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1、借款人非财务因素分析行业风险分析一、行业的成本结构企业的产品成本由固定成本和变动成本两部分组成，不同的行业，其成本结构也相应不同。固定成本占总成本比重相对较高的行业为高经营杠杆行业，其平均成本随着生产规模的扩大会有明显的下降，产销量越大，盈利水平越高，如航空业、大宾馆、钢铁业等。相反，变动成本占总成本比重相对较高的行业为低经营杠杆行业，如服装加工业、商业批发等，生产规模的扩大对其成本和盈利水平的影响不是十分显著。一般来说，企业的贷款结构受其行业成本结构的影响较大，高经营杠杆行业对中长期贷款需求量较大，而低经营杠杆行业对短期贷款的需求较多。由于高经营杠杆行业的贷款风险（尤其是中长期贷款）和其行业
2、风险的关联程度很高，在进行客户信用分析时，应对其行业风险重点进行分析。二、行业的生命周期行业的生命周期一般包括新兴、成熟和衰退三个主要阶段。行业所处生命周期阶段的判断，主要依据行业的销售增长率，以及进入或退出该行业的企业比率。在市场经济条件下，企业因其行业所处生命周期阶段的不同，面临着不同的风险和机会，了解借款人行业所处的生命周期阶段，可以分析借款人所面临的风险及其对贷款风险的影响。新兴行业或是一些新产生的行业，或是一些由于技术革新、客户需求变化等给老产品或服务带来新的商业机会的行业，其成长速度每年在20%100%。如在我国现阶段，信息通信、新型材料、生物工程、环境保护、建筑装饰等产业，以及高
3、速公路、港口、机场等基础设施建设行业都属于新兴行业。新兴行业的企业为开拓市场、扩大规模需要大量的资金投入，往往需要银行贷款的支持；但同时，新兴行业的技术和产品发展更新更快，创业成本高，管理层缺乏相应的行业发展经验，新的竞争对手不断加入该行业，企业淘汰率高，致使新兴行业贷款还款来源的稳定性受到影响，风险相对较高。成熟行业韵销售额每年以020%的速度增长，由于客户已经对产品较为了解，产品的技术较为成熟，产品的行业标准已经形成，市场竞争变得十分激烈，竞争的焦点集中于价格和售后服务上。如我国的彩电、电冰箱、洗衣机等家用电器行业。成熟行业企业的贷款，主要用于解决营运资金的临时性不足以及厂房、设备的更新改
4、造等，企业已具备较丰富的行业风险管理经验，生产经营较为稳定，还款来源比较容易控制，就整体来说，贷款的风险程度一般会小于新兴行业。衰退行业的销售额呈下降趋势，维持生存是企业面临的主要问题，企业开始进行市场收缩和资源的转移，行业风险大。三、行业与经济周期的关系一般来说，行业的发展具有一定的经济周期性。有些行业经营状况的变化与经济周期是一致的，随着经济的繁荣而繁荣、萧条而萧条，如房地产业、汽车制造业、服装业、珠宝、餐饮娱乐和境外旅游等一些耐用消费品或奢侈品行业；有些行业具有明显的反周期特征，在萧条时期的经营状况反而会比繁荣时期更好，如维修业。也有部分行业不易受经济周期的影响，属于非周期性行业，这主要
5、是一些提供生活必需品的行业，如食品行业、医疗保健业和教育业等。周期性行业的经营状况受经济周期的影响波动幅度较大，如在经济衰退时，许多企业都会因销售迟缓、成本增加以及利率上升等原因，引起利润下降和现金流量短缺等问题。在分析借款人的行业经济周期规律时，行业周期和经济周期的时间差异是一个需要注意的问题。行业周期可能超前、同步或滞后于经济周期，如果行业周期超前于经济周期，行业的生产、销售等经营活动可能先经济的繁荣而繁荣，先经济的萧条而萧条；如果行业周期同步于经济周期，则行业的生产销售等经营活动直接反映经济的周期性；滞后经济周期的行业，其经营活动则总是慢于经济周期一步。四、行业的盈利水平盈利是企业持续经
