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1、福耀玻璃集团概况及再融资方案设计一、公司背景介绍：1 .公司基本情况：福耀玻璃工业集团股份有限公司（含其前身），1987年在中国福州注册成立， 是一家专业生产汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资公司。1993年，福耀集团股票在上海证券交易所挂牌，成为中国同行业首家上市公司。福耀集团现有 员工一万多人，目前已在福清、长春、上海、重庆、北京、广州、湖北等地建立 了汽车玻璃生产基地，还分别在福建福清、吉林双辽、内蒙通辽、海南海口等地 建立了现代化的浮法玻璃生产基地，在国内形成了一整套贯穿东南西北合纵联横 的产销网络体系。目前福耀集团拥有工厂 13个；浮法玻璃生产基地4个（浮法 玻璃生产线9条）；工程
2、玻璃公司1个；汽配公司1个；海外公司1个；玻璃工 程研究院1个；机械制造公司1个；海南矿沙1个。总生产规模达到2500万（台） 套。福耀集团总资产由1987年注册时的627万增长至目前的30多亿元人民币。高品质的产品、领先的研发中心、完善的产品线加上巨大产能，决定了福耀 产品强劲的市场开拓力，印着“福耀”商标的汽车玻璃在主导国内汽车玻璃配套、 配件市场的同时，还成功挺进国际汽车玻璃配套、 配件市场，在竞争激烈的国际 市场占据了一席之地。2006年，福耀集团研究院被国家发改委、科技部、财政 部、海关总署、国家税务总局等联合认定为“国家认定公司技术中心”。在国内的整车配套市场，福耀为各著名汽车品牌
3、提供配套，市场份额占据了全国的半壁 江山。随着我国改革开放地进一步深入，人民生活水平不断提高，汽车步入寻常百 姓家。目前排行国内第一、世界第四的福耀集团必将借着这股东风，乘势而上， 在“我们正在为汽车玻璃专业供应商树立典范！ ”这一目标指导下，本着“质量 第一、效率第一、信誉第一、客户第一、服务第一”的经营宗旨，使福耀成为具 有汽车玻璃系列产品、相关材料、设备的研究、设计、开发制造能力的特大型公 精品word文档 值得下载 值得拥有司，同时将福耀玻璃研究所建设成为具有国际影响力的科研机构，并通过上下游相关产业链的开发建设，将福耀打造成一个代表中国玻璃工业的国际品牌。2 .财务状况分析这个指标非
4、常不错，因为格力最好的时候也才在 8流右，大金好的时候也在8%左右。但是这个指标是否过高？对于制造业来说这样的销售利润率是否过高？公司的护城河支持这么高的销售利润率？担心国内或者成本更低的竞争对手。因为这么高的销售利润率很容易打价格战。而日本的两家同行销售利润率在 7%右。让人心惊胆跳的。也没有对不对，看自己的偏好了，我比较偏好更稳点的对比着净利润来看，公司的经营性现金流量的净值是大于净利润的，这块还不错公司的销售收入与现金流量表中销售商品获得的现金比例也一致，现金流情况也不错。3.历次投融资情况:发新股发行新股募资总额（万元）1739.4600冉融资配股次数2募资总额（万元）11,537.5
5、8增发次数4募资净额（万元）56,043.84派现派现次数10派现总额（万元）0.00扩股送转股次数8股本扩张倍数35.024.股价分析12年上半年，福耀玻璃继续保持国内汽车玻璃龙头的优势，汽车玻璃销售 增速明显快于国内汽车产销增速，市场份额进一步提高；同时出口向欧洲和亚太 地区的销量和营收都呈良好的增长。12年国内车市处于调整期，公司业绩虽难 以有好的成长，但将继续在国内和出口市场保持自身的竞争力；同时有望保持 5就右的现金股息率，有长期的投资价值。预计公司2012、13年EPS分别为0.748元和0.855元，YoY分别下降0.89%增长14.25%。目前12年P/E为 10倍，鉴于公司龙
6、头地位稳固，现金股息率较高，给予买入的投资建议，目标 价9.0元（12年12x）0上半年净利润小幅下滑：福耀玻璃 2012年上半年完成 营业收入48.74亿元，YoY+4.65%实现?争利润7.38亿元，YoY-7.69%, EPS为 0.369元，符合预期。其中Q2营收、净利润分别为26.2亿元和3.9亿元，QoQ 分别增长15.9% 9.8%,主要为Q2汽车销量的季节性增长带动公司玻璃产品销 量的环比增加。但由于三项费用以及所得税YoY分别大增15%口 31%导致净利润出现下降。毛利率稳中有升：上半年公司毛利率为38.80%, YoY提高1.7个百分点，主要为公司浮法玻璃自供率有所提高、同
7、时原材料成本压力有所缓解， 使营收增幅快于成本增幅。上半年公司汽车玻璃录得销售收入45.7亿元，YoY+9%内销增长8.2%,快于汽车产量增速），而浮法玻璃由于重庆两条新线于 11年7月和12年4月先后投产，营收增长17%出口业务继续快速成长：报 告期内出口业务增长保持良好势头，欧洲以及亚太地区销售收入YoY分别增长34%口 21%美洲地区则出现4流右的下滑，内销收入 YoY+1.6%玻璃产能持续 扩张：公司位于郑州、俄罗斯的新厂拟于 13年投产，产能将进一步扩大。公司 重庆汽车级浮法玻璃双线已先后开工投产，公司未来毛利率仍有上升的空间。 盈利预测：预计公司2012、13年营收将分别达到104
8、.36亿元和116.91亿元，YoY 分别增长7.71% 12.02%;实现净利润分别为14.99亿元和17.13亿元，YoY分 别下降0.89%增长14.25%; EPS分另I为0.748元和0.855元。目前12年P/E 为10倍，鉴于公司龙头地位稳固，现金股息率较高，给予买入的投资建议，目 标价9.0元（12年12x）0二、福耀玻璃集团再融资方案设计1 .投资项目高科技玻璃（包括手机触屏玻璃，显示器玻璃等）生产线2 .再融资方案设计（1）增发方案发行股票种类和面值：本次公开发行股票为人民币普通股（A月）股票，每股 面值为人民币1元。发行数量：若本次公开发行股票是在公司2012年度股东大会
