财务公司信用评级方法

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1、E东方金诚I(iin.no( m nir财务公司信用评级方法(2012)is东方金诚国际 信用评估有限公司Golden Credit Rating International Co.,LTD.一、财务公司信用评级概述东方金诚国际信用评 估有限公司（简称“东方金诚 ”）财务公司信用评级对象主要有两 类：一是企业集团财 务公司根据企业集团财务公司管理办法，本方法所指企业集团财务公司包括两类：一是指以加强企业集团 资金集中管理和提高集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构; 二是指外资投资性公司为其在中国境内的投资企业提供财务管理服务而设立的财务公司。 （简称“财务

2、公司”）；二脚务公司发行的金融债券 。对财务公司的评级为 主体评级，对财务公司所发行金融债券的 评级为债项评级。主体 评级是通过对影响财 务公司信用状况的诸多风险因素进行分析 研究，对其偿还债务能力及偿债意愿所进行的评 估。债项评级是对主体特定债务如约还本 付息能力和意愿的评估。主 体评级和债项评级的 结果均用简单明了的符号予以分别标识。本方法以定性分析为 主，强调财务公司的风险管理能力和母公 司实力对财务公司的信 用支持；定量分析主 要考察财务公司的财务状况，至少采用其 最近3-5年的财务数据。同时，东方金诚将密 切关注相关法律法规和监管要求的最新动 态，并对本评级方法进 行及时修订和完善。

3、二、财务公司风险特征着强烈的依附关系，财财务公司在资金来源、业务经营、风险抵补等方面对母公司有务公司的信用状况在很大程度上受到其所在企业集团整体信用状况的影响，母公司在一定程度上对财务公司起 着“最后贷款人”的作用，因此，母公司实力直接决定了财务公司实力。财务公司的功能定位 及业务范围决定了财务公司间不存在直接的业务竞争关系，其竞争主要来自于行业外的其他金融机构。同商业银行等其他金融机构相比，一方面财务公司能获得企业集团的充分支持并对企业集团成员单位经营情况更加了解，能根据成员单位业务特点提供更贴切的服务。另一方面财务公司在规模、专业人才、机构、结算网络等各方面与其他金融机构存务公司与其他金融

4、机需求。这就决定了现阶段财在一定的差距，不能完全满足成员单位的 构之间竞争合作关系并存。财务公司面临的风险 可分为内、外两部分。内部风险主要源于财务公司与企业集团成员单位间大量的关联交易；外部风险主要源于财务公司与成员单位外的其他个体间的金融交易。从实践看，内 控与风险管理能力仍是财务公司的薄弱环节。虽然国内财务公司普遍建立了内部控制和风 险管理制度，但制度的完善性、合理性有待改进，制度的落实情况更需要时间的检验。三、财务公司信用评级分析框架主体评级主要包括个体财务实力分析和股东支持及关联方影响 两个方面。债项评级是在主体评级的基础上，结合债项特定保护条款对财务公司偿还债项能力和意愿进行的评估

5、。图1:东方金诚财务公司信用评级分析框架示意经管环境管理与战喏业务分析及响 持影 支方 东联 股美 + 体务力 个财实体用绩主信等保护得独JI用级债信等同检管理财务状况一四、财务公司信用评级关注要素（一）经营环境财务公司面临的经营环境主要包括宏观经济环境和行业环境。1 .宏观经济环境宏观经济环境分析旨 在考察宏观经济运行对财务公司经营可能产生的影响。宏观经济环境主要包括经济总 体运行状况以及货币政策、财政政策、产业政策等对经济运行的影响,分析重点以国内为主，兼顾国际（以主要发达经济体为主 ）。2 .行业环境（1）行业概况主要分析国内财务公 司数量、所在企业集团行业分布、总资产 规模、盈利能力、

