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1、选择（单选2*20，多选3*5）第一章一、财务管理的内容：公司筹资活动的决策与管理公司投资活动的决策与管理公司营运活动的决策与管理公司经营成果的分配与管理1、筹资活动的决策与管理1）公司可以长期自主使用的自有资金,包括：留存收益；发行股票；联营并购等资本运营手段从其它法人筹集；融资租赁还本付息筹集的的借入资金，包括：金融机构借入；发行债券、融资券；延期付款、商业汇票等商业信用向其它公司筹集的短期借入资金 2）筹资活动的原则：根据资金的需要时间和数量及时足额筹到相应的资金决策准则是在通过资本结构调整控制一定财务风险的前提下使筹集资金的成本（所付出的代价）最低2、1）投资活动分为两类：对内投资：公
2、司为了简单再生产和扩大再生产而在固定资产、无形资产等上进行的长期投资和在现金、应收账款、存货等上的短期投资；对外投资：公司以购买股票、债券等有价证券的方式或直接向其它公司投入资金的形式实现的向其它公司的投资。2）投资决策：投资项目的优化选择投资决策的原则：量力而行，根据可能筹集资金的规模决定投资规模。决策的准则:投资报酬率高，投资风险低3、1）营运活动包括原材料采购、雇佣劳动力、组织产品生产和商品销售，是公司实现投资目标的基础。2）伴随着营运活动，公司的理财活动包括：长、短期生产及长、短期资金的安排；产品定价决策与生产规模的决策；存货决策（原材料采购、现金、应收账款等）；信用分析（信用政策及应
3、收账款政策的制定）；各种资产及营运资金的管理等。3）公司营运活动的决策原则：在满足生产、销售各环节的资金需求前提下，加快资金的周转速度，提高各类资金的使用效率。4、经营成果的分配与管理包括：劳动工资与经营者激励决策；借入资金的还本付息管理；折旧管理；税务筹划；股利政策的制定及股利分配；留存收益的使用等。 公司经营成果的分配与管理要本着公平合理的原则。决策的准则：充分调动各有关利益主体（股东、债权人、经营者和税收部门）的积极性，协调好他们的经济关系，促进公司理财的整体目标的实现。 二、财务管理的目标：公司价值（财富）最大化 1）公司理财目标从层次上分为：总体目标：公司财务活动追求的总目标，与公司
4、总目标一致，应体现公司总目标；分项目标：公司四类主要理财活动要达到的目标，在公司理财的整体目标指导下制定，其目标的实现与整体目标的实现一致；具体目标：每一个具体的理财活动所要达到的目标，它应在整体目标、相应的分部目标指导下制定，其具体目标的实现与公司理财的整体目标及相应的分部目标的实现一致2）公司价值（公司财富）：公司当前所具有的价值或所拥有的财富，体现在其在永续经营中不断获取现金流量的能力公司价值最大化目标要求公司通过最优理财决策，合理经营，在充分考虑货币时间价值与风险报酬时稳定发展，使公司总价值达到最大。其他整体目标：总产值最大化 ，利润最大化 ，股东财富最大化 筹资活动目标：满足公司经营
5、对资金需要（及时和足额）和保持公司最佳资本结构前提下，努力降低资金成本。 投资活动目标：在投资项目的可行性分析基础上，尽可能提高投资收益率，降低投资风险。 营运活动目标：合理使用资金，加快资金的周转速度，提高资金的使用效率。 利润分配活动的目标：兼顾股东当前和长远利益，根据公司投资的需要确定最佳的股利分配比率，以促进公司价值最大化。 三、财务管理的环境1、经济环境：经济周期:经济发展客观存在的现象；经济发展水平发达国家，发展中国家，不发达国家经济政策；通货膨胀；法律环境：企业组织法规；财务法规；税法增值税：增值税是针对我国境内销售货物、提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人，就其货物或
6、劳务的增值额征收的一种税企业所得税：国家对境内企业生产经营所得和其它所得依法征收的一种税，是国家参与企业利润分配的一种手段。 2、金融机构（我国）银行金融机构：中国人民银行；政策性银行：农发展，国开行，进出口行；商业银行：四大国有，股份制非银行金融机构：保险公司；信托投资公司；证券公司；期货公司；财务公司；金融租赁公司3利率：也称利息率，是衡量资金增值量的基本单位，是资金的增值与投入资金的价值比。从资金的借贷关系看，利率是使用资金的交易价格。在金融市场上资金这种资源是在市场机制和利率这一价格体系作用下，由高收益率项目向低收益率项目逐次分配。 利率按不同标准可以有不同分类：1）按利率的变动关系分