6、营的基础，对于整个行业来说亦然。如果一个行业的平均利润率长期低于社会平均利润率，甚至整体企业亏损，作为该行业中的借款人，其未来的经营状况和还款能力显然值得关注。在分析行业的盈利能力时，还要注意考察其现金流量情况，尤其是在一些竞争激烈、大量采取赊销的行业，往往是应收账款拖欠严重，企业虽有盈利，但现金流量不佳。当然，行业的盈利水平是与其行业周期密切相关的，例如，作为新兴的高科技行业，19982000年，网络经济成为高速发展的行业，网络概念的股票成为全球证券市场上的明星，但进入2001年，该行业盛极而衰，泡沫破灭，从事电子商务等业务的网络公司呈现全行业性的整体亏损现象，作为上游产品的计算机硬件和电子
7、组件行业也步入了微利时代。五、行业的依赖关系在经济结构中，各行业之间存在程度不同的依赖性，比如房地产业与建筑材料行业、种植业与食品业、钢铁业与汽车制造业、石化业与纺织业等，均有着典型的依存关系，所以，分析借款人所处的行业风险时，还有必要分析其所依赖行业的风险状况。借款人所在行业对其他少数行业的依赖程度越大，受所依赖行业的影响也就越大。依赖关系密切的行业主要是该行业的供应方和需求方，以汽车制造业为例，如果这一行业呈现萧条，那么与之相关的钢铁、玻璃和轮胎等行业也可能出现萧条。一般来说，行业的供应商和客户群越多元化，该行业对其他行业的依赖性就越小，其贷款风险受其他行业变化的影响就越小。六、行业产品的
8、可替代性可替代产品是指那些与某行业的产品有相同、相似功能或能满足相同需求的产品。行业的产品是否存在可被替代的风险，与替代产品的多寡和客户使用替代产品的转换成本（如替代品的价格与之相当甚至低于该行业产品）高低有关。如果一个行业的产品性能独特并自然垄断，例如城市供水、供电行业，不存在替代产品，也就不存在行业产品被替代的风险；而如果一个行业的产品有许多替代品，而且转换成本较低，则该行业产品被替代的可能性就很大，相应的行业风险也就比较大，如化纤制品作为服装面料可替代棉织品，火车、汽车和飞机作为交通工具可相互替代。七、行业的法律、政策及宏观经济环境分析法律的改变可能促进某些行业的发展，也可能对某些行业的
9、生存和发展产生负面影响。在评估借款人的行业风险时，确定该行业是否具有良好的法律环境，以及是否有对该行业经营与发展产生实质性影响的法律变化是十分必要的。如野生动物保护法的出台，使以野生动物器官为生产原料的制药业受到严重的影响；小型造纸、化工、水泥等一些在生产过程中产生有害废物的行业，受国家环境保护法规的影响很大，其贷款显然有着较高的风险。随着经济全球化，国际、国内和区域的宏观经济环境变化都会对行业发展产生影响，一些对于经济周期较敏感的行业尤其如此，有时，通货膨胀、汇率、利率、税收、国际收支等宏观经济因素对一些行业的发展具有决定性的影响。经济政策是调控宏观经济环境的重要因素，国家经济政策的变化对行
10、业的发展会产生不同程度的影响。前面提供的是一种行业分析的基本框架，所分析的只是影响借款人行业风险的一些常见因素。在具体的实践操作中，应从多方面综合分析。下面是一些行业风险的预警信号：1行业整体衰退，销售量呈现负增长。2行业作为新兴行业，虽已取得有关产品的专利权或技术认定，但尚未进入批量生产阶段，产品尚未完全进入市场。3出现重大的技术变革，影响到行业产品和生产技术的改变。4政府对行业政策进行了调整。5经济环境发生变化，如经济开始萧条或出现金融危机，行业发展受到影响。6国家产业政策、货币政策、税收政策等经济政策发生变化，如汇率或利率调整，并对行业发展产生影响。7存在密切依存关系的行业供应商或客户的
11、需求发生变化。8与行业相关的法律规定发生变化。9多边或双边贸易政策有所变化，如政策对部分商业的进、出口采取了限制或保护措施。案例1：安徽省蚌埠市XX集团的主要产品是氨基酸、柠檬酸、淀粉糖及油脂，这些产品主要由玉米、花生和菜籽加工而成，该集团现拥有年产150万吨玉米、40万吨花生和菜籽等油料的加工能力。其中氨基酸和柠檬酸的年产量分别为4万吨和18万吨，且柠檬酸占世界年产量的10%12%。该集团的产品销量很好,但是它的生产过程却十分容易造成污染。2004年6月20日，国家环保总局公布了三个督察组对沿淮河四省暗查发现的52家违法超标排污企业，其中该集团名列其中。作为当地的大企业，该集团污水不达标引起
