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1、光伏行业市场分析报告2020年4月目录1、 光伏平价景气向好，海外市场多点开花41.1 全球平价来袭，海外市场火爆41.2 欧洲：全年装机高增长，“老牌”“新军”齐发力71.3 美国：公共户用协同发展，光储结合前景广阔81.4 其他地区：印度、澳大利亚潜力巨大，日本、中东未来之星91.5 中长期海外市场预期乐观：传统市场增长强劲，新兴市场增量明显. 12 2、 国内政策平稳落地，需求叠加大年将至132.1 竞价元年收官，项目延期拖累装机下滑132.2 价格平稳下行，光伏性价比持续突显142.3 光伏新政落地，疫情扰动不改大年预期153、 疫情对光伏行业影响：短期或构扰动，长期增长无虞173.1
2、 原油价格下跌、避险情绪上升，短期压制光伏投资意愿173.2 海外影响：疫情或致短期装机受挫，中长期看需求持续向好183.3 国内影响：产业链龙头影响有限，继续看好全年装机20图表目录图 1：全球光伏历年新增装机量及增速4图 2：历年全球装机成本及 LCOE5图 3：GW 规模以上新增太阳能装机国家5图 4：2013-2020 年光伏发电最低中标电价5图 5：2019-2020 各地区光伏最低中标价格5图 6：2019 年全球光伏新增装机预测6图 7：2020 年全球光伏新增装机预测6图 8：2018/2017 年各国光伏新增装机量6图 9：欧洲 28 国装机规模及预测7图 10：2019/2
3、018 年欧盟前十大光伏市场7图 11：美国光伏新增装机规模及预测8图 12：2015-2019 美国新增装机占比8图 13：美国前十大光储储备项目开发商8图 14：美国 2019 年上半年电池片进口地区9图 15：美国 2019 年上半年组件进口地区9图 16：印度新增光伏装机规模及预测（低预期）10图 17：印度历年累计光伏装机规模预测（高预期）10图 18：澳大利亚不同规模光伏系统装机容量（MW）11图 19：澳大利亚小规模系统平均规模(KW)11图 20：中国光伏新增装机规模13图 21：中国光伏发电量及占比13图 22：2019 年光伏多晶硅价格走势14图 23：2019 年光伏硅片
4、价格走势（元/片）14图 24：2019 年光伏电池片价格走势（元/W）14图 25：2019 年光伏组件价格走势（元/W）14图 26：2018-2025 我国地面光伏系统初始全投资成本测算15图 27：光伏投资意愿逻辑17图 28：全球无风险利率及风险溢价的变化17图 29：国际油价走势18图 30：2018 年中国组件出口主要国家18图 31：2019 年中国组件出口主要国家18图 32：中国组件出口月度数据19图 33：2020 年初以来单晶组件出口均价走势19图 34：2019 年 2 月与 2020 年 2 月组件出口规模对比19图 35：2019 年和 2020 年 1-2 月组
5、件出口占比19图 36：2020 年 1-2 月和 2019 年全年组件出口集中度对比20图 37：2019 年户用光伏装机市场21图 38：2019 年户用光伏占分布式装机比例21图 39：全球光伏渗透率预测22图 40：硅片尺寸提升带动度电成本下降22图 41：HJT 产能布局22表 1：重点公司投资评级1表 2：FIT 太阳能发电收购价格(JPY/kWh)10表 3：主要中东国家的发展目标11表 4：中东地区的光伏项目(MW)12表 5：2019/2020 年海外光伏新增装机预测（单位：GW）12表 6：2019 年光伏新政13表 7：2020 年光伏新政及电价征求意见15表 8：202
6、0 年国内光伏新增装机预测（单位：GW）16表 9：2019/2020 光伏补贴政策发布和竞价项目申报截止时间211、 光伏平价景气向好，海外市场多点开花1.1 全球平价来袭，海外市场火爆光伏产业兴起于欧洲，后发动力在中国，平价市场在全球。光伏行业发展至今， 主要经历了 4 个阶段：发展初期2004-2010年：新增装机量年复合增速达81.0%，主要发展地在欧洲各国。光伏发电大规模产业化兴起于 2004 年欧洲，以德国为首的欧洲各国推出政府补贴政策，推动光伏产业大规模商业化发展。整理期 2011-2013 年：新增装机量年复合增速达 12.8%。欧债危机导致欧洲各国政府开始大幅降低光伏补贴，光
7、伏投资收益率下行导致下游需求减少，早期行业上 游快速扩张进一步加剧供需失衡。与此同时，美国、欧洲在 2011、2012 年相继对中国光伏产业发起“双反”调查，致使光伏行业整体打击惨重，2012 年全球光伏新增装机量首次下滑。成长期 2014-2018 年：新增装机量年复合增速达 22.1%，主要发展地在中国。2012年，中国为应对美、欧“双反”调查、加大光伏应用补贴力度，发布太阳能发电发展十二五规划，并于 2013 年 7 月正式发布国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见，明确电价补贴标准和补贴年限。至此，中国接替主导光伏产业发展的接力棒，开启光伏产业的第二轮快速成长期。平价期 2019-2
