企业筹资方式

《企业筹资方式》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业筹资方式（7页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 .wd.第三章企业筹资方式 第一节企业筹资概述一、企业筹资的分类1、按照资金使用期限的长短分：短期资金和长期资金短期资金：使用期限短于一年长期资金：使用期限超过一年2、按照资金的来源渠道分：所有者权益资金和负债资金所有者权益资金是企业自有资金，属于长期资金；负债有长期负债和短期负债之分。二、筹资渠道与筹资方式一筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来源和通道。我国企业目前筹资渠道主要有：1、国家财政资金：国家财政拨款资金，国家直接投资，国家税前还贷；2、银行信贷资金：企业负债资金的主要来源；3、非银行金融机构资金：比方来自租赁公司、保险公司、证券公司、财务公司4、其他企业资金：企业之间相互投资以

2、及企业之间的商业信用。5、居民个人资金：吸收社会闲散资金6、企业自留资金：通过企业经营获利留存二筹资方式1、吸收直接投资2、发行股票3、利用留存收益4、向银行借款5、利用商业信用6、发行公司债券7、融资租赁其中，前三种筹资方式属于权益资金筹集，后四种属于负债资金筹集。三筹资渠道与筹资方式的对应关系参见教材P49.表3-1。对于该表格，我们需要掌握两点：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采用不同的方式去取得。三、企业筹资的 根本原则一规模适当原则二筹措及时原则三来源合理原则四方式经济原则四、企业资金需要量的预测定性预测法和定量预测法一定性预测法利用直观的资料

3、，依靠个人的经历和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。特点：主观经历适用范围：通常是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用的。二定量预测法主要掌握比率预测法和资金习性预测法。1、比率预测法依据一定的财务比率进展预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是销售百分率。销售百分比分析法假设前提：企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳定的百分比关系。销售百分比法的 根本原理某项资产或负债预测值=预测销售收入资产负债占销售收入百分比销售百分比法应用的依据是会计恒等式：资产=负债+所有者权益要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。预计资产预计负债+预计所有者权益说明企业资

4、金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。需追加的资金=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益或者可以参照教材P53.的公式从增量的角度考虑外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益计算外界资金需要量的 根本步骤：1区分变动性工程随销售收入变动而呈同比率变动的工程和非变动性工程通常变动性工程有：货币资金、应收账款、存货等流动性资产非变动性工程有：固定资产、对外投资等固定性资产在考试时一般会告知哪些工程属于变动性工程，那些属于非变开工程。参照教材P51.例12计算变动性工程的销售百分率=基期变动性资产或负债/基期销售收入参照教材例13计算需追加的外部筹资额计算公式：外界资金需要

5、量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入基期变动资产占基期销售额的百分比增加的负债=增量收入基期变动负债占基期销售额的百分比增加的留存收益=预计销售收入销售净利率收益留存率对于增加的留存收益，应该采用预计销售收入计算，并且公司法规定企业应当按照当期实现的税后利润的10%计提法定公积金，5%计提法定公益金，所以销售留存率不会小于15%。参照教材例1例题：ABC公司1年的财务数据如下：工程 金额万元 占销售收入4000万元百分比 流动资产 4000 100% 长期资产 略 无稳定的百分比关系 应付账款 400 10% 其他负债 略 无稳定的百分比关系 当年的销售收入 4000

6、 净利润 200 5% 分配股利 60 留存收益 140 假设该公司的实收资本始终保持不变，2年预计销售收入将到达5000万元。问：1、需要补充多少外部融资2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。解：1增加的资产=1000100%=1000增加的负债=100010%=100股利支付率=60/200=30%留存收益率1-30%=70%增加的所有者权益=50005%70%=175外部补充的资金=1000-100-175=7252增加的资产=500100%=500增加的负债=50010%=50留存收益

7、率=100%增加的所有者权益=45006%100%=270外部融资额=500-50-270=2302、资金习性预测法1几个 根本概念资金习性：是指资金需要量的变动和产销量变动之间的关系。企业所需资金按照资金习性可分为不变资金和变动资金。不变资金：是指不随产销量变动而变动的资金需要量；变动资金：是指随着产销量的变动而正比例变动的资金需要量。资金需要量总额与产销量之间的关系单位资金需要量与产销量之间的关系2总资金直线方程：y=a+bx 回归直线分析法了解参照教材54页的【例2】特点是对比科学，准确度高，但是计算繁杂，实用性不强。 上下点法要求掌握对于上下点法，主要就是找出一个最高点和一个最低点，然

