货币金融学课后答案米什金

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1、货币金融学课后答案1、 如果我今天以00美元购买一辆汽车,来年我就可以赚取10额外收入,由于拥有了这辆车，我就可以成为推销员。如果没有人乐意贷款给我,我与否应当从放高利贷者拉利处以90%的利率贷款呢？你能否列出高利贷合法的根据？我应当去找高利贷款,由于这样做的成果会更好。我支付的利息是500(90%000）,但事实上,我赚了100美元,因此我最后赚得了5500美元。由于拉利的高利贷会使某些人的成果更好，因此高利贷会产生某些社会效益。(一种反对高利贷的观点觉得它常常会导致一种暴利活动）。、“在没有信息和交易成本的世界里,不会有金融中介机构的存在。”这种说法是对的的、错误的还是不拟定？阐明你的理由

2、。对的。如果没有信息和交易成本，人们互相贷款将无成本无代价进行交易，因此金融机构就没有存在的必要了。3、 风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认的范畴之内，之后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大得多的资产。低交易成本容许金融中介机构以较低的成本进行风险分担,使得它们可以获取风险资产的收益与发售资产的成本间的差额,这也是金融中介机构的利润。对投资者而言,金融资产被转化为安全性更高的资产,减少了其面临的风险。4、 在美国,货币与否在2世纪0年代比70年代能更好地发挥价值储藏的功能？为什么?在哪一种时期

3、你更乐意持有货币？在美国,货币作为一种价值储藏手段,在20世纪5年代比7年代好。由于0年代比70年代通货膨胀率更低，货币贬值的贬值限度也较低。货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，由于货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期，物价水平迅速上升,货币也急速贬值,人们也就不乐意以这种形式来持有财富。因此,人们在物价水平比较稳定的时期更乐意持有货币。5、 为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋”，在人们手中迅速传递？ 在恶性通货膨胀期间，货币贬值速度非常快,因此人们但愿持有货币的时间越短越好,因此此时的货币就像一种烫手的山芋迅速的从一种人手里传到另一种人手里。6、 巴西在194

4、年之前经历迅速通货膨胀,诸多交易时通过美元进行的，而不是本国货币里亚尔，为什么？ 由于巴西迅速的通货膨胀,国内的货币里亚尔事实上的储藏价值很低,因此人们宁愿持有美元，美元有更好的储藏价值，并在平常生活中用美元支付。7、 为了支付大学学费,你获得一笔1000美元的政府贷款。这笔贷款需要你每年支付126美元共2年。但是,你不必目前就开始归还贷款，而是从两年后你大学毕业时才开始。一般每年支付126美元共2年的100美元固定支付贷款的到期收益率为1%，但是为什么上述政府贷款的到期收益率一定低于%？ 如果利润率是2%,由于是在毕业两年后而不是目前开始贷款，那么政府贷款的限期贴现值必然不不小于100美元。

5、因此，到期收益率要低于12%的折现价值这一款项总计才干达达到000美元。8、 如果利率下跌，你乐意持有长期债券还是短期债券?为什么?哪一种债券的利率风险更大? 如果利率下降,你应当持有长期债权。由于利率下降会使长期债权的价格上升快于短期债券，从而使得持有长期债权可以获得更高的回报率。9、 如果贷款利率从5%上升到10%,但预期房价价格增长率从2%上涨到9,人们更乐意还是不乐意购买住房？ 人们更乐意购买住房。购买住房的实际利率从（5%-%)减少到1%（0%-9）。虽然抵押贷款利率上升了,但购房融资的实际成本变小了（如果容许对支付的利息来抵免税收，人们就更也许购买住房了)。10、 2世纪80年代中

