《数理金融学题库14：公司资本结构定价》由会员分享，可在线阅读，更多相关《数理金融学题库14：公司资本结构定价（2页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、公司资本结构定价1. 一家企业预计3个月后将有20,000,000美元的现金流入，打算用这笔资金投 资于一年期的美国国库券。目前，一年期国库券收益率是11.5%，但市场预测3 个月后收益率将下降到11%。如果市场利率进一步下跌，该企业如何规避风险？该企业可以89.00的价格买入80张合同金额250,000美元的期货合约，做 买入套期保值。交易过程及结果如下：项目现货市场期货市场目前一年期国库券收益率为11.5%以89. 0买入3个月后交割的一年期国库券期货3个月后购买收益率为10.5%的一年期 国库券以89.5卖出相同的期货合约结果亏损：1%X20,000,000 =200,000 (美元)盈
2、利：(89.5%-89%) X250,000X80 = 100,000 (美元)净亏损200,000-100,000=100,000 (美元)尽管期货市场的盈利不足以补偿现货市场的亏损，但投资的收益率被固定在 11%的水平上2.某欧洲的财务公司在3月15日时预计将将于6月10日收到1000万欧元，该公 司打算到时将其投资定期存款.3月15日时的存款利率为7.65%,该公司担心到6 月10时利率会下跌，于是通过Euronext-Liffe进行套期保值交易.求该公司的实 际收益率.日期现货市场期货市场3.15当日利率7.65%以92.40点买进10张6月份到欧元利率期货6.10利率为5.75%，收
3、到1000万欧元，存入银 行以94.29点卖出10张6月份期货损益10000000*(5.75%-7.65%)*1/4=-47500(94.29-92.40)*2500*10=47250实际利息收入:10000000*5.75%*1/4=143750实际总收益：143750+47250=191000实际收益率：191000*4/1000000=7.64%3. A公司是AAA级的大型绩优公司，其长期固定利率融资成本为年息7%,短期浮 动利率融资成本为LIBOR+0.4% o B公司BBB级的中小型公司，其固定利率融资 成本为8.5%,浮动利率融资成本为LIBOR+0.7%。现假设A公司具有浮动利率的 收益，希望以浮动利率支付其债务利息，而B公司则具有固定利率的收益，希望 以固定利率支付其债务利息。由A、B如何应用互换降低各自的筹资成本？4. 假定英镑和美元的即期汇率为1英镑=1.500 0美元。A公司想借入5年期的 1 000万英镑借款，B公司想借入5年期的1 500万美元借款。市场向它们提供的筹资条件 见下表。美元英镑A公司8.0%11.6%B公司10.0%12.0%借款差额2.0%0.4%请问：A、B两公司如何做才能既满足各自的筹资需求又能降低筹资成本?