6、流动性水平、资产质量等。(2)竞争格局着重考察财务公司面临的来自商业银行等其他金融机构的竞争以及发展趋势，同时对财务公司与其他金融 机构的合作情况也应予以适当关注。(3)行业监管重点关注：对财务公 司监管体系和法律法规的健全和完善程度 ；监管专业化水平以及 监管力度和监管部门 处理行业危机的能力；监管动向对财务公 司经营的影响。(二)管理与战略1 .公司治理国内财务公司发展历 史较短，经过规范整顿后，财务公司陆续 建立了基本的公司治理 组织架构，但公司治 理水平仍然与公司发展的要求存在差距， 需要不断完善。因此，东方 金诚将公司治理视为财务公司信用评级的重点考察内容，并将 予以长期关注。对公司

7、治理的考察内 容包括：股权结构；“三会一层”基本治理架构是否已建立；董事会、监事会成员是 否具备履行职责所必需的专业素质、是否勤勉诚信，知识结构是否合理；股东会、董事会、监事会的议事规则和决策程序；董事、监事的履职情况；高级管理层的总体素质；董事 会对高管人员的聘任、考核以及约束激励机制。此外，在衡量公司治理效果方面，本方法 还关注财务公司日常经营的相对独立性，考察母公司是否会对其进行 非正常的干预。2 .内部管理良好的内部管理是财 务公司的核心竞争力，是保障其高效运营 、落实风险控制措施的 关键。衡量财务公司内部管理水平从以下几个方面着手：一是 内部管理体制和流程的完善 性、合理性；二是人

8、力资源管理，包括人力资源的质量、人员 稳定性、培训、薪酬与考核 体系等；三是管理手 段的先进性，特别是IT技术在管理中的运用程度。3 .战略规划公司战略决定着财务 公司长期发展方向和途径。东方金诚主要关注：财务公司对自身 在企业集团中定位的 合理性；战略规划的主要内容及其与企业 集团发展战略的契合度；为 支撑战略目标的实现采取的主要举措及其落实情况；综合以上 几点对战略规划的可行性进 行评价。(三)业务分析1 .存款与结算业务存款与结算业务体现 了财务公司作为企业集团资金结算中心的 基本职能，反映了财务 公司的资金结算和归集能力，是财务公司向企业集团成员单位 提供融资服务和其他金融服 务的首要

9、前提。分析存款业务主要从 存款规模及变化趋势、存款期限结构、存款稳定性等方面着手。对结算业务的考察重 点包括：财务公司在企业集团资金集中管理方面的地位；资金集中管理的深度和广度（成 员单位的参与率、成员单位资金收付的集中度）；财务公司资金结算系统的建设及运行状况。2 .信贷业务信贷业务是财务公司 的核心业务，财务公司通过向成员单位发放贷款达到既提高内部资金使用效率又支持 成员单位发展的效果。财务公司信贷业务包括了发放贷款、票据业务（承兑、贴现）、副资租赁等。财务公司发放贷款的 形式有流动资金贷款、项目周转贷款和固 定资产贷款等。东方金 诚从贷款的规模及增 长情况、期限结构、投向等方面考察财务

10、公司贷款业务。财务公司的 定位决定了贷款业务应以满足成员单位短期资金需求为主；在 贷款投向上首先应符合国家 的产业政策，其次应 向企业集团的主业倾斜，优先支持重点成 员单位和重点项目。对票据业务的分析，着重考察财务公司对成员单位票据承兑和贴现的集中管理情况。对融资租赁业务的分析，重点考察财务公司在成员单位融资租赁业务中发挥的实际作用。3 .投资业务及其他业务根据监管的要求和财务公司优化资产负债结构及收入来源的需 要，投资业务在财务公 司的经营中具有不可 替代的作用。投资业务大体上可分为金融 投资（证券投资、理财产品 投资）以及对金融机 构的股权投资等。对投资业务的关注点主 要有：对投资业务的基