6、期的利率低于20世纪70年代晚期,但是诸多经济学家都觉得20世纪0年代中期的实际利率事实上远高于20世纪0年代晚期。这种观点有道理吗？你觉得这些经济学家的观点对的吗? 经济学家是对的的。因素是:0世纪70年代末；名义利率低于预期通货膨胀率，因此实际利率为负数。而在0年代中期，由于预期通货膨胀率下降的速度比名义利率快，从而使名义利率超过了预期通货膨胀率，实际利率变为正数。11、 联邦储藏体系减少货币供应的一种重要途径是向公众销售债务。运用债券供应分析来阐明这种行为对利率的影响。这与你采用流动性偏好理论得出的结论是同样的吗? 根据可贷资金理论,美联储向公众发售债券，会增长债券供应,从而推动移动曲线

7、Bs向右移。成果是,供应曲线与需求曲线d在较低的价格和较高的均衡利率处(更高的均衡点)相交，使得均衡利率上升。根据流动性偏好理论,货币供应减少会推动货币供应曲线s向左位移,均衡利率上升。通过根据可贷资金理论得出的答案与根据流动性偏好得出的答案一致。12、 运用债券供求理论和流动性偏好理论,阐明当债券风险增长时,对利率产生的影响。运用这两种理论所得到的分析成果是同样的吗？ 根据可贷资金理论，债券风险的增长会使债券的需求减少,需求曲线向左位移,均衡利率上升。根据流动性偏好理论，可以得出相似的答案。债券相对于货币的风险增大，会使货币的需求增长,货币需求曲线Md向右位移,均衡利率上升。可见，两种理论的

8、结论是一致的。13、 如果货币供应保持不变，而下一年物价水平下跌，然后保持不变，那么利率在接下来的两年里会发生什么变化？（提示:同步考虑物价效应和通货膨胀预期效应) 价格水平的影响在第一年末达到最大,由于物价水平不再持续下降,在物价水平效应的影响下,利益率不会进一步下降。另一方面，次年的预期通货膨胀为零。因而,预期通货膨胀效应也将为零。由于导致低利率的影响因素消失了，在次年中，利息率会在次年年末的低水平上有所上升。14、 美国总统再一次记者招待会上宣布,她将采用一项新的反通货膨胀筹划来对抗高涨的通货膨胀率。如果公众新任总统,预期利率将会发生什么变化。 如果公众信任总统的筹划将会成功，利润率将会

9、下降。总统的宣布将会减少预期的通货膨胀，这使得实物资产的预期收益率相对与债券减少,引起债券的需求增长和债券需求曲线d向右移位，对于一种给定的名义利率,预期通货膨胀率减少意味着实际利率上升,这使得借贷成本上升，债券的供应下降，债券供应曲线向左。债券供应曲线左移和债券供应曲线右移的成果是均衡利率下降。15、 某些经济学家觉得，中央银行应当在故事失控之前,刺破泡沫，以防泡沫破裂后引起更大的劫难。如何用货币政策在刺破泡沫?运用戈登增长模型来阐明如何达到这一目的。 股市泡沫也许发生,如果市场参与者觉得，股息将迅速增长或如果她们大大减少规定回报她们的股权投资,从而减少分母的戈登模型，从而导致股票价格上升。

10、通过提高利率，央行可以导致所需的股本收益率提高,从而使股票价格攀升同样。也可以协助减缓加息的预期增长率的经济，因此股利,因此也保持股票价格攀升。16、 “预言家对通货膨胀的预测十分不精确，简直就是名声狼藉，因此她们对通胀的预期是非理性的。”这种说法是对的的、错误的还是不拟定？解释你的答案。 错。预期也许很不精确，但仍然是理性的,由于最优预测不一定是精确的，如果与测试最也许发生的成果,虽然误差很大，也仍是最优的。17、 “如果股票价格不遵守随机游走的方式,那么市场上会存在未被运用的赚钱机会。”这种说法是对的的、错误的还是不拟定?解释你的答案。 对的。根据有效市场理论，股票价格总是遵循随机游动:股

