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1、目录1 前言 02 中小企业筹资概况 2中小企业筹资现状 2中小企业内源筹资不足 2中小企业筹资目前依然是间接筹资为主 2国内金融机构对中小企业贷款差别很大 2贷款需求不能得到全部满足 2中小企业筹资方法创新 33 中小企业的筹资风险类型 3股票性筹资风险 3债权性筹资风险 4财务风险 54 中小企业筹资风险分析 6筹资风险的内因分析 6筹资风险的外因分析 75 防范和控制筹资风险 8筹资风险的防范 8筹资风险的控制 96 中小企业筹资的对策 11中小企业筹资战略的制定与选择 11影响中小企业筹资战略制定的因素 11不同生命周期下筹资战略的制定与选择 12中小企业筹资的渠道 137结束语错误!
2、未定义书签。参考文献15中小企业筹资风险及其对策摘要资金是是流通中价值的一种货币表现， 用于创造新价值，并增加社会剩余产品价值的媒 介价值。 资金是企业进行生产经营活动的必要条件，若资金短缺，又不能及时筹措，企业就不能购进生产资料，停产、停工，对外投资经营战略目标就无法实现，并且偿债能力下降，产生债务危机，影响企业信誉，使企业陷入困境。所以说资金是一个企业的重中之重，是企业运行、发展的根本。特别对于中小企业来说，筹资是至关重要的，是投资经营的起点。但是筹资必然伴随着各种各样不同层次的风险，中小企业筹资渠道难又是世界性课题。在我国，中小企业的筹资问题表现现得更为复杂。在此背景下，本文首先从中小企
3、业筹资现状开始， 阐述中小企业筹资的存在的风险 类型，详细分析中小企业筹资风险存在的内部外部原因，最后提出了解决我国中小企业筹资的对策。关键词：中小企业筹资风险筹资渠道防范对策AbstractMoney is in circulati on of the value of a curre ncy, used to create new value, and in crease thesocial surplus product value of media value. Money is n ecessary for the producti on andbus in ess operati
4、on activities of en terprise, if the shortage of fun ds, and fail to raise,en terprises will not be able to purchase product ion materials, product ion, to cease, andforeig n inv estme nt bus in ess strategic goals cannot be achieved, and the debt pay ing abilitydrops, gen eratio n debt crisis, affe
5、ct the en terprise credit, make en terprise in trouble. Somoney is the key of an en terprise, is the fun dame ntal en terprise operati on anddevelopme nt.Especially for small and medium-sized enterprises, financing is crucial, is the starting point ofinv estme nt man ageme nt. But raise in evitably
6、accompa nied by a variety of differe nt levels ofrisk, and financing channels for smes worldwide topic. The financing of medium-sized andsmall en terprises in our coun try, is more complicated.In this backgro und, this article beg in from the small bus in ess financing prese nt situatio n,the n expo
7、 unds the existe nee of small and medium-sized en terprise financing risk types, adetailed analysis of small and medium-sized enterprise financing risk existing in the internalexternal reas ons, fin ally put forward to solve the problem of financing of small andmedium-sized en terprises in our coun
8、try.Keywords： small and medium-sized en terprisefinancing risk Financing cha nn elsPreve ntio n coun termeasures1 前言2007年8 月,次贷危机浮出水面 ,到 2008年 9 月雷曼兄弟倒闭时 ,美国 次贷危机一度演变为全球性的金融危机、经济危机。这场国际金融危机给 我国的实体经济带来很大的危害 ,甚至有很多企业倒闭。 2009年底至今 ,从 希腊爆发债务危机开始 ,欧债危机逐渐加深 ,蔓延至爱尔兰、葡萄牙、西班 牙、比利时和意大利等国 ,由此产生的多米诺效益令国际资本市场一蹶不
