、企业发行的任何一种证券29、在以下各项中，不能增强企业融资弹性的是（ ）。（1996年助理考试）A、短期借款；B、发行可转换债券；C、发行可赎回债券；D、发行可转换优先股 30、采取商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（ ）。（1996年会计师考试）A、国家财政；B、银行和非银行金融机构；C、居民；D、其他企业31、从承租人的目的看，经营租赁是为了（ ）。（1996年会计师考试）A、通过租赁而融资；B、通过租赁取得短期使用权；C、