11、票价格将来变化状况对任何使用实用而言都是不可预测的。由于股票市场内有成千上万的精明人士,每一种懂得分析,并且资料流入市场都是公开的,多有人都懂得，并无秘密可言。因此，股票目前的价格反映了市场上所有的公开信息，反映了供求关系,或者自身价值不会太远。因此，股票价格的随机游动意味着股票市场上不存在未被运用的赚钱机会。如果股票的价格不再遵循随机漫步,则股票的价格也许会存在一定的规律性,人们可以运用自己所掌握的信息，在预测股票的波动规律,从而实现赚钱。如果股票价格大幅度变动可以被预测,股票的最优预测不等于股票的均衡回报。在这种状况下，市场上有潜在的利润机会，预期将是非理性的。股票价格的小幅波动将是可以预

12、期的,最优预测等于均衡回报。在这种状况下，不存在潜在的利润机会。18、 “如果股票市场上大多数的参与者不关怀货币总量的变化,那么一般股的价格中就不能完全反映此类信息。”这种说法是对的的、错误的还是不拟定的?解释你的答案。 错误。根据股票的随机漫步理论，由于股票市场内有成千上万的精明人士,每一种懂得分析，并且资料流入市场都是公开的,多有人都懂得,并无秘密可言。因此,股票目前的价格反映了供求关系，或者自身价值不会太远。现时股票的价格反映了市场上所有的公开信息。因此，尽管大多数股民并不注意货币供应总量等变化,但是，只要股民市场存在着许多专业分析师等精明人士，股票的价格就会反映有关她们的有关信息。19

13、、 如果较高的货币增长率与将来较高的通货膨胀率紧密有关,那么若公示的货币增长率很高,但人低于市场预期,你觉得长期债权价格会发生何种变化? 长期债权的价格将会下降。如果货币的增长极快,但是低于市场预期时,市场预期的通货膨胀率将高于实际通货膨胀率。根据费雪效应,实际利率=名义利率-预期的通货膨胀率,目前的实际利率低于长期的实际利率。从长期看,目前的实际利率将趋向于长期的实际利率。而债券的价格与实际利率水平成反比，因此，随着目前的实际利率水平向长期的实际利率水平上升,长期债权的价格将会下降。20、 信息不对称的存在如何为政府对金融市场的监管提供理论根据? 由于信息不对称和免费搭车的问题,金融市场上的

14、信息局限性。因此，政府就有了通过管理金融市场增长信息的理论基本，以协助协助投资者辨认好坏公司，减轻逆向选择问题。政府也可以通过加强会计准则和对欺诈的惩罚来提高金融市场的运营效率，减少道德风险。21、 免费搭车者问题是如何进一步恶化金融市场中的逆向选择和道德风险问题的? 免费搭便车问题意味着信息的私人生产者不能充足获得生产活动的所有收益,因此,信息的生产将会减少。这意味着用来辨别好坏的信息减少，从而使逆向选择问题恶化,并且随着对借款人的监管减少,道德风险问题也将进一步增长。22、 金融危机更也许发生在通货膨胀还是通货紧缩时期?请解释你的答案。 金融危机更容易发生在通货紧缩时期。当浮现通货紧缩时,

15、公司债务的承当加重，但公司资产的实际价值并不会增长。因此,公司的净值下降，贷方面临的逆向选择和道德风险问题加剧，这就使金融市场不能有效地将资金从储蓄者流入到生产性投资机会的入手中,金融危机就发生了。 余剑答案:金融危机更有也许出目前通货膨胀转向通货紧缩时期。23、 为什么银行家必须具有包打听的特性？ 对银行家而言，为了减少逆向选择，她必须从预期借款者那里获得尽量多的信息，以便将风险大的贷款从风险小的贷款中筛选出来。类似的为了尽量减少道德风险她必须不断监控贷款者以保证她们严格遵守限制性契约。因此说银行家具有包打听的特性。24、 “由于多样化是规避风险的良好政策，因此，银行专事发放某种特殊类型的贷款总是没有道理的”,这种观点是对的的、错误的还是不拟定？请解释你的答案。 错误的。虽然多样化是规避风险的良好政策，但银行贷款专业化对银行也有重要意义。例如,银行也许会在某一方面的贷款中形成筛选和监控的专门技术，从而提高其逆向选择和道德风险问题使的解决能力。25、 如果你是某银行的经理，该银行拥有1500万美元固定利率资产，