12、各方高度重视，该厂因此停止了味精和酒精的生产。后来，该厂排放的废水被环保部门24小时监测。这不仅影响了该厂正常的生产秩序，更对其收入造成了一定的损失。【案例1解析】该企业本身的经营业绩是非常好的，是它的经营触犯了国内的环境保护法律，最终由于非经营的原因导致收入减少。这种风险有时可能就连企业自己都不是很了解，银行也就更难考虑到了。如果银行在贷款之前能认真考察企业的各种许可证件和执照包括环保的证书、特殊产品生产的执照等，就可能发现其中的蛛丝马迹，从而重新考虑对其贷款的发放。经营风险分析通过对借款人的行业风险进行分析，我们已经对借款人所在行业的风险共性有所认识，但每个行业中的各企业又都有自身独特的经
13、营特点，这些经营特点在很大程度上影响或决定着借款人的最终还款能力。所以，还要进一步分析借款人的经营风险，主要是从两个方面进行：经营特征分析和经营循环分析。、经营特征分析经营特征分析，主要体现在经营规模、核心竞争力、产品特征和市场状况等方面。1经营规模。一般来说，企业的经营规模与经营风险成反比，经营规模越大，行业的市场份额也就越大，企业的经营也就越稳定；反之，规模越小，则越容易被竞争对手挤出市场，面临的经营压力也就越大。资产总额、销售收入、市场份额、盈利水平等指标都是衡量一个企业经营规模大小的标准。分析时，必须将企业与同行业的其他企业比较才有意义，也要注意企业所处的生命发展周期。2核心竞争力。核
14、心竞争力是建立在企业核心资源的基础之上，是企业的智力、技术、产品、管理和文化的综合优势在市场上的反映。核心竞争力有三个基本特征：一是用户价值，即核心竞争力能够为用户提供根本性的好处或效用；二是独特性，即企业的任何一项专长要想成为核心能力，必须独树一帜；三是延伸性，即核心竞争力要在未来的市场竞争中赢得优势并获取丰厚的利润。核心竞争力能为企业发展带来长期的竞争优势，依托核心产品的优势，可以取得相关产品或服务的领先地位，并创造出众多意料不到的新市场，它是企业竞争优势的根源。3产品特征。一个企业的产品特征主要表现在其产品的竞争力方面，竞争力强的产品会获得市场和购买者较多的认同，容易在市场竞争中战胜对手
15、，顺利实现销售，并取得较好的盈利。企业产品的竞争能力取决于产品品牌等多种因素，但主要的还是取决于产品自身的性能价格比，那些性能先进、质量稳定、价格合理的产品，往往在市场上具有较强的竞争力，能为企业赢得市场和利润。当企业的产品定价失去竞争力或者质量出现不稳定状况时，其经营上的问题也就可能产生了。一个企业要保持其产品的竞争力，必须不断地进行产品创新。尤其是对于那些设计和开发周期较长的企业，如药品公司、软件开发公司等，在研究和开发阶段就已经确定了大部分必须发生的生产成本，而在下一个阶段不大可能大幅度削减成本，能否合理、有效和及时地进行产品创新就显得更为重要。另外，借款人的产品多样化也是其产品的重要特
16、征。在激烈的行业竞争中，产品的多样化可以分散企业的市场风险。4市场状况。借款人在行业中的地位是衡量其经营风险的重要因素。那些有市场影响力或被公认为行业龙头的企业要比市场中的弱小者有着更强的抗风险能力。评价借款人市场状况的指标主要有：市场占有率、市场竞争的激烈程度、企业保持目标客户和发展目标客户的能力、企业对市场价格和需求的控制能力、企业的客户分散程度等。另外，企业在市场中的形象和声誉也是评判其市场表现的重要因素。企业的形象和声誉虽是吸引客户的两个抽象因素，但一些企业可通过广告或产品质量来确定其形象和声誉，并保持客户对企业和产品的忠诚，这种效果往往高于产品或服务的具体优势所产生的效果。二经营循环分析经营循环指的是借款人从收到客户订单到向客户出售产品和提供服务的全过程，一般来说，企业的经营过程具有一定的重复性，每个企业都有自己独特的内部经营循环。以工业企业为例，经营循