9、振。欧债危机的爆发使我国对欧洲的出口陷入困境 ,在一定程度上对我国的 企业产生影响。欧盟经济低迷使得我国对欧盟的贸易增速持续走低。中小 企业与大企业相比 ,规模小 ,抗风险的能力低 ,更容易受到全球性经济危机的 影响。资金筹措是企业生存和发展的前提条件， 企业管理者必须拓展融资渠 道，并权衡不同资金来源的可靠性、持续性、成本以及对公司经营风险的 影响，以尽可能低的成本取得源源不断的资金供应，才能够把握住稍纵即 逝的投资机会，提高企业发展潜力，从而在市场竞争中处于优势地位。因 此，筹资风险的管理就成为企业财务风险管理的首要环节和内容。随着企 业的不断壮大，筹资活动越来越体现其重要性，当前，资金短
10、缺是企业普 遍面临的问题，企业能否健康良性地发展，筹资将是一个非常重要的决定 性因素。企业筹资的根本目的是通过资金的合理筹集和使用而获取一定的 收益，企业在生产经营过程中， 要通过各种途径筹集企业发展所需的资金， 以利于企业的发展，但是筹资又伴随着各种各样不同层次的风险，企业可 以对筹资风险进行有效的预测和控制， 以避免筹资失误对企业产生不利的 影响。我国筹资风险研究还不健全，尤其是在定量分析方面还是很薄弱， 因此，正确分析企业筹资风险及其控制策略对提高企业经济效益和规模有 着重要的现实意义。一般来讲，企业的筹资方式有 9 种，即吸收直接投资、发行股票、 银行借款、商业信用、发行债券、筹资租赁
11、、内部积累、联营筹资、信托 筹资。这 9 种方式各有其优缺点，但是，不管企业采取何种筹资方式。 筹资风险这个因素是必须得考量的。筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企 业利润（股东收益） 的可变性。筹资风险是指由于负债筹资引起、且仅由 主权资本承担的附加风险。 企业承担风险程度因负债方式、 期限及资金使 用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。 因此，筹资决策除规划资主需 要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外， 还必须正确权衡不同筹资 方式下的风险程度，并提出现避和防范风险的措施。本文研究主要采用了实证研究和规范研究相结合、 理论与实际相结合 等方法。实证研究方法主要是对
12、现实筹资问题的概括和归纳， 强调对事实 的陈述和描绘，从中得出相关的结论；规范研究方法主要是依托相关理论， 对我国中小企业筹资风险进行深入的分析研究。 在研究过程中采取的具体 研究方法包括：系统的方法、科学抽象法、分析和综合法、比较分析法、 归纳和演绎法、理论联系实践等研究方法。2 中小企业筹资概况 中小企业筹资现状 中小企业内源筹资不足 内源筹资是企业获取发展资金的极为重要的途径， 在成熟的市场经济 国家，中小企业所用资金中来自企业自身的利润和折旧等其他资金通常占 60%。而在我国，据有关部门调查，即使民营经济比较发达的温州，中小 企业资金构成中自有比例也仅为 40%，银行贷款和民间借款分别
13、占 40% 和 20%。中小企业筹资目前依然是间接筹资为主据国家经贸委调查， 我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获 得的资金分别是：东部占 60%；中部约 70%到 80%；西部则高达 90%。可 见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。同时权威部门调查显示， 中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外， 民间贷款也成为其重要的 资金来源，占比为 %，而通过直接筹资渠道的数额极小，仅占 %。国内金融机构对中小企业贷款差别很大 据统计，目前在我国包括金融租赁， 信托投资等非银行金融机构在内 的各类金融机构中， 民生银行、城市信用社、 农村信用社和城市商业银行 等中小金融机构提供的贷款比重较
14、高， 而四大国有商业银行中， 除中国农 业银行向中小企业贷款比重较高外， 其余三家银行贷款份额均较小， 非银 行金融机构筹资性业务服务比例更低。贷款需求不能得到全部满足 调查表明，“资金不足”始终被列为中小企业第一位的问题。有资料显示， 90%以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足或只得到部分满足。中小企业筹资方法创新1、实施“员工持股计划”进行股权筹资。所谓员工持股计划，是指 由企业内部职工出资认购本企业部分股票，委托一个专门机构 （如职工持 股会、信托基金等 ）作为社团法人托管运作， 集中管理，再由该专门机构 （如 职工持股会 ）作为社团法人进入董事会参与管理，按股份分享红利的一种 新型的
15、股权安排形式。2、资产证券化筹资。所谓资产证券化是将企业那些缺乏流动性，但 能够产生可以预见的稳定的现金流量的资产， 通过资产结构组合和资产信 用分离的方式，以部分资产为担保，由受托人控制的专门的特设机构发行， 在资本市场上出售变现的筹资手段。3、应收账款抵借、让售及金融品种创新。应收应收账款抵借是指应 收账款持有者 （承借人）向银行或金融公司 （出借人 ）取得以应收账款为抵押 的借款。4、售后回租方式筹资。售后回租属于筹资租赁的一种形式，承租人 将原来归自己所有的固定资产售给出租方， 然后以租赁的形式从出租方原 封不动地租回资产的使用权。5、回购式契约筹资。回购式契约实质上是技术授予权、国外投资、 委托加工以及补偿贸易的综合体。3 中小企业的筹资风险类型股票性筹资风险股票筹资风险主要是指公司在筹资过程中， 受有关因素的影响， 难以 筹集到目标资金的可能性。 其主要影响因素一是和筹资相关的决策， 二是 公司自身经营状况，所以股票性筹资风险主要包括决策性风险和经营性风 险。1、决策性风险 是由股票筹资决策不当而不能实现筹资目标的可能 性，股票筹资决策主要是指股份有限公司发现股票筹资时， 按照有关政策、 法律、法规规定，就其股票发现的种类、规模、价格、方式、时机、以及 承销机构等作出的最后决定。 决策性风险由股票发行的种类风险、 股票发 行的规模风险、 股票发行的价格风
