第一章外汇与汇率

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1、编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页 共1页第一章 外汇与汇率第一节 外汇一.外汇的概念(一) 动态定义外汇是国际汇兑的简称，它是指国际债权债务的清算活动，以及货币在各国间的流动。 （二）静态的外汇概念1、狭义的外汇概念：以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际结算支付手段。特点：（1）必须以外国货币表示的资产（2）必须是在国外能够得到补偿的债权（3）必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产 2、广义的外汇概念：外汇是指一国拥有的一切以外币表示的资产。（1）IMF定义 外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款，财政

2、部库券，长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。（2）我国定义 国外货币，包括铸币、钞票等 外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证，邮政储蓄凭证等 特别提款权。 其它外汇资金。二. 外汇的种类（一）以可否自由兑换分1、自由外汇：可兑换货币2、记帐外汇：清算外汇（二）以来源分1、贸易外汇2、非贸易外汇 （三）以交割日期分1、即期外汇2、远期外汇 世界主要货币三字符货币代码及符号国家或地区货币符号ISO标准代码中国人民币元RMB￥CNY香港港元HKHKD美国美元USD日本日元￥JPY欧元区欧元EUR瑞典瑞典克朗SKrSEK

3、瑞士瑞士法郎SFCHF英国英镑GBP三、外汇的作用第二节 汇率一、汇率的概念及标价方法（一）概念：汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。世界上有200多种货币，在了解其外汇汇率时，须先了解其标价方法（二）标价方法： 直接标价法、间接标价法、美元标价法（目的：简化报价程序； 广泛比较各种货币的汇价）.法定升值与升值、法定贬值与贬值法定升值（Revaluation）法定贬值（Devaluation）升值（Appreciation）贬值（Depreciation）1、直接标价法（Direct Quotation System） 它是指以一定单位（1个或100、10000等）

4、的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。除英国、美国、欧元区外，大多数国家都采用直接标价法。在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。如：某日 USD1=CNY7.9580次日 USD1=CNY7.9560在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 7.9560 月末：USD1=CNY 7

5、.9580 说明美元币值上升，人民币币值下跌。 2、间接标价法（Indirect Quotation System） 它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。目前美国、英国、欧元区采用英镑长期以来采用间接标价法，对欧元采用直接标价法美国1978年9月1日起采用间接标价法美元对英镑、对欧元仍然沿用直接标价法 11.2000在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量减少，称为外币升值，或本币贬值。在间接标价法下，外

6、币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率升值，英镑汇率贬值。 3、美元标价法（U.S. Dollar Quotation System） 它是指以美元为标准来表示各国货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例如：瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为： USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860（三）标价法中的基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货

7、币（Based Currency），把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。显然，在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，其他货币是标价货币。 注意：如果不特别说明，一般用直接标价法。所以，正确的说法是，某种货币的贬值与升值，而不是某种汇率的贬值与升值。人民币汇率上升意味着人民币贬值。有些人本来想说“人民币贬值”，结果说成“人民币汇率下降”，实际上，用直接标价法，汇率下降，意味着人民币升值。法定升值与升值法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式

8、，提高本国货币对外的汇价。升值（Appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。 二、汇率的分类按汇率制定的不同方法划分：基础汇率和套算汇率从银行买卖外汇的角度：买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率按外汇交易的交割时间划分：即期汇率和远期汇率按测算方法划分：名义汇率、实际汇率及有效汇率按外汇交易中支付方式不同：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率按外汇管制的程度：官方汇率和市场汇率按汇率制度的不同划分：固定汇率和浮动汇率按外汇买卖的对象不同划分：银行间汇率和商业汇率按汇率是否适用于不同用途划分：单一汇率、多重汇率（一）基本汇率与套算汇率（Cross Rate）标价

9、方法不同时，同向相乘标价方法相同时，交叉相除例一：USD1CNY8.270010USD1HKD7.800010HKD1CNY？（8.2700/7.80108.2710/7.8000）例二: USD1CNY8.2700-10 GBP1USD1.7800-10 GBP1CNY？ （ 8.27001.7800-8.27101.7810）（二）买入汇率、卖出汇 中间汇率、现钞汇率 买入汇率：银行从同业和客户那里买入外汇时使用的外汇。 卖出汇率：银行向同业和客户那里卖出外汇时使用的外汇。 中间汇率: ( 买入价卖出价)/2 现钞汇率：银行从客户那里买入外币现钞价时使用的汇率。 现钞买入汇率低于外汇买入汇