11、本定 位；投资的规模以及 产品、期限分布。财务公司开展的其他 业务包括同业业务（含同业拆借、回购 ）、理财、财务顾问与 咨询、 代理业务、委托业务、担保业务、债券承销等。对这些业务的分析主要关注其在财务公司总体业务中的地位以 及与财务公司基本职能的结合程度。（四）风险管理风险管理是财务公司 经营的一项中心内容。本方法对财务公司风险管理的定义为：财务公司对经营过程中 产生的信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险以及其他风险（如法律风险及声誉风险）的管理和控制活动。1 .风险治理总体架构首先应关注财务公司董事会通过明确风险偏好确立的风险管理 目标。其次考察财务公 司风险管理的组织体系和权责分工。

12、最后分析财务公司风险管 理总体的报告路径和沟通协 调机制。监管是推动财务公司 风险管理最强有力的外部手段，也是财务公司风险治理架构的重要组成部分，因而本评级方法充分关注财务公司落实监管要求的规划和总体进展情况。2 .信用风险管理信用风险是财务公司面临的一项主要风险，不仅包括由于债务人或交易对手无力履约的风险，也包括债务人或交易对手信用状况恶化带来的风险。财务公司信用风险主要来源 于对所在企业集团成员机构的信贷业务。对财务公司信用风险 管理能力的考察包括：财务公司信用风险的偏好、风险管理治理结构（包括机制、组 织结构、流程、政策、管理信息系统、人才队伍）的合理性、信用风 险管理方法（授信风 险分

13、析、风险建模、内部评级、风险监控 预警、信用资产组合管理和风险资产管理）的适 用性、信用风险管理策略（授信限额管理、业务授权管理、风险缓释加权资产的计量能力。技术、风险报告机制、风险信息披露）的有效性；对信用风险除信贷业务外，财务 公司从事的金融投资、同业交易（包括拆借、债券回购等）以及务公司金融投资信用风险的担保、承兑等表外业 务也面临一定的信用风险敞口。其中对财分析主要包括投资的 品种，信用状况，采取的风险缓释措施有效性等；对财务公司同业交手信用状况的变化趋势；对易信用风险的考察主要基于财务公司对同业授信政策和交易对财务公司表外业务信用风险的主要关注点在于担保、承兑业务的风险缓释措施及其效

14、果。3 .市场风险管理对财务公司市场风险 管理的分析主要是考察财务公司是否构建了与自身业务性质、规模和复杂程度相适应 的市场风险管理体制。因此，需要同时关注财务公司的市场风险管理本理念；市场风险管理的组能力和市场风险水平 ，具体包括：财务公司市场风险管理的基 织分工，各有关主体 的职责、报告路径；市场风险管理的基本 政策，市场风险预算、风险限额的设置和执行程 序；市场风险计量的方法（包括建模的技术、运用的模型）；市场风险控制的基本策略，市 场风险管理信息系统的运用；利率风险缺口、久期等定量指标反映的 财务公司市场风险水平及其变化。4 .流动性风险管理财务公司的资产、负 债期限一般较短，因此对流

15、动性风险的管理是风险管理的一项重 要内容。本方法对财务公司流动性风险管理能力的考察从以下几个方面着手：流动性风险管理治理结构是否健全；流动性风险管理策略、政策和程序是否完善；流动性风险识别、计量、监测和控制是 否有效；管理信息系统是否完备；对流动性风险资本的计量是否完备、科学。5 .内控与操作 风险管理财务公司的资金来源 和业务对象主要来自于企业集团内部，因 而其存在大量的关联交 易行为。为了规范经 营活动，实现经营目标，有效防范风险， 财务公司需要建立严格的内 部控制制度。对财务公司内控的评 价主要关注：是否以制度形式明确了董事 会、监事会、高级管理 层 建立健全内部控制制度、监督内控制度执行的职责；有无制 定切实可行、与财务公司实 际状 况及发展战略相 符的内部控制目标和内部控制政策；现有 的内部控制制度和措施能否 覆盖财 务公司所有的机构、部门、业务和管理活动；现有的内 部控制制度是否详细、明确， 具有可 操作性；是否建立并实行了风险责任制和尽职问责制度 ；有无做到及时对现行的内部控制制度和体系