9、审议通过2012年度利润分配方案（即每10股送10股并派送现金红利5元）并实施该 分配方案之前进行，则本次公开发行股票数量不超过10 000万股；若本次公开 发行股票是在公司2012年度股东大会审议通过2012年度利润分配方案（即每 10股送0股并派送现金红利5元）并实施该分配方案之后进行，则本次公开发 行股票数量不超过10 000万股。最终发行数量提请股东大会授权公司董事局与 保荐机构（主承销商）根据市场情况协商确定。发行对象：本次发行对象为在上海证券交易所开立人民币普通股 （A月）股 票账户的自然人、法人、证券投资基金及符合中国证监会规定的其他投资者 （国 家法律、 法规、规章禁止者除外）
10、。向原股东的配售安排：本次公开发行股票将向本次发行的股权登记日收市后 登记在册的本公司全体股东按一定比例优先配售，具体优先认购比例提请股东 大会授权公司董事局根据市场情况与保荐机构 （主承销商）协商确定。发行方式：本次公开发行股票向本次发行的股权登记日收市后登记在册的本 公司全体股东按一定比例优先配售，剩余部分采取网上、网下定价发行的方式发 行,或采用中国证监会核准的其他发行方式。.定价方式：本次公开发行股票价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公 司股票均价或前一个交易日的均价，具体发行价格提请股东大会授权公司董事局 与保荐机构（主承销商）根据具体情况协商确定。本次发行募集资金扣除发行费用后
11、的用途为：约100000万元用于高科技玻璃 （包括手机触屏玻璃，显示器玻璃等）研发；约90000万元进一步扩大汽车玻璃 生产规模；约50000扩大汽车配套玻璃总成用装饰零部件生产规模。公司本次申请向不特定对象公开募集人民币普通股 （A股）股票，投入高科 技玻璃研发等3个项目，项目计划总投资金额合计为287 547万元，其中募集资 金投入214 211万元。本次发行募集资金净额（扣除发行费用后）将首先确保上 述项目的实施，如有资金剩余，将用于补充本公司日常生产经营所需的流动资金 ， 如募集资金不足，则由本公司自筹解决。本次增发募集资金项目对公司的影响。本次增发募集资金投资项目的实施，可以进一步完
12、善公司产业布局,丰富公司产品线，与我国乃至国际汽车产业发展 速度和水平相匹配。募集资金投资项目建成投产后，将使公司的产能获得较大幅 度的提高，有利于公司进一步巩固和扩大市场份额。 本次增发募集资金投向上加 强了研发设施和研发能力建设，将大幅度提升公司的科研水平和自主创新能力， 进一步增强企业的核心竞争力，为公司保持国内外领先地位并实现可持续发展 提供有力的技术支撑，为公司下一步的内涵增长奠定基础。本次增发有利于公司 降低资产负债率，改善财务结构，增强资本实力和抗风险能力，为公司的长远发展 奠定更稳固的资本基础。综上所述，本次募集资金投资项目有利于公司在现有业 务的基础上进一步完善产业布局，推动
13、技术升级。项目的投资回报率较高，有利于 公司的长远发展和为股东创造更优厚的回报，请各位董事审议。以上议案经本次 董事会审议通过后，尚须提交2012年度股东大会审议。3 .公司分红方案设计4公司分红方案现金+资本公积金转增股本组合的方案以2011年年末总股本为20.03亿股基数向全体股东派发现金红利，用资本 公积金向全体股东股本，每10股转增4股。(1)现金分配比例为2012年当年实现的可供股东分配利润的 40% (2012 年6月30日的未分配利润：32.448亿元)假设截止2012年末，母公司可供分配 利润为30亿元(2012年母公司净利润预计33亿元，扣除法定公积金3亿元后的 本年度可分配
14、利润为30万元)，按可分配利润的40%+算，公司对应的分红金额 为12亿元，即每10股配现金红利5.9元；(2)以2012年年末总股本20.03亿向全体股东每10股转增4。转增后，公 司新增股本8.012亿股，公司总股本为28.042股。方案优点：(1)满足监管机构审批上市公司再融资关于对现金分红的基本要求；(2)适度的股本扩张能够增加公司股票交易流动性，提振投资者信心，对 维护公司股价具有“催化剂”的作用。(考虑公司目前股价较高，为实现顺利的 不定向增发，在上述资本公积转增后，除权后，公司股价将在一个低价水平，更 好实现增发目的。)方案缺点：(1)现金分红将导致部分资金流出公司体系；但公司目
15、前经营性现金流较 为充裕，不影响公司现金分红。(2)总股本增加后在一定程度上摊薄了每股收益等盈利能力指标。三、融资前后财务对比资产负债表：项目单位Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14存货净额元1.68E+091.30E+091.20E+091.10E+09流动资产合计元3.85E+093.42E+093.62E+093.72E+09固定资产净额元5.18E+095.90E+096.00E+096.20E+09无形资产净额元4.82E+085.13E+086.13E+088.13E+08开发支出元05.65E+083.35E+082.00E+08非流动资产合计元6.72E+098.78E+098.78E+099.29E+09资产总计元1.06E+101.20E+101.22E+101.30E+10短期借款元1