8、025 年：主要发展地在全球。伴随光伏工艺技术的不断进步和成本改善，光伏发电在很多国家已成为清洁、低碳、同时具备价格优势的能源形式， 光伏开始进入全面平价期，全球光伏市场有望将开启新一轮稳健增长。图 1：全球光伏历年新增装机量及增速240180%平价期200150%120%160成长期90%12060%8030%40发展初期0%0-30%2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E新增装机量/GW同比增速数据来源：Wind，SolarPo
9、wer Europe，XXX市场部全球平价临近，海外市场持续爆发。近年来，光伏技术进步使得装机成本不断下行，2018 年全球光伏平均装机成本已到 1210.2 USD/kW。装机成本下行带来光伏发电性价比提升，全球平价市场正在逐步扩大。总结近期各地区光伏最低中标价格，光伏发电已经成为越来越多国家成本最低的能源发电方式。与此同时，全球 GW级光伏新增装机市场 2017-2019 年持续增长，分别达 9 /11/16 个，2019 年新增国家2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018为位于欧洲的法国、乌克兰、西班牙和位于中东的阿联酋、埃及。图 2：历年
10、全球装机成本及 LCOE图 3：GW 规模以上新增太阳能装机国家5,0000.44,5004,0003,5000.33,0002,5000.22,0001,5001,0000.15000098.30美分/kWh8764.974.975432.4221.641.6010装机成本（USD/kW）LCOE（ USD/kWh）数据来源：IRENA，XXX市场部数据来源：SolarPower Europe，XXX市场部图 4：2013-2020 年光伏发电最低中标电价图 5：2019-2020 各地区光伏最低中标价格12美分/kWh10.9108643.221.80数据来源：CPIA，XXX市场部数据来
11、源：CPIA，XXX市场部全球装机高增长，中、欧、美、印为主力。从各国年光伏新增装机量看，中国、欧盟、美国以及印度贡献主要力量。根据 PV InfoLink 数据，2019 年全球光伏新增装机约在 121.4GW 左右，其中中国 2019 年光伏新增装机 31.5GW 继续位列全球第一，欧洲、美国以及印度分别以 20%、12%、8%的装机贡献占比位列其后，前四国合计装机占比达 66%。根据全球光伏市场强劲的发展势头，预计 2020 年中、欧、美、印将继续贡献主要力量。图 6：2019 年全球光伏新增装机预测图 7：2020 年全球光伏新增装机预测其他,中国,非洲, 2%中国,31%非洲,2%日
12、本, 5%其他,日本, 5%中东,5%中东, 6%印度,8%欧盟,20%印度,11%欧盟,15%12%美国,13%数据来源：InfoLink，XXX市场部数据来源：InfoLink，XXX市场部图 8：2018/2017 年各国光伏新增装机量60GW5044.440302010.6108.36.65.32.81.50中国美国印度日 本 澳 大 利 亚 德国墨西哥韩国土耳其荷兰2018数据来源：SolarPower Europe 2019，XXX市场部20171.2 欧洲：全年装机高增长，“老牌”“新军”齐发力光伏平价性价比突显，欧洲迎来装机大年。得益于光伏成本的快速下行，光伏平价所带来的性价比
13、迅速突显，2019 年欧洲市场成为全球光伏装机最热地区，全年预计新增装机量 16.7GW，同比增长 104%，实现继 2010 年以来最强劲增长。如果疫情得到有效控制，2020 年欧洲光伏市场新增装机规模仍有望超过 20GW，继续保持快速增长。图 9：欧洲 28 国装机规模及预测30GW26.8252015108.15.95.9502016201720182019E2020E2021E2022E2023E数据来源：SolarPower Europe，XXX市场部图 10：2019/2018 年欧盟前十大光伏市场西班牙、波兰异军突起，德国、荷兰增长稳健。西班牙成为 2019 年度光伏装机黑马，以全年 4.7GW 装机量夺得欧洲光伏装机首位，主要驱动力为其约 4GW 光伏项目的设定最后并网期限为 2019 年底。德国以 4.0GW 装机量排名第二，同比增长 35.2%，主要并网来自于中大型的商用光伏系统。荷兰以 2.5GW 排名第三， 同比增长 66%，屋顶市场继续为其增长主力。此外，2019 年法国新增装机 1.1GW， 位列第四，波兰新增装机 0.78GW，同比增长 286%，增长主要动力是光伏平价带来的自用系统需求爆发。5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500020192018MW西班牙德国荷兰法国