7、为基准利率和套算利率基准利率又称为基本利率，是指在各种利率中起决定作用的利率，其它利率随着基准利率的变化而变化，它是中央银行实行货币政策的主要手段之一。西方国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率，中国是以人民银行对各专业银行的贷款利率为基准利率。套算利率是各金融机构根据基准利率和各自借贷款的特点换算出的利率。2）按债权人实际收益分为实际利率和名义利率名义利率=实际利率+通货膨胀率（费雪关系式）3）按借贷期内利率是否变动分为固定利率和浮动利率固定利率是指借贷期内保持不变的利率。浮动利率是指借贷期内可以调整的利率，它一般是参照某种市场利率进行调整。4）按利率与金融市场的关系分为市场利率和官定利率
8、中国目前实行官定利率，是由国务院制定、人民银行统一管理。发达的市场经济国家以市场利率为主，同时伴有官定利率，但二者基本一致。第三章在一般估价模型中，现金流量因不同的资产而各异。对于债券来说现金流量就是利息和本金；对于股票来说就是红利（股利）；对实际项目来说就是税后净现金流量。贴现率取决于所预期的现金流量的风险程度，资产的风险越高，贴现率就越高；反之，资产风险越低，贴现率就低。零成长股票的估价：Po=D/r，D是每年支付的股利，r是投资者要求的报酬率。固定成长股票的估价： ，g为公司的成长率第四章1、风险的含义：一种强调了风险表现为不确定性；而另一种则强调风险表现为损失的不确定性。（选择）2、风
9、险的特征：客观性；不确定性；损益性（选择）3、投资组合的风险描述证券之间的相互关联性：协方差与相关系数设rA，rB分别为两公司的收益率，则称 =cov(rA,rB)=E(rA-(ErA)(rB-E(rB)为rA与rB的协方差。 rA与rB的相关系数，记为 的充分必要条件是rA与rB以概率1存在线形关系：当 时，a0，称为rA与rB完全正相关，表示受到相同因素变化影响时，公司A与公司B的收益率发生相同方向，相应幅度的变化。当 时，a0时，还本付息后，该项目仍有剩余收益；NPV=0时，还本付息后，该项目一无所剩；NPV0时，该项目的收益不足以偿还本息。因此，如果一个项目财务上可行其NPV必须大于0
10、第七章1、公司债券：公司（企业）债券是股份制公司或企业发行的有价证券，公司为筹措长期资金而发行的一种债务凭证，承诺在未来的特定日期，偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。发行债券的筹集资金成本较低，对市场要求也低，同时筹集的资金期限长，数量大，资金使用自由，弥补了股票和借款方式筹资的不足。2、公司债券的特征：风险性较大；收益率较高；债券持有者比股票持有者具有优先索取利息和优先要求补偿的权利；对于部分公司债券来说，发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权3、债券发行程序：（1）做出发行债券的决议。（2）提出发债申请并经过批准。（3）制定募集办法并予公告。（4）募集借款。公司债券的发行方式有直接
11、向社会发行（私募发行）和由证券经营机构承销发行（公募发行）两种。4、长期借款筹资：借款期限在5年以上的为长期借款1）长期借款的分类 按照用途划分,主要有固定资产投资借款，更新改造借款,科技开发的和产品试制借款等。按提供贷款的机构划分,主要有政策性银行贷款商业银行贷款和其他金融资机构贷款。按有无担保划分,主要有信用贷款和抵押贷款。2）取得长期借款的条件与程序：企业提出申请银行进行审批签定借款合同。 企业取得贷款，贷款合同生效后，企业可以根据合同的约定长期或一次性的取得借款。 偿还借款。借款企业按照合同的规定按期付息还本。 3）企业偿还贷款的方式：分期偿还；一次性偿还 具体而言，定期支付利息、到期
12、一次性偿还本金的方式；如同短期借款那样的定期等额偿还方式；平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分的方式。4）长期借款的成本长期借款的利息率通常高于短期借款。固定利率借款和浮动利率借款两种：浮动利率通常有最高、最低限，并在借款合同中明确。 5）长期借款筹资的利弊 优点：筹资速度快 ；筹资成本低 ；灵活性大 缺点：风险大 ；约束强 ；筹资数额有限 5、租金的计算直线法：按照事先商定的利率和手续费率计算租赁期间的利息和手续费，然后加上租赁设备的成本，最后再根据租金的支付次数计算出平均每次需支付的租金。R = I+F+(C-S)NR：每次支付的租金；I：租赁期间的利息；F：租赁期间的手续费；C：租赁资产的购置成本；S：租赁资产预计残值；N：租赁期（租金的支付次数） 年金法。将利率和手续费率等因素综合在一起，确定一个租费率，然后以此为贴现率计算等额年金（租金），这笔年金的现值等于租赁资产的应计总现值（即概算成本或总成本）。 R = C(P/A,i,n) 式中，R：每次支付的租金；C租赁资产总成本；I：租赁费率；n租赁期（即租金的支付次数）；（p/A,i,n）普通年金现值系数 第八章1、影响资本成本的主要因素：1)宏观经济环境：通货膨胀水平，利率及汇率2)金融市场条件：金融市场尤其