10、率 现钞卖出汇率等于外汇卖出汇率 （三）即期汇率和远期汇率1、即期汇率/现汇汇率（Spot Rate）2、远期汇率/期汇汇率（Forward Rate）直接报价（日本、瑞士等）远期差价（掉期率报价）（英、美、德、法等）（1）升水（At Premium）（2）贴水（At Discount）（3）平价（At Par） 在实务中，银行报出的远期差价用点数表述，每点万分之一。 银行直接报出即期汇率，再报出远期差价，远期汇率由交易者自己计算。直接标价法下：远期汇率即期汇率升水（贴水）间接标价法下：远期汇率即期汇率升水（贴水）如果区分买入价和卖出价怎么办？如果只报出差价，不标出升贴水怎么办？如果只报出汇率

11、，不说明标价方法怎么办？例如:银行报出的美元和欧元的报价为：USD1EUR0.9917-22一个月掉期率为34/25三个月掉期率为20/45美元和欧元的一月期和三月期远期汇率分别是多少？ 左低右高，往上加 左高右低，往下减（四）名义汇率、实际汇率和有效汇率1、名义汇率和实际汇率 实际汇率是经两国价格水平调整后的汇率：ReP*/P(R为实际汇率，e为名义汇率)2、有效汇率 是一种加权平均汇率，或称汇率指数。 （五）电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率电汇汇率：以电讯方式通知付款的外汇价格。 1、电汇汇率较高 2、是外汇市场的基准货币 3、各国公布的外汇汇率，一般是电汇汇率 信汇汇率：指用信函方式通知付款

12、的外汇汇率。 票汇汇率：指银行买卖即期汇票的汇率。 （六）官方汇率、市场汇率官方汇率：又称法定汇率，指在外汇管制比较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。市场汇率：外汇管制较松的国家自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。（七）固定汇率、浮动汇率固定汇率：指汇率基本固定，并且汇率的波动被限制在一定的范围内。浮动汇率：根据市场供求变化而自发形成的汇率。（八）银行间汇率、商业汇率银行间汇率：也叫同业汇率，指银行与银行之间买卖外汇使用的汇率。商业汇率：指银行与客户之间买卖外汇所使用的汇率。（九）单一汇率、多种汇率单一汇率：一国货币对一外币指规定一个汇率，所有外汇收支

13、全部按照此汇率计算，或一国货币对外币的即期汇率的买卖差价不超过2。双重汇率：也叫复汇率，一国货币对外币的汇率因外汇的来源和用途不同而规定两种或两种以上的汇率，货币对外币的即期汇率差价超过2。第三节 汇率的决定与变动一、金本位制下汇率的决定与变动国际金本位制度下： 金本位制度是以黄金为本位币的货币制度，包括金币、金块和金汇兑本位制。一次大战前，盛行典型的金币本位制。 特点：金币为本位币；自由铸造和溶化；金币与银行券自由兑换；金币作为世界货币自由输出入。各国规定了每一金铸币单位包含的黄金重量与成色，即含金量Gold Content, 两国货币间的比价以含金量来折算。铸币平价(Mint Par)两国

14、本位币的含金量之比即为铸币平价。 1英镑铸币的含金量为113.0016格令 1美元铸币含金量为23.22格令 铸币平价为113.001623.22=4.8665，即1英镑约折合4.8665美元。黄金输送点(Gold Transport Points)外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。黄金输送点=铸币平价运费二、纸币流通制度下汇率的决定与变动1、布雷顿森林体系下：金平价+1%2、1973年以后：购买力平价、外汇供求纸币所代表的价值量（纸币的购买力）是决定汇率的基础。发行纸币的物质准备，可以是黄金或其他。3、影响汇率变动的主要因素直接因素:国际收支差额 深层因素：通货膨胀差异 经济增长差异、利率差异 中央银行的干预 心理预期 外汇投机 综合分析、全面考察（1）国际收支差额国际收支逆差外汇收入小于外汇支出外汇市场外汇供不应求外汇升值本币贬值国际收支顺差外汇收入大于外汇支出外汇市场外汇供大于求外汇贬值本币升值（2）通货膨胀差异通货膨胀率越高，货币的单位价值越少。通常认为当一国通货膨胀率超过了外国