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1、财务管理辅导资料十主题：第十章财务战略学习时间：内容：第十章财务战略我们这周主要学习第十章财务战略的相关内容。希望通过下面的内容能使同学们加深对财务战略相关知识的理解。一、学习要求1. 了解财务战略的概念及分类2. 掌握财务战略的内容3. 了解财务战略的实施与评价二、主要内容(一)财务战略概述1 .财务战略定义为谋求公司资金有效的流动和实现公司战略，增强公司财务竞争优势，在分析公司内外环境因素对资金流动影响的基础上，对公司资金流动进行全局性、长期性和创造性地谋划，并确保其执行的过程即为公司财务战略。2 .财务战略的基本要素战略思想；战略目标；战略计划3 .财务战略的分类(考查形式主要为选择题、
2、名词解释)4 1)快速扩张型财务战略。快速扩张型财务战略是以实现公司资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。5 2)稳健发展型财务战略。稳健发展型财务战略指以实现公司财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。6 3)防御收缩型财务战略。防御收缩型财务战略是指以预防出现财务危机和求得生存及发展为目标的一种财务战略。(二)财务战略的内容1.筹资战略筹资战略决策的具体内容包括：(1)筹资战略的目标与原则筹资战略目标是公司在一定战略时期内筹资要达到的总要求。筹资战略原则是公司制定和实施筹资战略应该遵循的基本思路和准则，它反映筹资客观规律对筹资战略的必然要求。(2)资金来源结构的战略决
3、策资金来源结构是指公司筹资总额中，各种来源的资金所占的比例。(3)筹资渠道与方式的战略决策筹资渠道是指公司取得资金的来源，而筹资方式是指公司取得资金的具体形(4)筹资规模的战略决策这是指关于一定时期内公司筹资总额的决策。(5)筹资时机决策这是指公司应在何时进行筹资的战略决策。2.投资战略(考查形式主要为选择题、名词解释)(1)资金投放规模对于企业来说，最佳的选择是将规模扩大到使平均成本达到其最低点，边际收益率最高为止。在此之前，企业一直可以得到由规模经济性大于规模不经济性所带来的好处，即平均成本减少；而超过这一点，规模不经济性将会大于规模经济性，平均成本增大，再扩大规模是不利的。(2)企业投资
4、实现方式外延型投资实现方式是指以通过基本建设投资增加劳动资料为主要手段来实现投资目标的方式。内涵型投资实现方式是在现有企业规模的基础上，用先进技术代替落后技术，用先进的工艺和装备代替落后的工艺和装备，以改变企业落后的生产技术面貌，实现内涵为主的扩大再生产，以达到提高产品质量、促进产品更新换代、节约能源、降低消耗、扩大生产规模和全面提高社会经济效益的目的。兼并方式是指企业通过对其他企业兼并实现扩大再生产目的的方式。所谓企业兼并即企业之间的一种相互吸收合并。联合方式是指在企业生产与再生产过程中，彼此相关的经济或非经济单位，为了发挥各自的优势，取长补短，为使企业得到发展和获取最大经济效益而组成的经济
5、集合体。收购投资方式是指企业用现金、债券或股票购买另一家公司的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权，从而增强企业实力。(3)资金投放战略目标收益性目标。是指企业获利程度方面的目标。如利润额及利润率、投资报酬率、每股盈余和股票价格等指标，都可用来表达企业资金投放所追求的收益性目标。成长性目标。指那些能表明企业成长、发展程度的目标。比如企业规模扩大、企业产量增加、销售额上升、技术装备水平提高等，都可视为企业资金投放的成长性目标。市场占有目标。是指以占领市场、提高企业市场占有率为企业资金投放的直接目标。技术领先目标。某些企业进行投资的目的是为了能在某项技术上占据领先地位，这可称为技术领先目标。
6、产业转移目标。一体化目标。是指企业投资的目的是进行前向或后向或水平一体化，以取得或建立有保证的销售渠道、关键技术、原材料供应基地和能源供给保证等，这是企业避开竞争威胁，增强竞争优势的重要途径。社会公益性目标。是指投资应考虑提供社会公共效益方面的目标，如环境保护、公共交通和节约能源等。此类投资是维护人们正常生产、生活环境所必不可少的，企业和社会对此应越来越重视。3.收益分配战略如果公司不进行收益分配，其内部资金来源就等于其现金净流量，即内部资金来源=现金净流量=净收益+折旧如果公司发放收益分配，那么内部资金来源=留存收益+折旧净收益-利润分配(1)收益分配战略的主要内容收益分配支付率收益分配的稳
7、定性信息内容(2)收益分配的战略目标保障股东权益，平衡股东间利益关系促进公司长期发展稳定股票价格(3)收益分配的特点收益分配战略不是从单纯的财务观点出发决定公司的收益分配，它是从公司的全局出发，从公司战略的整体要求出发来决定收益分配的。收益分配战略在决定收益分配时，是从长期效果着眼的，它不过分计较股票价格的短期涨落，而是关注于收益分配对公司长期发展的影响。(4)收益分配战略的影响因素(考查形式主要为选择题)法律因素债务(合同)条款因素股东因素经济因素内部因素现金流量因素筹资能力因素投资机会因素资本结构的弹性收益分配的惯性(三)财务战略的制定实施与评价1 .财务战略的制定流程(1)财务战略环境分
8、析(2)确定财务战略的内容与使命(3)确立财务战略目标(4)制定财务战略方案2 .财务战略的实施(1)制定中间计划(2)拟定行动方案(3)编制财务预算(4)确定工作程序(5)实施战略控制3 .财务战略的评价(1)要建立科学合理的评价指标体系(2)选择适当的评价标准(3)选择科学合理的评价方法三、典型例题【例题1单选题】以实现公司财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略是()。A.快速扩张型财务战略B.稳健发展型财务战略C.防御收缩型财务战略D.收益分配战略【答案】B【解析】快速扩张型财务战略是以实现公司资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。稳健发展型财务战略指以实现公司财务
9、绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。防御收缩型财务战略是指以预防出现财务危机和求得生存及发展为目标的一种财务战略。【例题2多选题】下列指标中，属于企业投资战略收益性目标的是()A.投资报酬率B.每股盈余C.企业规模扩大D,企业产量增加E.股票价格【答案】ABE【解析】利润额及利润率、投资报酬率、每股盈余和股票价格等指标是收益性目标。企业规模扩大、企业产量增加、销售额上升、技术装备水平提高等是成长性目标。【例题3判断题】企业投资规模越大越好。【答案】错【解析】对于企业来说，最佳的选择是将规模扩大到使平均成本达到其最低点，边际收益率最高为止。【例题4判断题】企业的收益分配战略在决定收益分配时，是从长期效果着眼的。【答案】对【解析】收益分配战略在决定收益分配时，是从长期效果着眼的，它不过分计较股票价格的短期涨落，而是关注于收益分配对公司长期发展的影响。
