《公路工程造价案例分析精讲班第34讲》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公路工程造价案例分析精讲班第34讲（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、公路工程造价案例分析精讲班第34讲讲义二、投资方案的经济效果评价指标与案例二、投资方案的经济效果评价指标与案例分静态评价指标（投资收益率、静态投资回收期偿债能力）和动态评价指标（内部收益率、动态投资回收期、净现值、净现值率、净年值）1 投资收益率R年律收童箜竽壬均收益张投减总额xum若R Rc,则方案在经济上可以考虑接受；若Ric,则选择投资大的方案；若VRRvic,则选择投资小的方案；案例三【案例三】已知下列数据，试用NAV NPA NPVR IRR指标进行方案比较。设ic=10%项目方案A方案E投资（万元）3EOO5000年收益值（万元）19002500年支出值（万元）6451383估计寿
2、命（年）48解：1 绘制现金流量图2评价方康1900-645=12555LI 12500-1383-11177 lajL4方案E0 1 2p34 J67sMOic=10%01现全翹團1900-645-1255AAA*f10123678Itc=10%MO圈2方黛丸净现值(NPV)评cm全酒图1) 净现值评价 取各方案最小公倍数作为研究期，本例中研究期为8年。NPV( A)= 35001+ ( P/F, 10% , 4) + 1255 ( P/A , 10%, 8)=3500 ( 1+0.6830 ) +1255 X5.335 =804.925 (万元)NPV ( B) = 5000+1117 (
3、 P/A , 10% , 8) = 5000+1117 335=959.159 (万元) 选择方案B。 取年限最短的方案寿命周期作为共同的研究期，本例中研究期为4年。NPV (A) = 3500+ 1255 ( P/A, 10% , 4) =-3500+1255 3.17=478.35 (万元)NPV ( B) = 5000 (A/P , 10% , 8) +1117 X( P/A , 10% , 4)=(5000 X 0.18744 +1117) X3.17=569.966 (万元) 选择方案B。2) 净年值评价NAV( A) = -3500(A/P , 10% 4) +1255=- 350
4、0X 0.31547+1255=150.855 (万元)NAV ( B) = 5000 (A/P , 10% , 8) +1117 = 5000 X 0.18744+1117=179.8(万元)选择方案B。3) 净现值率评价NPVR( A) =478.35/3500=0.13667或NPVR( A) =804.925/35001+( P/F , 10% 4) =804.925/5890.5=0.13665NPVR( B) =959.195/5000=0.19184或NPVR( B) =569.966/5000(A/P , 10% 8)( P/A , 10%, 4) =569.966/2970.
5、924=0.19185 选择方案B。4) 内部收益率评价 计算各方案自身内部收益率NPV (A) = 3500+ 1255 ( P/A, IRRa , 4) =0应用试算法，并用线形内插法即可计算岀内部收益率：ii=15% , NPV (A) = 3500+ 1255X 2.855 =83.025i2=17% , NPV (A) = 3500+ 1255X 2.7432= 57.284IRRR a=15%+83.025 (17%-15% ) /83.02 5 ( 57.284) =16.18% 10% 方案A可行。NPV ( B) = 5000+1117 ( P / A , IRRb , 8)
6、 =0i1=15% , NPV (B ) = 5000+ 1117 X 4.4873=12.3141i2=17% , NPV (B ) = 5000+ 1117 X 4.207 = 300.56IRRRb=15%+12.3141(17%-15% ) /12.3141- ( 300.56) =15.08% 10%方案B可行。 计算增量投资内部收益率NAV( B A) = 5000 (A/P , . IRR, 8)卜-3500(A/P , . ：IRR, 4) + ( 1117-1225 ) =0i1=12% , NAV( B A) = 5000 X 0.2013+3500 X 0.3293 38
7、=7.805i1=13% , NAV( B A) = 5000 X 0.20839+3500 X 0.33619 138= 3.285：IRR=12%+7.805 ( 13%- 12%) /7.805-( 3.285 ) =12.7%10%选择初始投资大的方案B。【案例四】某企业拟投资兴建一公路项目。预计该项目的生命周期为12年，其中：建设期为2 年，生产期为10年。项目投资的现金流量数据如下表所示。根据国家规定，全部数 据均按发生在各年年末计算。项目的折现率按照银行贷款年利率12 %计算，按季计 息。某项目全部投资现金流量表单位：万元建设期生?s期12345578910J11现金流人L1销售
8、收入200400040004000400040004000boc4 a1.2固定资产余值回收1.3流动资金回収2现金渍出2,1130018002.2流动赞婕50C4002.3经曹战本15S0240024002400240024002400240C242.4销售稅金及附切2,5所得稅3浄现金浇重4累计净现金潇量5折现系数6折现译现金涼童1黑计折现浄现金涼皿问题：1 分别按6%、33 %的税率计算运营期内每年的销售税金及附加和所得税（生产期第一年和最后一年的年总成本为2 400万元，其余各年总成本均为3 600万元）。2 计算现金流人量、现金流出量和净现金流量、累计净现金流量。3 计算年实际利率、
9、每年折现系数、折现净现金流量、累计折现净现金流量。4 计算该项目的静态、动态投资回收期。5 根据计算结果，评价该项目的可行性。说明：仅要求对年实际利率和静态、动态投资回收期列式计算，其余均直接在表中计算。 答案：1.和2.计算结果见表中相应栏目。某项目全部投资现金流量表单位：万元序项目、建设期生产期12345678910111现金涼人200040004 000400040004000100040004000.1销售收入20004000000100040004C0040004000400D1.S固定资产 回收T.r渝动资金回收2现金湎出13001500223130532593259326?325932326332.1建设投資10001 300