8、后根据最高点和最低点销售量所需资金，代入公式即可求出a和b，进而求出当前销售量水平时的资金需要量。判断是高点还是低点，其依据是业务量的上下，而不是资金占用量的多少。bY/X最高收入期资金占用量最低收入期资金占用量/(最高销售收入最低销售收入)aYbX参照【例3】特点：对比简便，准确性差，代表性差。所以在进项资金预测时，一般都是先分工程现金、应收账款、存货等进项预测，然后汇总预测。我们必须明确，资产是一种资金占用，而负债是资金来源，所以资产负债表中的负债应该在资金需要量中扣除。例题：某企业2000年销售收入和各项资产如表所示其中销售收入的资料单位：万元，其他各项单位：元：季度 销售收入 现金 应

9、收账款 存货 固定资产 流动负债 第一季度 550 1340 2020 3340 6500 1000 第二季度 500 1200 1900 3100 6500 930 第三季度 680 1620 2530 3800 6500 1100 第四季度 700 1600 2500 4100 6500 1230 要求：采用上下点法建设资金预测模型，并预测当2001年销售收入为2700万元时，企业资金需要总量。注意：我们选择高点和低点的依据是业务量，而非资金占用量。解：首先我们看现金占用情况bY/X=(1600-1200)/700-500=2aYbX=1600-2700=200应收账款占用情况bY/X=(

10、2500-1900)/700-500=3aYbX=2500-3700=400存货占用情况bY/X=(4100-3100)/700-500=5aYbX=4100-5700=600固定资产占用=6500流动负债占用情况bY/X=(1230-930)/700-500=1.5aYbX=1230-1.5700=180汇总计算：b2+3+5-1.5=8.5a200+400+600+6500-180=7520y=a+bx=7520+8.5x当01年销售收入预计到达2700万元时预计需要的资金总额=7520+8.5x=30470元第二节权益资金筹集企业所需资金的来源有两个：权益资金和负债资金权益资金筹集的方式

11、：吸收直接投资、发行股票普通股或者优先股、留存收益本节主要讲述吸收直接投资和发行股票两种。一、吸收直接投资掌握吸收直接投资的种类、方式及优缺点一吸收直接投资的种类：1、吸收国家投资特点：产权归属国家；资金的运用和处置受国家的约束对比大；在国有企业当中运用对比广泛。2、吸收法人投资特点：发生在法人单位之间；以参与企业利润分配为目的；出资方式灵活多样。3、吸收个人投资特点：参与的人员较多；每人投资的数额相对较少；以参与企业利润分配为目的。吸收法人投资和吸收个人投资之间的共同特点是：参与企业利润分配为目的二吸收直接投资的出资方式1、现金出资外国的公司法或投资法对现金投资占资金总额的多少，一般都有规定

12、，但是我国目前尚无这方面的规定，所以需要在投资过程中有双方协商加以确定。对于这一要点注意判断题。2、实物出资出资条件：确为企业科研、生产、经营所需；技术性能对比好；作价公平合理。因为实物需要对其价值作出评估。3、工业产权出资出资条件：能帮助研究和开发出新的高科技产品；能帮助生产出适销对路的高科技产品；能帮助改良产品质量，提高生产效率；能帮助大幅度降低各种消耗；作价对比合理。4、土地使用权出资出资条件：确为月科研、生产销售活动所下需要的；交通、地理条件对比适宜；作价对比合理。三吸收直接投资的优缺点注意和发行股票优缺点的对比二、发行普通股股票股票的分类：1、按照股票的权利和义务分类可以分为：普通股

13、、优先股普通股：是股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。是股份公司资本的最 根本局部。优先股：是股份公司依法发行的具有一定优先权的股票。优先股的管理权受限制，比方没有投票权；优先股的股利是固定的，并且优先股股利的发放优先于普通股，并且优先分配剩余财产。1发行普通股2、普通股股东的权利： 公司管理权；公司管理权主要表现在：投票权：对公司重大问题进展投票比方修改公司章程、改变资本构造、批准出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等。查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计师进展查账。阻止越权的权利：阻止管理当局经营者的越权行为。 分享盈余权；普通股股东可以按照股份的占有比例分

14、享利润。 出让股份权； 优先认股权；区别于优先股的优先权。优先认股权是指原有普通股股东在公司发放新股时具有优先认购权。 剩余财产要求权当公司进入解散、清算阶段，股东有权分享公司的剩余财产。3、对于教材P64-P66之间关于股票发行的内容，可以参照经济法的相关介绍。4、股票上市股票上市的优点：有助于改善财务状况；利用股票收购奇怪公司；利用股票市场客观评价；利用股票鼓励职员；提高公司知名度，吸引更多顾客。股票上市的缺点：使公司失去隐私权；限制经理人员操作的自由度；上市成本高。注意和吸收直接投资比照理解。三、发行优先股一优先股种类：1、累积优先股和非累积优先股累积优先股：只有在全部支付了累积优先股股利之后才能支付普通股股利。累积优先股股利是固定，且股利可以逐期累积。比方：上年税后可分配利润为100万元，优先股股份总计200万股，每年股利为1元。因此本年需要支付的优先股股利为200万元，但是因为上年可分配的税后利润